Tại sao khó phân biệt được giữa tài chính hóa và đánh bạc hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao khó phân biệt được giữa tài chính hóa và đánh bạc hóa?
Thị trường chỉ là sự mở rộng của bản chất con người, mà bản chất con người thì đầy khuyết điểm và ích kỷ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: @polarthedegen
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Tài chính hóa cao độ và thị trường
Tài chính hóa cao độ là giai đoạn cực đoan của quá trình tài chính hóa, bản thân tài chính hóa ám chỉ việc các thị trường tài chính chiếm vị trí thống trị trong nền kinh tế. Trong các nền kinh tế bị tài chính hóa cao độ, các hoạt động tài chính như giao dịch đầu cơ lấn át những dịch vụ sản xuất đóng góp nhiều hơn cho xã hội. Đồng thời, vấn đề của cải hộ gia đình và bất bình đẳng ngày càng gắn chặt với giá tài sản. Tóm lại, của cải không còn liên hệ trực tiếp với lao động chăm chỉ, cũng tách rời khỏi tư liệu sản xuất.
Do đó, ngày càng nhiều vốn đổ vào các hoạt động đầu cơ, như Keynes từng nói:
「Khi sự phát triển tư bản của một quốc gia trở thành sản phẩm phụ của các hoạt động sòng bạc, công việc này rất có thể sẽ thất bại.」 ——John Maynard Keynes
Việc hiểu thị trường rất quan trọng. Chúng ta đang sống trong (phần lớn là) các nền kinh tế thị trường tự do: người mua và người bán tự nguyện gặp nhau tại đây, giá cả liên tục được cập nhật để phản ánh thông tin mới, về lý thuyết, các nhà giao dịch chiến thắng không ngừng thay thế những nhà giao dịch thua lỗ. Quyết định của họ xác định cách phân bổ nguồn lực khan hiếm trong thị trường, từ đó nâng cao hiệu quả phân bổ. Về lý thuyết, bản chất thị trường mang tính ưu tú là hợp lý. Vì các nhà giao dịch quyết định nơi đi của nguồn lực khan hiếm, chúng ta dĩ nhiên mong muốn họ giỏi trong việc phân bổ tư bản.
Vì vậy, trong hệ thống thị trường tự do lý tưởng, các nhà giao dịch giỏi sẽ dẫn dắt tư bản theo hướng xã hội mong đợi và nhận thêm tư bản như phần thưởng; còn những người kém cỏi trong phân bổ sẽ bị cắt giảm tư bản. Tư bản tự nhiên chảy về những người có khả năng phân bổ tốt nhất, tất cả diễn ra song hành cùng đầu ra thực tế do ngành sản xuất và dịch vụ tạo ra.
Nhưng hiện nay thị trường đã không còn hoàn toàn thực hiện điều này. Giao dịch từng là trò chơi dành riêng cho giới hạn, trong suốt thế kỷ 19 đến phần lớn thế kỷ 20, chỉ những người giàu mối quan hệ mới có thể tham gia, giao dịch tại các địa điểm như Sở giao dịch chứng khoán New York, chỉ giới hạn ở các môi giới được cấp phép và thành viên, người bình thường hầu như không có cơ hội tiếp cận thị trường. Ngoài ra, do dữ liệu thị trường khó thu thập, thông tin bất đối xứng ở mức cao.
Số hóa đã thay đổi tất cả điều này. Khi điện thoại và các công nghệ mới phổ biến, các ứng dụng mới bắt đầu đưa đầu tư đến đại chúng, phát triển đến nay, đã có những ứng dụng như Robinhood cung cấp giao dịch không hoa hồng, đồng thời mở rộng quyền truy cập vào quyền chọn, thị trường dự đoán và tiền mã hóa. Dù sự phát triển này khiến đầu tư phổ biến và công bằng hơn, nó cũng làm tăng tầm quan trọng ngày càng lớn của thị trường trong đời sống hàng ngày của chúng ta.
Đánh bạc siêu cấp ⬄ Tài chính hóa cao độ
Sự số hóa nhanh chóng từ cuối thế kỷ 20 đến đầu thế kỷ 21 đã khiến đầu cơ tài chính, hay còn gọi là 「đánh bạc siêu cấp」, không chỉ đạt mức门槛 thấp chưa từng thấy mà còn thu hút lượng người tham gia kỷ lục.
Khối lượng giao dịch quyền chọn đáo hạn 0 ngày: Có thể dùng làm chỉ báo tham khảo cho hành vi đánh bạc của nhà đầu tư cá nhân
Có người có thể đặt câu hỏi, liệu mức độ tài chính hóa cao độ hiện nay có phải là điều xấu? Tôi gần như chắc chắn rằng: đúng vậy. Dưới tình trạng tài chính hóa cao độ, thị trường lệch khỏi chức năng vốn có là 「máy cân tư bản」, mà chỉ đơn thuần trở thành công cụ kiếm tiền. Nhưng điều tôi muốn bàn luận sâu hơn là mối quan hệ nhân quả: Chúng ta đang sống trong một xã hội mà cả tài chính hóa lẫn đánh bạc đều nổi bật nhưng khó phân biệt đâu là nguyên nhân, đâu là kết quả.
Jez mô tả đánh bạc siêu cấp là quá trình 「lợi suất thực tế bị nén, rủi ro tăng lên như bù đắp」. Tôi cho rằng đánh bạc siêu cấp là một trong hai phản ứng tự nhiên trước tình trạng tài chính hóa cao độ. Nhưng khác với phản ứng còn lại là khuynh hướng xã hội chủ nghĩa ngày càng tăng ở thế hệ thiên niên kỷ, đánh bạc siêu cấp lại thúc đẩy tài chính hóa cao độ, và ngược lại tài chính hóa cao độ lại đẩy mức độ đánh bạc siêu cấp lên cao hơn, tạo thành một vòng lặp gần như 「rắn cắn đuôi」.
Tài chính hóa cao độ là một chuyển dịch cấu trúc, xã hội ngày càng phụ thuộc vào thị trường; đánh bạc siêu cấp là một phản ứng hành vi, đáp trả lại sự đứt gãy giữa nỗ lực và phần thưởng. Bản thân đánh bạc siêu cấp không phải hiện tượng mới. Một nghiên cứu năm 1999 cho thấy, những hộ gia đình Mỹ có thu nhập dưới 10.000 đô la mỗi năm chi 3% thu nhập để mua vé số, động cơ được cho là hy vọng 「sửa chữa」 vị trí thu nhập thấp của mình so với đồng trang lứa. Nhưng trong những năm gần đây, khi xã hội ngày càng tài chính hóa (và số hóa), phong trào đánh bạc ngày càng lan rộng.
Xã hội chủ nghĩa như một phản ứng
Bây giờ chúng ta có thể thảo luận về phản ứng tự nhiên đầu tiên đối với tình trạng tài chính hóa cao độ mà tôi đã đề cập:
Nhờ mạng xã hội và số hóa, tài chính hóa đã thấm sâu vào mọi khía cạnh cuộc sống chúng ta. Cuộc sống chúng ta ngày càng xoay quanh thị trường, và thị trường hiện nay đảm nhận trách nhiệm phân bổ tư bản chưa từng có. Kết quả là người trẻ gần như không thể bước chân vào con đường sở hữu nhà. Độ tuổi trung vị của người sở hữu nhà đã lập kỷ lục 56 tuổi, độ tuổi trung vị của người mua nhà lần đầu cũng đạt 39 tuổi,同样是历史新高。
Giá tài sản và tiền lương thực tế mất kết nối, một phần do lạm phát, khiến người trẻ gần như không thể tích lũy tư bản. Peter Thiel từng chỉ ra đây là lý do quan trọng khiến chủ nghĩa xã hội trỗi dậy:
「Nếu một người mang quá nhiều nợ sinh viên, hoặc nhà quá đắt, anh ta sẽ bị mắc kẹt trong trạng thái tư bản âm trong thời gian dài, khó bắt đầu tích lũy tư bản thông qua bất động sản. Nếu một người không có gì để đánh cược trong hệ thống chủ nghĩa tư bản, anh ta rất có thể sẽ phản đối nó.」
Lạm phát tài sản và giá nhà cao làm giảm cảm giác di động xã hội mà mọi người cảm nhận được. Cảm giác 「thỏa thuận xã hội đã vỡ」 này được thể hiện rõ trong một khảo sát gần đây của The Wall Street Journal: chỉ 31% người được hỏi vẫn tin vào 「giấc mơ Mỹ」, rằng chỉ cần làm việc chăm chỉ, ai cũng có thể thành công. Hơn nữa, đa số người Mỹ cho rằng xu hướng tài chính hóa sẽ tiếp tục đến năm 2050 và khoảng cách giàu nghèo sẽ ngày càng giãn ra.
Tâm lý bi quan này củng cố một quan niệm: giá tài sản tăng sẽ khiến những người không có tư bản bị bỏ lại phía sau, và làm việc chăm chỉ không thể thay đổi điều đó. Khi con người không còn tin rằng nỗ lực có thể cải thiện cuộc sống, họ sẽ không còn động lực để làm việc chăm chỉ trong một hệ thống mà họ cho là 「bị thao túng」, thiên về giai cấp tư sản. Điều này tích tụ thành sự trỗi dậy của chủ nghĩa xã hội ngày nay, đây là phản ứng cấu trúc trước tình trạng tài chính hóa ngày càng gia tăng trên thế giới, nhằm mục đích khôi phục lại mối liên hệ giữa nỗ lực và phần thưởng thông qua việc phân phối tài sản công bằng hơn.
Chủ nghĩa xã hội là một phản ứng ý thức hệ, nhằm thu hẹp khoảng cách giữa giai cấp tư sản và vô sản. Tuy nhiên, đến tháng 5 năm 2024, tỷ lệ công chúng tin tưởng chính phủ chỉ còn 22%, do đó một phản ứng tự nhiên khác xuất hiện: ngày càng nhiều người không còn trông đợi chủ nghĩa xã hội thu hẹp khoảng cách, mà thay vào đó cố gắng gia nhập tầng lớp thượng lưu thông qua hình thức （siêu）đánh bạc.
Vòng lặp
Như đã nói, giấc mơ đổi đời nhờ đánh bạc không phải điều mới lạ.
Nhưng cùng với sự tiến bộ của Internet, cơ chế đánh bạc đã thay đổi hoàn toàn. Ngày nay, gần như bất kỳ ai ở mọi lứa tuổi đều có thể tham gia đánh bạc. Những hành vi từng bị xã hội bài trừ, nhờ được tô vẽ bởi mạng xã hội và门槛 giảm, đã ăn sâu vào cấu trúc xã hội.
Như đã nói, sự trỗi dậy của đánh bạc là kết quả của việc phổ cập Internet. Ngày nay, người ta không cần phải đến sòng bạc vật lý, đánh bạc có mặt khắp nơi. Bất kỳ ai cũng có thể mở tài khoản Robinhood để giao dịch quyền chọn đáo hạn 0 ngày, tiền mã hóa cũng dễ dàng tiếp cận tương tự, doanh thu của các sòng bạc trực tuyến cũng đạt mức cao kỷ lục.
Như The New York Times nói:
「Các tay đánh bạc ngày nay không chỉ là những người già nghỉ hưu bên bàn bài, mà còn là những thanh niên nam giới trên điện thoại thông minh. Nhờ một loạt đổi mới bán hợp pháp từ ngành công nghiệp cược trực tuyến, người Mỹ hiện nay gần như có thể cá cược mọi thứ thông qua tài khoản đầu tư.」
Gần đây, Google hợp tác với Polymarket hiển thị tỷ lệ cược trong kết quả tìm kiếm. The Wall Street Journal viết: 「Việc cá cược bóng đá và bầu cử đang dần trở nên phổ biến như xem bóng và bỏ phiếu.」 Mặc dù điều này phần lớn là hiện tượng xã hội, tôi cho rằng động lực chính vẫn là tài chính hóa cao độ, thậm chí đánh bạc xã hội cũng là hệ quả của việc thị trường ngày càng thâm nhập sâu vào cuộc sống chúng ta.
Khi của cải hộ gia đình ngày càng gắn với giá tài sản, trong khi tăng trưởng tiền lương chậm lại, con đường thăng tiến thông qua làm việc chăm chỉ dường như ngày càng hẹp lại. Điều này đặt ra một câu hỏi: nếu không thể nâng cao mức sống, thì tại sao còn phải làm việc chăm chỉ? Một nghiên cứu gần đây phát hiện rằng, khi các hộ gia đình cảm thấy không thể mua nhà, họ có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn, giảm thời gian làm việc và lựa chọn các khoản đầu tư rủi ro cao hơn. Những người thuê nhà có tài sản thấp cũng vậy. Các hành vi này tích lũy theo chu kỳ đời người, làm gia tăng thêm khoảng cách giàu nghèo giữa những người có tài sản và không có tài sản.
Lúc này, sai lệch người sống sót bắt đầu phát huy tác dụng. Những câu chuyện đổi đời trong một đêm trên mạng xã hội, lối sống phô trương trên Instagram, các nhà giao dịch trong ngày cổ vũ lời hứa 「thôi việc」 cùng nhau nuôi dưỡng một tâm lý đầu cơ phổ biến. Hàn Quốc là một ví dụ điển hình: cảm nhận về di động xã hội thấp, bất bình đẳng thu nhập gia tăng, giá nhà cao, khuynh hướng đánh bạc của người dân Hàn Quốc bình thường tăng lên. Financial Times Vương quốc Anh cho biết: 「Các nhà đầu tư cá nhân mang tính đầu cơ đã trở thành lực lượng chủ đạo, chiếm hơn một nửa khối lượng giao dịch hàng ngày trên thị trường chứng khoán trị giá 2 nghìn tỷ đô la của Hàn Quốc.」 Họ tự gọi mình là 「thế hệ ba từ bỏ」: từ bỏ hẹn hò, kết hôn và sinh con do tỷ lệ thất nghiệp thanh niên cao, công việc không ổn định, tiền lương đình trệ, chi phí sinh hoạt cao, nợ gia đình nặng nề, cạnh tranh khốc liệt trong giáo dục và thị trường lao động.
Hiện tượng này không chỉ giới hạn ở Hàn Quốc, 「thế hệ tỉnh ngộ」 ở Nhật Bản và 「thế hệ nằm yên」 ở Trung Quốc cũng tương tự.
Ở bờ Đại Tây Dương nước Mỹ, một nửa số nam giới từ 18 đến 49 tuổi sở hữu tài khoản cược thể thao, 42% người Mỹ và 46% thế hệ Z đồng ý với câu nói: 「Dù tôi cố gắng bao nhiêu, tôi cũng sẽ không bao giờ mua được căn nhà thực sự mong muốn.」 Khi chỉ cần một cú cược vài phút có thể kiếm được lương cả tuần, cả tháng hay cả năm, tại sao phải làm công việc ghét bỏ với mức lương tối thiểu? Như Thiccy đã chỉ trích sắc bén:
「Công nghệ khiến đầu cơ trở nên毫不费力，mạng xã hội truyền bá từng câu chuyện đổi đời trong một đêm, dụ dỗ đám đông như những con bướm đêm lao vào ván cược chắc chắn thua.」
Hiệu ứng dopamine đằng sau điều này không thể coi nhẹ. Về lâu dài, những tay đánh bạc này sẽ thua tiền, nhưng một khi đã trải nghiệm cảm giác kiếm tiền dễ dàng, họ làm sao quay lại với công việc chín giờ sáng, năm giờ chiều? Con người luôn nghĩ: chỉ thử thêm một lần nữa thôi, chỉ cần may mắn lần cuối cùng, rồi sẽ dừng lại, sẽ nghỉ việc.
「Bạn chỉ cần một đô la và một giấc mơ.」 ——Khẩu hiệu kinh điển của Xổ số New York
Và như vậy, vòng rắn cắn đuôi bắt đầu: tài chính hóa cao độ gây ra cảm giác hư vô đối với hệ thống, dẫn đến tăng đánh bạc, điều này反过来又 làm trầm trọng thêm tài chính hóa. Nhiều câu chuyện sai lệch người sống sót hơn được truyền bá trên truyền thông, ngày càng nhiều người bắt đầu đánh bạc và thua tiền, nguồn lực bị phân bổ sai khỏi các hành vi sản xuất. Thị trường không còn hỗ trợ các công ty mang lại lợi ích cho xã hội, mà chảy vào các doanh nghiệp thúc đẩy đánh bạc. Một ví dụ nổi bật là: cổ phiếu HOOD (Robinhood) tăng 184% trong năm, trong khi thời gian nghiên cứu trung bình cho mỗi giao dịch của nhà đầu tư cá nhân chỉ khoảng 6 phút, và phần lớn được thực hiện仓促 trước khi giao dịch.
Nhưng tôi không cho rằng đây hoàn toàn là thất bại thị trường. Thị trường chỉ là sự mở rộng của bản chất con người, và bản chất con người đầy khiếm khuyết và ích kỷ. Do đó, thị trường chọn kết quả có lợi nhuận cao nhất chứ không phải kết quả tốt nhất cho xã hội, ngay cả khi điều đó bất lợi cho toàn thể nhân loại về lâu dài, cũng không nên hoàn toàn đổ lỗi cho thất bại thị trường, thị trường không phải là trọng tài đạo đức.
Dù vậy, cả một ngành công nghiệp được xây dựng trên nền tảng lừa tiền người khác vẫn thật đáng buồn. Nhưng như Milei đã nói: 「Nếu bạn đến sòng bạc và thua tiền, bạn có thể phàn nàn gì? Bạn rõ ràng biết bản chất của sòng bạc.」 Hoặc nói thẳng hơn: không có nước mắt trong sòng bạc. Tôi thực sự cho rằng tài chính hóa cao độ đã bóp méo thị trường. Thị trường tuy không hoàn hảo, nhưng tài chính hóa khiến nó ngày càng giống sòng bạc. Khi kết quả ròng âm vẫn có thể sinh lời, vấn đề rõ ràng đã vượt quá bản thân thị trường.
Dù có đạo đức hay không, điều này đều đẩy nhanh tài chính hóa cao độ. Giá cổ phiếu tăng cao hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp tăng, chủ nghĩa trốn tránh phổ biến, TikTok, video ngắn Instagram, metaverse... Vấn đề là, đánh bạc là trò chơi tổng bằng không (nói đúng hơn, do phí giao dịch nên là tổng âm). Ngay cả khi xét ở góc độ đơn giản tổng bằng không, nó cũng không tạo ra của cải mới, không mang lại lợi ích xã hội, mà chỉ tái phân phối tiền. Ngày càng ít tư bản chảy vào đổi mới, phát triển và kết quả tổng dương. Elon Musk từng nói: 「Ý nghĩa của nền văn minh là tạo ra nhiều hơn tiêu thụ.」 Nhưng trong xã hội tài chính hóa cao độ, điều này khó thực hiện, vì chúng ta còn phải đối mặt với hệ quả khác của tài chính hóa: chủ nghĩa trốn tránh.
Khoảng cách giữa giai cấp trung lưu và thượng lưu trong các hoạt động giải trí chưa bao giờ nhỏ đến vậy, vì con người ngày càng dành nhiều thời gian online. Điều này cộng với sự suy giảm di động xã hội, không chỉ làm suy yếu động lực làm việc chăm chỉ của mọi người, mà còn làm giảm ý chí tạo ra những điều mới tốt đẹp.
Tôi muốn nói rằng: trong xã hội tài chính hóa cao độ, một người không thể tạo ra nhiều hơn tiêu thụ, xã hội cũng khó có thể đạt được kết quả tổng dương.
Cuối cùng, tôi kết thúc bằng đoạn miêu tả này về xã hội tài chính hóa cao độ của chủ nghĩa tư bản kỹ thuật:
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@polarthedegen
