Les inscriptions dans un écosystème renforcé peuvent-elles tracer une nouvelle voie ?
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Les inscriptions dans un écosystème renforcé peuvent-elles tracer une nouvelle voie ?
Cet article examine en détail les dynamiques du domaine des inscriptions Bitcoin et explore le développement futur des inscriptions dans un écosystème enrichi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Stanley, Kernel Ventures
TL ; DR
Cet article explore en profondeur les tendances du domaine des inscriptions sur Bitcoin et les caractéristiques de divers protocoles.
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Analyse comparative entre les protocoles sur chaîne Bitcoin comme Ordinals, BRC20, Atomical, RGB, Pipe, d'autres blockchains PoW telles que Dogechain et Litecoin, ainsi que les protocoles Ethscriptions sur Ethereum, Evm.ink et SPL20 sur Solana, selon des critères tels que frais, divisibilité, extensibilité et nombre d'utilisateurs, mettant particulièrement en avant le faible coût et la haute extensibilité du protocole RGB.
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Étude prospective du marché et des produits dans l'écosystème des inscriptions : avec l'amélioration des infrastructures de portefeuilles, le lancement d'AMM DEX sur la chaîne Bitcoin pourrait ouvrir la voie à davantage de fonctionnalités comme le prêt ou les dérivés. L'ouverture par UniSat d'une API permettra de développer de nombreux outils.
En résumé, cet article examine de manière détaillée la dynamique actuelle du secteur des inscriptions sur Bitcoin, esquisse les perspectives d’évolution soutenue par l’écosystème, et offre une vue complète et prospective aux lecteurs.
Contexte du marché des inscriptions
Contexte général
Depuis janvier 2023, l'apparition du protocole Ordinals sur Bitcoin a lancé une vague d'enthousiasme autour des actifs BRC20 et autres inscriptions sur la blockchain Bitcoin, surnommée « le paradis des petits investisseurs ». En effet, grâce au modèle de lancement équitable (Fair Launch) des inscriptions BRC20, tous les jetons sont frappés directement par les utilisateurs eux-mêmes, sans participation préalable des institutions, des projets ou de comptes internes (« rats »). Par exemple, le coût de frappe d’un Ordi était d’environ 1 dollar, mais après son introduction sur l’exchange Gate, il a atteint jusqu’à 20 000 dollars pièce. Cette croissance spectaculaire a fait grimper en flèche la popularité du protocole BRC20, attirant un grand nombre d’utilisateurs Ordinals vers ce nouveau format, entraînant une hausse constante des frais de gaz (Gas) sur la blockchain Bitcoin. À son pic, le taux minimal de confirmation est monté jusqu’à 400 s/vb, dépassant tous les niveaux observés ces trois dernières années.
Cet article prend ce phénomène comme point de départ pour examiner les écosystèmes d’inscriptions sur différentes blockchains et divers protocoles, et anticiper leurs développements futurs soutenus par l’écosystème.
Vue d'ensemble des données
Le graphique des frais par bloc sur Bitcoin sur une période de trois ans montre clairement deux pics verticaux en mai-juin et novembre de cette année, reflétant l’engouement des utilisateurs pour les protocoles d’inscription. Ce n’est pas seulement BRC20, mais aussi plusieurs autres protocoles basés sur le réseau Bitcoin qui ont été lancés durant cette période, marquant ainsi un véritable « Bitcoin Summer ».
Frais sur Bitcoin sur trois ans, source : Mempool.space
Concernant les données de frappe des inscriptions, le volume total reste élevé et stable.
Nombre d’inscriptions Ordinals, source : Dune @dgtl_asserts
Analyse du secteur
Cet article analyse les différents protocoles d’inscription en les classant par blockchain.
Chaîne Bitcoin
Protocoles Ordinals / BRC20
Le 21 janvier 2023, Casey Rodarmor, développeur Bitcoin, a lancé le protocole Ordinals, permettant d'inscrire des métadonnées sur la blockchain Bitcoin et leur attribuant un numéro d'ordre. En mars de la même année, l'utilisateur Twitter @domodata a publié le protocole BRC20, transformant la création de jetons en une simple chaîne de texte sur la blockchain. Le 7 novembre, Binance a listé $ORDI, leader des jetons BRC20, provoquant une forte hausse de sa valeur, avec une progression journalière proche de 100 %.
Premier protocole d’inscription, Ordinals présente toutefois plusieurs limites :
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BRC20 ne supporte que des symboles de quatre lettres, ce qui constitue une forte limitation
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Les noms de frappe sont sujets aux attaques de type «智子» et les transactions peuvent être prises de vitesse
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Le protocole Ordinals génère une grande quantité de données redondantes sur le réseau Bitcoin
Par exemple, après la fin de la frappe d’un jeton BRC20, le transfert se fait via une inscription distincte, rendant l’inscription initiale obsolète et augmentant inutilement la consommation de données. C’est précisément pour cette raison que certains puristes Bitcoin s’opposent au protocole Ordinals.
Protocole Atomical
Le protocole ARC20 d’Atomical utilise un satoshi pour représenter chaque jeton déployé, supprimant la limite des quatre caractères, offrant ainsi plus de flexibilité. Projet phare : Realm (Domaine), où chaque nom enregistré devient un préfixe textuel, donnant à son détenteur le contrôle sur tous les suffixes associés. Fonctionnellement, les Realms peuvent servir d’adresses de paiement (nom de paiement) ; en usage avancé, ils permettent de construire des communautés, DAO, vérification d’identité ou profils sociaux, s’alignant parfaitement avec notre vision du développement des identités décentralisées (DID).
Toutefois, ARC20 et $ATOM en sont encore à un stade très précoce, nécessitant des améliorations au niveau des portefeuilles et des marchés.
Nombre de Realms créés, source : Dune @sankin
Protocole Pipe
Casey, fondateur d’Ordinals, a proposé un mécanisme dédié à l’émission de jetons fongibles (FT), appelé Rune, consistant à inscrire directement les données du jeton (ID, sortie, quantité) dans le script UTXO. L’implémentation de Rune est similaire à celle d’ARC20, confiant le transfert des jetons au réseau principal BTC. La différence principale réside dans l’inclusion explicite de la quantité du jeton dans les données du script.
L’idée de Rune restait théorique jusqu’à ce que le fondateur de #Trac développe le premier protocole fonctionnel et lance PIPE. Profitant de la notoriété de Casey, PIPE a bénéficié de l’effervescence générée par BRC20, menant rapidement à une première phase spéculative. Bien que Rune soit techniquement plus légitime que BRC20, son adoption par la communauté Bitcoin reste difficile.
Protocole RGB
Capacité du réseau Lightning, source : Mempool.space
Alors que le protocole Ordinals a relancé l’activité sur le réseau Bitcoin, de plus en plus de développeurs et projets se tournent vers le réseau Lightning, attirés par ses frais extrêmement bas et sa capacité théorique de 40 millions de TPS.
RGB est un système de contrats intelligents basé sur Bitcoin et le réseau Lightning, représentant l’une des solutions ultimes de mise à l’échelle, bien qu’il progresse lentement en raison de sa complexité. RGB transforme l’état d’un contrat intelligent en une preuve concise, gravée dans le script de sortie d’un UTXO Bitcoin. Les utilisateurs peuvent valider l’état du contrat en vérifiant cet UTXO. À chaque mise à jour, un nouvel UTXO stocke la nouvelle preuve d’état.
Toutes les données du contrat intelligent sont gérées hors chaîne, exécutées par des nœuds RGB spécialisés qui conservent l’intégralité des données contractuelles et traitent les calculs. Les utilisateurs scannent la chaîne BTC pour vérifier les changements d’état via les UTXO.
On peut voir RGB comme une couche 2 (L2) de Bitcoin. Cette conception exploite la sécurité de Bitcoin pour garantir les contrats intelligents. Toutefois, à mesure que le nombre de contrats augmente, la demande de données encapsulées dans les UTXO croît, risquant d’alourdir inévitablement la blockchain BTC avec des données redondantes.
Depuis 2018, RGB est toujours en développement, sans contenu spéculatif pour l’instant. Tether, l’émetteur de USDT, est un acteur clé du projet et a annoncé son intention de réémettre massivement USDT sur Bitcoin via RGB.
Sur le plan produit, le portefeuille Bitmask domine actuellement. Il supporte les dépôts sur Bitcoin et le réseau Lightning, ainsi que les actifs au format RGB-20 et RGB-21, et compte le plus grand nombre d’utilisateurs. Bitlight Labs développe également son propre réseau RGB, visant à créer un ensemble complet de portefeuilles et à coder ses propres contrats intelligents pour construire un DEX. Le projet a déjà acquis BitSwap (bitswap-bifi.github.io) pour l’intégrer au réseau RGB.
Le principal avantage de RGB réside dans ses frais minimes et sa très haute extensibilité. Pendant longtemps, les contrats intelligents sur Bitcoin étaient négligés en raison de leur difficulté technique. Mais avec l’essor d’Ordinals, de plus en plus de développeurs expérimentent désormais les contrats sur RGB. Ces contrats sont écrits en langage Rust, non compatibles avec Ethereum, ce qui implique une courbe d’apprentissage élevée, dont l’efficacité technique reste à évaluer.
Pour plus d’informations techniques sur RGB, une étude précédente de Kernel Ventures fournit une analyse approfondie.
Autres blockchains PoW
Au moment où les inscriptions explosaient sur Bitcoin, d’autres blockchains PoW, partageant la même architecture UTXO, ont migré le protocole Ordinals vers leurs réseaux. Nous analysons ici Dogechain et Litecoin, deux blockchains PoW majeures ayant un bon niveau d’adoption et de développement.
Dogechain
Le protocole Drc-20 sur Dogechain repose sur Ordinals, offrant des fonctionnalités similaires à celles de Bitcoin. Grâce à ses frais de transaction très bas et son fort attrait meme, il est très populaire.
Litecoin
De même, LTC20 est le protocole d’inscriptions sur Litecoin basé sur Ordinals. Soutenu officiellement par Litecoin et son fondateur Charlie Lee, il bénéficie d’un « pedigree prestigieux ». Les plateformes Unilit et Litescribe, ainsi que le portefeuille Litescribe, sont bien développées. Le premier jeton $Lite a déjà été coté sur Gate.
Toutefois, le protocole souffrait auparavant d’un manque d’indexation. Après sa mise en œuvre, un bug d’émission excessive est apparu, désormais corrigé, mais à surveiller. Comme visible sur le graphique, l’introduction de LTC20 a provoqué une forte augmentation des frais sur le réseau Litecoin.
Source : Twitter Charlie Lee @SatoshiLite
Frais sur Litecoin sur un an, source : Litecoinspace
Chaîne Ethereum
Ethscriptions
À ce jour, la plateforme d’échange Ethscriptions, Etch, a atteint un volume cumulé de 10 500 ETH. Le jeton phare Eths affiche un prix plancher de 4 300 dollars, alors que son coût initial de frappe le 18 juin était inférieur à 1 dollar. Ceux qui sont restés depuis le début ont réalisé un gain supérieur à 6 000 fois.
Données commerciales d’Eths, source : Marché ETCH
Le 8 août, Tom Lehman a présenté une nouvelle solution de scalabilité pour Ethereum, inspirée d’Ordinals, exploitant les données Calldata pour réduire drastiquement les frais sur la chaîne principale et étendre les cas d’usage — c’est ce qu’on appelle Ethscriptions.
Le cœur d’Eths est la machine virtuelle ESC VM, comparable à l’EVM (machine virtuelle Ethereum). Ses contrats intelligents dits « dumb contracts » sortent les inscriptions du cadre NFT purement spéculatif pour entrer dans le domaine fonctionnel et utilitaire, rivalisant désormais avec les couches L2.
Logique d’exécution des « dumb contracts », source : Proposition ESIP-4 d’Ethscriptions
« Eths est une autre piste pour la couche 2 d’Ethereum. Contrairement aux L2 traditionnelles, qui sont des chaînes indépendantes pouvant fermer une porte dérobée, Eths opère directement sur la chaîne principale avec des frais aussi bas qu’une L2. Tous les services comme Swap, DeFi ou GameFi peuvent y être implémentés. Et surtout, comme il fonctionne sur la chaîne principale, aucune porte dérobée ne peut être fermée — il est donc plus sûr et plus décentralisé », selon la communauté Eths.
Toutefois, ce nouveau récit L2 peine encore à se concrétiser. La division des jetons est en cours, mais les inscriptions restent actuellement des NFT, non fractionnables en FT.
Selon les dernières informations disponibles, FacetSwap propose désormais une fonction de division, mais les principaux marchés ne reconnaissent pas encore les jetons divisés. Des adaptations futures sont attendues. Actuellement, les inscriptions divisées peuvent être échangées ou fournies en liquidité sur FacetSwap. Toutes les opérations sont interprétées par une adresse virtuelle (inexistante) 0x000...Face7. L’utilisateur doit simplement envoyer les données hexadécimales du message à cette adresse pour effectuer des actions comme approve ou transfer. Étant encore à un stade précoce, l’évolution du système reste à observer.
Autres chaînes EVM
Evm.ink
Evm.ink transpose le standard d’Ethscriptions sur d’autres chaînes EVM, permettant la création d’inscriptions et la construction d’index sur ces réseaux. Récemment populaires, POLS et AVAL utilisent le standard Evm.ink (donc Ethscriptions) pour l’indexation.
Données de frappe de POLS, source : Dune @satsx
Données de frappe d’AVAL, source : Dune @helium_1990
POLS et AVAL ont chacun un total de 21 millions d’unités. POLS compte plus de 80 000 détenteurs, contre 23 000 pour AVAL. La frappe s’effectue en 2-3 jours environ. On observe un fort intérêt pour ces inscriptions à faible coût sur des L2, offrant un rapport coût/rendement attractif, drainant ainsi des utilisateurs périphériques de BTC et ETH. D’autres chaînes comme Heco ou Fantom connaissent aussi des pics de frais liés aux inscriptions.
Transactions quotidiennes sur les chaînes EVM, source : Kernel Ventures
Chaîne Solana
SPL20
Les inscriptions Solana ont commencé le 17 novembre à 4h du matin et terminé à 8h, avec un total de 21 000 unités. Contrairement aux autres réseaux, l’objet principal est un NFT, tandis que le contenu indexé constitue l’inscription. Le NFT peut être créé sur n’importe quelle plateforme, et l’index se base sur le hachage de l’image (fichier) pour décider de son inclusion. Deuxièmement, un texte intégré est requis : seules les inscriptions correspondant au hachage ET au texte sont valides. L’image est hors chaîne, le texte est sur chaîne. Les principales plateformes utilisent IPFS, certaines utilisent AR.
Le principal défaut de Solana Inscriptions, comme pour Eths, est l’absence de divisibilité. Sans division, il s’agit essentiellement de NFT, manquant de liquidité et de commodité d’utilisation, rendant impossible toute perspective de swap sur DEX à court terme.
Le fondateur du protocole est aussi celui de TapPunk sur le protocole Tap. La principale plateforme de frappe Libreplex est très active : depuis son lancement, elle a rapidement mis en place l’indexation par hachage, ajouté la modification des attributs (immuabilité), et diffuse même en direct son code et ses réponses sur Discord. Le marché Tensor est déjà intégré. Le rythme de développement est très rapide.
Le coût de frappe du premier jeton $Sols est d’environ 5 dollars. Son prix maximal sur le marché secondaire a atteint 14 SOL. Au moment de la rédaction, le prix plancher est de 7,4 SOL (soit 428 dollars), avec un volume quotidien dépassant 20 000 SOL (environ 1,2 million de dollars). Les volumes et taux de rotation sont très élevés.
Comparaison centrale
Comparaison des protocoles clés
Comparaison des principaux protocoles d’inscription, source : Kernel Ventures
Ce tableau compare les principaux protocoles d’inscription selon quatre dimensions : frais, divisibilité, extensibilité et nombre d’utilisateurs. On voit clairement que RGB offre les frais les plus bas, grâce au réseau Lightning à frais quasi nuls.
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En matière de divisibilité, les protocoles récents sur Solana et EVM ne permettent pas encore la division, en attente de développements futurs.
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En termes d’extensibilité, RGB tire parti de ses contrats intelligents pour une grande souplesse. Celle de Solana reste à évaluer, bien que l’équipe et la Fondation Solana expriment leur soutien — personnellement, je pense qu’elle sera satisfaisante.
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Du côté utilisateur, les chaînes EVM attirent plus d’utilisateurs grâce à leurs frais bas, réduisant le coût d’essai. BRC20, étant le premier protocole d’inscription, jouit d’une légitimité maximale et d’une large base d’utilisateurs.
Comparaison des jetons de protocole
Comparaison des jetons de protocole, source : Kernel Ventures
L’analyse des jetons principaux montre que leurs capitalisations oscillent autour de 600 millions de dollars, sans inclure les petites capitalisations. $Ordi représente à lui seul 80 % de la capitalisation totale, laissant un immense potentiel de croissance aux autres protocoles. Notons que RGB et d’autres protocoles sont encore en développement et n’ont pas encore émis de jeton.
En nombre de détenteurs, Pols et Ordi dominent nettement. Les autres protocoles ont peu de détenteurs, et Eths & Solana Inscriptions n’étant pas encore divisés, une analyse future sera nécessaire après leur évolution.
Innovations et analyse des risques
Actuellement, l’usage principal des inscriptions est le lancement équitable (Fair Launch), permettant à tous les utilisateurs d’accéder équitablement aux projets. Pourtant, l’évolution du secteur ne peut pas se limiter à cela.
Le secteur connaît récemment une vive effervescence et innovation, porté par des avancées clés de Bitcoin comme SegWit, le codage Bech32, la mise à jour Taproot et les signatures Schnorr, améliorant efficacité, extensibilité et programmabilité du réseau.
Par exemple, les contrats intelligents de RGB, si exécutés sur le réseau Lightning de Bitcoin, pourraient atteindre des milliers de TPS (jusqu’à 40 millions) tout en s’appuyant sur le plus grand écosystème blockchain existant.
Du côté des risques, attention aux launchpads. Récemment, Ordstater a rug-pullé. Suite au succès de MUBI et TURT, de nombreuses plateformes ont vu le jour, certaines disparaissant après l’IDO. Avant de participer, lisez attentivement le whitepaper, vérifiez l’équipe, et évitez de suivre aveuglément les KOLs par FOMO.
Perspectives futures de l’écosystème des inscriptions
Projection du marché
Galaxy Research and Mining prévoit qu’en 2025, la capitalisation du marché Ordinals atteindra 5 milliards de dollars. À l’époque, le nombre d’inscriptions était de 260 000, contre 33 millions aujourd’hui — une multiplication par 126 en seulement six mois. $Ordi a déjà atteint 400 millions de dollars, et $Sats 300 millions. Il est donc clair que les estimations antérieures ont largement sous-estimé le potentiel du marché.
Projection des produits
Actuellement, les échanges BRC20 se concentrent sur OKX et UniSat. Le portefeuille Web3 d’OKX, bien optimisé pour les actifs BRC20, facilite grandement l’entrée des nouveaux utilisateurs, notamment ceux moins techniques. Avec l’émergence de nouveaux protocoles, chaque écosystème développe son propre marché et portefeuille (Atomicals, Dogechain, Litecoin, etc.). Toutefois, la plupart des portefeuilles actuels sont des variantes modifiées d’UniSat, basées sur son code open-source. En comparant Bitcoin (PoW) à Ethereum, on peut assimiler chaque protocole à une chaîne différente, ne différant fondamentalement que par l’ID de chaîne. À l’avenir, UniSat pourrait intégrer plusieurs protocoles, permettant un changement instantané entre eux directement dans le portefeuille, à l’instar du wallet MetaMask.
Comparaison des portefeuilles par protocole, source : Kernel Ventures
Projection du secteur
Avec l’afflux continu de capitaux, les utilisateurs dépassent désormais la spéculation meme pour s’intéresser aux applications basées sur les inscriptions. UniSat innove avec BRC20-Swap, permettant d’échanger facilement des jetons BRC20 comme sur un DEX AMM. En tant que premier produit à améliorer la liquidité de l’écosystème Ordinals, il pourrait libérer tout le potentiel du DeFi Bitcoin, ouvrant la voie à des fonctionnalités futures comme le prêt ou les dérivés. Récemment, UniSat a ouvert une API, très accessible aux petits développeurs, leur permettant d’automatiser des tâches comme le minting ou le monitoring, générant ainsi de nombreux outils spécialisés.
Les frais sur Bitcoin sont élevés. Des solutions comme Stacks ou RIF, bien que réduisant les coûts, manquent d’utilisateurs et d’infrastructures. C’est pourquoi le concept d’un EVM Bitcoin est prometteur.
Par exemple, BEVM est une couche 2 Bitcoin basée sur Ethereum, dont le jeton natif est BTC. Les utilisateurs peuvent transférer leurs bitcoins via un pont officiel vers BEVM. Grâce à sa compatibilité EVM, BEVM abaisse fortement la barrière d’entrée pour les applications DeFi, Swap, etc., directement migrables d’autres chaînes.
Toutefois, de nombreuses questions subsistent : comment garantir la décentralisation et l’immutabilité des actifs transférés ? Quel consensus pour les nœuds de séquençage ? Comment synchroniser les transactions avec Bitcoin ou un stockage décentralisé ? Étant donné la faible barrière d’entrée des L2 Ethereum, la sécurité pourrait être compromise — un défi majeur pour tous les projets Bitcoin EVM.
Source : BEVM Bridge
Conclusion
Cet article examine en profondeur les tendances du secteur des inscriptions Bitcoin et les particularités des différents protocoles. En analysant Ordinals (BRC20), Atomical, RGB, Pipe sur Bitcoin, d’autres chaînes PoW, ainsi que Ethscriptions sur Ethereum, Evm.ink et SPL20 sur Solana, il compare leurs performances en termes de frais, divisibilité, extensibilité et nombre d’utilisateurs. La conclusion : la divisibilité reste un goulot d’étranglement, mais parmi les protocoles Bitcoin, RGB se distingue par sa complétude et son potentiel.
Sur le plan du contexte, le protocole Ordinals a lancé une vague d’inscriptions comme BRC20, qualifiée de « paradis des petits investisseurs ». L’analyse des frais sur les blocs Bitcoin et du volume d’inscriptions Ordinals révèle clairement la dynamique du secteur.
Dans l’analyse sectorielle, la comparaison des éléments clés des principaux protocoles met en lumière leurs similitudes et différences. La synthèse via les données de jetons et la comparaison globale des protocoles permet une évaluation complète de leurs capitalisations et bases d’utilisateurs. La conclusion souligne les innovations et les risques, affirmant la vitalité du secteur.
À l’avenir, le domaine des inscriptions devrait continuer à innover technologiquement, favorisant des applications pratiques plus complexes. Une croissance solide du marché est attendue, offrant davantage d’opportunités aux investisseurs et participants. De nouveaux projets créatifs devraient émerger, enrichissant davantage l’écosystème d’inscriptions sur Bitcoin et d’autres blockchains. Les mineurs pourraient aussi voir leurs revenus augmenter, trouvant dans ce secteur une nouvelle source de gains.
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