Bản ghi phát biểu của SBF, người sáng lập FTX tại phiên điều trần: Tình hình vận hành hiện tại, triển vọng phát triển tương lai và đề xuất về quản lý
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bản ghi phát biểu của SBF, người sáng lập FTX tại phiên điều trần: Tình hình vận hành hiện tại, triển vọng phát triển tương lai và đề xuất về quản lý
SBF đồng ý rằng Quốc hội nên trao thêm quyền lực cho CFTC, làm rõ "thẩm quyền" đối với các vấn đề tài sản kỹ thuật số.
Chuyên sâu báo cáo Web3Giám đốc điều hành FTX, Samuel Bankman-Fried (gọi tắt là SBF), đã tham dự phiên điều trần do Ủy ban Nông nghiệp, Dinh dưỡng và Lâm nghiệp Thượng viện Hoa Kỳ tổ chức vào lúc 23 giờ ngày 9 tháng 2 theo giờ Bắc Kinh, với chủ đề "Examining Digital Assets: Risks, Regulation, and Innovation" (Kiểm tra tài sản kỹ thuật số: Rủi ro, quản lý và đổi mới). Các diễn giả khác bao gồm Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Rostin Behnam, Giám đốc điều hành Global Blockchain Business Council Sandra Ro, v.v.
Rostin Behnam đang thúc đẩy CFTC đóng vai trò chủ đạo trong việc giám sát tài sản kỹ thuật số. SBF cũng đồng tình với quan điểm này và đưa ra nhiều lập luận từ nhiều khía cạnh để nhấn mạnh tầm quan trọng của việc CFTC phát huy vai trò tích cực.
Ngoài ra, tại buổi điều trần này, SBF còn trình bày chi tiết về tình hình phát triển hiện tại, chiến lược sản phẩm, nỗ lực tuân thủ pháp lý của FTX; về khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số, cách tiếp cận quản lý stablecoin, tranh luận về năng lượng tiêu thụ và môi trường liên quan đến mạng lưới blockchain, cũng như khung bảo vệ nhà đầu tư của FTX. Odaily đã biên tập và tổng hợp nội dung bài phát biểu dựa trên bản ghi chép thực tế.
1. Tình hình vận hành hiện tại của FTX
FTX được đồng sáng lập bởi Samuel Bankman-Fried, Gary (Zixiao) Wang và Nishad Singh, chính thức khởi động hoạt động quốc tế vào tháng 5 năm 2019 và bắt đầu kinh doanh nền tảng giao dịch tại Mỹ từ năm 2020. Sàn giao dịch FTX.com đã tăng trưởng mạnh mẽ kể từ khi ra mắt, hiện tại khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt khoảng 15 tỷ USD, chiếm khoảng 10% tổng khối lượng giao dịch tiền mã hóa toàn cầu.
FTX đã triển khai hoạt động và nhận được giấy phép tại hàng chục khu vực pháp lý trên toàn thế giới, bao gồm Mỹ và châu Âu, sở hữu hàng triệu người dùng đăng ký, trong đó nền tảng FTX US có khoảng 1 triệu người dùng (phần lớn đến từ Mỹ), trong khi khoảng 45% người dùng trên nền tảng FTX.com đến từ châu Á, 25% đến từ Liên minh châu Âu (EU), phần còn lại đến từ các khu vực khác.
FTX có đội ngũ nhân viên đến từ khắp nơi trên thế giới với nền tảng sắc tộc đa dạng, trong đó 60% vị trí quản lý cấp cao do phụ nữ đảm nhiệm, phần lớn lãnh đạo toàn cầu đến từ các nền văn hóa khác nhau, thể hiện rõ nét một doanh nghiệp mang tính toàn cầu.
2. Giải thích về vấn đề tiêu thụ năng lượng của blockchain
FTX luôn cam kết với các hoạt động bảo vệ môi trường và giảm thiểu tác động đến khí hậu. Trước hết, FTX không có nhà máy hay sản phẩm vật lý nào, do đó không sử dụng mạng lưới vận tải toàn cầu và là doanh nghiệp tiêu thụ ít năng lượng. Đồng thời, FTX có số lượng nhân viên ít, diện tích văn phòng vật lý nhỏ, áp dụng mô hình làm việc phân tán toàn cầu và vận hành trực tuyến, nên sẽ không gây ảnh hưởng trực tiếp đáng kể đến biến đổi khí hậu ở quy mô toàn cầu.
Thứ hai, mặc dù việc gửi và rút tài sản kỹ thuật số trên nền tảng FTX cần tiêu thụ một lượng nhỏ năng lượng, nhưng thực tế 80% các khoản gửi và rút sử dụng blockchain Proof-of-Stake (PoS) có chi phí thấp và hiệu quả về mặt carbon.
Thứ ba, FTX nỗ lực gánh vác chi phí môi trường liên quan đến khai thác trên các blockchain công cộng và mua bù carbon để bù đắp.
Thứ tư, mức tiêu thụ năng lượng của blockchain Proof-of-Work (PoW) và tác động của nó cần được đánh giá trong bối cảnh phù hợp. Ví dụ, Bitcoin đã mang lại lợi ích cho nhiều người thông qua việc tiếp cận các sản phẩm tài chính, chuyển giao tài sản và tạo dựng của cải. Những lợi ích này cần được cân nhắc so sánh với chi phí năng lượng của mạng lưới. Đồng thời, việc giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin dưới sự giám sát của CFTC có tác động rất thấp đến môi trường.
3. Ma trận sản phẩm của FTX và vai trò trong nền kinh tế tài sản kỹ thuật số
Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số:
Sản phẩm cốt lõi của FTX là sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số của mình, bao gồm FTX.com, FTX.us và FTX US Derivatives (lưu ý: FTX.us và FTX US Derivatives đang sáp nhập). Trên FTX.com và FTX.us, người dùng có thể giao dịch tài sản kỹ thuật số với người dùng khác để đổi lấy tiền mặt, stablecoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác.
Sàn giao dịch cũng cung cấp các hợp đồng tương lai và hợp đồng biến động liên quan đến tài sản kỹ thuật số. FTX.com cung cấp các hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt định kỳ (và vĩnh viễn), giới hạn đòn bẩy tối đa là 20 lần (tức là tỷ lệ ký quỹ tối thiểu là 5%), thường thì mức này còn thấp hơn nữa, trong khi FTX.us không hỗ trợ giao dịch đòn bẩy.
FTX đã niêm yết khoảng 100 loại stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác trên thị trường giao ngay, bao gồm Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Token giao thức Uniswap (UNI), Chainlink Token (LINK), Solana (SOL), Aave (AAVE), v.v.
Dịch vụ cho vay:
Người dùng nền tảng FTX có thể cho những người muốn giao dịch giao ngay vay tài sản kỹ thuật số. Người dùng có thể đặt cọc bằng tiền mặt, stablecoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác trong tài khoản của họ, sau đó đưa ra yêu cầu vay đối với những người sẵn sàng cho vay tài sản kỹ thuật số. Nền tảng FTX duy trì sổ lệnh cho vay/nợ và ghép nối người muốn vay với người sẵn sàng cho vay.
Thị trường NFT:
FTX cũng vận hành một thị trường cho phép người dùng tạo, mua và bán NFT. Người dùng có thể chọn trưng bày bộ sưu tập NFT của họ trên thị trường FTX NFT và thực hiện các giao dịch mua bán, hoặc mua các NFT mà người bán đã niêm yết.
FTX Pay:
FTX Pay là một dịch vụ dành cho thương gia nhằm chấp nhận thanh toán bằng tài sản kỹ thuật số hoặc tiền pháp định.
Staking (tích lũy sinh lời):
FTX.com cho phép người dùng "stake" một số tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ nhất định trên nền tảng, qua đó kiếm được phần thưởng staking.
4. Bối cảnh quản lý tài sản kỹ thuật số và vai trò của CFTC
Hiện nay, khi quản lý giao dịch tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ, các cơ quan chức năng đang sử dụng một cách "chắp vá" giữa các quy định thị trường liên bang và luật giao dịch tiền tệ cấp tiểu bang, điều này thực tế làm tăng độ khó trong vận hành đối với các nền tảng tài sản kỹ thuật số, đồng thời cản trở quá trình tối ưu hóa quản lý rủi ro.
Ví dụ, FTX US cung cấp cả thị trường "tiền mặt" hoặc "giao ngay" lẫn thị trường phái sinh thông qua FTX US Derivatives, nhưng mỗi loại lại chịu sự điều chỉnh bởi các đạo luật quản lý khác nhau.
Đối với thị trường giao ngay tại Mỹ, nếu tài sản kỹ thuật số đáp ứng định nghĩa chứng khoán theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 thì thuộc phạm vi quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), và tài sản đó cùng bất kỳ nền tảng nào niêm yết nó đều thường phải đăng ký với SEC.
Tuy nhiên, các tài sản kỹ thuật số không đáp ứng định nghĩa chứng khoán theo luật Hoa Kỳ thường vẫn phù hợp với định nghĩa "hàng hóa" theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (CEA). Trong lịch sử, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) thường không thực thi quyền tài phán đối với thị trường giao ngay hàng hóa (một vài ngoại lệ). Do đó, FTX cho rằng trong một số trường hợp, CFTC có thể thực thi quyền tài phán đối với thị trường giao ngay tài sản kỹ thuật số.
Thực tế, hiện nay các nhà vận hành nền tảng tiền mã hóa tại Mỹ không chỉ chịu sự quản lý của SEC và CFTC; nhiều tiểu bang cho rằng các nền tảng tài sản kỹ thuật số hoạt động tại địa phương cần tuân thủ các quy định về chuyển tiền địa phương và phải được cấp phép bởi các cơ quan quản lý tiểu bang. Tuy nhiên, các luật địa phương này lại thiếu các nguyên tắc về giám sát thị trường liên bang, tính toàn vẹn thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.
Đối với thị trường phái sinh tại Mỹ, nếu tài sản kỹ thuật số được đề cập trong hợp đồng là hàng hóa chứ không phải chứng khoán, thì giao dịch phái sinh của tài sản kỹ thuật số đó thuộc phạm vi quản lý của CFTC. Hiện tại, CFTC đang giám sát giao dịch phái sinh BTC và ETH trên nhiều nền tảng giao dịch tại Mỹ, bao gồm FTX US Derivatives.
FTX cho rằng còn rất nhiều tài sản kỹ thuật số khác không phải là chứng khoán, do đó các sản phẩm phái sinh của chúng cũng sẽ thuộc phạm vi quản lý của CFTC và có thể được niêm yết trên các nền tảng đã đăng ký phù hợp (ví dụ như FTX US Derivatives).
Do trách nhiệm quản lý của CFTC và SEC chưa rõ ràng, dẫn đến các lỗ hổng trong giám sát thị trường liên bang:
Thứ nhất, phạm vi tài phán của CFTC không áp dụng cho tất cả các thị trường giao ngay (không phải chứng khoán) của tài sản kỹ thuật số, do đó khách hàng Mỹ của các nhà vận hành thị trường này không được hưởng các yêu cầu về khả năng thực thi pháp lý, tính toàn vẹn thị trường và bảo vệ lợi ích nhà đầu tư. Thứ hai, không phải tất cả tài sản kỹ thuật số đều phù hợp với định nghĩa chứng khoán theo luật Mỹ, dẫn đến việc thiếu các tiêu chuẩn công bố rõ ràng, nhất quán và có thể thực thi để cung cấp thông tin thiết yếu giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro liên quan đến các tài sản kỹ thuật số này. Nói cách khác, thị trường giao ngay đối với các hàng hóa kỹ thuật số (không phải chứng khoán) thiếu sự giám sát thị trường rõ ràng.
Thực tế, SEC chưa đưa ra định nghĩa rõ ràng về việc tài sản kỹ thuật số có thuộc phạm trù "chứng khoán" hay không, điều này làm ảnh hưởng đến sự tham gia của thị trường tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, khiến các doanh nhân, tổ chức thị trường và các nhà đầu tư khác ngại tham gia thị trường Mỹ.
Ước tính có tới 95% khối lượng giao dịch trên nền tảng FTX diễn ra ngoài khu vực Mỹ, và nhiều người đã rời khỏi Mỹ để xây dựng và phát triển doanh nghiệp của họ. FTX cho rằng tình trạng hiện tại không có lợi cho sức cạnh tranh của Mỹ, khiến nước này không thể tận hưởng lợi ích từ ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang phát triển, bao gồm thu hút thêm vốn chất lượng cao, lao động toàn cầu xuất sắc, sở hữu trí tuệ và nguồn thu thuế.
Hơn nữa, hiện nay có hàng ngàn tỷ USD tài sản kỹ thuật số dạng stablecoin được hậu thuẫn bằng đô la Mỹ (tài sản neo), một khuôn khổ quản lý rõ ràng và nhất quán có thể duy trì vị thế thống trị của đồng đô la.
Về quản lý stablecoin, stablecoin đã trở thành thành phần quan trọng trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số toàn cầu nói chung và tại Mỹ nói riêng, thường được dùng để chuyển khoản ký quỹ giữa các nền tảng tài sản kỹ thuật số, hoặc dùng làm tài sản ký quỹ trên một số sàn giao dịch. Hiện tại, việc xử lý quản lý stablecoin tại thị trường Mỹ cũng gặp phải vấn đề "chắp vá" như đã đề cập.
Hiện nay, các stablecoin được sử dụng trên một số nền tảng tài sản kỹ thuật số chủ yếu do một vài công ty tín thác được giám sát cấp quốc gia phát hành, nhờ đó có lợi thế từ việc giám sát thận trọng cấp quốc gia. Một số nhà phát hành stablecoin khác lại chưa được cấp phép cấp liên bang hoặc cấp tiểu bang. Báo cáo gần đây của Nhóm Công tác Thị trường Tài chính Tổng thống ("Báo cáo PWG") về stablecoin đã đưa ra nhiều khuyến nghị xử lý quản lý, FTX cũng chia sẻ các đề xuất nhằm đảm bảo an toàn và ổn định cho stablecoin, với trọng tâm là một khung kiểm toán và đăng ký mạnh mẽ được giám sát bởi cơ quan liên bang.
5. Tầm nhìn về CFTC với tư cách là cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số
CFTC đã có kinh nghiệm và chuyên môn sâu rộng trong lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số. FTX cho rằng cần tận dụng chuyên môn này vì lợi ích công chúng và ngành tài sản kỹ thuật số.
Tám năm trước, CFTC đã phê duyệt hợp đồng phái sinh BTC đầu tiên niêm yết, và hoạt động của FTX US Derivatives – nền tảng gốc mã hóa đầu tiên được CFTC cấp phép – hiện đã được cấp phép và giám sát bởi CFTC. Những thực tế này cho thấy CFTC đã làm việc tích cực trong nhiều năm về tài sản kỹ thuật số.
Quốc hội nên tích cực xem xét cách CFTC có thể tốt hơn trong việc đảm bảo tính toàn vẹn thị trường và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời đảm bảo Mỹ có thể tối đa hóa lợi ích từ sự tăng trưởng của ngành. Cụ thể, các đề xuất như sau:
Mở rộng quyền tài phán của CFTC đối với thị trường giao ngay tài sản kỹ thuật số: FTX đề xuất mở rộng phạm vi tài phán của CFTC, ít nhất bao gồm tất cả các giao dịch giao ngay (không phải chứng khoán) của tài sản kỹ thuật số liên quan đến nhà đầu tư cá nhân, bất kể các giao dịch này hiện có thuộc phạm vi tài phán của CFTC theo Điều 2(c)(2)(D) của CEA hay không.
Quốc hội nên khuyến khích CFTC hợp tác với ngành, cho phép các hợp đồng giao dịch hàng hóa bán lẻ liên quan đến tài sản kỹ thuật số được niêm yết sau khi đăng ký với CFTC, dựa trên thẩm quyền của cơ quan này theo Khoản 2(c) của CEA.
Quốc hội có thể bãi bỏ thời hạn "giao hàng thực tế" 28 ngày trong CEA liên quan đến giao dịch tài sản kỹ thuật số, bởi điều này rõ ràng sẽ mang lại sự bảo vệ toàn diện của CEA cho nhiều giao dịch bán lẻ hơn, FTX cho rằng điều này cũng sẽ rõ rệt thúc đẩy lợi ích công cộng.
Quốc hội có thể sửa đổi CEA theo hướng rộng hơn, để CFTC có quyền tài phán đối với mọi hoạt động giao dịch giao ngay tài sản kỹ thuật số (không phải chứng khoán), chứ không chỉ giới hạn ở giao dịch hàng hóa bán lẻ theo Điều 2(c)(2)(D) của CEA, cũng như các phái sinh liên quan đến tài sản kỹ thuật số (không phải chứng khoán).
Quốc hội nói chung nên tích cực khuyến khích CFTC mở rộng cách giải thích quyền hạn đối với giao dịch giao ngay tài sản kỹ thuật số một cách phù hợp, nhằm sắp xếp gọn gàng và đơn giản hóa các quy định quản lý hoạt động tài sản kỹ thuật số tại Mỹ.
Theo đề xuất nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư của nền tảng tài sản kỹ thuật số, Quốc hội, CFTC và SEC nên xây dựng một kế hoạch cho phép các nhà vận hành nền tảng tài sản kỹ thuật số, trong trường hợp có quyền tài phán chung đối với tài sản kỹ thuật số, được lựa chọn tham gia chương trình giám sát chung CFTC-SEC.
Chấp nhận cấu trúc thị trường thành viên trực tiếp (Direct-Membership Market Structure) của các nền tảng tài sản kỹ thuật số. CFTC nên tiếp tục cho phép và chấp nhận một cấu trúc thị trường cho phép các nhà đầu tư trở thành thành viên trực tiếp của các sở giao dịch và trung tâm thanh toán bù trừ cung cấp tài sản kỹ thuật số được cấp phép bởi CFTC, mà không cần sự tham gia của bên trung gian.
Trong cấu trúc thị trường thuộc phạm vi quản lý CFTC, FTX đã vận hành gần 5 năm, đến nay chưa từng xảy ra mất mát tiền của khách hàng hay gián đoạn nền tảng nghiêm trọng nào, chứng minh mô hình kinh doanh này có thể tuân thủ CEA và tiếp tục cung cấp các biện pháp bảo vệ thể hiện trong CEA cho các nhà đầu tư quan trọng.
FTX đã công bố các nguyên tắc then chốt về bảo vệ nhà đầu tư trên nền tảng tài sản kỹ thuật số, cụ thể bao gồm:
1) Duy trì nguồn lực thanh khoản đầy đủ để đảm bảo nền tảng có thể hoàn trả tài sản của khách hàng theo yêu cầu;
2) Đảm bảo môi trường an toàn trong việc lưu giữ tài sản khách hàng (bao gồm ví kỹ thuật số);
3) Đảm bảo sổ sách hoặc sổ cái ghi chép tài sản và công bố phù hợp để ngăn chặn việc lạm dụng hoặc phân bổ sai tài sản khách hàng;
4) Đảm bảo quản lý rủi ro phù hợp, bao gồm rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng/đối tác và rủi ro vận hành;
5) Tránh hoặc quản lý xung đột lợi ích.
Mặc dù các quy tắc của CFTC đã phản ánh các nguyên tắc nêu trên, nhưng họ thường coi các trung gian như "nhà môi giới hoa hồng tương lai" chịu trách nhiệm bảo vệ nhà đầu tư. Thực tế, miễn là các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư này được đảm bảo và thực thi, CFTC có thể hỗ trợ và áp dụng các cấu trúc thị trường tốt hơn.
Trong việc đảm bảo an toàn và ổn định của stablecoin, mặc dù Báo cáo về Stablecoin mới đây của Nhóm Công tác Thị trường Tài chính Tổng thống yêu cầu nhà phát hành stablecoin tuân thủ các quy định tương tự như ngân hàng, nhưng chỉ cần đáp ứng các yêu cầu cốt lõi về quản lý stablecoin thì một số biện pháp quản lý thực ra là không cần thiết, ví dụ:
1) Cung cấp bằng chứng hàng ngày về tài sản hỗ trợ stablecoin (tiền mặt, trái phiếu, v.v.);
2) Kiểm toán định kỳ để xác nhận tình trạng tài sản hỗ trợ, nhằm xác định liệu thực tế có khớp với những gì nhà phát hành stablecoin tuyên bố hay không;
3) Cơ quan liên bang chịu trách nhiệm giám sát và kiểm tra tài sản stablecoin;
4) Cơ quan thực thi pháp luật đưa các địa chỉ và cá nhân liên quan đến tội phạm tài chính vào danh sách đen.
CFTC có thể đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng một khuôn khổ khả thi với các yêu cầu này, vì hai lý do chính sau:
Thứ nhất, Quốc hội có thể trao quyền cho CFTC cấp phép cho nhà phát hành stablecoin và buộc họ tuân thủ các yêu cầu quản lý cốt lõi, ví dụ như tạo và cấp phép một chương trình đăng ký mới cho nhà phát hành stablecoin, hoặc cho phép họ tìm kiếm giấy phép CFTC hiện hành. Lấy ví dụ giấy phép DCO, loại giấy phép này bao gồm lưu ký tài sản, cung cấp báo cáo liên quan, chấp nhận kiểm toán liên quan, cũng như quản lý rủi ro thông qua quản lý ký quỹ và định giá thị trường phù hợp, trùng khớp lớn với các nghĩa vụ mà nhà phát hành stablecoin cần tuân thủ.
Thứ hai, bằng cách sáng tạo sử dụng quyền hạn hiện có của CFTC để xây dựng nhiều chính sách công cộng, từ đó thiết lập các phương pháp chuẩn hóa cho nhà phát hành stablecoin, nhằm bảo vệ tính an toàn và ổn định của hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Hiện tại, cấp thiết cần xây dựng một giải pháp quản lý thực tiễn thúc đẩy công bố thông tin và tính minh bạch, mà không kìm hãm giá trị mà stablecoin mang lại cho các bên tham gia thị trường. Mọi khía cạnh quản lý tài sản kỹ thuật số sẽ mang tính lặp lại, tiến hành từng giai đoạn. Với stablecoin, việc thiết lập các yêu cầu về công bố thông tin và minh bạch dựa trên các nguyên tắc chung ngay từ bây giờ sẽ mang lại giá trị quản lý to lớn.
Tóm lại, FTX cho rằng CFTC có thể phát huy vai trò nổi bật hơn trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, lấp đầy một số khoảng trống quản lý trước đây, từ đó cung cấp sự bảo vệ lớn hơn và toàn diện hơn cho nhà đầu tư.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
