Từ một fan trung thành của Solana đến một người hâm mộ cuồng nhiệt của Hyperliquid, vì sao giờ đây tôi lại chuyển hướng đầu tư toàn lực sang nơi khác?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ một fan trung thành của Solana đến một người hâm mộ cuồng nhiệt của Hyperliquid, vì sao giờ đây tôi lại chuyển hướng đầu tư toàn lực sang nơi khác?
Sự tò mò và tính khách quan ban đầu đưa tôi đến Solana cuối cùng đã dẫn tôi đến Hyperliquid.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: jords
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Từ việc hỗ trợ nền tảng Solana từ năm 2021 và tặng miễn phí token SOL cho bạn bè để họ trải nghiệm hệ sinh thái, đến việc hoàn toàn chuyển sang Hyperliquid vào năm 2025—sự thay đổi của jords không bắt nguồn từ sự sụp đổ niềm tin, mà vì cùng một niềm tin ấy đã tìm thấy một đội ngũ thực thi hiệu quả hơn. Bài viết dài này đã gây ra làn sóng thảo luận mạnh mẽ trên các diễn đàn tiếng Anh, và ngay cả nhà sáng lập Solana – Toly – cũng xuất hiện trong phần bình luận.
Gần đây, nhiều người hỏi tôi quan điểm về tình hình hiện tại của Solana. Tôi hiểu lý do họ đặt câu hỏi, bởi từ năm 2021 đến 2024, tôi luôn là nhà ủng hộ Solana tích cực và nổi bật nhất. Tôi vẫn nhớ cảm giác lần đầu tiên sử dụng Solana: mượt mà hơn hẳn Ethereum (ETH), đến mức sau đó tôi thậm chí bắt đầu ghét việc dùng ETH.
Tôi thuộc nhóm người dùng sớm của hệ sinh thái Solana. Đôi khi tôi ngồi nhìn ra cửa sổ, hoài niệm về những ngày tháng của ví Sollet, token $COPE và bộ NFT SolPunks. Tôi xây dựng lượng người theo dõi trên Twitter chủ yếu bằng cách quảng bá những điều đang diễn ra trên Solana, thuyết phục cộng đồng ETH rằng một thế giới không có phí gas là hoàn toàn khả thi. Khi ấy, câu chuyện về Solana là “một blockchain bị hỏng”, trở thành chủ đề chế giễu thường xuyên.
Tôi thậm chí còn có một người bạn ngoài đời thực, người này hoàn toàn không tin vào lời giới thiệu của tôi về SOL khi giá chưa tới 20 USD. Tôi liền chuyển thẳng cho anh ta 1 SOL kèm danh sách các giao thức để anh ấy tự trải nghiệm. Nhưng anh ta chưa bao giờ thử; đến giờ vẫn than thở về cơ hội đã bỏ lỡ trong đời. Tôi hoàn toàn có thể tự hào khẳng định rằng mình từng là một đại sứ Solana kiên định và tận tụy. Tôi đồng sáng lập dự án BOOGLE, tham gia đầy đủ mọi sự kiện Breakpoint và Hacker House, đồng thời tổ chức nhiều hoạt động khác. Một phần đáng kể thanh khoản ban đầu cho các tác phẩm nghệ thuật số cũng do tôi mang lại. Trên hành trình ấy, tôi kết giao được rất nhiều người bạn tuyệt vời — và đến nay tôi vẫn hết sức quý trọng những người anh em vẫn đang miệt mài xây dựng trên Solana.
Nhưng tất cả những điều trên lại dẫn tới suy nghĩ hiện tại của tôi. Về cơ bản, tôi đã nghỉ ngơi trọn năm 2025. Vào cuối năm 2024 và xung quanh thời điểm lễ nhậm chức tổng thống Mỹ, tôi bán sạch toàn bộ tiền mã hóa, chán ngấy thị trường crypto và cũng đã đạt được các mục tiêu cá nhân trong chu kỳ này. Tôi đi du lịch, nhưng thỉnh thoảng vẫn theo dõi tin tức. Token $TRUMP được phát hành ngay trong tuần tôi vắng mặt; $MELANIA cũng vậy. Tôi đều bỏ lỡ cả hai. Tôi biết có người bạn đã kiếm hoặc mất hàng triệu đô la trong khoảng thời gian ấy, còn tôi thì đang đọc sách — và tôi sẽ không thay đổi lựa chọn ấy.
Sự tò mò thúc đẩy tôi tin rằng Solana là L1 tốt nhất từng bị bạn bè ETH chỉ trích gay gắt, nhưng với tôi điều đó rõ ràng như ban ngày. Toly từng nói về một “NASDAQ tốc độ ánh sáng”, và tôi thực sự tin rằng Solana là ứng cử viên sáng giá nhất để hiện thực hóa điều đó.
Nhưng điều kỳ lạ là trên Solana chưa bao giờ xuất hiện một DEX thực sự tốt — tôi không hiểu tại sao. Trong suốt những năm qua, tôi đã thử gần như tất cả: Drift, Mango, Adrena… Cứ mỗi lần lại bị “hứa hẹn”, rồi lại nhận ra đó chỉ là một DEX tầm thường. Đến tận hôm nay, điều ấy vẫn tiếp diễn: vẫn có người giới thiệu Phoenix Trade với tôi — một DEX tầm thường khác. Jupiter là một sản phẩm swap mang tính hiện tượng mà tôi có thể lấy làm ví dụ, nhưng trong lĩnh vực giao dịch phái sinh thì chẳng có sản phẩm nào tương tự.
Với những ai hiện đang nghi ngờ tính thiên lệch trong vị thế đầu tư của tôi, có lẽ họ đã quên rằng lần đầu tiên tôi đăng bài công khai về Hyperliquid, tôi đã bày tỏ nỗi buồn khi DEX tốt nhất chỉ có thể truy cập thông qua Arbitrum. Tôi thực sự không thể tin nổi rằng để tiếp cận sản phẩm then chốt minh chứng cho luận điểm cốt lõi của Solana, tôi buộc phải rời bỏ chính Solana. Tôi không có chút cảm xúc nào với Arbitrum, cũng chẳng tin vào câu chuyện L2, nhưng sản phẩm nói lên tất cả — điều ấy đối với tôi là quá rõ ràng. Chính sự tò mò và tính khách quan từng đưa tôi đến với Solana, cuối cùng lại dẫn tôi đến với Hyperliquid.
Tôi thực sự thấy cần nhấn mạnh lại rằng: tôi không cho rằng Solana phải thất bại thì vị thế đầu tư của tôi mới thành công — suy nghĩ như vậy thật thiếu trưởng thành. Điều khiến tôi thất vọng là Solana, với tư cách một blockchain, dường như không thể tiến gần hơn tới mục tiêu đã xác định rõ ràng: “NASDAQ tốc độ ánh sáng”.
Tôi rất tôn trọng nhiều đội ngũ xây dựng trên Solana cũng như năng lực của họ trong việc phát triển hạ tầng vững chắc. Với rất nhiều người đang làm điều tốt trong hệ sinh thái này, tôi không có gì để chê bai — nhưng tôi không còn tin rằng Solana có khả năng hiện thực hóa mục tiêu đã đề ra. Tôi thấy đội ngũ cốt lõi của Hyperliquid đang tập trung xây dựng hướng tới mục tiêu “ngôi nhà của mọi thị trường tài chính (all finance)”, và tôi tin rằng cơ hội để họ đạt được điều đó cao hơn rất nhiều.
Thực tế, Solana đúng là đã hợp tác với NASDAQ (thông qua xstocks/Kraken), nhưng toàn bộ khối lượng giao dịch nghiêm túc đều đi qua HIP-3 của HL — bất chấp sự hợp tác kể trên.
Bài viết này không nhằm so sánh HL và Solana, nhưng đây đúng là lý do cốt lõi khiến mọi người hiện nay hỏi ý kiến tôi. Tôi tin rằng việc HL không có quỹ hỗ trợ sẽ gây ra nhiều vấn đề — cũng giống như việc Solana có quỹ hỗ trợ cũng gây ra nhiều vấn đề. Thực tế, tôi có rất nhiều ý tưởng về những điểm HL có thể cải thiện tốt hơn. Họ phần nào giống phiên bản “đối nghịch” của Solana: đội ngũ cốt lõi đang phớt lờ hoặc không ưu tiên việc xây dựng L1 và phát triển lớp văn hóa thu hút người dùng phổ thông mới (HyperEVM). Tuy nhiên, họ tuyệt đối tập trung laser vào sứ mệnh đã xác định: “trở thành ngôi nhà của mọi thị trường tài chính”.
Không có giải pháp nào hoàn hảo, nhưng xét theo niềm tin cá nhân, đây chính là lập trường hiện tại của tôi — và cũng là lý do tôi hiện nay ủng hộ Hyperliquid một cách mạnh mẽ và công khai đến vậy. Đó vẫn là cùng một niềm tin, chỉ khác ở chỗ giờ đây tôi tin vào một đội ngũ có năng lực thực thi tốt hơn. Solana vẫn là một blockchain tuyệt vời, tôi tin họ có thể tiếp tục mở rộng thị phần thông qua memecoin, nhưng tôi không tin rằng họ sẽ trở thành “ngôi nhà của mọi thị trường tài chính”.
Phản hồi từ Toly trong phần bình luận:
Việc xây dựng một L1 không cần cấp phép và một DEX vận hành trên đó, có khả năng cạnh tranh về giá cả với Binance, khó hơn nhiều so với việc xây dựng một CEX.
Vì vậy, điều này đòi hỏi nhiều thời gian hơn, và thất bại cũng để lại hậu quả nặng nề hơn. Việc chúng tôi thực sự đạt được chênh lệch giá (spread) chặt hơn Binance ngay cả trong giao dịch giao ngay đã thực sự phi thường; giờ đây tôi hy vọng hệ sinh thái sẽ đạt được chênh lệch giá chặt hơn nữa trong giao dịch hợp đồng vĩnh viễn (perpetual).
Mức độ chiếm lĩnh TAM (tổng thị phần tiềm năng) và PMF (độ phù hợp giữa sản phẩm và thị trường) của các đội ngũ phụ thuộc vào “thần thị trường”. Việc tốt nhất chúng ta có thể làm là dọn sạch mọi rào cản kỹ thuật để hỗ trợ họ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@jords
