Comment THORChain va-t-il remplacer la finance centralisée (CeFi) ?
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Comment THORChain va-t-il remplacer la finance centralisée (CeFi) ?
Les mécanismes sous-jacents au modèle de sécurité de THORChain.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Revelo Intel
Traduction : TechFlow
Dans cet épisode du podcast, l'animateur Dan Smith est accompagné de Sam, Matt et Westie, chercheurs chez Blockworks, ainsi que de Chad Barraford, développeur principal de THORChain, pour discuter de la manière dont THORChain pourrait remplacer le CeFi, des mécanismes sous-jacents au modèle de sécurité de THORChain, entre autres sujets.
Voici les notes prises à partir du podcast.
THORChain, un DEX multichaîne
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Chad ne considère pas THORChain comme un pont multichaîne, car il s'agit d'échanger un actif contre un autre plutôt que de simplement transférer de la valeur entre chaînes.
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THORChain ressemble davantage à une alternative décentralisée aux exchanges centralisés.
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THORChain travaille à développer de nouveaux protocoles capables de concurrencer les exchanges centralisés en offrant des services plus rapides, moins coûteux et plus transparents.
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THORChain vise un public mondial plus large, contrairement à la plupart des exchanges centralisés qui se concentrent sur des pays spécifiques.
La conception économique et sécuritaire unique de $RUNE
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THORChain possède un jeton appelé $RUNE, utilisé pour assurer la sécurité économique des actifs non natifs sur le réseau.
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En cas de vol de tous les actifs présents sur le réseau, les jetons $RUNE seraient réduits à zéro, mais l'attaquant devrait dépenser plus d'argent pour obtenir ces actifs volés ; sinon, il ne pourrait que brûler des $RUNE et obtenir une petite quantité d'autres jetons.
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La sécurité économique est cruciale pour « dissuader économiquement les attaquants de cibler le réseau » ainsi que pour « empêcher les attaques contre le réseau et le vol d'actifs précieux ».
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Les caractéristiques uniques des actifs du réseau garantissent qu'un attaquant perdra plus de valeur qu'il n'en gagnera lors d'une attaque.
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Le réseau traverse tous les quelques jours un processus appelé « Churn », durant lequel il supprime les nœuds inactifs, inefficaces ou ne disposant pas de la dernière version logicielle.
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Actuellement, environ 86 à 88 nœuds sont présents sur le réseau.
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Obtenir les deux tiers des nœuds est très coûteux et difficile, car chaque nœud doit avoir une taille de mise (bond) supérieure à celle de tous les autres nœuds du réseau.
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L'intégration avec IBC (Inter-Blockchain Communication Protocol) comporte à la fois des risques et des avantages.
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L'objectif est de supporter diverses blockchains, y compris Bitcoin et Ethereum, afin d'être plus puissant et flexible qu'IBC.
Connecter une nouvelle blockchain à THORChain
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Ajouter une nouvelle blockchain comme Solana au réseau implique la création d'un client de chaîne, des tests, l'ajout à la bibliothèque Exchange.js, puis la communication auprès de la communauté sur cette nouvelle intégration.
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Les exigences techniques incluent la capacité à générer des clés privées et le coût d'exécution d'un nœud sur la blockchain concernée.
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La communauté joue un rôle dans la décision d'ajouter ou non une nouvelle blockchain.
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Binance Chain et les solutions Ethereum L2 sont des candidats potentiels pour une future intégration.
Incitations à la liquidité
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La valeur de $RUNE peut influencer la sécurité du système.
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Si la valeur de $RUNE augmente, cela peut accroître la demande pour $RUNE, ce qui renforce à la fois la sécurité et la TVL (valeur totale verrouillée).
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Le système dispose d'un mécanisme d'incitation naturel qui, selon les conditions du marché, oriente les rendements vers les opérateurs de nœuds plutôt que vers les pools de liquidité, afin d'encourager l'exploitation des nœuds et de maintenir un équilibre entre 1/3 et 2/3.
Les coffres-forts THORChain Savers et les actifs synthétiques
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Au début du développement de THORChain, des progrès importants ont été réalisés, notamment avec un modèle de frais basé sur Flip, mais le projet rencontrait des difficultés pour attirer de la liquidité.
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La solution a consisté à proposer des rendements unilatéraux, permettant aux utilisateurs de gagner du bitcoin sans être exposés à d'autres actifs.
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Ces rendements proviennent directement des pools, alimentés par les frais d'échange, de transaction et les récompenses de bloc.
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Des actifs synthétiques adossés à des actifs sous-jacents garantis et rachetables facilitent les transactions entre actifs synthétiques et actifs Layer 1.
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L'objectif est d'augmenter le nombre d'actifs synthétiques disponibles sur le réseau afin d'accroître les rendements pour les utilisateurs et de proposer une alternative aux services centralisés.
Protection contre la perte d'immobilisation et profil de risque des fournisseurs de liquidité
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Il est envisageable de supprimer la fonction de protection initiale contre la perte d'immobilisation (ILP).
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L'ILP a été mise en œuvre pour inciter les fournisseurs de liquidité et réduire le risque de pertes pour les fournisseurs de liquidité bilatéraux.
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Le réseau a désormais introduit les coffres-forts Saver, une autre option destinée aux utilisateurs averses au risque souhaitant générer des rendements sans subir les effets de l'ILP, ce qui modifie également le profil de risque des fournisseurs de liquidité traditionnels.
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Les Synth Caps constituent également une méthode pour limiter l'excès de liquidité dans certains pools.
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L'objectif est d'équilibrer les besoins des fournisseurs de liquidité et des utilisateurs tout en maintenant la stabilité du réseau.
Gestion des risques via les plafonds d'utilisation des actifs synthétiques
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Un taux d'utilisation élevé des actifs synthétiques accroît l'effet de levier des pools de liquidité.
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Il n'est pas recommandé d'activer la liquidité propre au protocole (POL) pour alimenter les pools dont l'utilisation est inférieure à 50 %, car cela créerait une pression accrue à l'achat et à la vente de $RUNE, pouvant entraîner une baisse de sa valeur.
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À 50 % d'utilisation, les pressions d'achat et de vente s'annulent mutuellement, mais à des niveaux d'utilisation plus élevés, la pression à l'achat devient supérieure à celle à la vente.
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La POL permet d'étendre autant que possible l'utilisation des actifs synthétiques jusqu'à une limite maximale stricte, tout en protégeant la valeur des fournisseurs de liquidité.
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Si la valeur des actifs synthétiques augmente ou diminue fortement, la valeur des LP fluctue également, mais la POL intervient pour soutenir les LP et éviter les pertes temporaires.
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Le soutien final de la valeur des actifs synthétiques et des LP réside dans la réserve, qui représente actuellement environ 40 % de l'offre en circulation de RUNE.
Crédit sur THORChain
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Le projet explore des conceptions innovantes et expérimentales de prêt, structurellement différentes des autres options existantes dans le domaine DeFi.
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Il permet d'offrir des services indépendants des actifs et des blockchains, notamment en prenant en charge les prêts en Bitcoin de première couche.
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Cette conception autorise des prêts sans intérêt, sans risque de liquidation et sans date d'échéance, faisant du réseau une infrastructure de bien commun plutôt qu'une entité privée axée sur le profit.
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Elle permet aux utilisateurs d'emprunter avec leurs cryptomonnaies sans craindre les fluctuations des taux ou du stress financier.
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Elle est également révolutionnaire en garantissant que les emprunteurs récupèrent toujours leur collatéral.
THORChain en tant qu'infrastructure backend
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Les produits construits sur Thorchain sont conviviaux.
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Des interfaces utilisateur seront développées au-dessus de THORChain, comme le portefeuille XDeFi.
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THORChain n'aura pas besoin à l'avenir de construire lui-même des interfaces utilisateur.
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L'idée est que THORChain s'efface progressivement pour devenir une composante invisible de l'infrastructure cryptographique.
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Trust Wallet s'est récemment intégré à THORChain.
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