Bitcoin chute en dessous de 50 000 dollars, que pensent les acteurs du marché ?
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Bitcoin chute en dessous de 50 000 dollars, que pensent les acteurs du marché ?
Le « 312 » va-t-il se reproduire ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Chandler, Foresight News
Les dernières données publiées vendredi dernier indiquent une hausse du taux de chômage aux États-Unis en juillet, attirant une attention particulière sur les indicateurs de récession économique et provoquant ainsi une propagation mondiale de la panique face à la récession. Les marchés financiers mondiaux ont subi un fort recul lundi. L'indice Nikkei a chuté de 4451 points, marquant le plus fort recul de l'histoire boursière japonaise, dépassant même le précédent record de baisse de 3836 points après l'effondrement boursier américain du 20 octobre 1987. L'indice coréen de référence Kospi et l'indice des petites capitalisations Kosdaq ont perdu plus de 8 %, déclenchant le mécanisme de circuit breaker, enregistrant leur plus forte baisse quotidienne depuis 2008. Le contrat à terme sur l'indice Nasdaq 100 a vu sa chute s'élargir à plus de 5 %. En Europe, les marchés ont ouvert en baisse et ont continué de reculer, avec l'indice Euro Stoxx 50 perdant plus de 3 %.
Le marché cryptographique n'a pas échappé à cette chute synchronisée. Après avoir franchi sous la barre des 60 000 dollars, le BTC n'a trouvé aucun soutien et a continué de descendre en dessous de 50 000 dollars, touchant un minimum d'environ 49 000 dollars, soit une baisse journalière supérieure à 15 %. L'ETH a perdu plus de 20 % en 24 heures, tombant temporairement sous la barre des 2200 dollars, annulant tous ses gains accumulés depuis le début de l'année 2024. Selon les données de CMC, la capitalisation totale du marché cryptographique est tombée au plus bas à 1,76 billion de dollars, soit une baisse de près de 20 % en 24 heures.
Dans ce contexte de turbulence mondiale, les scènes tragiques semblables à celles du « 12 mars » refont surface. Les institutions et analystes du terrain anticipent désormais deux baisses de taux par la Réserve fédérale américaine (Fed) d'ici la fin de 2024, estimant que le marché est désormais confronté à une pression croissante entre les attentes de baisse des taux et les craintes de récession économique. La chute brutale du prix du bitcoin coïncide souvent presque parfaitement avec celle de l'indice Nasdaq 100. Certains investisseurs ont réduit leurs positions mais ne sont pas sortis du marché crypto, restant globalement haussiers à long terme, en se concentrant sur la technologie, le secteur et l'adoption.
Zhu Haokang, responsable de la gestion d'actifs numériques chez China Asset Management (Hong Kong) et fondateur du groupe de travail Asie RWA, a effectué une comparaison approfondie entre le prix du bitcoin et celui de l'indice Nasdaq 100. Il conclut que les fortes baisses du bitcoin surviennent généralement presque simultanément à celles de l'indice Nasdaq 100, particulièrement lorsqu'un risque systémique étendu affecte les marchés, comme lors du krach causé par la pandémie de COVID-19 en mars 2020 ou lors de l'ajustement du marché en 2022. Dans d'autres périodes, la volatilité du bitcoin ressemble davantage à des événements isolés, bien qu'elle puisse tout de même influencer le sentiment du marché.
Figure 1 : MVRV (Market Value to Realized Value), qui correspond au ratio entre la valeur de marché du BTC et le prix moyen d’achat historique des BTC sur la chaîne. Sur ce graphique, les BTC inactifs depuis plus de 7 ans sont considérés comme endormis à long terme ou perdus, et exclus du calcul. La ligne noire représente l'indicateur BTC:MVRV pour la période [2022 - aujourd'hui], la ligne bleue pour la période [2018-2021] et la ligne rouge pour la période [2014-2017]. Les trois courbes alignent les dates de halving minières respectives de chaque cycle.
Figure 2 : Relation temporelle et amplitudes respectives des chutes du prix du bitcoin et de l'indice Nasdaq 100 au cours des 16 dernières années :
Chute du bitcoin en 2013
Période de chute du bitcoin : Décembre 2013
Amplitude de la chute : Passant de plus de 1100 $ à environ 500 $, soit une baisse d’environ 55 %
Chute de l’indice Nasdaq 100 : Aucune baisse significative observée
Relation temporelle : Aucune corrélation notable
Chute du bitcoin 2017-2018
Période de chute du bitcoin : Décembre 2017 – Février 2018
Amplitude de la chute : Passant de près de 20 000 $ à environ 6000 $, soit une baisse d’environ 70 %
Chute de l’indice Nasdaq 100 : Février 2018
Amplitude de la chute : Environ 10 %, correction temporaire
Relation temporelle : Presque synchronisée
Krach de mars 2020 lié à la pandémie de COVID-19
Période de chute du bitcoin : Mars 2020
Amplitude de la chute : Passant d’environ 10 000 $ à environ 4000 $, soit une baisse d’environ 60 %
Chute de l’indice Nasdaq 100 : Mars 2020
Amplitude de la chute : Environ 30 %
Relation temporelle : Synchronisée
Chute du bitcoin en mai 2021
Période de chute du bitcoin : Mai 2021
Amplitude de la chute : Passant d’environ 64 000 $ à environ 30 000 $, soit une baisse d’environ 53 %
Chute de l’indice Nasdaq 100 : Mai 2021
Amplitude de la chute : Environ 5 %, correction temporaire
Relation temporelle : Presque synchronisée
Effondrement du marché cryptographique en 2022
Période de chute du bitcoin : Mai 2022 – Juin 2022
Amplitude de la chute : Passant d’environ 40 000 $ à environ 20 000 $, soit une baisse d’environ 50 %
Chute de l’indice Nasdaq 100 : Début 2022 – Juin 2022
Amplitude de la chute : Environ 30 %
Relation temporelle : Presque synchronisée
Hayden Hughes, responsable des investissements en cryptomonnaies chez Evergreen Growth : Les actifs cryptographiques sont devenus victimes collatérales du débouclage des opérations de carry trade sur le yen japonais
Alors que les spéculateurs s’adaptent aux taux d’intérêt plus élevés au Japon, les actifs cryptographiques sont devenus des victimes indirectes du débouclage des opérations de carry trade en yen. Ces investisseurs font également face à une hausse importante des coûts de couverture due à la forte volatilité du taux de change USD/JPY.
Daniel Tan, gestionnaire de portefeuille chez Grasshopper Asset Management : Deux baisses de taux de la Fed d'ici fin 2024 paraissent plus raisonnables
Nous pensons qu’il est peu probable que la Fed procède à cinq baisses de taux d’ici fin 2024. Deux baisses semblent plus plausibles : une en septembre et une autre en novembre, soit une baisse cumulative de 75 points de base d’ici la fin de l’année. Cela suggère une opportunité potentielle d’augmenter les positions obligataires dans les mois à venir. Globalement, nous estimons que les obligations des marchés émergents devraient bien performer d’ici la fin de l’année dans un contexte de baisse progressive des taux.
Avant la récente vague de ventes début août, nous étions prudents quant à la poursuite de la hausse des marchés boursiers mondiaux, principalement tirée par la flambée des valeurs technologiques mondiales. Compte tenu de la forte progression des actions technologiques plus tôt cette année et du fait que les investisseurs cherchent à vendre des actifs pour couvrir leurs pertes, la vente sur les marchés boursiers pourrait encore se prolonger.
George Bourbouras, responsable de la recherche chez K2 Asset Management à Melbourne : La réaction aux données d’emploi semble excessive
Les marchés montrent clairement une préoccupation face aux récentes données économiques faibles. Toutefois, extrapoler à partir des chiffres d’emploi de vendredi dernier semble être une réaction excessive, car il s’agit d’un seul mois de données. Trois mois consécutifs de données seraient un meilleur indicateur. Il est évident que l’élan économique récent aux États-Unis s’est ralenti. La récente amélioration des données d’inflation sous-jacente américaine, combinée à certains commentaires de la Fed, renforce l’anticipation d’une baisse de 25 points de base en septembre. Les périodes de taux très bas aux États-Unis sont derrière nous.
Malgré la volatilité des marchés et les craintes que la faiblesse économique persiste, les bénéfices globaux et les conditions de crédit restent solides. Étant donné que la Fed devrait commencer à baisser les taux avant l’élection présidentielle américaine (5 novembre), bien que justifiée, cette perspective pourrait poser problème sur le plan politique. Cela pourrait exacerber la volatilité des marchés avant les élections.
Min Jung, analyste chez Presto Research : Données d’emploi décevantes, craintes de récession, transferts massifs de Jump Crypto… autant de facteurs ayant pesé sur le marché crypto
La baisse du bitcoin et de l’Ethereum peut être attribuée à plusieurs facteurs. Premièrement, les données d’emploi publiées vendredi dernier étaient nettement inférieures aux attentes, n’ayant ajouté que 114 000 postes, exacerbant ainsi les craintes de récession. Le week-end dernier, on a appris que Berkshire Hathaway, dirigé par Warren Buffett, avait vendu près de la moitié de ses actions Apple au deuxième trimestre, ce qui pourrait ajouter une pression supplémentaire sur les marchés.
En outre, durant le week-end, Jump Crypto, la division cryptographique de Jump Trading, semble avoir commencé à transférer des actifs cryptographiques d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, notamment de l’Ethereum et des USDT. Cela a alimenté les spéculations selon lesquelles l’entreprise pourrait liquider ses actifs crypto dans le cadre d’une enquête menée par la CFTC américaine. Jump Trading transfère continuellement des ETH vers une bourse centralisée (CEX), car circule la rumeur qu’elle pourrait être contrainte de quitter le secteur crypto suite à l’enquête de la CFTC.
Lark Davis, analyste cryptographique : J’ai réduit mes positions mais je reste exposé, de meilleures opportunités d’achat pourraient surgir
Je suis en train de réduire une partie du risque dans mon portefeuille. Les raisons principales sont : 1) une certaine prudence face au risque de liquidation des garanties sur les prêts en BTC et ETH ; 2) une grande part de mon patrimoine étant en cryptomonnaies, je dispose d’une petite position en espèces qu’il faut revoir ; 3) une volonté de préserver mon capital.
Je sais qu’il est généralement conseillé d’acheter lors des creux. Les niveaux actuels de survente pourraient constituer la première véritable opportunité d’achat sur le marché, et si j’avais des liquidités disponibles, j’en profiterais. Bien que beaucoup aient essayé de « rattraper des couteaux lancés » ces dernières 72 heures. Néanmoins, rappelez-vous que des incertitudes subsistent concernant les marchés japonais, américains et iraniens, pouvant offrir des opportunités encore plus attractives. Je conserve une large exposition aux cryptomonnaies. Je ne suis pas sorti complètement du marché.
Justin d'Anethan, responsable du développement des affaires Asie-Pacifique chez Keyrock, market maker crypto : Le marché actuel n’est plus piloté par le BTC
Contrairement au passé, ce marché est désormais dominé par les sentiments plutôt que par le bitcoin. Cela s’explique notamment par les échanges d’ETF spot Ethereum et par le désengagement des gros investisseurs de leurs positions ETHE (le fonds Grayscale ETH). À plus long terme, l’environnement des taux d’intérêt, la probabilité de victoire de Trump aux élections et la pression de vente liée aux remboursements de Mt. Gox pèsent également sur le marché crypto.
10x Research : Le bitcoin pourrait chuter jusqu’à 42 000 $
Nous prévoyons que le niveau de soutien à 55 000 $ sera rompu, ce qui pourrait entraîner une baisse vers 42 000 $. Dans ce cas, l’Ethereum pourrait passer sous la barre des 2000 $. Bien que cela puisse sembler extrême pour certains, la structure de marché durablement faible, les données sur la chaîne et notre analyse cyclique indiquent que des pressions supplémentaires sont à prévoir.
Andrew Kang, cofondateur de Mechanism Capital : Un bitcoin sous 50 000 $ présente un excellent rapport qualité-prix
Je ne parierai plus sur une nouvelle baisse de l’ETH. Elle pourrait certes continuer de baisser, mais il vaut mieux se concentrer sur les futures opportunités d’achat. Ne pleurons pas la fin. Je ne suis ni haussier ni baissier sur l’ETH. Je pense qu’il est encore trop tôt pour savoir où elle va, et que le rapport risque/rendement d’un pari dessus n’est probablement pas favorable.
Quoi qu’il se passe à court terme, un bitcoin sous 50 000 $ offre un excellent rapport qualité-prix.
Jeremy Allaire, cofondateur et PDG de Circle : Toujours haussier, concentré sur la technologie, le secteur et l’adoption
Je suis aussi haussier qu’il y a six semaines (sur le secteur crypto). Concentrez-vous sur la technologie, le secteur et l’adoption. Face aux fluctuations macroéconomiques mondiales, ne vous focalisez pas sur le prix des actifs numériques, sauf si vous êtes uniquement là pour trader.
Bitwise CEO : Nous sommes précisément au début d’un « incroyable marché haussier » pour le bitcoin
Bien que difficile à imaginer, le jour viendra où, en regardant en arrière, nous considérerons aujourd’hui comme le point de départ d’un « incroyable marché haussier » pour le bitcoin. Avec la baisse des taux et les craintes de récession qui approchent, d'importants flux en dollars investis en actions et en titres de créance chercheront à migrer vers d'autres classes d'actifs.
PlanB, analyste quantitatif : 20 % de chances de zéro, 80 % de chances d’atteindre 1 million
La plupart d’entre vous connaissent ma stratégie sur le bitcoin : qu’il tombe à zéro ou monte à un million. Je construis des modèles et des graphiques parce qu’ils me permettent de comprendre où nous en sommes dans chacun de ces deux scénarios (zéro et un million). Mon point de vue : une forte volatilité, mais une tendance globalement haussière — 20 % de chances qu’il tombe à zéro, 80 % de chances qu’il atteigne un million.
@Arthur_0x, PDG de DeFiance Capital : Le marché entrera dans une période de faible liquidité dans les semaines à venir, mais ce sera aussi la meilleure opportunité d’investissement
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