Le fondateur d'une société d'investissement de plusieurs milliards indique : cesser d'investir dans l'industrie cryptographique, mais privilégier le maintien des investissements dans les actions de FTX
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Le fondateur d'une société d'investissement de plusieurs milliards indique : cesser d'investir dans l'industrie cryptographique, mais privilégier le maintien des investissements dans les actions de FTX
Orlando Bravo, co-fondateur du fonds de capital-investissement Thoma Bravo, estime que les normes éthiques de l'industrie cryptographique sont faibles et qu'il suspendra ses investissements, mais s'il devait investir, il réinvestirait dans FTX, affirmant : « FTX deviendra un grand gagnant ! ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLe Financial Times rapporte qu'Orlando Bravo, cofondateur du fonds de capital-investissement Thoma Bravo, juge les normes éthiques du secteur des cryptomonnaies insuffisantes et a suspendu ses investissements dans ce domaine. Toutefois, s’il devait investir à nouveau, ce serait dans FTX, affirmant : « FTX sera l’un des grands gagnants ! ».
Orlando Bravo est le cofondateur du fonds de capital-investissement Thoma Bravo, actif à l’échelle du billion, et un partisan du bitcoin. Récemment, lors d’un entretien avec le Financial Times, Orlando Bravo a indiqué que certaines pratiques du secteur des cryptomonnaies ne respectent pas les standards éthiques du capital-investissement, raison pour laquelle sa société a temporairement cessé d’investir dans ce secteur.
La société de gestion Thoma Bravo détient actuellement des participations dans cinq entreprises liées aux cryptomonnaies. Outre son investissement de 150 millions de dollars environ dans FTX l’année dernière, elle détient aussi des parts dans Anchorage Digital, FalconX, Figment et TRM Labs.
Bien qu’Orlando Bravo soit satisfait des investissements réalisés, il considère néanmoins que le niveau éthique du secteur des cryptomonnaies doit encore progresser.
« Cela m’a permis de mieux comprendre le monde. Je pense que certaines pratiques commerciales dans le secteur des cryptomonnaies n’atteignent pas le niveau éthique du capital-investissement face aux investisseurs, aux utilisateurs et à la communauté. C’est un peu décevant. »
Outre FTX, aucune autre entreprise du secteur des cryptomonnaies ne sera envisagée pour l’instant
Orlando Bravo soutient régulièrement et publiquement le bitcoin, qu’il considère comme un « moyen ultime de stockage de valeur ». Toutefois, il critique également le manque de transparence préoccupant sur les marchés des cryptomonnaies. Il reconnaît toutefois que ce secteur est encore jeune, et que les problèmes éthiques seront résolus avec le temps.
Sans préciser explicitement quels sont les problèmes éthiques rencontrés par le secteur, le Financial Times cite quelques exemples, tels que l’effondrement de TerraUSD ou la faillite de la plateforme de prêt Celsius. Ces cas illustrent clairement que le secteur des cryptomonnaies est bien moins encadré que la finance traditionnelle en matière de capitalisation suffisante, de remboursement et de liquidité, ce qui nuit gravement aux investisseurs et utilisateurs en période de pénurie de liquidités.
Interrogé sur la possibilité d’effectuer davantage d’investissements dans des entreprises de cryptomonnaies, Orlando Brave a répondu de manière voilée qu’il n’était pas pressé :
« Nous avons réalisé de nombreuses transactions très, très réussies. Lorsqu’une transaction n’a pas encore abouti, nous ne nous précipitons pas pour en entreprendre d’autres. Nous sommes satisfaits de nos investissements actuels et espérons voir ces entreprises croître, afin de pouvoir faire davantage (d’investissements) plus tard. »
Il affirme toutefois que s’il y avait une nouvelle levée de fonds chez FTX, il envisagerait sérieusement d’augmenter sa participation. Selon lui, FTX sera l’un des « grands gagnants » (a big winner) du secteur des cryptomonnaies, et il qualifie SBF d’un des meilleurs entrepreneurs qu’il ait jamais rencontrés.
Dans un récent entretien, SBF a indiqué que FTX disposait encore d’un milliard de dollars en trésorerie, grâce à une bonne maîtrise de la liquidité, des frais de personnel et de gestion relativement bas, ainsi qu’à une absence d’expansion excessive ou de prêts excessifs durant le marché haussier.
SBF a également précisé que le chiffre d’affaires annuel de FTX pourrait atteindre un milliard de dollars cette année.
Orlando Bravo ne considère pas le capital-investissement comme un système de pyramide
Plus tôt cette semaine, Mikkel Svenstrup, responsable des investissements du plus grand fonds de pension danois ATP, a estimé que le modèle économique actuel du capital-investissement ressemblait un peu à celui des systèmes de pyramide. En effet, les fonds de capital-investissement dans lesquels ATP a investi ont vendu plus de 80 % de leurs portefeuilles à d’autres fonds de capital-investissement, une pratique consistant à se revendre mutuellement des actifs, jugée peu saine.
Bien sûr, Mikkel Svenstrup ne dit pas que le capital-investissement est actuellement un système de pyramide, mais il craint que ce modèle finisse par devenir coûteux, peu rentable, voire cesse de croître.
Face à cela, Orlando Bravo exprime son désaccord. Thoma Bravo ayant également vendu de nombreux actifs à d’autres fonds du secteur, il constate que leurs performances restent excellentes.
« D’autres fonds de capital-investissement peuvent percevoir un avenir que nous n’avons pas vu. Ces perspectives peuvent leur être favorables, même si nous n’avons pas pu les anticiper au cours des cinq dernières années. Ils achètent donc ces portefeuilles auprès de nous, ce qui leur convient parfaitement. »
Selon lui, ce modèle opérationnel est comparable à celui de tous les marchés publics : tant qu’il y a profit, il y a des acheteurs. Pourtant, personne ne qualifie les marchés publics de systèmes de pyramide.
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