比特幣，太平天國和龐氏騙局

本文目的不在於預測漲跌，我們只探討本質：比特幣真的是去中心化，可以替代美元和黃金的資產嗎？

比特幣的瘋狂= 央行放水的量尺

比特幣擺脫了地球引力，迭創新高。預測比特幣還會繼續創新高的研報像雪片一樣飛舞，最誇張的目標位已經給出40萬美元。

我們認為，去年以來比特幣上漲的主因：

1. 全球央行過度放水，導致貨幣實際貶值；

2. Paypal等金融支付機構對比特幣的支持增加了“信用”；

3. 黃金對沖通脹的功能短期被幹擾，打亂，主要由於——疫情導致新興市場國家減持；風險平價基金調倉和風格輪動導致黃金和股市、VIX經常正相關。

4. Tudor, Druckenmiller等全球宏觀基金代表公開看好。

比特幣去年以來的瘋狂，並非價值發現；它不是一個正常的資產，實際只是一個溫度計，測量央行的看跌期權放水導致的資產泡沫的瘋狂度。

市值

全球目前大概有18,587,290.19枚比特幣，按週末的32000美元/枚計，比特幣大概總市值6000億美元。

全球已開發的黃金，大概有190040~197576噸，按12.31收盤價1901.6美元/盎司計，總市值大概11到12萬億美元。

即使暴漲之後，比特幣總市值目前大概只有黃金估值的5%左右。比特幣作為資產或蓄水池可以吸納的財富遠低於黃金。當然，這並足以不能證明比特幣未來不能超過黃金。

稀缺性

黃金，確實是稀缺的金屬之一。

比特幣，雖然美其名曰限量發行，不可破解。但是區塊鏈算法是可以無限複製的。你不但可以發以太幣，還可以發各種花裡胡哨的名字的幣。所以，比特幣並不是真的稀缺。關鍵在於X幣能否像宗教一樣洗腦，建立信仰，從而建立信用。區塊鏈幣所謂的信用，如果背後沒有資產，都只是投射在人心的鏡像而已，隨時有崩塌的風險。

而且，科技在進步，隨著量子計算機的普及，甚至比量子計算更高級的算法出現，比特幣的安全保密性一定會受到挑戰。屆時，其稀缺性將是一團破碎的泡影。

財富分配

比特幣美其名曰去中心化，好像樸素的農民起義口號——均田、均貧富，天下為公。

實際看一下“股東”持倉數據，大多數有過股票投資經驗的人都會震驚於其龐氏騙局，或者金字塔傳銷的架構：

百萬分之8.8的地址（人），控制了17.5%的比特幣；

萬分之1的地址（人）控制了20.5%的比特幣；

千分之1的地址（人）控制了28%的比特幣；

4%的地址（人），持有97%的比特幣；

96%的地址（人），僅持有3.5%的比特幣；

42%的地址（人），僅持有萬分之1的比特幣。

美國的財富分配現狀是：

頂層1%的人擁有美國3%的財富；

底層50%的人2%。

頂層10%的人持有美國93%的股票和共同基金（2016數據）。

比特幣的貧富分化，其令人髮指的程度，超過了現實世界的財富分配。

而且在現實的財富中，窮人還有衣食住行必需消費資產作為底線的護城河，

在比特幣的世界裡，持有人什麼護城河都沒有。

美其名曰去中心化，

比特幣實際是一個極其中心化的生態圈；

控制生態圈的金字塔頂端的寄生蟲，

靠的是用宗教給平民洗腦，

讓瘋狂的大眾追逐稀薄的邊際上的博弈，

從而推高整個池子的資產，以及塔頂的人的財富。

比特幣的控盤坐莊手法，

實質和新疆德隆系控盤操縱股價，資金抱團炒作白酒，炒房團和權貴壟斷地產（空置房）如出一轍，

甚至更惡劣，

因為後者們至少還有資產作為抵押，

比特幣只是一個虛無縹緲的符號、概念。

再看黃金：

全球前30大經濟體央行持有黃金31365噸，只佔全球已開發儲量的16.5%。

美國央行持有8133噸，只佔4.3%。

黃金體量龐大，而且實際是一種“莊家”控盤度極低——尤其相對於比特幣，更接近所謂去中心化的資產。

當然，在伊朗、土耳其這種特殊的外匯管制或經濟封鎖的國家和地區，相對於比特幣，黃金是不自由的。但這並不足以支撐比特幣誇張的估值和畸形的生態。

低流動性

比特幣，極限發行量也是隻2100萬枚，對任何一個主要經濟的人口，都不可能保證人手一枚。這種“資產”註定低流動性，容易被控盤炒作，類似小盤股。

我個人對某些大型基金公開評論這種低流動性資產的方向的行為持保留意見。他們應該知道他們言論影響力很快可以投射在比特幣的價格上。

低流動性 + 限量，形成“供給”嚴重小於“需求”的特徵，類似飢渴營銷，只要把信仰像宗教一樣成功傳播，哪怕數千億美元的市值，也可以像風口上的豬一樣輕舞飛揚。房子，尤其一線城市、學區房也具備這種特徵。

而低流動性，也註定了，每次莊家或多頭主力大幅變現，都要人為製造大幅波動。這種低流動性和高波動性特徵，也很難承擔貨幣的職能。更何況，貨幣背後實際是國家的信用、是經濟、軍事、文化等綜合國力的體現。

太平天國的偽革命和偽“去中心化”

洪秀全為首的這些底層窮人，當初喊著均田地的革命口號，以宗教名義麻痺渴望平權、富貴的窮人一起造反。

攻城略地、洗劫了大量社會財富之後，他們並沒有均田地、均貧富。這些底層原來的受害者也不是為了推翻大清皇朝統治，而是爭相封王稱帝，穿金戴銀。天王們自己三宮六院，比舊皇室更加奢靡無度地淫樂，同時卻反人類地用酷刑威脅禁止一起革命的太平天國信徒男女相處，夫妻、父女、母子都得分居。

下面是洪秀全調教後宮眾女用的《天父詩》，其封建專制、暴虐的思想可見一斑。

服事不虔誠，一該打。

硬頸不聽教，二該打。

起眼看丈夫，三該打。

問王不虔誠，四該打。

躁氣不純靜，五該打。

講話有大聲，六該打。

有喙不應聲，七該打。

面情不歡喜，八打該。

眼左望右望，九該打。

講話不悠然，十該打。

從財富分配的角度，比特幣的倡導者們，實際和太平天國的農民革命一樣，早已背離了去中心化（均田地）的思想。他們高喊打倒央行和皇帝，不是為了眾生博愛、自由、平等，而是為了自己稱王，構建自己的生態圈，用更加殘酷的集權去掠奪底層平民的財富，從而鞏固自己的地位。

從歷史經驗看，底層的窮人起來革命，一旦得勢，大多為了稱帝，大多數都比舊貴族更加殘酷地鎮壓，蹂躪自己原來出身的勞動階級。

我們重申本文目的不是為了預測比特幣的漲跌，而是探討問題本質，不構成任何交易或投資建議。