WSPN sur la « Stablecoin 2.0 » : peut-elle inaugurer une nouvelle ère pour le marché des stablecoins ?
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WSPN sur la « Stablecoin 2.0 » : peut-elle inaugurer une nouvelle ère pour le marché des stablecoins ?
Tous les efforts visent finalement un objectif central : maximiser la valeur de l'expérience utilisateur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : LindaBell
Le marché des stablecoins est en constante évolution. Bien que les solutions traditionnelles comme USDC et USDT dominent encore la majeure partie du marché, elles font face à des défis tels qu'une faible efficacité du capital et un modèle centralisé. Parallèlement, de nouvelles solutions émergent, telles que l'USDe à haut rendement, le stablecoin décentralisé adossé à des actifs réels (RWA) Usual Money, ou encore WSPN, qui vise à construire un réseau écologique de paiements. Ces nouveaux modèles intensifient la concurrence sur le marché et favorisent une plus grande diversité d'options.
Dans ce contexte, ChainFeeds a invité Raymond Yuan, fondateur de WSPN, pour une discussion approfondie sur l'évolution des stablecoins, abordant notamment le concept de « stablecoin 2.0 », la structure du marché et les questions de conformité réglementaire.
Points clés :
1) Le concept de « stablecoin 2.0 » proposé par WSPN vise à promouvoir une utilisation mondiale plus large des paiements numériques et à exploiter les technologies numériques pour étendre massivement sa présence sur le marché.
2) Une licence n'est qu'un seuil d'entrée sur le marché ; son rôle principal consiste à intégrer le projet dans l'économie locale dominante. Ce qui détermine réellement le succès ou l'échec d'un projet, c'est sa capacité à offrir une valeur authentique aux utilisateurs.
3) À mesure que la taille du marché des stablecoins atteindra plusieurs milliers de milliards de dollars, la répartition des parts de marché deviendra plus équilibrée. Même le plus grand émetteur de stablecoins pourrait ne représenter que 20 % à 30 % du marché. De nombreux petits émetteurs coexisteront également, chacun capturant environ 1 % du marché.
4) Le succès d’un stablecoin dépend de la prospérité de tout un écosystème, incluant des innovations continues dans les services de paiement, les outils KYC et AML. Tous ces efforts convergent vers un objectif central : maximiser la valeur perçue par l'utilisateur.
WSPN : Construire un réseau de paiement pour accélérer l'adoption des stablecoins
WSPN (Worldwide Stablecoin Payment Network) est une entreprise spécialisée dans les paiements numériques, axée sur la construction d'une infrastructure de stablecoins de nouvelle génération. L'entreprise vise à promouvoir une adoption généralisée des stablecoins au sein du système financier mondial grâce à un réseau écologique de paiements. Son équipe dirigeante rassemble des experts reconnus du secteur, notamment Raymond Yuan, fondateur de CTH, Austin Campbell, fondateur de Zero Knowledge Consulting, et John Partridge, ancien président de Visa.
Actuellement, WSPN a lancé son premier stablecoin, le WUSD, et prévoit de sortir prochainement un stablecoin euro, le WEUR. Selon Raymond Yuan, la lettre « W » dans WUSD signifie « stabilité », symbolisant la solidité de cette monnaie. Pour garantir cette stabilité, WSPN a mis en œuvre plusieurs mesures : chaque WUSD émis est entièrement couvert par des réserves fiduciaires détenues dans des comptes bancaires, conformément au modèle de collatéral fiduciaire. Sur le plan de la sécurité, la société utilise une technologie de fragmentation des clés privées et collabore avec des plateformes tierces de custody. Enfin, concernant le rachat, WSPN a mis en place un système opérationnel fonctionnant 24 heures sur 24, avec des centres situés en Amérique du Nord, en Asie et en Europe, afin de répondre rapidement aux demandes des clients.
Par ailleurs, WSPN a collaboré avec Visa et Mastercard pour lancer une carte de paiement en stablecoin, testée au Japon. Les utilisateurs peuvent désormais payer dans des supérettes et des épiceries. Le stablecoin de WSPN est déjà utilisé par certains négociants en matières premières et sociétés de paiement transfrontalier, et l’entreprise développe activement un marché de gestion de patrimoine basé sur les stablecoins.
Le 16 août dernier, WSPN a levé 30 millions de dollars lors d’un tour de financement de démarrage, mené par Foresight Ventures et Folius Ventures, avec la participation de Hash Global, Generative Ventures, Yunqi Partners et RedPoint China. Raymond Yuan indique que ces fonds serviront à renforcer l’équipe et à investir continuellement dans le développement des infrastructures.
De « stablecoin 1.0 » à « stablecoin 2.0 » : la vision de WSPN pour un réseau de paiement
WSPN propose un nouveau concept appelé « stablecoin 2.0 », visant à créer un réseau de paiement centré sur l’utilisateur et piloté par les technologies numériques. Raymond Yuan souligne que bien que les « stablecoins 1.0 », représentés par USDT, aient dépassé 160 milliards de dollars, leurs cas d’usage restent principalement limités au domaine cryptographique, ce qui freine leur potentiel de croissance. Dans les systèmes de paiement actuels, les utilisateurs doivent toujours lier un compte nominatif et une carte bancaire, ce qui empêche des paiements libres à l’échelle mondiale. Les stablecoins peuvent jouer un rôle plus important à l’avenir, permettant une transition des « paiements électroniques » vers les « paiements numériques ». Avec le développement de l’intelligence artificielle et de l’internet intelligent, le monde aura besoin d’un nouvel outil numérique de paiement, et les stablecoins sont probablement la technologie la plus proche de cet objectif. Raymond Yuan prévoit qu’en dix ans, le marché des stablecoins pourrait atteindre 10 000 milliards de dollars, réalisant ainsi cette vision.
Raymond Yuan détaille quatre différences clés entre les « stablecoins 1.0 » et les « stablecoins 2.0 » :
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Niveau de productisation : les « stablecoins 1.0 » ont un faible niveau de productisation, ce qui crée une barrière élevée pour les utilisateurs extérieurs au secteur. En revanche, le « stablecoin 2.0 » de WSPN se conçoit comme une matrice de produits, comprenant une dizaine, voire une vingtaine ou davantage d’applications, propulsant ainsi une adoption massive des stablecoins ;
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Gouvernance : la gouvernance des « stablecoins 1.0 » est trop centralisée, allant à l’encontre de l’esprit décentralisé de Web3. Le « stablecoin 2.0 » met l’accent sur la gouvernance communautaire, assurant un modèle de gestion décentralisé ;
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Cas d’usage : les « stablecoins 1.0 » sont principalement utilisés dans l’écosystème crypto. Le « stablecoin 2.0 » vise une allocation globale d’actifs, couvrant des domaines beaucoup plus larges tels que les actions américaines, les dépenses courantes, ou la réservation de billets d’avion et d’hôtels ;
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Incentivation des utilisateurs : les « stablecoins 1.0 » comme USDT ou USDC n’offrent aucune incitation aux utilisateurs. WSPN prévoit quant à lui de lancer un jeton de gouvernance, permettant de capter une grande partie de la valeur de l’écosystème et de la redistribuer aux utilisateurs.
Stratégies de conformité et de rentabilité de WSPN face à la concurrence accrue sur le marché des stablecoins
La conformité réglementaire reste un enjeu central dans le développement des stablecoins. Raymond Yuan insiste sur le fait que depuis sa création, WSPN s’est fixé un principe clair : toute activité commerciale doit être précédée de l’obtention d’une autorisation des autorités locales compétentes. Entre conformité et expansion, WSPN choisit prioritairement la conformité, même si cela implique de sacrifier une certaine efficacité ou rapidité de croissance, afin de garantir la légalité et la sécurité de ses opérations.
À ce jour, WSPN a obtenu avec succès des licences essentielles aux États-Unis et aux Pays-Bas, notamment la licence MTL (Money Transmitter License) aux États-Unis et celle d’EMI (Electronic Money Institution) aux Pays-Bas. En Asie, WSPN demande activement une licence dans le cadre du sandbox de Hong Kong et a soumis une demande de licence de paiement en stablecoin (DTP) auprès de l’autorité monétaire de Singapour (MAS). La société est également en discussion avec les régulateurs thaïlandais et d’autres pays d’Asie du Sud-Est, et prévoit des avancées significatives dans les trois à six mois à venir. Sur les marchés offshore, WSPN devrait bientôt obtenir une licence aux Îles Vierges britanniques et a entamé les démarches pour obtenir des licences à Dubaï et Abou Dabi (Émirats arabes unis), avec un objectif de finalisation au premier trimestre 2025.
Raymond Yuan rappelle aussi que la licence n’est qu’un seuil d’accès au marché, mais pas le seul facteur de succès. Son rôle principal est d’intégrer l’entreprise dans l’économie dominante locale. Dans de nombreux marchés réglementés matures, seules les entreprises titulaires de licence peuvent ouvrir des comptes bancaires et être acceptées comme partenaires ou moyens de paiement par les institutions traditionnelles. Cela élargit considérablement le plafond de développement. Toutefois, ce qui détermine véritablement le succès d’un projet, c’est sa capacité à apporter une valeur réelle aux utilisateurs, à travers la facilité d’utilisation, la richesse des cas d’usage et l’efficacité des incitations.
Bien sûr, au-delà de la conformité, assurer une croissance durable dans un marché de stablecoins de plus en plus concurrentiel est crucial. Raymond Yuan explique que le modèle économique de WSPN est diversifié, et que la croissance des revenus provient de l’adoption généralisée de son stablecoin, et non pas de revenus passifs liés au non-rachat des stablecoins par les utilisateurs.
Les revenus issus des actifs sous-jacents constituent le modèle de profit le plus courant pour les stablecoins, généralement générés par les intérêts des collatéraux. Cependant, Raymond Yuan souligne que des événements récents (comme la déconnexion de certains stablecoins suite à l’effondrement de Silicon Valley Bank) ont révélé les risques potentiels liés aux dépôts bancaires. Pour éviter ces risques, certaines entreprises ont commencé à transférer leurs fonds vers des obligations d’État, offrant des rendements relativement stables. Il faut néanmoins noter que les prix des obligations restent sensibles aux variations des taux d’intérêt. WSPN adopte donc une stratégie plus prudente, visant à constituer un portefeuille diversifié d’actifs très liquides, combinant des obligations d’État de différents pays et d’autres produits financiers à forte rentabilité, afin de répartir les risques et optimiser les rendements.
Au-delà des revenus sur actifs, WSPN explore activement d'autres sources de revenus, notamment via des partenariats avec plusieurs blockchains pour y déployer son stablecoin. À ce jour, WSPN est déjà intégré sur 6 blockchains, avec un objectif d’extension à 20 blockchains. L’adoption croissante du stablecoin sur ces chaînes générera de nombreuses transactions, produisant ainsi des frais de transaction. Raymond Yuan précise que certaines de ces commissions pourraient être partiellement redistribuées aux utilisateurs, renforçant ainsi leur engagement et leur fidélité. En outre, les revenus issus des plateformes seront une autre source importante à l’avenir. L’entreprise prévoit d’intégrer son stablecoin à diverses plateformes utilisateurs, comme celles du e-commerce ou du jeu, et de percevoir une commission sur les transactions effectuées.
Une vision du marché des stablecoins : une taille pouvant atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars, avec une répartition plus équilibrée des parts
Selon les données de DefiLlama, la capitalisation totale mondiale des stablecoins dépasse aujourd’hui 168,3 milliards de dollars, dont USDT détient 70,09 % du marché. Raymond Yuan reconnaît que cette concentration excessive présente un risque, mais il reste optimiste quant à l’avenir du marché. Il estime que lorsque la taille du marché atteindra plusieurs milliers de milliards de dollars, la répartition des parts deviendra plus équilibrée. Même le plus gros émetteur pourrait alors détenir seulement 20 % à 30 % du marché. De nombreux petits émetteurs coexisteront, chacun occupant environ 1 % du marché. Il cite en exemple une règle du secteur bancaire traditionnel américain, selon laquelle aucun établissement ne doit dépasser 16 % de concentration des dépôts. Un tel modèle pourrait également émerger dans le futur marché des stablecoins.
Lorsqu’on aborde les stablecoins DeFi offrant également des cas d’usage étendus et des rendements attractifs, Raymond Yuan affirme que les véritables concurrents de WSPN ne sont pas ces stablecoins décentralisés, mais plutôt les acteurs traditionnels des paiements. L’objectif à long terme de WSPN est de construire une infrastructure de réseau de paiement conforme, sécurisée et transparente, tandis que les stablecoins décentralisés se concentrent surtout sur des rendements élevés dans l’écosystème crypto. Or, ce modèle de rendement dépend fortement de la croissance du marché ; en période de marché baissier, ces rendements deviennent instables.
La feuille de route future de WSPN : maximiser la valeur utilisateur comme objectif central
Face à la concurrence croissante sur le marché des stablecoins, WSPN poursuit activement son développement. Raymond Yuan a détaillé les plans futurs de l’entreprise dans divers domaines. En matière de productisation et d’expérience utilisateur, WSPN a déjà lancé son application portefeuille, StableWallet, et prévoit d’étendre sa gamme avec plus de 10 applications supplémentaires. Cette matrice de produits vise à améliorer significativement l’expérience utilisateur. Par ailleurs, Raymond Yuan ajoute que WSPN explore activement l’intégration de l’intelligence artificielle dans ses produits.
En ce qui concerne la gouvernance communautaire, Raymond Yuan note que la confiance accordée à de nombreux stablecoins repose encore sur la crédibilité à long terme d’un projet spécifique — par exemple, USDT bénéficie d’une confiance accumulée grâce à sa longévité sur le marché, malgré plusieurs épisodes de désancrage. Quant à USDC, sa confiance provient davantage de sa conformité réglementaire. Dans l’ère Web3, la confiance ne devrait pas reposer sur la moralité d’un individu ou d’une institution, mais sur des règles transparentes et des technologies fiables. C’est pourquoi WSPN prévoit de construire une plateforme orientée API, en utilisant des oracles pour enregistrer en temps réel la composition des actifs, et en introduisant un mécanisme de vote sur chaîne, permettant aux membres de la communauté de participer réellement aux décisions, renforçant ainsi la transparence et la sécurité de la gouvernance. Enfin, concernant l’incitation des utilisateurs, WSPN prévoit d’utiliser un jeton de gouvernance pour capter et redistribuer la valeur générée par l’écosystème.
Pour conclure, Raymond Yuan affirme que lancer un stablecoin ne consiste pas simplement à émettre un jeton. Son succès dépend de la prospérité d’un écosystème global, incluant des innovations continues dans les services de paiement, les outils KYC et AML. Tous ces efforts convergent vers un objectif unique : maximiser la valeur d’expérience utilisateur, qu’il s’agisse du développement continu des infrastructures, de l’obtention de licences mondiales, ou de l’expansion sur les marchés et les bourses.
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