比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔（四）

2024.03.25

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比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔（四）

比特幣正進一步成為構建新的、無需信任的金融體系的基石。

2024.03.25 - 02:33:06

比特币

專注 Web3 行業深度報導，洞察潮水流動的方向

比特幣正進一步成為構建新的、無需信任的金融體系的基石。

作者：Kyle Ellicott, Yan Ma, Darius Tan, Melody He，The Spartan Group

翻譯：0xNirvana

《比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔》是一份關於比特幣生態系統各方面發展的研究報告。本報告由Spartan Group團隊、Kyle Ellicott以及多位提供反饋和見解並慷慨花費時間對本文的最終版本進行審閱的專家們共同撰寫。這份報告於2023年12月起草，其中的數據截至行文時為準。此篇為全系列四篇文章中的最後一篇。

第一篇：《比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔（一）》

第二篇：《比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔（二）》

第三篇：《比特幣生態層：拉開無需信任的金融時代帷幔（三）》

2023年的比特幣生態瀰漫著與2017年以太坊社區中相似的激動人心、躍躍欲試的氣氛。熱情的開發者、投資者和社區成員正積極地在比特幣的多個生態層上探索可能性。參照以太坊令人矚目的成功歷程，市值遙遙領先且仍然佔據主導地位的比特幣正處於突破過去高度的臨界點。正如2009年比特幣的首次出現顛覆了信任機制，現在其生態系統或將兌現最初的承諾——鋪設一條通往真正無需信任的金融系統的道路，而一切都將建立在其核心的L1技術之上。

比特幣L2的市場機會無疑是比特幣經濟體系中最具潛力的一部分。為了估算比特幣L2市場的總體機會，我們從現有的以太坊L2市場中汲取了經驗。目前以太坊L2的總鎖定價值（TVL）佔以太坊總市值的約5.62%，在計算比特幣L2市場規模時，我們參考了這一比例，並將這一數據應用於比特幣市值的估算中。

● 悲觀情景：悲觀情景預測比特幣L2市值能夠達到48億美元，僅約佔目前以太坊L2市值的10%（0.56%）。

● 基本情景：基本情景預測比特幣L2市值能夠達到240億美元，約為目前以太坊L2市值的50%（2.81%）。

● 樂觀情景：樂觀情景預測比特幣L2市值能夠達到480億美元，相當於目前以太坊L2市值的100%（5.62%）。

鑑於當前市場上絕大多數人都已被“在比特幣生態上建設”的市場情緒所感染，以上預測的時間範圍是兩年左右，且額外的年複合增長率並未被囊括；同時，以上預測均基於比特幣L2還將繼續擴張的假設。正因比特幣L2和各種協議標準的快速發展，與現今已有的基礎設施的密切關聯，為我們的預測提供了關鍵的依據，即2025年比特幣L2網絡市值將達到240億美元。接下來本文描述的未來潛在發展路線圖和行業事件也將對以上三種不同的情景產生影響。

即時展望：Ordinals 持續的文化影響力

短期內，Ordinals的文化影響力不可小覷，並將持續推進比特幣生態發展。它們通過將藝術和收藏品融入比特幣區塊鏈，成功聚集了一個注重真實性、創造性和永久性的社區。這種文化共鳴鞏固了Ordinals在比特幣生態中的地位，並且持續地吸引著多元化的用戶群體來參與。Ordinals順應了數字時代的趨勢，極大地擴展了比特幣的影響力，遠超其最初的應用範疇。

截至2023年，Ordinals的飛速發展讓沒有智能合約比特幣成為了最主要的NFT平臺之一，其地位甚至超越了支持智能合約的Solana。特別是在11月，比特幣NFT（Ordinals）的銷量實現了驚人的500%增長，超越了同期的以太坊和Solana。儘管Ordinals僅誕生不足一年，但在比特幣上部署的資產受益於網絡的不可篡改性和持久性，其價值已經得到了顯著的提升。

不同鏈NFT交易量（2023）

來源: The Block, CryptoSlam

OnChain Monkey NFT 創造者將它們放在了比特幣上後價格翻倍

來源：Metagood

隨著比特幣NFT越來越受歡迎並被廣泛接受，出現了OnChain Monkey 這種原先在以太坊上的NFT，在比特幣上發行後其價格翻倍的現象。這表明用戶對比特幣生態系統的好奇心日益增長，人們對DeFi、遊戲等比特幣使用場景的探索興趣也在不斷增強，這種趨勢可能為比特幣未來的發展帶來重要轉變。儘管比特幣在交易速度、智能合約兼容性和可擴展性方面存在侷限，但創新仍在不斷湧現，尤其是在協議層面。

● 在生態系統中的許多早期項目無法發行具有與以太坊上的代幣相同的實用性和治理能力的代幣（例如，BRC-20 vs ERC-20）。

● 這些項目必須依賴股權融資，並且無法有效利用自己的代幣來啟動社區。

● 解決方案包括在Stacks上發行智能合約的可替代代幣SIP-10，或者其他新興的代幣標準。

● 像MultiBit這樣的雙向橋正逐漸出現，以便實現BRC-20和ERC-20代幣之間跨鏈轉移。然而，這些解決方案並非最終方案。

持續的創新對於克服這些挑戰至關重要。隨著L2繼續取得進展，旨在降低交易成本的同時100%保證繼承比特幣終局性。與此同時，創新正逐漸滲透到比特幣的L1網絡L1。開發者和愛好者儘管面臨這些挑戰，仍在積極探索各種使用案例。

我們今天看到的大多數創新仍然在通過比特幣L1實現

來源：ALEX

中期：比特幣L2的突破與新興用例

比特幣生態系統預計在中期將迎來重大突破，主要得益於L2技術（如Stacks的中本聰升級SIP-021 Nakamoto Release）的進步以及sBTC的引入。這些發展不僅是漸進的，而且是變革性的，特別是在比特幣DeFi和其他應用領域。

Stacks和其他比特幣智能合約不斷髮展

來源：Stacks

中本聰升級能夠將區塊時間從10分鐘以上降低到5秒，實現這種顯著速度提升的同時並增強安全性，對於為用戶打造一種絲滑的、“以太坊式”的交易體驗至關重要，這對吸引新開發者以及催化一個“採納與創新”的循環生態至關重要。

● 快速區塊和sBTC的實施將使Stacks能夠提供高性能的BTC計價應用程序，例如NFT市場，促進Ordinals和獨特的L2 NFT收藏品的高效交易。

● 比特幣DeFi領域預計將經歷一種大規模的擴張，比如通過sBTC實現的借貸功能。Zest Protocol團隊已經在Stacks上提前構建這些功能。

● ALEX正為所有DeFi功能做足充分準備，近期，其交易量已經超5億美元，並且已經為其他子代幣建立了以sBTC計價的交換市場的基礎。這些不同的應用程序可以在被探索的同時基於Stacks自動生成收益。

釋放比特幣市值的關鍵在於創造一個類似於以太坊的用戶採用飛輪效應。隨著基礎設施逐漸完善，比特幣生態系統將湧現出眾多新的應用場景，這些場景將覆蓋比特幣的多個方面，並最終吸引終端用戶。比特幣生態系統不僅擁有業界最大的潛在TVL，而且還面向更廣泛的目標受眾——即為主流用戶打造服務。以下幾個關鍵發展為生態系統的成功打下了堅實基礎：

● Trust Machines 正在構建比特幣應用程序，其目標是通過提出比特幣的新用例來最大化網絡價值，從而擴展比特幣經濟。

● 為了迎接預計將到來的開發者潮流，Hiro正在強化比特幣生態系統中的開發者工具。

● Xverse、Leather和Ryder等錢包正致力於提供無縫的用戶體驗以實現大規模採用，兼容比特幣各層的各種資產。

● 在Ordinals 爆火之後，一些大型中心化交易平臺迅速開設了 Ordinal Marketplace，包括 Binance、Magic Eden 和 OKX 在內。與此同時，其他市場如 Ordzaar、Gamma 也迅速出現。On-chain Monkey 最近也推出了自己的市場，名為 Osura。

● 其他值得注意的發展包括Ordz Games推出了史上首款基於比特幣的遊戲，並引入了其BRC-20代幣，$OG。

● Friend.tech 類似項目New Bitcoin City，建立在比特幣二層網絡NOS上，由Trustless Computer推出，截至2023年10月，其總TVL已超過138萬美元。

● StackingDAO在2023年12月為Stacks引入了流動性堆棧功能，推出了流動性STX（stSTX）。

● 此外，Animoca Brands旗下Darewise，正在建設基於Ordinals的元宇宙，展示了比特幣生態系統內日益擴展的可能性領域。

2024年3月比特幣應用生態快照

最終，以L2技術為推動力的比特幣生態系統拓展，其意義不僅在於引入新功能和吸引更多用戶，更在於將比特幣更深層次地整合進全球區塊鏈經濟之中。像ALEX這樣的先鋒項目正在開拓這一領域，它們推出了基於比特幣的無需許可的收益產生型穩定幣，以及像XLink這樣的比特幣跨鏈橋樑，實現了比特幣與以太坊及其他生態系統的連接。這些措施對於打造一個更加互聯、高效的比特幣生態系統至關重要，併為行業內持續的金融創新和服務提供了堅實基礎。

此外，Stacks 正在進一步發展的擴容方案預計將極大增強比特幣生態系統與其他區塊鏈網絡在L2級別的互操作性。伴隨即將推出的中本聰升級，Stacks 計劃引入支持多種編程語言和執行環境的新子網，其中包括 EVM 子網和Rust VM。同時，目標在 Stacks L2 中直接集成WASM支持也正在進行中，預計這一功能將與中本聰升級同時啟用。在2023年12月，Stacks 生態系統中的一個工作組發佈了新的 ClarityWASM 虛擬機集成方案的細節。這項集成將使得更多語言，比如Rust 和 Solidity，得以在 Stacks L2 上直接運行。

Stacks通過子網和不同的虛擬機來實現可擴展性

來源：Stacks白皮書

長期願景：為機構採用鋪平道路

比特幣的長期前景進一步鞏固了其作為機構級數字資產和DeFi採用的領先地位。業界普遍期待首個比特幣現貨交易所交易基金（ETF）的批准，這被視為一個可能會根本改變機構投資者參與比特幣市場方式的轉折點。預計這一批准會引發一場重大範式轉變，機構投資者將更加關注以比特幣為核心的金融產品和服務。作為一個經過深入審查和證明其韌性的資產類別，比特幣正跨在廣泛機構採納的門檻之上。

一旦比特幣現貨ETF得到批准，預計對比特幣原生（Bitcoin-native）交易和收益產品的需求將顯著增長，這主要歸因於它們的安全性和稅務效率。隨著對這些產品興趣的日益增加，我們可能會看到各式各樣的受監管的比特幣金融產品的開發。隨著傳統銀行認識到這種轉變，它們可能會開始集成比特幣和這些新興產品到自己的私有區塊鏈中，從而能夠大規模地向機構客戶提供服務。

機構整合進比特幣的DeFi生態系統所帶來遠不止資本注入。這一步驟象徵著一種獨特的協同效應，它結合了傳統金融體系的優勢與去中心化金融的革命性創新。基於比特幣的安全性和透明度，這種整合被期待能夠重塑機構金融的格局，並淡化傳統金融與現代金融體系之間的界限。

從文化變革到技術革新，再到機構採納，這些接連不斷的發展動態預計將顯著增強比特幣的市場價值和在其生態系統中的TVL。在我們探索這個未來的去中心化金融版圖時，顯而易見的是，比特幣不僅是一種數字資產，更是新興的、無需信任中介的金融範式的基石。

結語與思考

從一種沉寂資產演變成為去中心化金融的基礎技術，比特幣歷經的進程受到其超過8500億美元市值的推動，得益於其網絡的穩定性和安全性。然而，我們仍需注意到，一個關鍵的挑戰是比特幣網絡功能尚未得到充分利用，而這通常源於人們未能區分比特幣作為一個網絡和作為一種數字資產（BTC）的不同。為了喚醒這些休眠資本並充分發掘比特幣的潛力，我們必須利用其網絡功能，將比特幣從單純的價值儲存工具轉化為比特幣經濟系統的關鍵基礎架構。

這種轉變表現在為了解決比特幣可擴展性問題而發展出的“生態層”架構上，它是在比特幣的核心網絡（L1）之上構建的。這一架構受到了以太坊在可擴展性和靈活性方面的啟發，並隨著Ordinals的引入而促進了一場文化和發展的轉變。儘管像SegWit和Taproot這樣的關鍵L1升級已經緩解了一些問題，但不斷增加的交易費用凸顯了對更高效L2解決方案（例如Stacks）的需求正日益迫切。

隨著我們逐漸臨近2024年比特幣減半事件，並且價值整個市場對比特幣現貨ETF批准的預期，比特幣生態系統正變得越來越可擴展，並且更加安全。這種演變預計將促進顯著的機構採納，比特幣將站在新金融範式的前沿，實現與傳統和去中心化金融系統的無縫融合。特別是在Ordinals的文化影響以及在DeFi和遊戲中不斷擴大的用例背景推動之下，比特幣智能合約的潛力預計將會吸引更多的關注和資本注入。

在發展中期，比特幣L2技術的突破，特別是Stacks的“中本聰升級”和sBTC的引入，有望徹底改變去中心化金融（DeFi）的格局。這些發展預計將創造一個更加流暢、高效的用戶體驗，併為基於比特幣的NFT市場和DeFi應用開闢新的可能性。

長期而言，比特幣預計將成為機構投資者採納數字資產及去中心化金融（DeFi）的關鍵參與者，尤其是在首個比特幣現貨交易所交易基金（ETF）可能獲得批准的情況下。這一進展有望促使機構投資者大規模流入基於比特幣的金融產品和服務，加深傳統金融與去中心化金融體系的整合。這種融合將不止於資本的注入，還將結合兩個領域的優勢，為機構投資者開闢一個全新的金融時代。

總體而言，以上進展將極大增強比特幣的市場價值和其生態系統內的TVL，來開去中心化金融未來新紀元的帷幔。創新技術如Ordinals以及來自Stacks的中本聰升級和sBTC，加上比特幣現貨ETF的批准可能帶來的機構級投資者參與，比特幣不僅鞏固了其市場地位，更在主動塑造著未來金融的圖景。比特幣正進一步成為構建新的、無需信任的金融體系的基石，引領金融變革的新浪潮。