Comment BUSD est devenu une arme stratégique pour Binance ?
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Comment BUSD est devenu une arme stratégique pour Binance ?
S'il avait le contrôle de son stablecoin en dollars, Binance disposerait de plus d'initiative dans les discussions réglementaires avec les gouvernements du monde entier.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Marco Manoppo
Traduction : TechFlow
TL;DR :
Binance est une entreprise mondiale qui fait l'objet d'un examen rigoureux de la part des gouvernements du monde entier, principalement ceux des pays occidentaux.
Si Binance parvenait à devenir le principal fournisseur de dollars cryptographiques, elle serait mieux armée face aux initiatives réglementaires agressives et pourrait peser davantage dans les discussions réglementaires.
Alors que la Réserve fédérale américaine et les banques centrales du monde entier relèvent leurs taux d'intérêt, la liquidité se tarit, plaçant l'économie mondiale dans un état sans précédent depuis 2008.
Pourtant, au milieu de ce chaos, un segment des cryptomonnaies prospère plus que jamais : les stablecoins.
Binance cherche activement à dominer le marché des stablecoins
Les trois principaux stablecoins — USDT, USDC et BUSD — totalisent ensemble une capitalisation boursière de 135 milliards de dollars. Avec un taux d’intérêt actuel d’environ 4 %, ces émetteurs de stablecoins peuvent générer un revenu annuel de 5,4 milliards de dollars. Les entités associées à ces stablecoins sont liées aux plus grands échanges de cryptomonnaies au monde : Bitfinex-USDT, Coinbase-USDC et Binance-BUSD.
L’USDT est le plus ancien d’entre eux, avec une capitalisation d’environ 10 millions de dollars en janvier 2017. En cinq ans, l’USDT a augmenté de 6 800 fois, facilitant constamment l’accès rapide et pratique au dollar américain pour les acteurs des marchés cryptographiques du monde entier, tout en renforçant davantage le rôle du dollar comme monnaie de réserve mondiale.
C’est grâce à la DeFi qu’USDC a trouvé son produit-marché idéal. Il a profité de l’été DeFi 2020 pour devenir le stablecoin-dollar universel sur tous les principaux marchés DeFi. USDC s’est également différencié en utilisant une stratégie de marque appelée « escalade » : une tentative de décrédibiliser ses concurrents en mettant en avant leurs faiblesses. Plus précisément, USDC a construit un fossé défensif autour de la conformité réglementaire. Il met en avant son siège aux États-Unis, ses partenariats de marque (Bank of New York Mellon, BlackRock) et une transparence accrue de ses réserves par rapport à ses concurrents.
En 2019, le stablecoin nouvellement lancé BUSD a pu profiter du succès de Binance pour réussir. Le plus grand exchange du monde dispose de nombreux moyens pour promouvoir l'utilisation de BUSD sur sa propre plateforme et sur sa blockchain, BNB Chain. En 2022, BUSD est devenu le troisième plus grand stablecoin, et Binance souhaite plus que jamais accroître sa domination dans ce secteur.
Lorsque nous parlons des cas d'usage des cryptomonnaies — la promesse de la décentralisation, le potentiel du Web 3.0, un internet plus équitable — ce sont souvent là les sujets des conversations entre investisseurs en capital-risque.
Bien que tout cela soit enthousiasmant, ces applications sont encore en phase de développement, et tout produit concret lié aux cryptomonnaies, autre que la spéculation ou le trading, prendra encore des années avant d'être adopté par le grand public.
Cela dit, il existe un cas d'usage très clair des cryptomonnaies qui a été largement adopté ces dernières années.
Un designer graphique brésilien peut désormais facilement recevoir un paiement en USDC de son client finlandais, sans dépendre des systèmes centralisés, sans payer de frais élevés, ni craindre de ne pas pouvoir récupérer son argent. En résumé, la croissance des stablecoins en dollars a stimulé la circulation mondiale du capital, permettant aux économies numériques de prospérer.
Dans cet article, nous analysons les récentes initiatives stratégiques de Binance concernant la conversion de BUSD, et expliquons pourquoi, malgré les problèmes réglementaires récents, l'innovation dans la conception des stablecoins restera un domaine fondamental de la DeFi dans les années à venir.
Binance est le géant des cryptomonnaies, le plus grand exchange au monde. Fondée en 2017, l'entreprise a récemment célébré son cinquième anniversaire en juillet. Je pense que toute personne impliquée dans les cryptomonnaies doit reconnaître que Binance est l'une des entreprises les plus remarquables créées au cours des cinq dernières années. Alors que les frères technologiques de la Silicon Valley poursuivaient Uber, le BNPL et la prochaine livraison express en 15 minutes pour gonfler leurs rendements, la société la plus rentable des dernières années leur a échappé sous le nez.
Pour bien mesurer l'ampleur de Binance, examinons quelques chiffres simples :
L'exchange a traité 34 000 milliards de dollars en transactions cryptographiques en 2021.
Aujourd’hui, Binance est la 21e plus grande entreprise au monde, avec une valorisation estimée prudemment à 300 milliards de dollars. Tout cela s'est produit alors même que les cryptomonnaies n'ont pas encore pleinement libéré leur potentiel — la capitalisation totale du marché des actifs cryptographiques stagne encore autour de 1 000 milliards de dollars. Binance développe activement ses offres dans divers marchés émergents et intensifie ses activités sur chaîne.
Il est extrêmement probable que Binance devienne une entreprise d’un milliard de dollars.
Malgré tous ces succès et réalisations impressionnants, Binance se trouve dans une position délicate.
En regardant la liste ci-dessus, parmi les 21 plus grandes entreprises mondiales valorisées à plus de 300 milliards de dollars, seules trois ne sont pas américaines. L’entreprise pétrolière saoudienne est soutenue par le gouvernement, LVMH est l’œuvre d’Arnault, destinée uniquement au 1 % supérieur, et TSMC est l’une des entreprises les plus importantes du monde.
Le point commun : ces trois entreprises appartiennent à des pays voisins amicaux envers les États-Unis.
Les cryptomonnaies constituent non seulement un secteur encore largement surveillé par les gouvernements du monde entier, mais Binance elle-même n’est pas une entreprise « occidentale ». Des médias financiers internationaux ont publié des articles d’enquête sur Binance, certains justifiés, d’autres ressemblant davantage à des campagnes de dénigrement.
Bien que CZ soit citoyen canadien (né en Chine), en raison de ses origines raciales, Binance est régulièrement cataloguée par des journalistes mal informés comme une entreprise chinoise. Combiné au fait que les cryptomonnaies touchent au secteur financier — l’un des plus réglementés au monde — ces facteurs placent Binance dans une situation délicate, exposée à des risques particuliers.
BUSD
Pour Binance, étendre davantage son programme de stablecoins n’a pas seulement un sens commercial parfait, je pense que c’est aussi un outil stratégique nécessaire pour atténuer les risques potentiels.
Le dollar est la monnaie de réserve mondiale. De nombreux émetteurs de stablecoins à travers le monde ont tenté de créer leurs propres versions de stablecoins non-dollars, mais avec peu de succès. Lorsque les lobbyistes de stablecoins expliquent aux législateurs américains les avantages des stablecoins, ils utilisent le slogan selon lequel les stablecoins libellés en dollars aideront à maintenir le rôle du dollar comme monnaie de réserve mondiale. Cet argument est très solide, et nous avons déjà vu ses effets ces dernières années.
En tant qu’entreprise mondiale constamment soumise à l’examen des gouvernements du monde entier, Binance mène des actions stratégiques visant à localiser son siège social et ses partenariats dans divers pays en développement à travers le globe.
Je dirais ceci : contrôler son propre stablecoin en dollars donnerait à Binance davantage de pouvoir de négociation dans les discussions réglementaires avec les gouvernements du monde entier.
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Risque OFAC : Je ne pense pas que Binance interdira complètement BUSD comme USDC l’a fait avec les adresses liées à Tornado Cash. Certes, Paxos (partenaire de BUSD) est une entreprise américaine, mais Binance ne l’est pas.
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Dollar européen → Dollar cryptographique : Cette théorie n’est pas nouvelle — le dollar européen désigne les dépôts libellés en dollars détenus hors des États-Unis, qui ne sont pas soumis à la réglementation de la Réserve fédérale. Le dollar cryptographique en est l’extension, répondant à la demande de dollars en dehors des États-Unis.
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