Stablecoins : le cheval de Troie de l'industrie cryptographique
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Stablecoins : le cheval de Troie de l'industrie cryptographique
La monnaie stable est la première étape vers une économie entièrement tokenisée.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : ZACH RYNES
Traduction : TechFlow
La tokenisation de chaque actif financier du monde est inévitable.
Bien que cette idée ait pu être controversée par le passé, l'industrie de la cryptographie n'est désormais plus isolée. Larry Fink, cofondateur et PDG de BlackRock, évoque désormais fréquemment l'inéluctabilité de la tokenisation ainsi que ses avantages pour le système financier mondial. BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, gère un volume d'actifs (10 500 milliards de dollars) supérieur à quatre fois la capitalisation totale du marché des crypto-actifs (2 500 milliards de dollars).
Autrement dit, une institution qui gère davantage de capitaux que l’ensemble du marché de la cryptographie affirme au monde entier que le système financier mondial — et tous ses actifs — existera sous forme tokenisée sur les rails cryptographiques. Ce signal ne peut être ignoré.
Cette réalité de tokenisation arrive plus vite que ce que la plupart imaginent. Le fonds BUIDL de BlackRock, un panier tokenisé de titres gouvernementaux américains sur le réseau principal d’Ethereum, dépasse déjà 460 millions de dollars, devenant rapidement le plus grand fonds tokenisé émis sur une blockchain publique.
(Voir Tableau Dune Analytics de 21.co)
Ironiquement, alors qu’un nombre croissant des plus grandes institutions financières mondiales reconnaissent la valeur de la tokenisation des actifs pour les marchés financiers et lancent des produits financiers tokenisés, le grand public continue principalement de considérer la cryptographie comme un « casino spéculatif » dénué de véritable valeur sociale.
Tout comme après une cuite, le boom de la cryptomonnaie de 2021 s’est terminé par l’effondrement d’un Ponzi de 40 milliards de dollars, la faillite de presque toutes les plateformes de prêt destinées aux particuliers en faillite et l’effondrement très médiatisé de la fraude FTX. Des dizaines de milliards de capitaux ont disparu en une nuit, sans jamais revenir.
En 2024, la Cour américaine impose un ETF Bitcoin au comptant, suivi par l’approbation d’un ETF Ethereum au comptant ; la cryptographie devient un sujet bipartite lors du cycle électoral, apportant ainsi un vent de fraîcheur à 2024. Pourtant, malgré cela, les perceptions négatives persistent.
Alors, quoi pourrait combler le fossé d’information entre institutions et particuliers concernant la tokenisation des actifs ?
Les stablecoins pourraient bien être la réponse.
Le dollar numérique : la porte d’entrée intuitive vers la crypto
Expliquer simplement la cryptographie au grand public est extrêmement difficile. Ce secteur englobe la cryptographie, les systèmes distribués, la théorie des jeux, l’économie, la politique, etc. La plupart des gens ne comprennent pas vraiment le fonctionnement du système financier (et ils n’ont pas besoin de le faire), donc les problèmes que la cryptographie cherche à résoudre leur sont largement étrangers.
Imaginez expliquer Internet à quelqu’un qui n’a jamais utilisé d’ordinateur.
Il n’existe donc pas d’explication universelle de la cryptographie. En pratique, les personnes curieuses se retrouvent souvent submergées par des monologues historiques sur les échecs des banques centrales et la dévaluation de la monnaie fiduciaire, tout en absorbant une dose quasi mortelle de jargon technique, incompréhensible sauf pour ceux déjà fascinés par la crypto.
Mais les stablecoins sont différents. Les gens peuvent comprendre les stablecoins.
Un stablecoin est une structure puissante car il prend un concept déjà familier et quotidien (le dollar) et y ajoute quelque chose de nouveau (la blockchain). Cela crée non seulement un vide de curiosité, mais rend aussi plus évidentes les différences fondamentales et les avantages de la cryptographie, car les gens disposent d’un modèle mental de référence pour comparer le stablecoin.
L’existence du stablecoin évite toute la question existentielle « qu’est-ce que la monnaie ? » inévitable lorsqu’on explique des actifs natifs comme Bitcoin ou ses dérivés, en posant clairement un point central : la cryptographie est la meilleure façon de représenter les actifs.
En pratique, via une simple connexion Internet, un stablecoin permet à quiconque d’envoyer des dollars à n’importe qui dans le monde. La transaction s’effectue en une seconde, avec des frais inférieurs à un centime. Pas d’intermédiaires prédateurs, pas besoin de compte bancaire, pas de contrôles des changes oppressants, pas de délais de règlement de plusieurs jours, rien de superflu.
Pour ceux vivant dans un pays où la monnaie locale souffre d’une inflation galopante, ayant déjà essayé un virement international, ou simplement souhaitant effectuer une opération financière pendant le week-end ou un jour férié, les avantages des stablecoins sont évidents.
Une fois que vous commencez régulièrement à utiliser des dollars sous forme de stablecoin (dollars numériques), revenir aux services bancaires traditionnels semble absurde et archaïque. C’est comme passer d’un réseau fibre gigabit à un modem 56K.
L’argent ne devrait pas avoir d’horaires d’ouverture. Les stablecoins sont en ligne 24h/24, 7j/7, 365j/an.
Sur le plan de la demande, les données parlent d’elles-mêmes. Les stablecoins ont objectivement atteint un ajustement produit-marché, car selon tous les indicateurs — utilisateurs mensuels actifs, volume de transactions, offre en circulation — ils battent des records historiques.
(Voir Tableau de bord Visa Onchain Analytics)
À titre comparatif, les stablecoins sont le 16e plus grand détenteur d’obligations américaines, avec environ 145 milliards de dollars, surpassant la Norvège, l’Arabie Saoudite et la Corée du Sud. Étant l’un des acheteurs les plus importants et les plus dynamiques de la dette publique américaine, et renforçant ainsi la domination mondiale du dollar, les stablecoins offrent un argument solide : avec le temps, les États-Unis deviendront encore plus favorables à leur existence et à leur croissance.
Convergence entre fintech et stablecoins
On pourrait penser que les stablecoins visent à remplacer les applications de paiement fintech existantes, mais c’est exactement l’inverse. En émettant leurs propres stablecoins, les entreprises fintech peuvent non seulement bénéficier de la rapidité et des coûts réduits du règlement sur blockchain, mais aussi éliminer la fragmentation du secteur des paiements.
Par exemple, vous ne pouvez pas envoyer de l’argent depuis un portefeuille Venmo vers un portefeuille Cash App — une situation manifestement absurde. Avec les stablecoins, les transferts peuvent s’effectuer entre deux parties quelconques, indépendamment du logiciel de portefeuille utilisé. L’amélioration de l’expérience utilisateur est évidente, et deviendra bientôt une attente du consommateur.
De plus, grâce à leur nature ouverte et programmable, les stablecoins (émis par des sociétés fintech) peuvent s’intégrer sans heurts aux protocoles DeFi existants et aux applications financières sur chaîne. Cela positionne parfaitement les entreprises fintech comme couche d’interface pour les consommateurs souhaitant interagir avec des applications sur chaîne (par exemple, générer des rendements), tout en bénéficiant d’un support client spécialisé.
Comme pour les actifs tokenisés, cette réalité approche plus vite que nous le réalisons.
Prenons l’exemple de PayPal USD (PYUSD) — un stablecoin de plus de 400 millions de dollars, lancé par l’un des plus grands processeurs de paiement mondiaux, disponible dès aujourd’hui sur plusieurs blockchains publiques. PYUSD est déjà intégré à l’économie DeFi complète, incluant des bourses décentralisées et des plateformes de prêt.
Selon PayPal, « PayPal USD vise à réduire les frictions liées aux paiements dans les environnements virtuels, faciliter le transfert rapide de valeur pour aider amis et famille, envoyer des virements ou effectuer des paiements internationaux, permettre des transferts directs aux développeurs et créateurs, et encourager les plus grandes marques mondiales à continuer leur expansion vers les actifs numériques. »
Outre les entreprises fintech comme PayPal émettant directement des stablecoins, nous voyons également des réseaux de paiement établis comme Visa publier des études complètes sur l'amélioration des paiements en stablecoins, et participer activement à des pilotes en temps réel permettant aux paiements par carte Visa d’être réglés en USDC de Circle.
Cuy Sheffield, responsable crypto chez Visa, déclare : « En exploitant des stablecoins comme l’USDC ainsi que des réseaux blockchain globaux comme Solana et Ethereum, nous aidons à accélérer le règlement transfrontalier, et offrons à nos clients une option moderne leur permettant d’envoyer ou de recevoir facilement des fonds depuis le coffre-fort de Visa. »
En résumé, les stablecoins sont là pour rester. Ils s’enracinent de plus en plus profondément dans l’industrie des paiements existante, amplifiant ainsi leur utilité en facilitant la dépense pour les consommateurs et l’acceptation pour les commerçants.
Vers la finance sur chaîne
Dans ce contexte, voici ma recommandation pour aider quelqu’un à entrer dans la cryptographie : faites-lui télécharger un portefeuille mobile crypto (par exemple Coinbase Wallet), générer une clé privée, et donnez-lui quelques stablecoins à expérimenter.
Bien que l’expérience utilisateur de la cryptographie soit loin d’être parfaite aujourd’hui, même dans son état actuel, les transactions en stablecoins sont d’une autre dimension par rapport aux virements bancaires internationaux traditionnels. La complexité technique continuera à être masquée, rendant ainsi les avantages fondamentaux de la crypto encore plus apparents. C’est ici que l’effet cheval de Troie entre en jeu. Une fois qu’une personne a personnellement ressenti les bénéfices tangibles de la cryptographie, elle commencera à exiger que tous les aspects de la finance fonctionnent comme les stablecoins : accessibilité mondiale, transparence totale, extraction minimale, disponibilité constante, résistance à la manipulation.
Du simple amélioration du transfert de dollars, à la transformation complète du système financier mondial en une forme sur chaîne basée sur des contrats intelligents et des actifs tokenisés.
Les possibilités d’un système financier entièrement sur chaîne sont infinies.
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Solutions de traitement des paiements permettant aux commerçants d’accepter tout actif fongible ou non fongible comme moyen de paiement, tout en recevant uniquement leur devise préférée (par exemple, payer ses courses avec des actions, du Bitcoin ou une œuvre d’art numérique tokenisée, tandis que le vendeur reçoit un stablecoin en dollars).
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Capacité à soutenir les créateurs en ligne, les publications indépendantes ou les causes sociales via des micro-paiements et flux de paiement en temps réel, traçables de bout en bout de manière transparente (par exemple, verser 0,000004 dollar par seconde — soit environ 10 dollars par mois — à une organisation dotée d’un budget auditables sur chaîne, pour financer la recherche contre le cancer).
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Réseaux autonomes de taxis robotisés capables de collecter leurs propres revenus et de payer automatiquement l’électricité, les péages, la maintenance mécanique et les mises à niveau (tout service entièrement automatisé par intelligence artificielle nécessitera un système économique sur chaîne).
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Création de véritables marchés financiers mondiaux, où toute personne disposant d’une connexion Internet peut accéder aux mêmes opportunités d’investissement et aux mêmes rendements que les entités les plus grandes et les plus riches du monde.
Ce ne sont là que des concepts généraux. Tout comme il était presque impossible dans les années 1990 de prédire précisément quelles applications de l’Internet allaient s’étendre à l’échelle mondiale, il en va de même pour la création d’un système financier sur chaîne.
Finalement, les stablecoins sont le premier pas vers une économie pleinement tokenisée. Non seulement ils constituent la première application crypto ayant réellement trouvé un ajustement produit-marché, mais ils servent aussi d’outil indispensable pour présenter de manière concise aux novices la proposition de valeur fondamentale de la cryptographie et de la tokenisation.
Donc, la prochaine fois que quelqu’un vous demandera ce qu’est la cryptomonnaie, épargnez-lui le long discours et montrez-lui directement le dollar numérique.
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