La bulle haussière du marché de la cryptomonnaie est-elle terminée ? Jusqu'à présent, le BTC n'a jamais déçu quiconque a persévéré.
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La bulle haussière du marché de la cryptomonnaie est-elle terminée ? Jusqu'à présent, le BTC n'a jamais déçu quiconque a persévéré.
Alors que les actions américaines faiblissent, le bitcoin continue de suivre la baisse sans pour autant suivre la hausse, ce qui accentue encore davantage la morosité sur le marché, au point que certains estiment que le marché haussier est déjà terminé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Asher Zhang, TechFlow
Le 24 août, j'ai rédigé un article intitulé « La baisse des taux américains aura du mal à faire directement monter le bitcoin ; le marché cryptographique a encore besoin d'une impulsion technologique ». À cette époque, l'indice Dow Jones américain enregistrait une cinquième journée consécutive de hausse, et le marché cryptographique était empli d'anticipations optimistes concernant la baisse des taux. Toutefois, selon mes observations, la corrélation entre le bitcoin et les facteurs macroéconomiques suit une tendance de type « suit la baisse mais pas la hausse », et par ailleurs, le secteur manque d'innovation interne tout en subissant une forte pression vendeuse. C'est pourquoi je signalais alors un risque de faiblesse. Avec le recul boursier aux États-Unis, le bitcoin connaît depuis lors une baisse continue, et le marché semble maintenant pencher vers un autre extrême.
L'humeur du marché est nettement pessimiste : la hausse est-elle terminée ?
Avec le ralentissement du marché boursier américain, la dynamique du bitcoin qui « suit la baisse mais pas la hausse » persiste, accentuant ainsi un sentiment négatif croissant sur le marché, voire amenant certains à penser que le marché haussier est déjà terminé.
Zeneca, fondateur de ZenAcademy et The 333 Club, a publié sur X : « Il se peut que le marché haussier soit terminé. Je ne pense pas que ce soit le cas, mais cela pourrait bien l'être. Vous devriez avoir un plan d'urgence. Par exemple, si le bitcoin passe la majeure partie de l'année prochaine en baisse, atteignant 18 000 dollars, l'ETH 900 dollars, le SOL 28 dollars… Êtes-vous prêt ? »
Adam, chercheur chez Greeks.live, a indiqué sur X : « 14 000 options BTC arrivent à expiration, avec un ratio Put/Call de 0,81, un point de douleur maximal à 59 000 dollars, pour une valeur nominale de 760 millions de dollars. 125 000 options ETH arrivent à expiration, ratio Put/Call de 0,63, point de douleur maximal à 2 500 dollars, valeur nominale de 290 millions de dollars. Cette semaine, les cryptomonnaies ont baissé continuellement, et les données d'options montrent clairement la faiblesse générale du marché. Récemment, la baisse du point de douleur maximal n'arrive plus à suivre le rythme de la chute des prix. L'IV (volatilité implicite) principale augmente légèrement, et la bosse d'IV du 8 octobre s'efface progressivement à l'approche de l'élection présidentielle américaine. Comme mentionné la semaine dernière, les données historiques de trading montrent que septembre est généralement une période relativement calme, mais le marché semble aujourd'hui excessivement pessimiste. Nous préférons croire qu'une vague haussière interviendra d'ici la fin de l'année. »
Alors, la hausse est-elle vraiment terminée ? Selon moi, le marché haussier cryptographique n'est pas terminé. Bien que les mois de septembre et octobre devraient rester faibles, cela constitue justement une excellente opportunité.
Corrélation entre le bitcoin et les marchés macroéconomiques : la baisse, une bonne occasion d'accumuler
Historiquement, septembre est un mois de faibles performances pour la bourse américaine. Sous l'influence des facteurs macroéconomiques, même si la Réserve fédérale baisse effectivement ses taux comme prévu, le bitcoin devrait probablement maintenir une tendance faible.
Tom Lee, associé gérant et responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, déclare : « On s'attend à un repli de 7 % à 10 % du marché boursier américain au cours des deux prochains mois, ce qui offrira aux investisseurs une opportunité idéale d’acheter à bon prix. Actuellement, les inquiétudes sur la croissance économique dominent, et c’est pourquoi les rapports sur l’emploi et les demandes d’indemnisation chômage provoquent des réactions plus fortes sur le marché. Je pense que cela sera également le cas en septembre. »
Chris Hyzy, chef des investissements à la banque privée d’American Bank, affirme : « Au cours des huit prochaines semaines, de superbes opportunités devraient se présenter. C’est le moment idéal pour ajuster votre portefeuille, diversifier vos actifs, et tirer pleinement parti de l’activité du marché. »
Ulrich Urbahn, responsable de la stratégie multi-actifs et de la recherche chez Berenberg, ajoute : « Le risque de correction boursière pourrait à nouveau augmenter. Étant donné que les positions et les valorisations remontent, nous anticipons davantage de volatilité dans les deux prochains mois. »
Raphael Bostic, président de la Réserve fédérale d’Atlanta, a écrit mercredi que la double mission de la Fed — stabiliser les prix et assurer un emploi plein — était pour la première fois depuis 2021 en équilibre, mais qu’il n’était pas encore temps d’affirmer que l’inflation était vaincue.
Dans l’ensemble, si le marché boursier américain connaît un repli de 7 % à 10 % au cours des deux prochains mois, le bitcoin devrait corriger dans une ampleur similaire, voire supérieure, et pourrait éventuellement descendre vers 50 000-53 000 dollars. Mais tout comme pour la bourse américaine, chaque baisse du bitcoin peut être vue comme une excellente opportunité d’achat. Les investisseurs devraient profiter de ce moment pour restructurer leur portefeuille et diversifier leurs actifs, car dans un contexte de baisse des taux par la Fed, le marché haussier du bitcoin ne prendra pas fin facilement.
Nouvel examen des causes de la baisse du bitcoin et des moteurs de sa future hausse
En raison de la forte corrélation entre le bitcoin et la bourse américaine, la section précédente a surtout abordé les facteurs haussiers potentiels du bitcoin sous l’angle macroéconomique. Quels sont donc les moteurs internes capables de propulser la hausse du bitcoin ?
La pression vendeuse sur le bitcoin devrait être progressivement absorbée au cours des deux prochains mois. Dans mon article du 24 août, « La baisse des taux américains aura du mal à faire directement monter le bitcoin ; le marché cryptographique a encore besoin d'une impulsion technologique », j’expliquais que l’un des principaux motifs de la faiblesse attendue du bitcoin résidait dans la forte pression de vente des mineurs après que le prix eut atteint 70 000 dollars, combinée à une nette diminution de l’intérêt des institutions pour acheter des ETF bitcoin. En outre, le gouvernement allemand a continué de vendre ses BTC autour de 60 000 dollars, suivi par les États-Unis, Mt. Gox et Genesis, qui ont tous procédé à des ventes massives de bitcoins détenus, créant ainsi une immense pression vendeuse. Face à une telle pression, je ne pensais pas qu’une simple baisse des taux suffirait à relancer directement le bitcoin. Toutefois, si le bitcoin reste faible en septembre et octobre, cela lui laissera suffisamment de temps pour absorber ces volumes vendeurs, permettant aux institutions d’acquérir progressivement des positions à bas prix, posant ainsi les bases d’une future poussée haussière.
Un autre motif pour lequel je pense que le bitcoin peine à monter directement est le manque d’innovation. Ce constat peut être aisément vérifié grâce aux données on-chain du bitcoin et de l’Ethereum.
Le premier semestre de l’année prochaine pourrait voir émerger les fruits de l’innovation dans le secteur cryptographique. À l’heure actuelle, Ethereum apparaît comme un terrain d’expérimentation technologique pour le bitcoin. Les inscriptions (inscriptions) et runes (runes), phénomènes populaires durant ce cycle haussier du bitcoin, sont comparables à des MEMEs, tandis que les concepts et technologies des couches 2 du bitcoin doivent beaucoup aux développements antérieurs des couches 2 d’Ethereum. Toutefois, avec le ralentissement de l’innovation sur Ethereum, le développement du bitcoin s’est aussi largement figé. Où donc verrons-nous émerger les percées innovantes du marché cryptographique au premier semestre prochain ?
Un des motifs principaux de la faiblesse d’Ethereum durant ce cycle haussier réside dans sa stratégie axée sur les couches 2 (Layer 2). Bien que celle-ci ait permis de délester Ethereum de certaines charges, elle a aussi fragmenté la capture de valeur. Or, avec trop de solutions Layer 2, la liquidité s’est morcelée, entraînant une fragmentation de l’écosystème Ethereum. Toutefois, avec les avancées récentes dans l’interopérabilité entre différentes couches 2, cette situation pourrait bientôt changer, permettant à des applications fondées sur l’interopérabilité de sortir du cercle fermé. Par ailleurs, la mise à niveau Pectra d’Ethereum devrait être lancée au premier trimestre 2025, et représentera sans doute l’événement le plus attendu de tout le marché cryptographique. Pectra fusionnera les mises à jour de Prague (couche d’exécution) et d’Electra (couche de consensus). L’un des changements majeurs concerne la gestion des comptes. Dans cette proposition de mise à jour, l’EIP-3074 permettra aux portefeuilles traditionnels (comptes contrôlés par clé externe, ou EOA) d’interagir avec les contrats intelligents, notamment via des transactions groupées. L’EIP-7702 va encore plus loin, autorisant temporairement un EOA à agir comme un portefeuille intelligent pendant une transaction. Ce caractère « temporaire » signifie que votre portefeuille EOA ne devient un portefeuille intelligent que durant l’exécution de la transaction. Son fonctionnement repose sur l’ajout de code de contrat intelligent à une adresse EOA. Cette innovation, qualifiée de « transformation temporaire d’un EOA en portefeuille intelligent », pourrait bien être le grand atout qu’Ethereum prépare en secret. Outre cette abstraction des comptes, plusieurs autres EIP inclus dans cette mise à jour auront un impact considérable sur l’ensemble de l’écosystème.
Le marché haussier cryptographique de l’année prochaine mérite d’être attendu
Sur le plan macroéconomique, on s’attend à ce que la bourse américaine commence à rebondir à partir de fin octobre. Compte tenu de la corrélation entre le bitcoin et les marchés actions, une reprise du bitcoin devrait se dessiner d’ici la fin de l’année (à partir de novembre), principalement soutenue par des facteurs macroéconomiques. Mais au premier semestre de l’année prochaine, le bitcoin pourrait entamer un nouveau cycle de forte hausse, stimulé à la fois par l’innovation dans le secteur cryptographique et par une liquidité financière abondante dans le contexte macroéconomique.
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