Hạ tầng ví AI Agent âm thầm nóng lên: Ước tính của Coinbase cho thấy doanh thu có thể tăng vọt tối đa 700%

Viết bởi: Ekko an, Ryan Yoon, Tiger Research

Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News

Tin tức luôn đưa tin về AI agent giao dịch tự chủ, tự xử lý thanh toán. Thực tế, ngành ví tiền mã hóa đã âm thầm mở đường từ lâu. Hiện nay, đã có hơn mười công ty đang xây dựng ví riêng cho agent. Chúng thực sự muốn gì? Lợi nhuận tiềm năng lớn đến mức nào?

Những điểm chính

Khi AI agent thay con người duyệt web, mua hàng hóa hoặc thông tin, chúng sẽ khởi tạo hàng trăm thậm chí hàng nghìn khoản thanh toán nhỏ chỉ vài xu hoặc thấp hơn. Hệ thống thanh toán bằng thẻ ngân hàng hiện có không thể chịu đựng được khối lượng này, do đó cần những ví có thể tự động chia nhỏ và gửi tiền dựa trên điều kiện định sẵn.

Mặc dù ngắn hạn hầu như không thấy doanh thu, các công ty như Coinbase, Binance vẫn đang tăng cường cơ sở hạ tầng ví AI. Lý do rất đơn giản: Giành lấy nền tảng người dùng tương lai trước khi giao dịch agent quy mô lớn diễn ra. Giai đoạn hiện tại chính là抢占先机 (nắm bắt cơ hội) trước khi nhu cầu thực tế bùng nổ.

Dựa trên dữ liệu của Coinbase, sau khi mức độ sử dụng AI agent tăng lên, doanh thu cao nhất có thể đạt khoảng 7 lần hiện tại.

Lịch sử thanh toán tích lũy trong ví có thể hiển thị trực quan liệu một AI agent có đang tạo ra doanh thu hay không, điều này mở ra cánh cửa cho việc cấp vay dựa trên doanh thu tương lai — giống như cấp tín dụng cho một doanh nghiệp nhỏ dựa trên dòng chảy quẹt thẻ của họ.

Tuy nhiên, tất cả hiện vẫn dừng ở giai đoạn khả năng, chưa phải sự thật đã được kiểm chứng. AI agent vẫn có thể mắc lỗi, thực hiện thanh toán sai; quy tắc của các quốc gia, công ty khác nhau; vị thế pháp lý của agent cũng chưa rõ ràng. Do đó, trọng tâm cạnh tranh hiện nay không phải là kiếm tiền hôm nay, mà là định vị trước vài năm cho một thị trường dự kiến sẽ hình thành.

AI agent đang hoạt động toàn diện

Đầu năm nay, trên thị trường dự đoán Polymarket có một thí nghiệm được quan tâm rộng rãi: cấp cho một AI agent 50 đô la vốn khởi động, để nó tự chủ giao dịch, với điều kiện nếu không kiếm đủ để chi trả chi phí API và máy chủ, nó sẽ «biến mất». Kết quả, agent này giao dịch thành công. Sau đó, lại có một loạt agent tương tự bắt đầu giao dịch theo cáchเดียวกัน.

AI agent chưa bước vào đời sống hàng ngày, nhưng rõ ràng chúng sẽ được sử dụng quy mô lớn trong tương lai gần,这一点 (điều này) đã rất rõ ràng.

Mọi giao dịch của agent đều bắt đầu từ ví

Hiện tại, AI agent chưa vào kịch bản thanh toán hàng ngày. Ứng dụng hoạt động mạnh nhất của chúng vẫn là bot giao dịch trong hệ sinh thái tiền mã hóa — độc lập với đường ray thanh toán truyền thống, tập trung vào giao dịch tiền mã hóa.

Tương lai, thanh toán sẽ mở rộng sang các lĩnh vực khó tưởng tượng hôm nay. Như chúng tôi đã chỉ ra trong báo cáo trước đó, AI đang thay đổi bản chất của thanh toán. Một khi agent thay vì con người trực tiếp hành động trên mạng, số tiền mỗi lần thanh toán sẽ giảm mạnh. Một lần gọi API hoặc một lần truy vấn dữ liệu, chi phí có thể thấp tới 0,001 đô la, trường hợp cực đoan thậm chí chỉ 0,00001 đô la.

Để vượt qua cách sử dụng ví hiện tại, thực hiện những khoản thanh toán nhỏ lẻ, tự động chia nhỏ theo điều kiện định sẵn và không cần con người can thiệp như vậy,就必须 (phải) dựa vào hệ thống thanh toán có thể lập trình. Đây chính là bối cảnh xuất hiện của đường ray thanh toán x402, còn ví là nền tảng để đường ray này vận hành.

Tuy nhiên, các đường ray thanh toán hiện có được thiết kế xoay quanh «con người» làm chủ thể giao dịch.

Thẻ ngân hàng phát hành cho chủ thẻ cụ thể, áp dụng cơ chế hoàn phí (chargeback) — khi có vấn đề con người sẽ tranh chấp và hủy giao dịch,且 (và) mỗi giao dịch thu phí cố định vài chục xu. Con người偶尔 (thỉnh thoảng) chi 20 đô la mua đồ thì đây không phải vấn đề. Nhưng một khi agent bắt đầu gửi hàng nghìn khoản thanh toán mỗi giây, mỗi lần gọi API 0,001 đô la, mỗi bản ghi dữ liệu 0,00001 đô la, mô hình thanh toán này về mặt kinh tế hoàn toàn không khả thi.

Vấn đề cốt lõi在于: Bản thân tiền có thể lập trình được không?

Thẻ ngân hàng có thể tự động hóa nhập thông tin thanh toán, nhưng không thể được lập trình để chia nhỏ, thanh toán theo dòng hoặc quyết toán dòng tiền ngay lập tức theo điều kiện. Trong khi đó, đường ray mà ví vận hành lại mặc định có sẵn những khả năng này. Lưu trữ thông tin thanh toán trên thẻ, tối đa chỉ có thể thay con người thực hiện một giao dịch «quy mô con người». Một khi nền kinh tế chuyển sang giao dịch trực tiếp giữa máy với máy, ví trở thành điểm khởi đầu duy nhất có thể.

Agent或許 là một món kinh doanh 50 tỷ đô la

Từ bảng liên quan có thể thấy, phạm vi bao phủ của nhà cung cấp ví rất rộng, từ sàn giao dịch đến nhà phát hành stablecoin đều có. Tại sao nhiều người chơi khác nhau như vậy lại tham gia vào cơ sở hạ tầng ví agent mà hầu như không thấy lợi nhuận trong ngắn hạn?

Câu trả lời là: Chúng đang bố cục doanh thu và nghiệp vụ tương lai, chứ không phải hôm nay. Hiện tại thêm chức năng agent vào ví không phải để kiếm tiền ngay lập tức, mà là xây dựng trước năng lực tiếp nhận, để khi agent hoạt động quy mô lớn, có thể hấp thụ khối lượng giao dịch khổng lồ.

Điểm mấu chốt là, AI agent cuối cùng sẽ hoạt động 24/7 trong môi trường không trình duyệt, hoàn toàn không cần con người can thiệp. Hãy tưởng tượng, người dùng yêu cầu agent hoàn thành một báo cáo nghiên cứu. Agent khi thu thập thông tin, mỗi lần kéo dữ liệu trả phí từ nền tảng khác nhau, sẽ thực hiện một khoản thanh toán nhỏ. Một lệnh của người dùng, trong chớp mắt có thể kích hoạt 20 đến 30 khoản thanh toán thậm chí nhiều hơn.

Đối với con người chỉ là một yêu cầu thao tác đơn giản, một khi đi qua AI agent, sẽ biến thành lượng lớn giao dịch thanh toán.

Sự thay đổi của môi trường thanh toán này sẽ ảnh hưởng thế nào đến doanh thu doanh nghiệp? Có thể ước tính bằng dữ liệu Coinbase công bố. Tính toán dựa trên 9,2 triệu người dùng giao dịch hàng tháng (MTU) của Coinbase, chứ không phải tổng số khoảng 120 triệu người dùng đăng ký.

Kết hợp ba biến số: tỷ lệ chấp nhận, số lượng agent mỗi người dùng, tần suất gọi hàng ngày, đưa ra các kịch bản sau:

• Kịch bản保守 (thận trọng) (tỷ lệ chấp nhận 10%, mỗi người dùng 1 agent, mỗi ngày 50 lần gọi): Doanh thu tăng thêm hàng năm khoảng 84 triệu đô la, mức tăng 1,2%.
• Kịch bản trung lập (tỷ lệ chấp nhận 50%, mỗi người dùng 2 agent, mỗi ngày 200 lần gọi): Doanh thu bổ sung tăng mạnh lên khoảng 3,36 tỷ đô la, mức tăng 46,8%.
• Kịch bản quyết liệt (tỷ lệ chấp nhận 100%, mỗi người dùng 3 agent, mỗi ngày 1000 lần gọi): Doanh thu hàng năm khoảng 50,37 tỷ đô la, bằng khoảng 7 lần tổng doanh thu hiện tại của Coinbase.

Điểm nổi bật nhất trong so sánh này là: khoảng cách giữa ba kịch bản là khuếch đại cấp số nhân, chứ không phải cộng đơn giản. Tỷ lệ chấp nhận chỉ từ 10% tăng lên 100% (10 lần), nhưng khoảng cách doanh thu lại mở rộng khoảng 600 lần — từ 84 triệu đô la đến 50,37 tỷ đô la.

Bởi vì tỷ lệ chấp nhận, số agent mỗi người dùng, lượng gọi hàng ngày là mối quan hệ nhân, bất kỳ mức nâng cao nhỏ nào cũng sẽ mang lại tăng trưởng theo cấp số nhân cho tổng lượng. Do đó, một khi agent đạt được mức độ chấp nhận quy mô lớn, số lượng người dùng tăng vọt, dòng doanh thu由此 sinh ra cao nhất có thể đạt khoảng 7 lần tổng doanh thu hiện tại.

Đây cũng là lý do Coinbase dù hôm nay hầu như không có doanh thu liên quan vẫn mạnh mẽ quảng bá cơ sở hạ tầng ví agent — nó muốn khóa trước phần chia sẻ doanh thu dự kiến sẽ mang lại trong thời đại agent.

Hướng tới ngân hàng mới cho agents

Dữ liệu giao dịch tích lũy thông qua cơ sở hạ tầng ví vượt xa những ghi chép đơn giản. Nó cung cấp nền tảng cho các mô hình kinh doanh mới: lịch sử thanh toán được lưu trữ trong ví có thể trở thành tiêu chuẩn tín dụng để đánh giá tình hình tài chính và hiệu suất của AI agent.

Một khi hệ thống đánh giá tín dụng dựa trên dữ liệu này được thiết lập, nhà cung cấp ví có thể tự nhiên mở rộng sang các dịch vụ tài chính thế hệ tiếp theo, ví dụ như tài chính dựa trên doanh thu (RBF) chuyên biệt cho agent.

Stripe Capital là một trường hợp điển hình. Nó đã xây dựng thành công nghiệp vụ tài chính mới trên dữ liệu thanh toán hiện có. Tháng 9 năm 2019, khi Stripe ra mắt dịch vụ cho vay Stripe Capital, không dựa vào tổ chức tín dụng bên ngoài, cũng không có tài liệu vay vốn phiền phức, mà trực tiếp sử dụng dữ liệu bán hàng thời gian thực của mỗi merchant trong mạng lưới thanh toán của mình để đánh giá đủ điều kiện vay và hạn mức.

Trường hợp của Stripe cho thấy, một công ty có thể xây dựng nghiệp vụ tài chính giá trị cao trên đường ống dữ liệu vận hành hiện có, mà không cần mạng lưới bán hàng hoặc đầu tư marketing bổ sung.

Nhà cung cấp ví agent rất có thể sẽ đi theo lộ trình mở rộng tương tự. Thông qua ví liên tục tích lũy dữ liệu doanh thu của agent,就有了 (sẽ có) nền tảng để cung cấp vốn vận hành thông qua RBF, và thu lợi nhuận với tư cách là nền tảng tài chính tập trung vào agent.

Tuy nhiên, để thực sự xây dựng được dòng nghiệp vụ mới này, có một tiền đề: AI agent phải từ những người thực thi thanh toán đơn thuần, tiến hóa thành thực thể nắm giữ tài sản có thể tự tạo ra doanh thu, kiếm được đủ doanh thu thực tế để trả nợ vay.

Mức tăng trưởng này vẫn chưa được kiểm chứng

Mô tả ở trên về doanh thu Coinbase tăng trưởng tối đa 7 lần và mở rộng sang RBF đều là kịch bản lạc quan giả định thanh toán agent phổ biến rộng rãi. Để đưa những điều này thực sự áp dụng vào nền kinh tế thực, rào cản vẫn rất lớn.

Đầu tiên, tỷ lệ chuyển đổi mua hàng thực tế và độ tin cậy thanh toán của AI agents vẫn tồn tại nghi ngờ lớn. Agents khi tự chủ đặt hàng vẫn sẽ «ảo giác» mắc lỗi, dẫn đến thanh toán sai; đôi khi còn bị hệ thống chống gian lận (FDS) của tổ chức phát thẻ chặn trực tiếp. Tỷ lệ hoàn thành thanh toán thực tế do đó vẫn thấp.

Ngoài ra, các giao thức thanh toán như x402, AP2, MPP... vẫn ở trạng thái phân mảnh, chưa hội tụ về tiêu chuẩn thống nhất; AI agent không phải chủ thể pháp luật, thiếu xác minh danh tính (KYC) và quy định tài chính rõ ràng, cũng càng cản trở thêm việc mở rộng thị trường.

Do đó, mục tiêu hiện nay của nhà cung cấp ví không phải là doanh thu phí ngắn hạn. Apple App Store mất 15 năm mới xây dựng được thị trường phí 10 tỷ đô la mỗi năm, WeChat Pay mất 7 năm mới xây dựng được hệ sinh thái mini-program khổng lồ. Ví agent tương tự đang đi trên một dòng thời gian dài — chúng đang xây dựng hệ sinh thái, chứ không phải tranh giành lợi nhuận trước mắt.

Cạnh tranh hiện tại không phải vì chút doanh thu biên tế hôm nay, mà là xem công ty nào có thể đầu tiên nắm kiểm soát dữ liệu dòng chảy vốn sau khi nền kinh tế agent hoàn toàn hình thành trong 5 đến 10 năm tới.