Phỏng vấn Trưởng phòng Sản phẩm của Circle: Định nghĩa lại dòng tiền toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn Trưởng phòng Sản phẩm của Circle: Định nghĩa lại dòng tiền toàn cầu
Phân tích độ bền vững của stablecoin và lợi ích từ quy định.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: The Defiant
Biên dịch: Bạch Thoại Blockchain
Trong hệ thống tài chính truyền thống, việc chuyển tiền xuyên biên giới giống như một cuộc chạy marathon đầy ma sát: khoảng 3.000 tỷ USD luôn “đang trên đường”, trở thành chi phí chìm không thể tạo ra giá trị. Cùng với sự trưởng thành ngày càng rõ rệt của công nghệ blockchain và khuôn khổ pháp lý, stablecoin đang dần rời khỏi vùng ngoại vi của thế giới tiền mã hóa để tiến vào trung tâm nền kinh tế toàn cầu. Bài phỏng vấn sâu sắc này có sự tham gia của ông Nikhil Tandog – Giám đốc Sản phẩm (CPO) của Circle – người vừa là chuyên gia kỹ thuật, vừa là nhà quan sát toàn cầu, để làm rõ cách Circle đã tiến hóa từ một nhà phát hành stablecoin đơn thuần thành một công ty nền tảng toàn diện, bao phủ cả tài sản, thanh toán và cơ sở hạ tầng.
Bài viết không chỉ phân tích cách USDC tái thiết lập niềm tin thị trường thông qua con đường tuân thủ pháp lý trong bối cảnh hậu khủng hoảng ngân hàng, mà còn đưa ra dự báo mang tính tiên phong về bức tranh tài chính năm 2030: khi ấy, tiền tệ sẽ trở thành một “nguyên thủy lập trình được” tương tự như điện năng; các tác nhân AI (AI agents) sẽ thay thế con người trở thành chủ thể thực hiện giao dịch thanh toán; và khung pháp lý mới được ban hành theo Đạo luật Genius sẽ mở ra con đường rộng mở cho các công ty công nghệ tài chính quy mô internet. Đây là một cuộc luận bàn sâu sắc xoay quanh việc giải phóng năng suất, thúc đẩy tính bao dung kinh tế và tầm nhìn “tiền tệ là mã nguồn” – một chú giải then chốt giúp chúng ta hiểu rõ cách thức dòng chảy của của cải sẽ vận hành trong thập kỷ tới.
I. Từ nhà phát hành sang công ty nền tảng: Sự tiến hóa chiến lược và logic cốt lõi của Circle
Người dẫn chương trình: Chúng ta đều biết USDC là sản phẩm biểu tượng của Circle và cũng là stablecoin tiêu biểu nhất. Hiện nay, trong nhận thức chung của ngành, stablecoin đã trở thành điểm tiếp cận thành công nhất của tiền mã hóa. Xin ông chia sẻ luận điểm cốt lõi nào đang thúc đẩy Circle hiện nay? Chiến lược chính của quý công ty là gì, và nó đã tiến hóa như thế nào kể từ những ngày đầu?
Nikhil: Circle là một công ty đã tồn tại được 12–13 năm, và chúng tôi đã dành rất nhiều thời gian để chuyên sâu vào lĩnh vực stablecoin. USDC ra mắt cách đây khoảng 7 năm. Trong một thời gian dài, stablecoin không được xem là trường hợp sử dụng cốt lõi của tiền mã hóa. Lúc đó, mọi người thiên về xây dựng những loại tiền tệ hoàn toàn phi tập trung và tự chủ, vì họ cho rằng “tải đô la Mỹ lên mạng internet” nghe có vẻ thiếu sáng tạo.
Tuy nhiên, điều khiến tôi hào hứng nhất khi gia nhập công ty lại chính là điều này. Bởi trên phạm vi toàn cầu, khả năng tiếp cận đô la Mỹ là một “siêu năng lực”. Tôi lớn lên ở Ấn Độ và hiểu rõ mức độ coi trọng hệ thống tài chính Mỹ và đồng đô la bởi những người sống bên ngoài phương Tây. Stablecoin không chỉ là một công cụ tài chính, mà còn là giải pháp thúc đẩy tính bao dung kinh tế.
Sự phát triển của chúng tôi trải qua vài giai đoạn: Trước hết, chúng tôi đã xây dựng một trong những mạng lưới stablecoin lớn nhất thế giới. Giá trị của một mạng lưới nằm ở ý định của các bên tham gia giao dịch — USDC thành công là bởi vì bên nhận sẵn sàng chấp nhận thanh toán bằng USDC. Thông qua việc thiết lập hàng loạt cổng nạp/rút tiền pháp định (on/off-ramps), chúng tôi đã tích hợp USDC vào cả hệ sinh thái tiền mã hóa truyền thống lẫn hệ sinh thái thanh toán hiện đại.
Thứ hai, Circle đang chuyển mình từ một nhà phát hành stablecoin đơn thuần thành một công ty nền tảng theo cấu trúc “ba lớp”. Cụ thể gồm:
Lớp tài sản cốt lõi: Ngoài USDC, chúng tôi cũng phát hành EURC (stablecoin euro) và USYC.
Lớp ứng dụng và thanh toán (CPN): Mạng lưới thanh toán Circle (Circle Payment Network), có thể xem là một ứng dụng nâng cao của stablecoin nhằm xử lý nhu cầu thanh toán thực tế.
Lớp cơ sở hạ tầng (ARC): Đây là ngăn xếp công nghệ nền tảng mà chúng tôi đang xây dựng, nhằm cung cấp hỗ trợ kỹ thuật sâu hơn cho stablecoin.
Sự tiến hóa này thực chất là hiện thực hóa tầm nhìn do nhà sáng lập Jeremy Allaire đề ra từ nhiều năm trước. Chúng tôi buộc phải từng bước đi đến ngày hôm nay, tích lũy đủ thị phần và niềm tin để thực sự bắt đầu xây dựng toàn bộ kiến trúc nền tảng này.
II. Tăng trưởng bền bỉ sau khủng hoảng: Con đường tuân thủ pháp lý và tác động của Đạo luật Genius
Người dẫn chương trình: Năm ngoái, khi xảy ra khủng hoảng ngân hàng thương mại tại Mỹ, lượng lưu thông của USDC chịu ảnh hưởng do một số tổ chức nắm giữ tài sản đảm bảo gặp vấn đề. Lúc đó, thị trường xuất hiện một số nghi ngại về độ tin cậy, nhưng quý công ty đã phục hồi thành công và tiếp tục tăng trưởng. Xin hỏi động lực tăng trưởng đến từ đâu?
Nikhil: Động lực tăng trưởng đến từ việc thị trường nhận thức lại giá trị và tính năng của tài sản. Trên thị trường giao dịch tài sản cốt lõi, USDC được đánh giá là có giá trị cao hơn so với trước đây. Trong hệ thống thanh toán, USDC thể hiện khả năng lập trình mạnh mẽ hơn và được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng tốt hơn — điều mà các stablecoin khác chưa đạt được.
Hiện nay, USDC đã hoạt động trên 28 chuỗi khối công khai, đồng thời chúng tôi vận hành Giao thức Chuyển giao Liên chuỗi (CCTP), đảm bảo USDC có thể di chuyển liền mạch và an toàn giữa các chuỗi. Quan trọng hơn, chúng tôi đã đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng pháp lý. Chúng tôi tuân thủ đầy đủ Quy định MiCA của Liên minh châu Âu; còn tại Mỹ, Đạo luật Genius (giả định là đạo luật quan trọng được ban hành trong bối cảnh năm 2026) về cơ bản đã thể chế hóa mô hình vận hành tuân thủ pháp lý của Circle thành luật.
Mọi người dần nhận ra rằng stablecoin không chỉ là một tài sản tài chính, mà là một mạng lưới. Khi bạn và tôi thực hiện giao dịch, điều chúng ta tìm kiếm là tài sản có tính thanh khoản cao nhất, đáng tin cậy nhất và sẵn sàng sử dụng 24/7/365.
Người dẫn chương trình: Nói đến cạnh tranh, Tether (USDT) hiện vẫn là stablecoin có lượng lưu thông lớn nhất. Thị trường thường cho rằng Circle đi theo con đường tuân thủ và minh bạch, trong khi Tether lại tương đối ở trong “vùng xám”. Việc định vị như vậy có ý nghĩa gì đối với quý công ty?
Nikhil: Tôi không phỏng đoán cấu trúc dự trữ của đối thủ cạnh tranh. Tôi chỉ có thể khẳng định rằng Circle kiên định theo con đường minh bạch. Chúng tôi thiết lập Quỹ Dự trữ Circle và công bố “điểm kiểm tra” hàng ngày — bất kỳ ai cũng có thể theo dõi luồng tiền. Là một công ty gần như đã niêm yết (hoặc đang trong quá trình niêm yết), chúng tôi chịu sự kiểm toán nghiêm ngặt và phải công khai báo cáo tài chính đầy đủ.
Một trong những mục tiêu khi niêm yết là để người dùng toàn cầu tin tưởng rằng chúng tôi không phải một xưởng sản xuất nhỏ bí mật, mà là một tổ chức tài chính hiện đại có cơ chế kiểm soát và giám sát chặt chẽ. Chúng tôi mong muốn ánh sáng pháp lý chiếu rọi vào từng ngóc ngách.
Về khu vực tăng trưởng, mặc dù thanh khoản thị trường sơ cấp hiện nay của chúng tôi chủ yếu tập trung tại các quốc gia đã cấp phép, nhưng USDC lại thể hiện tính toàn cầu rất mạnh trên thị trường thứ cấp. Hiện nay, người sở hữu USDC có mặt tại khoảng 190 quốc gia trên toàn thế giới. Điều này giống như giao thức internet: nếu bạn xây dựng một API mở và mạnh mẽ (tức là cơ sở hạ tầng USDC), thì toàn bộ cộng đồng nhà phát triển toàn cầu sẽ xây dựng ứng dụng trên nền tảng đó. Chúng tôi đang nỗ lực tiếp cận các thị trường mới nổi như Mỹ Latinh và châu Phi thông qua “cửa chính” hợp pháp, phối hợp chặt chẽ với các cơ quan quản lý địa phương nhằm khơi dậy tiềm năng kinh tế tại những khu vực này.
III. Hướng tới năm 2030: Các tác nhân AI, tiền tệ có thể lập trình và thị trường trị giá 59.000 tỷ USD
Người dẫn chương trình: Khi mức độ rõ ràng trong quản lý pháp lý ngày càng tăng — đặc biệt là sau khi Đạo luật Genius được thông qua như ông vừa đề cập — liệu ý định tham gia của các chủ thể tổ chức (như ngân hàng và công ty fintech) đã thay đổi?
Nikhil: Sự thay đổi thật đáng kinh ngạc. Trước đây, mỗi khi một công ty fintech muốn gia nhập một thị trường mới, họ đều phải thiết lập mối quan hệ với ngân hàng địa phương — một quy trình cực kỳ chậm chạp. Nhưng stablecoin cho phép các dịch vụ tài chính mở rộng toàn cầu như Netflix, tận dụng hiệu ứng quy mô của internet.
Tôi có một thông tin nội bộ: Ngay vào thứ Hai đầu tiên sau khi Đạo luật Genius được thông qua, tôi đã họp trực tiếp tại văn phòng với một trong những công ty fintech lớn nhất nước Mỹ. Họ đã bắt đầu xây dựng kế hoạch tích hợp stablecoin vô cùng phức tạp.
Người dẫn chương trình: Nhìn về năm 2030, ông hình dung thế giới sẽ ra sao?
Nikhil: Đến năm 2030, cục diện tài chính toàn cầu sẽ thay đổi căn bản.
Cuộc cách mạng hiệu quả trong thị trường B2B: Đây là một thị trường khổng lồ trị giá 59.000 tỷ USD. Nhờ stablecoin, các giao dịch thanh toán B2B xuyên biên giới sẽ trở nên cực kỳ hiệu quả.
Thanh toán máy–máy (M2M): Cùng với sự phổ biến của các tác nhân AI (Agents), người dùng mạng trong tương lai sẽ chủ yếu là các tác nhân chứ không còn là con người. Chúng ta cần thiết kế lại mạng lưới thanh toán dành riêng cho những tác nhân này. Hãy tưởng tượng khi con gái tôi vào đại học, có thể sẽ có năm tác nhân AI làm việc cho cô ấy; những tác nhân này sẽ huy động vốn trên chuỗi dựa trên lịch sử công việc và dòng thu nhập — hoàn toàn bỏ qua mô hình cho vay ngân hàng truyền thống.
Sự hội tụ giữa phần mềm và thanh toán: Trước đây, phần mềm và thanh toán tách biệt nhau, nhưng ranh giới này sẽ dần biến mất. Thanh toán sẽ chỉ là vài dòng mã trong phần mềm, với khả năng lập trình cực cao.
IV. Cơ sở hạ tầng ARC: Xây dựng nền tảng tài chính quy mô internet
Người dẫn chương trình: Hiện nay đã có rất nhiều chuỗi khối rồi, vậy vì sao Circle lại quyết định xây dựng lớp cơ sở hạ tầng riêng mang tên ARC? Nó khác biệt như thế nào so với các giải pháp như Ethereum Layer 2?
Nikhil: Điều này bắt nguồn từ kinh nghiệm thực tiễn của chúng tôi trong ngành. Thời kỳ Google, khi Android ra đời, thị trường đã có tới sáu hệ điều hành, nhưng chìa khóa thành công của Android nằm ở việc xây dựng một hệ sinh thái toàn diện.
Hiện nay, cơ sở hạ tầng blockchain vẫn còn tồn tại những rào cản lớn khi đối mặt với yêu cầu “đưa người dùng đại chúng lên chuỗi”. Ví dụ, chi phí tạo ví cho hàng chục triệu người dùng là vô cùng tốn kém. Chúng tôi hướng đến việc giải quyết những vấn đề thực tế này. ARC không nhằm loại trừ các chuỗi khác. USDC sẽ tiếp tục duy trì chiến lược đa chuỗi, nhưng ARC sẽ đóng vai trò là tầng nền trong ngăn xếp công nghệ của chúng tôi, với các đặc tính sau:
Tính tất định thanh toán (Payment Finality): Đảm bảo giao dịch thanh toán không thể đảo ngược trong thời gian cực ngắn.
Tính riêng tư có thể cấu hình: Cho phép các đầu cuối giao dịch kiểm soát mức độ riêng tư, đáp ứng yêu cầu tuân thủ pháp lý của doanh nghiệp.
Phí gas thanh toán bằng stablecoin bản địa: Người dùng không cần nắm giữ một token bản địa cụ thể nào để trả phí, từ đó giải quyết sự phức tạp trong kế toán bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Người dẫn chương trình: Câu hỏi cuối cùng: Theo ông, stablecoin còn lĩnh vực nào “không giỏi”? Hay nói cách khác, lĩnh vực nào vẫn là thế mạnh của hệ thống tài chính truyền thống?
Nikhil: Đây là một câu hỏi thú vị. Nhưng tôi thực sự khó nghĩ ra điều gì mà stablecoin không làm tốt. Điều này giống như hỏi “điện năng không làm tốt điều gì?” hay “internet không làm tốt điều gì?”.
Có người cho rằng hệ thống thanh toán nội địa đã rất nhanh rồi, nên không cần stablecoin. Nhưng vấn đề nằm ở khả năng lập trình. Một hệ thống thanh toán thời gian thực không thể lập trình chỉ đơn thuần là chuyển giá trị. Còn khi bạn đưa nó lên chuỗi và trang bị khả năng lập trình, nó sẽ hỗ trợ được các quy trình kinh doanh phức tạp hơn và tự động hóa hiệu quả hơn. Stablecoin là một công nghệ nền tảng cốt lõi — giống như điện năng: khi bạn đưa nó vào bất kỳ quy trình nào, kết quả thường sẽ tốt hơn.
Người dẫn chương trình: Đến năm 2026, chúng ta sẽ được chứng kiến Circle ra mắt những sản phẩm nào thật sự đáng mong đợi?
Nikhil: Chúng tôi sẽ tiếp tục tập trung phát triển ba trụ cột:
Mở rộng mạng lưới USDC: Nhiều chuỗi hơn, nhiều tính năng hơn.
Phát triển sâu hơn CPN (mạng lưới thanh toán): Tăng cường đối tác và mở rộng thêm các tuyến thanh toán xuyên biên giới.
Chính thức ra mắt ARC: Hoàn thiện ngăn xếp cơ sở hạ tầng của chúng tôi.
Chúng tôi tin rằng, đến cuối thập kỷ này, mô hình thanh toán dựa trên tác nhân và có khả năng lập trình sẽ giải phóng hoàn toàn năng suất toàn cầu.
Người dẫn chương trình: Xin chân thành cảm ơn ông Nikhil vì những chia sẻ sâu sắc. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các tiến triển của Circle và ARC.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DefiantNews
