AI Agent đã “nuốt chửng” những phân khúc tiền mã hóa nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
AI Agent đã “nuốt chửng” những phân khúc tiền mã hóa nào?
Giao dịch do robot điều khiển, con người kiểm soát lớp thanh toán và lớp niềm tin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: blocmates.
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Nếu bạn giống chúng tôi—đã bị ngành này “gắn chặt” trong vài năm qua—bạn sẽ dễ dàng cảm nhận được bầu không khí đã thay đổi rõ rệt.
Cảm giác về sự hào hứng dường như đã giảm đi, và điều duy nhất thực sự thu hút sự chú ý hiện nay dường như chỉ là hai từ: AI và Agent.
Quan điểm phổ biến cho rằng ngành đang được tối ưu hóa sâu sắc để phục vụ AI Agent, khiến các sản phẩm vẫn phụ thuộc vào tương tác trực tiếp của con người hoặc “lớp người” dần bị đẩy ra lề.
Do đó, từ góc nhìn của con người, ngành có thể trông hơi cứng nhắc; nhưng môi trường trên chuỗi (on-chain) vẫn sôi động và tràn đầy sức sống ở một lớp mới—lớp Agentic—mà con người không thể can thiệp trực tiếp về mặt kỹ thuật.
Hiệu suất đang thúc đẩy ngày càng nhiều người dùng chuyển sang các tương tác do AI dẫn dắt. Các nền tảng vốn được thiết kế cho hành vi bấm chuột và thao tác thủ công của con người giờ đây đang được tối ưu hóa để phục vụ các “dịch vụ phi-con người”.
Những ông lớn như Uniswap Labs đã tung ra 7 “Skill” mã nguồn mở dành riêng cho AI Agent vào tháng Hai. Những công cụ này cho phép các Agent lập trình tự chủ dựa trên AI (ví dụ như Claude, Cursor hoặc các khung Agent khác) tương tác trực tiếp và đáng tin cậy với giao thức Uniswap trên chuỗi.
Tuy nhiên, trái ngược với luận điệu lan truyền khắp dòng thời gian rằng “AI Agent sẽ nuốt chửng mọi thứ”, nếu quan sát kỹ hơn, ta sẽ thấy một câu chuyện hơi khác: sự gia tăng hoạt động của Agent mang tính đặc thù theo từng phân khúc hơn là diễn ra trên toàn ngành.
Chúng tôi quyết định đào sâu hơn để tìm hiểu xem những phân khúc nào đã “bị nuốt chửng”, và những phân khúc nào vẫn còn chờ đến lượt.
Mục tiêu của chúng tôi là: hiểu xem “lớp người” trong lĩnh vực tiền mã hóa thực sự có đang suy tàn hay không, đồng thời khám phá các giải pháp được xây dựng trên lớp mới của tiền mã hóa nhằm đảm bảo quyền kiểm soát không bị đánh mất.
Các phân khúc đã bị AI Agent thống trị
Ở một số phân khúc cụ thể, chúng tôi quan sát thấy hoạt động do AI Agent thúc đẩy rất sôi động, trong khi tương tác trực tiếp của con người đang suy giảm. Dưới đây là một số ví dụ:
Giao dịch phái sinh (hợp đồng perpetual)
Thị trường hợp đồng perpetual là thị trường thanh khoản được điều khiển bởi robot rõ ràng nhất trong tiền mã hóa. Tốc độ, khả năng nhận diện mẫu và khả năng thực thi liên tục 24/7 là những yếu tố mà máy móc làm tốt hơn con người. Không ai tranh luận rằng con người nên thực hiện các thao tác giao dịch trước khi đặt lệnh một cách thủ công.
10 giao thức perpetual hàng đầu đã tạo ra khối lượng giao dịch khoảng 592 tỷ USD trong 30 ngày qua, trong đó Hyperliquid chiếm riêng 248,8 tỷ USD, tiếp theo là Aster (61,6 tỷ USD).
Cuộc thi giao dịch trực tiếp giữa “con người vs AI” do Aster tổ chức trong hai tuần dưới điều kiện biến động cao là một minh chứng rõ ràng: 43% người tham gia là con người bị thanh lý, trong khi cả 30 AI Agent đều hoàn thành cuộc thi mà không bị thanh lý nào—tỷ lệ sống sót đạt 100%.
ROI tổng thể của các đội giao dịch con người là -32,22%, trong khi các AI Agent giới hạn tổng mức lỗ ở khoảng 13.000 USD, với ROI tổng thể là -4,48%.
Giao dịch chênh lệch giá (MEV)
Đây là trường hợp rõ ràng nhất về việc robot thống trị trong tiền mã hóa, vì thực tế không tồn tại các nhà khai thác MEV quy mô lớn do con người thực hiện và có lợi nhuận.
Hệ sinh thái MEV xuyên mạng đã phát triển thành một ngành giao dịch tự động cực kỳ cạnh tranh, nơi các robot chuyên biệt và công cụ hạ tầng quét bộ nhớ (mempool) của blockchain.
Năm 2025, các cuộc tấn công “sandwich” chiếm 51,56% tổng khối lượng giao dịch MEV (289,76 triệu USD). Trên Solana, các robot sandwich chiếm từ 1,7% đến 5,4% (trung bình 2,9%) tổng khối lượng giao dịch hàng ngày, thực hiện 3,85 tỷ USD giao dịch sandwich trong hơn 3,9 triệu bundle.
Một robot đơn lẻ chiếm tới 42% tổng khối lượng giao dịch sandwich, thực hiện hơn 1,6 tỷ USD giao dịch trong 30 ngày qua.
Xu hướng này cũng lan rộng sang các giao thức DeFi. Toàn bộ vòng đời thanh lý—giám sát, kích hoạt và thực thi—đều do các robot không cần giấy phép xử lý.
Dù điều này đã tồn tại trước cơn sốt AI Agent, nhưng với sự phát triển liên tục của danh mục DeFAI, toàn bộ quá trình hiện nay đã được tự động hóa đáng kể bởi các Agent.
Tối ưu hóa lợi nhuận
Phân khúc này mặc định là “Agent-first”. Dữ liệu cho thấy, trong Q1 năm 2026, 68% các giao thức DeFi mới ra mắt ít nhất tích hợp một AI Agent tự chủ để thực hiện giao dịch, quản lý thanh khoản và giám sát rủi ro.
So với dữ liệu từ 12 tháng trước, tỷ lệ áp dụng AI Agent trong lĩnh vực lợi nhuận đã tăng 15%.
Trên các nền tảng như Giza và ZyFAI, hiệu suất của AI Agent liên tục vượt trội—trong đó ZyFAI đạt hiệu suất lợi nhuận vượt trội +73,42% so với các chiến lược tĩnh.
Giza ghi nhận hơn 800.000 giao dịch tự chủ, với quy mô tài sản quản lý cao nhất đạt 40 triệu USD.
Ngoài Giza và ZyFAI, còn nhiều dự án khác trong phân khúc này; một số đã được chúng tôi đề cập, và phần còn lại chúng tôi sẵn sàng phân tích sâu hơn theo yêu cầu hoặc sau đánh giá thêm—bao gồm:
Arrakis, Reflect, AFI, Lulo, Sail, Almanak, Surf, Infinit, AXAL, Superform, DeFi Saver, Kamino, Mamo, HeyAnon…
Các bản cập nhật gần đây từ các dự án hàng đầu như Pendle (bao gồm triển khai bộ kết nối MCP và xây dựng các Skill giúp Pendle dễ dàng tích hợp với cả AI Agent gốc trong tiền mã hóa lẫn các Agent không phải bản địa) cũng chứng minh rằng ngành lợi nhuận đang nhanh chóng nghiêng về mô hình tương tác “Agent-first”.
Giao dịch giao ngay và tối ưu hóa danh mục đầu tư
Các robot giao dịch tự động hiện chiếm khoảng 65% tổng khối lượng giao dịch tiền mã hóa toàn cầu. Đầu năm 2026, số lượng AI Agent hoạt động trên chuỗi mỗi ngày đạt 250.000, tăng hơn 400% so với năm 2025.
Đặc biệt trên Solana, AI Agent đã tạo ra khối lượng giao dịch DEX lên tới 31 tỷ USD trong năm 2025, chiếm khoảng 2% tổng khối lượng giao dịch DEX (1,5 nghìn tỷ USD).
Chúng tôi thấy hoạt động giao dịch giao ngay do Agent thúc đẩy đang gia tăng, bao gồm cả giao dịch meme coin xuyên mạng.
Người dùng ngày càng phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng “Agent-first” để phát hành token, giao dịch và quản lý danh mục đầu tư—điều này thúc đẩy sự nổi tiếng của các nền tảng như Virtuals, Bankr, Glider, Surf và Symphony.
Các phân khúc “chiến trường” (hoạt động của Agent và con người song song tồn tại)
Thị trường dự đoán
Polymarket là sân thử nghiệm chi tiết nhất trong tiền mã hóa về cuộc đối đầu AI vs con người, và dữ liệu khó thể bác bỏ. Chúng ta đều đã từng thấy những bài đăng khoe khoang về việc kiếm được hàng triệu USD nhờ Agent trên thị trường dự đoán.
Tuy nhiên, trên cơ sở 10.582 nhà giao dịch đang hoạt động, 880 robot (chiếm 8,3% tổng số tài khoản) đạt lợi nhuận trung bình 119.156 USD, trong khi con người chỉ đạt 12.671 USD—chênh lệch gấp 9,4 lần trên đầu người.
Tỷ lệ thắng của Agent đạt 66,4%, trong khi con người chỉ đạt 45,3%. Khoảng thời gian chênh lệch giá (arbitrage window) đã bị nén từ 12,3 giây năm 2024 xuống còn 2,7 giây năm 2026, và các robot thực thi dưới 100 mili-giây đã chiếm 73% toàn bộ lợi nhuận arbitrage.
Hiện nay, các Agent do AI điều khiển chiếm khoảng 18% tổng khối lượng giao dịch thị trường dự đoán, và hơn 30% ví Polymarket đã bắt đầu sử dụng AI Agent.
Tuy nhiên, điểm tinh tế nằm ở chỗ: đối với các thị trường kéo dài hàng tuần hoặc hàng tháng, khoảng cách này thu hẹp đáng kể—ở một số loại thị trường nhất định, con người thậm chí còn thể hiện hiệu suất tốt hơn.
Các robot đã chứng minh rằng chúng không giỏi xử lý sự thay đổi, nên khi các yếu tố cơ bản chuyển dịch, chúng trở nên lúng túng. Ngược lại, con người có khả năng thích nghi.
Do đó, điều chúng ta thấy là: trò chơi arbitrage ngắn hạn đã bị Agent chiếm lĩnh, còn trò chơi đánh giá dài hạn vẫn thuộc về con người.
Điều này cho thấy, trong tương lai gần, hoạt động của Agent và tương tác của con người trên thị trường dự đoán sẽ tiếp tục cân bằng—cho đến khi chúng ta có những mô hình thông minh hơn, đủ khả năng đưa ra các quyết định tinh tế mà hiện nay vẫn do con người dẫn dắt.
Cho vay DeFi
Cho vay là một ví dụ rõ ràng khác về tự động hóa phân tầng. Như đã đề cập ở phần các phân khúc bị Agent thống trị, các robot thanh lý đã ăn sâu vào hệ thống; tuy nhiên, phần lớn quyết định gửi tiền và vay vẫn do con người thực hiện.
Aave dẫn đầu với TVL 12,4 tỷ USD, tiếp theo là Morpho (6,9 tỷ USD).
Các Agent DeFAI đã tái phân bổ hơn 2 tỷ USD TVL trên các giao thức cho vay và lợi nhuận—con số tuyệt đối ấn tượng, nhưng vẫn chưa chiếm tới 2% tổng TVL của toàn ngành DeFi (130–140 tỷ USD).
Điều này rõ ràng cho thấy quyết định gửi tiền, lựa chọn tài sản thế chấp và sở thích rủi ro vẫn chủ yếu do con người quyết định. Mặc dù AI Agent xử lý các luồng vận hành biên, nhưng lõi vẫn nằm trong tay con người.
Các phân khúc do con người dẫn dắt
Ổn định币 và thanh toán qua thẻ
Tính đến tháng 3 năm 2026, vốn hóa thị trường tổng cộng của các stablecoin đạt khoảng 312 tỷ USD. Khối lượng giao dịch điều chỉnh (loại bỏ hoạt động robot, MEV và rửa tiền) đạt 28 nghìn tỷ USD cho các hoạt động kinh tế thực tế trong năm 2025, tăng trưởng với tốc độ CAGR 133% kể từ năm 2023.
Số lượng giao dịch stablecoin dưới 250 USD đạt mức kỷ lục mới là 5,84 tỷ giao dịch vào tháng 8 năm 2025. Chúng tôi cho rằng đây là những khoản chuyển tiền cho gia đình, trả tiền cho freelancer hoặc chia sẻ hóa đơn. Hơn 80% giao dịch stablecoin được hỗ trợ bằng USD diễn ra ở ngoài Mỹ—nơi việc áp dụng Agent dẫn đầu.
Những người dân thực sự ở các thị trường mới nổi đang sử dụng stablecoin như một phương tiện tiếp cận USD và phòng hộ kinh tế, khiến họ trở thành yếu tố then chốt quyết định thị phần stablecoin. Riêng trong tháng 2 năm 2026, khối lượng giao dịch đã đạt 1,78 nghìn tỷ USD.
Hơn nữa, nhờ quy định rõ ràng hơn, phân khúc thanh toán qua thẻ đang bùng nổ. Các sản phẩm cho phép người dùng chi tiêu tài sản mã hóa ở bất kỳ nơi nào chấp nhận thẻ truyền thống, trong khi số tiền vẫn được tự quản lý (self-custody) cho đến thời điểm mua hàng.
Khoảng 95% hoạt động trong phân khúc này do con người thực hiện; chỉ khoảng 5% là do Agent thúc đẩy. Khác với các phân khúc do robot thống trị, ở đây người dùng thường không biết hoặc không quan tâm đến việc họ đang sử dụng tiền mã hóa. Chính điều đó là trọng tâm.
Ví (Wallet)
Ví là lớp cuối cùng giữa con người và blockchain, và cũng là lớp không thể bị trừu tượng hóa hoàn toàn.
Mặc dù đã có những nỗ lực trừu tượng hóa, nhưng quá trình phê duyệt vẫn đòi hỏi sự giám sát trực tiếp của con người. Phải có người ký tên. Phải có người quyết định liệu có nên tin tưởng thứ đang hiện ra trước mắt hay không.
Phantom hiện có hơn 15 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Toàn bộ không gian ví đang đầu tư mạnh vào các cải tiến lấy con người làm trung tâm, ví dụ như bản xem trước giao dịch dễ đọc, bảo mật sinh trắc học và chi tiêu dựa trên thẻ.
Ví tốt nhất năm 2026 đã tiến hóa từ một “bộ chứa cụm từ khôi phục (mnemonic) và chuỗi ký tự” thành một bảng điều khiển tài chính toàn diện.
Các ví Agent cấp doanh nghiệp năm 2026 bao gồm giới hạn ngân sách, danh sách trắng, nhật ký kiểm toán và nút dừng khẩn cấp—coi Agent như một bên thực hiện các thao tác với quyền hạn bị giới hạn, chứ không phải một bên ký toàn quyền.
Lớp xác thực con người & Agent: Agent càng nhiều, lớp này càng quan trọng
Khi ngày càng nhiều Agent tham gia vào các hoạt động trên chuỗi, giá trị của việc chứng minh bạn là con người hoặc Agent đang đại diện cho con người hành động cũng ngày càng tăng cao.
Một số dự án đang phát triển theo hướng này nhằm đảm bảo chúng ta sẽ không lạc lối trong ma trận thế giới máy móc.
World & AgentKit
Lần đầu tiên đề cập: World (trước đây là Worldcoin – WLD)—nhóm này đã xác thực hơn 17 triệu người dùng thông qua thiết bị quét mống mắt Orb.
World tự mô tả mình là phản ứng đối với một thế giới bị bão hòa bởi AI—xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số để việc “là con người” thực sự có trọng lượng.
Sau đó, họ ra mắt AgentKit—một bộ công cụ cho phép AI Agent mang theo bằng chứng mật mã chứng minh chúng được hỗ trợ bởi một con người duy nhất đã xác thực qua World ID, và tích hợp với giao thức x402 của Coinbase và Cloudflare để thực hiện các khoản thanh toán vi mô stablecoin.
t54
Một dự án khác chúng tôi theo dõi là t54, đang xây dựng cơ sở hạ tầng niềm tin và an ninh cho nền kinh tế Agentic (thường được gọi là “lớp niềm tin”)—thế giới nơi các AI Agent tự chủ xử lý các nhiệm vụ thực tế (như quản lý tài chính, thanh toán và đại diện cho cá nhân hoặc doanh nghiệp trong giao dịch).
Hiện nay, việc AI Agent chuyển tiền thật vẫn tiềm ẩn rủi ro (không có xác thực, không có trách nhiệm giải trình, dễ bị lừa đảo hoặc vi phạm quy định tuân thủ).
t54 giải quyết vấn đề này thông qua x402-secure—một lớp niềm tin chuyên biệt, nâng cấp giao thức x402 để thực hiện các khoản thanh toán vi mô an toàn cho AI Agent. x402-secure cung cấp điểm đánh giá rủi ro thời gian thực thông qua Engine Trustline của nó và hỗ trợ phát hiện lừa đảo, bao gồm cả tấn công “prompt injection”, nhằm đảm bảo trách nhiệm giải trình.
t54 cung cấp các rào chắn này để tổ chức và người dùng thực sự có thể tin tưởng vào việc Agent xử lý tài chính.
Self Protocol
Nhóm này đang xây dựng một lớp ràng buộc phi tập trung giữa con người và Agent dựa trên zk-chứng minh trên ERC-8004 (danh tính Agent trên chuỗi).
Self Protocol sử dụng công nghệ zk để gắn mỗi AI Agent vào chủ sở hữu con người đã được xác thực (chứng minh là con người), mà không tiết lộ danh tính (doxxing) hay rò rỉ dữ liệu.
Giải pháp này ngăn chặn các cuộc tấn công Sybil, hỗ trợ ví tự quản, hành động tự chủ và các giao thức thương mại, đồng thời duy trì trách nhiệm giải trình của con người.
Selfclaw đã tích hợp với các hệ sinh thái như Celo/Google Cloud, và phí thu được được tái đầu tư để hỗ trợ các Agent đã được xác thực.
Kite AI
Kite là một L1 nền tảng cơ sở được thiết kế riêng cho Internet Agentic (tương thích EVM, sử dụng cơ chế đồng thuận Proof of AI).
Kite cung cấp Agent Passport (danh tính có thể xác minh, ủy quyền, quy tắc chi tiêu lập trình được hoặc rào chắn), thanh toán stablecoin tự chủ, quản trị và xác thực—để Agent có thể xác thực danh tính, thực hiện giao dịch và cộng tác mà không cần bên trung gian.
Kết luận
Nói nghiêm túc, chúng tôi không phản đối Agent. Dữ liệu trong các lĩnh vực giao dịch, MEV và lợi nhuận là rõ ràng: robot đã giành chiến thắng trong những phân khúc ấy, và sẽ không nhường lại.
Cuộc đua trực tiếp với kết quả 43% người bị thanh lý trong khi không có robot nào bị thanh lý nói lên tất cả về ai nắm giữ trò chơi tốc độ.
Tuy nhiên, dữ liệu tổng thể trên toàn mạng vẫn cho thấy con người vẫn đang thực hiện phần lớn công việc trong hầu hết các lĩnh vực thực sự chạm đến đời sống thực—ở khâu thanh toán, định danh và xác thực.
Đây chính là những lớp thực sự tạo ra giá trị và thực sự tạo ra doanh thu. Chúng có một đặc điểm chung: đều đòi hỏi khả năng phán đoán, niềm tin, sự hiện diện vật lý hoặc bối cảnh văn hóa—những yếu tố hiện chưa thể giản lược thành các hàm tối ưu.
Chúng tôi cho rằng các nhóm phát triển không nên từ bỏ hoàn toàn việc xây dựng sản phẩm dành riêng cho tương tác trực tiếp của con người trong các lĩnh vực và phân khúc này.
Hiện tại, Agent cần con người nhiều hơn là con người cần Agent. Chúng tôi cho rằng những nhóm thấu hiểu điều này, cũng như những nhóm xây dựng các hệ thống xác thực Agent và con người, xứng đáng được quan tâm.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
blocmates.
