華爾街六大行 Q2 業績集體向好：高盛利潤翻倍漲 8%，SpaceX IPO 成「最強催化劑」

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：7 月 14 日，摩根大通、高盛、美銀、花旗、富國五家大行同日發佈 Q2 財報，全線超預期。高盛 EPS $20.98，幾乎是去年的兩倍，股價漲近 8%創歷史新高；摩根大通淨利潤 212 億美元創季度紀錄。地緣衝突帶來的市場劇烈波動，反而讓交易臺賺得盆滿缽滿，SpaceX 史上最大 IPO（860 億美元）更為投行業務注入鉅額手續費收入。但「超預期」不等於「漲」，花旗業績全面 beat 卻跌 4.5%，摩根大通盤前一度跌 2%後才反轉。摩根士丹利 7 月 15 日出成績單，市場預期 EPS 同比增逾 30%。

五家華爾街大行 7 月 14 日同日交卷，成績單一個比一個誇張。

高盛創下公司史上最強單季度業績。摩根大通淨利潤刷新歷史紀錄。美銀、花旗、富國同樣全線超出市場預期。但股價走勢卻嚴重分化，高盛漲近 8%觸及歷史新高，花旗反而跌了 4.5%。6 月 SpaceX 上市募資 860 億美元、估值 1.77 萬億美元，成為史上最大 IPO，幾乎每家大行都從中分得了鉅額手續費。

高盛利潤翻倍創紀錄，股價漲近 8%

高盛 Q2 每股收益 20.98 美元，幾乎是去年同期 10.91 美元的兩倍，遠超分析師預期的 14.48 美元。淨收入 203.4 億美元，同比增長 39%。淨利潤 66.3 億美元，去年同期為 37.2 億美元。

據彭博報道，高盛股票交易部門收入 74.2 億美元，同比增長 72%，連續第三個季度打破此前任何一家銀行創下的紀錄。衍生品、現金產品和大宗經紀業務全面走強。投行費用 34 億美元，同比增長 55%，股權承銷暴增 130%，債務承銷增長 75%。據 Barron's 報道，高盛在 6 月擔任了 SpaceX IPO 的主承銷商。據彭博報道，該行上半年參與顧問的已宣佈併購交易規模超過 1 萬億美元。

資產與財富管理部門收入 46 億美元，同比增長 20%。管理資產規模達到 4.04 萬億美元，一年前為 3.29 萬億美元。高盛董事會將季度股息提高 11%至每股 5 美元，當季通過回購和分紅向股東返還 53.6 億美元。

CEO David Solomon 在聲明中表示，客戶正把最具戰略意義的交易交給高盛，這些交易往往帶動整個業務鏈的聯動。

據 Schaeffer's Investment Research 報道，高盛股價當天上漲約 8%，盤中觸及歷史新高，為 2025 年 4 月以來最大單日漲幅。年內累計漲幅約 27%。

摩根大通淨利潤 212 億美元創季度紀錄，但費用指引拖累盤前

摩根大通 Q2 淨利潤 212 億美元，每股 7.70 美元，創公司有史以來最高季度利潤。但其中包含 Visa 持股帶來的 46 億美元收益和其他股權投資的 10 億美元收益。剔除一次性項目後，淨利潤 169 億美元，每股 6.14 美元，同比增長 13%。有形普通股權益回報率（ROTCE）23%。

營收 580 億美元，同比增長 27%，所有業務線均創紀錄。股票交易收入 60 億美元，同比暴增 86%。固定收益交易收入 61 億美元，同比增長 6%。兩項合計 121 億美元，超過該行此前在 2026 年一季度剛創下的交易收入紀錄。投行費用 33 億美元，同比增長 30%，創 2021 年以來新高。

管理層上調全年淨利息收入指引至約 1055 億美元（此前為 1030 億美元），但同時將全年調整後費用預期上調至約 1075 億美元。後者成為盤前股價下跌約 2%的主要原因。據 FX Leaders 報道，摩根大通收盤最終上漲約 2%至 341 美元，實現日內反轉。

CEO Jamie Dimon 的措辭謹慎。他稱美國經濟展現出「顯著韌性」，AI 資本開支和財政刺激是順風，但警告地緣不穩定、通脹粘性、主權債務膨脹和資產估值偏高「像地殼板塊一樣在地下移動」。

美銀 EPS 同比增 34%，花旗十年最強營收卻遭拋售

美銀 Q2 每股收益 1.21 美元，同比增長 34%，超出市場預期的 1.12 美元。營收 316 億美元，同比增長 15%。淨利潤 91 億美元，同比增長 27%。銷售交易收入同比增長 33%，投行費用同比增長 50%，資產管理費同比增長 20%。效率比率（成本佔收入比重）改善至 59%。CEO Brian Moynihan 表示消費者和企業展現出韌性。

花旗 Q2 每股收益 3.15 美元，超出所有 20 位分析師的預期（一致預期 2.74 美元）。據彭博報道，營收 248 億美元創十年新高，淨利潤 58 億美元，同比增長 45%。股票交易收入 23 億美元，同比增長 45%，投行費用 15.5 億美元，同比增長 44%。

但花旗股價當天反而下跌約 4.5%。據 Investing.com 報道，市場的不滿集中在管理層沒有上調全年回報率目標（維持 ROTCE 10%-11%），而年初至今已經跑到了 13.1%。CEO Jane Fraser 表示公司選擇把超額收益再投資於業務，而不是為了好看的短期數字犧牲長期建設。CFO Gonzalo Luchetti 承認花旗在股票業務的佈局不夠快，追趕對手將是一個漸進過程。

富國銀行 Q2 營收 226.2 億美元，同比增長 8.6%。每股收益 2.00 美元，同比增長 25%。淨利息收入 123 億美元，同比增長 5%。收盤微跌 0.56%。

兩大催化劑：地緣波動餵飽交易臺，SpaceX IPO 餵飽投行

這輪業績超預期的驅動力高度集中在兩件事上。

第一是市場波動。美伊衝突持續膠著，霍爾木茲海峽局勢推高油價，股票、大宗商品、外匯市場劇烈震盪。這種環境對銀行交易部門極為有利。高盛股票交易收入同比增 72%，摩根大通股票交易收入同比增 86%，花旗股票交易收入同比增 45%，美銀銷售交易收入同比增 33%。據彭博報道，五家大行合計 Q2 交易收入接近 390 億美元。

第二是 SpaceX IPO。6 月 12 日 SpaceX 上市，募資 860 億美元，估值 1.77 萬億美元，成為史上最大 IPO。高盛擔任主承銷商，摩根大通、美銀、花旗為主要聯席承銷商。據 indmoney 報道，除了承銷費之外，各行還從後續的債務融資安排和新增財富管理客戶中獲益。據 A.O。 Shearman 併購律所數據，2026 年上半年全球併購交易額達 2.8 萬億美元，為 2021 年以來最高。高盛還是 Anthropic 下半年計劃 IPO 的聯席顧問。

摩根士丹利今日出成績單，預期已被同行抬高

摩根士丹利於 7 月 15 日（今天）盤前發佈 Q2 財報。

據 Zacks 數據，一致預期 EPS 約 2.89 美元（過去一週上調 4%），同比增長約 35.7%。營收預期約 193.4 億美元，同比增長約 16.9%。昨天（7 月 14 日），摩根士丹利在同行全線超預期的帶動下漲了約 4%，但其自身的財報尚未公佈。

上一季度摩根士丹利 EPS 3.43 美元大超預期，營收 206 億美元，同比增 16%，股票交易收入 52 億美元同比增 25%。財富管理部門新增資產 1180 億美元。以同行的表現作為參照，市場預期摩根士丹利大概率超預期，但預期本身已經被抬高。Oppenheimer 分析師 Chris Kotowski 在 6 月 30 日將評級下調至「跑輸大盤」，是目前少數偏空的聲音。