Base và DEX hàng đầu của OP sẽ sáp nhập, mở rộng triển khai sang Arc và Ethereum
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Base và DEX hàng đầu của OP sẽ sáp nhập, mở rộng triển khai sang Arc và Ethereum
Đề xuất mới của Uniswap cắt giảm lợi nhuận cho LP, trong khi Aero lại kết nối LP vào toàn bộ dòng tiền của giao thức.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Sanqing, Foresight News
TL;DR
Ngày 12 tháng 11, Dromos tại sự kiện ra mắt New Horizon đã công bố việc tích hợp Aerodrome và Velodrome thành một cổng thống nhất là Aero, hình thành trung tâm chia sẻ thanh khoản xuyên chuỗi trong môi trường đa chuỗi.
Kế hoạch mới bao gồm Base, Optimism, Ethereum Mainnet và chuỗi tổ chức Arc. Dromos định vị Aero như một lớp điều phối tập trung với quản trị thống nhất, phần thưởng thống nhất và định tuyến thống nhất.
AERO và VELO sẽ được hợp nhất thành một token duy nhất, tỷ lệ cộng đồng cũ được ánh xạ theo trọng số hiện có, token mới tương ứng với doanh thu tương lai của toàn bộ hệ thống xuyên chuỗi.
MetaDEX 03 là bản nâng cấp cốt lõi, thông qua hai động cơ phối hợp giữa việc phát hành và doanh thu thực tế, đồng thời bổ sung đấu giá MEV nội sinh, phí động và định tuyến xuyên chuỗi, tạo nên hệ điều hành thanh khoản đa chuỗi có thể tái sử dụng.
Dromos dự kiến triển khai Aero trên Ethereum Mainnet và Arc vào quý II năm 2026.
Ngày 12 tháng 11, Dromos tổ chức sự kiện ra mắt New Horizon. Một ngày trước đó, người sáng lập Alexander đã chia sẻ đề xuất UNIfication của Uniswap (kích hoạt cơ chế phí, đốt ngược token... liệu đề xuất mới có giúp Uniswap trở lại ngôi vương?). Ông nhận xét rằng đối thủ đã mắc sai lầm nghiêm trọng vào thời điểm then chốt, đồng thời chuyển hướng thảo luận về sự kiện ra mắt. Tại buổi ra mắt, Dromos giới thiệu hai nội dung chính: thứ nhất, tích hợp Aerodrome và Velodrome thành cổng thanh khoản thống nhất Aero, làm trung tâm đầu mối cho việc mở rộng sang nhiều chuỗi Ethereum hơn trong tương lai; thứ hai, ra mắt bộ công cụ MetaDEX 03 hoàn toàn mới nhằm nâng cấp cấu trúc doanh thu giao thức, cơ chế khuyến khích LP và điều phối thanh khoản giữa các chuỗi. Trọng tâm của toàn bộ sự kiện là tập hợp lại hệ thống DEX vốn phân tán trước đây thành một mạng lưới vận hành thanh khoản có thể mở rộng.
Cơ sở triển khai kép hiện tại của Dromos trên Base / Optimism
Trước khi bước vào AERO mới, Dromos đã tổng kết nền tảng vận hành trong hai năm qua trên Base và Optimism. Aerodrome và Velodrome sử dụng cơ chế hoàn toàn giống nhau: cùng nhân bản MetaDEX, cùng mô hình ve, cùng hệ thống trọng số gauge, và cùng thị trường bribe. Chúng là hai triển khai của cùng một hệ thống trên hai chuỗi khác nhau, logic vận hành gần như không có gì khác biệt.
Xét về hiệu suất chuỗi, Aerodrome tập trung hoàn toàn vào Base và đã thiết lập vị thế ưu thế ổn định lâu dài trên chuỗi này. Theo dữ liệu từ DeFiLlama tại thời điểm viết bài, TVL của nó khoảng 467 triệu USD, doanh thu phí hàng năm vượt quá 170 triệu USD, khối lượng giao dịch 30 ngày đạt 18,6 tỷ USD. Trong hệ sinh thái Base, Aerodrome luôn giữ vai trò trung tâm. Ngược lại, trung tâm triển khai của Velodrome vẫn là OP Mainnet, nhưng cùng với sự mở rộng của hệ sinh thái OP Stack, nó đã lan rộng sang các chuỗi mới nổi như Ink, Soneium, Unichain. Hiện tại, tổng TVL trên tất cả các chuỗi khoảng 57,79 triệu USD, trong đó OP Mainnet chiếm gần hai phần ba. Khối lượng giao dịch 30 ngày khoảng 1,386 tỷ USD, duy trì mức độ hoạt động cao trong hệ thống DEX của OP Mainnet. Cả hai đều nằm trong nhóm dẫn đầu về tỷ lệ khối lượng giao dịch trong hệ sinh thái riêng của mình, sự khác biệt có thể bắt nguồn từ quy mô chuỗi, cấu trúc người dùng và mức độ trưởng thành của hệ sinh thái.
Cấu trúc cốt lõi của cả hai là một vòng lặp khuyến khích vận hành liên tục. AMM và định tuyến ở tầng dưới được xử lý bởi MetaDEX, mô hình ve gắn kết lợi nhuận LP, trọng số khuyến khích và khóa dài hạn. Nếu nhà phát hành token muốn tăng tính thanh khoản cho hồ bơi của họ, họ sẽ chủ động cung cấp ngân sách khuyến khích trên thị trường bribe để thu hút phiếu bầu ve. Người nắm giữ ve phân bổ phiếu bầu dựa trên lợi ích từ bribe, kết quả bỏ phiếu quyết định trọng số gauge của hồ bơi, trọng số càng cao thì hồ bơi đó nhận được càng nhiều AERO/VELO được phát hành mỗi tuần. Khi lượng phát hành tăng, APR của hồ bơi tăng lên, LP sẽ di chuyển vào để cung cấp thanh khoản, tạo thành vòng khép kín “dự án cung cấp khuyến khích – ve phân bổ khuyến khích – LP theo đuổi lợi nhuận”.
Dromos khái quát những khó khăn phổ biến trong ngành thành “bài toán tam nan DEX”: người giao dịch cần độ sâu và thực hiện ổn định, LP cần lợi nhuận kiểm soát rủi ro, giao thức cần cấu trúc khuyến khích bền vững. Trong hai năm qua, Aerodrome và Velodrome đã sử dụng cùng một cơ chế để xác thực ổn định playbook này trên hai chuỗi – bằng cách tiếp nhận thanh khoản cốt lõi, sử dụng ve + bribe để phối hợp khuyến khích, sau đó mở rộng liên tục danh mục sinh thái, biến DEX từ sản phẩm đơn lẻ thành cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Dữ liệu nội bộ cũng cho thấy, chỉ riêng doanh thu phí đã có thể duy trì ở mức ổn định, hiệu quả sử dụng TVL thuộc hàng đầu ngành, phần lớn giá trị được hoàn trả cho người nắm giữ khóa và LP thông qua veAERO/veVELO, đảm bảo sự nhất quán giữa khuyến khích và giá trị dài hạn.
Chính trên nền tảng tích lũy này, Dromos định vị Aero mới là bản phản ánh thống nhất toàn bộ năng suất DEX, chứ không phải là token đơn lẻ của một DEX trên một chuỗi nào đó.
Tại sao cần nâng cấp thành Aero: Thanh khoản xuyên chuỗi cần một lớp điều phối thống nhất
Sau khi điểm lại các triển khai hiện tại, buổi ra mắt đưa trọng tâm về Aero. Bản nâng cấp này không đơn thuần là sáp nhập hai thương hiệu DEX, mà nhằm giải quyết các vấn đề cấu trúc phát sinh sau khi hệ sinh thái Ethereum chuyển sang mô hình đa chuỗi song song.
Hệ sinh thái Ethereum đã phát triển từ giai đoạn ban đầu “L1 + ít chuỗi mở rộng”, sang mạng lưới bao gồm L1, nhiều L2, chuỗi ứng dụng và chuỗi tổ chức. Với người dùng, các chuỗi khác nhau nghĩa là giao diện và mức phí khác nhau; với dự án và LP, cùng một tài sản cần xây dựng hồ bơi và thiết kế khuyến khích trên nhiều chuỗi, khiến thanh khoản bị phân mảnh trong nhiều môi trường tách biệt.
Dromos nhấn mạnh trong buổi livestream rằng, nếu tiếp tục áp dụng cách làm “mỗi chuỗi một DEX độc lập”, chỉ có thể sao chép mãi mô hình cũ, không thể giải quyết được tình trạng phân mảnh thanh khoản xuyên chuỗi. Do đó, mục tiêu cốt lõi của Aero là xây dựng một tầng logic điều phối thanh khoản thống nhất trên nhiều chuỗi, bao gồm định tuyến thống nhất, phân bổ khuyến khích thống nhất, cấu trúc quản trị thống nhất và mô hình kinh tế chia sẻ xuyên chuỗi.
Sự kiện cũng đề cập đến một yếu tố quan trọng khác là Arc, L1 mới dành cho tổ chức do công ty phát hành USDC Circle ra mắt. Arc là L1 dành cho tổ chức, sử dụng stablecoin làm gas, tập trung phục vụ thanh toán và tài sản token hóa. Arc sẽ cung cấp bộ giao diện tuân thủ và xác thực đầy đủ (bao gồm xác minh địa chỉ, xếp hạng rủi ro, chứng minh KYC/KYB, chứng minh nguồn tiền...), các giao thức bên ngoài có thể gọi theo nhu cầu. Dromos nhấn mạnh Aero sẽ có khả năng kết nối với các giao diện này, giúp nó thích nghi đồng thời với hệ sinh thái DeFi và các kịch bản tổ chức.
Một bên là các L2 công khai như Base, Optimism, bên kia là các chuỗi tổ chức như Arc. Giữa hai đầu mút này, Dromos định vị Aero là "central liquidity hub": ở trên thống nhất tầng thanh khoản và định tuyến cấp mạng, ở dưới triển khai giao dịch và khuyến khích theo cùng logic trên các chuỗi khác nhau, đồng thời tương thích với hệ thống xác thực của chuỗi tổ chức.
Cấu trúc của Aero: Tích hợp giao thức, hợp nhất token và lộ trình triển khai
Sau khi xác định rõ vai trò, buổi ra mắt đã công bố phương án cấu trúc Aero, bao gồm tích hợp ở tầng giao thức, hợp nhất ở tầng token và nhịp độ triển khai trong tương lai.
Ở tầng giao thức, Dromos cho biết sẽ đưa Aerodrome trên Base và Velodrome trên OP Stack vào cùng một khuôn khổ thống nhất. Giao diện người dùng sẽ dần được thống nhất dưới tên Aero, tầng dưới sẽ chuyển hoàn toàn sang MetaDEX 03 để xử lý giao dịch, định tuyến, thanh khoản và thanh toán. Trong giai đoạn chuyển đổi, cả hai trang web sẽ tiếp tục hoạt động, nhưng quản trị, phân bổ khuyến khích và logic định tuyến xuyên chuỗi sẽ từng bước chuyển sang các quy tắc thống nhất của Aero.
Ở tầng token, Dromos tuyên bố rõ ràng sẽ hợp nhất AERO và VELO thành một token AERO duy nhất, không phát hành thêm, toàn bộ nguồn cung được ánh xạ từ cộng đồng hiện tại. Tỷ lệ phân bổ được tính toán dựa trên trọng số TVL và doanh thu hiện tại của hai giao thức, dữ liệu được công bố tại sự kiện là Aerodrome chiếm khoảng 94,5%, Velodrome chiếm khoảng 5,5%. AERO mới không còn gắn với giao thức trên một chuỗi đơn lẻ, mà tương ứng với sản phẩm và dòng tiền tương lai của toàn bộ hệ thống Aero. Mô hình ve được giữ nguyên, người dùng có thể khóa AERO mới để thành veAERO, tham gia bỏ phiếu, phân bổ khuyến khích và chia sẻ doanh thu giao thức. Buổi livestream mô tả đây là “single economic system merge”, nhấn mạnh sự thống nhất về cơ chế và cấu trúc kinh tế.
Về lộ trình triển khai, Dromos chia công việc thành nhiều giai đoạn. Nhiệm vụ ngắn hạn là dần kích hoạt thương hiệu Aero và các chức năng cốt lõi của MetaDEX 03 trên Base và Optimism, đảm bảo người dùng và dự án hiện tại chuyển đổi ổn định. Vào quý II năm 2026, Aero sẽ được triển khai trên Ethereum Mainnet, đặt các cặp giao dịch cốt lõi và tài sản nhạy cảm với tổ chức vào các hồ bơi trên mainnet. Đồng thời tiến hành triển khai trên mạng Arc, kích hoạt các verified pools có quy tắc xác minh địa chỉ, whitelist. Aero sẽ gọi theo nhu cầu các module danh tính và tuân thủ do Arc cung cấp để hỗ trợ kịch bản tổ chức, đồng thời duy trì đặc tính mở trên các chuỗi khác.
Nửa sau của buổi ra mắt, nhiều giao thức đã tích hợp MetaDEX 02 lên sân khấu, bao gồm các giao thức cho vay, phái sinh và cơ sở hạ tầng xuyên chuỗi. Các đội ngũ này cho rằng Aero rất quan trọng để họ xây dựng lớp thanh khoản cơ bản thống nhất và dễ dự đoán. MetaDEX cung cấp định tuyến ổn định và độ sâu cho giao thức bên ngoài, giúp việc thanh lý, đóng lệnh hoặc thực hiện xuyên chuỗi được kiểm soát tốt hơn; tầng khuyến khích thống nhất giảm chi phí xây dựng hồ bơi và bỏ phiếu lặp lại, giúp tài sản triển khai xuyên chuỗi duy trì cấu trúc khuyến khích nhất quán trên các chuỗi khác nhau. Đối với các giao thức này, Aero tập trung quản trị, khuyến khích và định tuyến vào một tầng phối hợp xuyên chuỗi, cho phép họ có được nguồn thanh khoản ổn định hơn mà không cần thay đổi cấu trúc sản phẩm, đây cũng là lý do họ chọn tích hợp sớm.
MetaDEX 03: Từ AMM nâng cấp lên "hệ điều hành thanh khoản"
Năm 2017, Bancor lần đầu tiên hiện thực hóa thị trường hàm hằng số, năm 2018 Uniswap với mô hình tối giản và chi phí tích hợp cực thấp trở thành tầng trao đổi mặc định của DeFi. Sushi giới thiệu khai thác thanh khoản, Curve tối ưu đường cong cho stablecoin và tài sản đuôi dài, nhưng AMM luôn gặp khó khăn trong việc đáp ứng đồng thời nhu cầu của ba bên về mặt cấu trúc kinh tế. Người dùng giao dịch cần độ sâu và thực hiện ổn định, LP cần lợi nhuận kiểm soát rủi ro, giao thức cần doanh thu ròng dương bền vững. Đa số DEX chỉ có thể lựa chọn giữa ba yếu tố này.
MetaDEX 1 hoàn thành định nghĩa AMM và định tuyến cơ bản, giúp Velodrome ổn định tiếp nhận thanh khoản chính trên Optimism. MetaDEX 2 bổ sung mô hình ve, trọng số gauge và thị trường bribe, thông qua Aerodrome và Velodrome kết hợp khuyến khích LP với ngân sách dự án, tạo thành vòng kinh tế bền vững trong môi trường đơn chuỗi. Lần nâng cấp này, Dromos định vị MetaDEX 03 là một "hệ điều hành thanh khoản" có thể tái sử dụng xuyên chuỗi, không chỉ là AMM trên một chuỗi, mà là một giải pháp thống nhất về làm thị, định tuyến và khuyến khích.
Cấu trúc kinh tế của MetaDEX 03 do hai động cơ AER và REV cùng tạo thành. Động cơ đầu tiên phụ trách phát hành khuyến khích, quyết định lượng phát hành mỗi chu kỳ và phân bổ khuyến khích tới các hồ bơi dựa trên phiếu bầu ve; động cơ thứ hai phụ trách thu thập và phân bổ doanh thu giao thức, bao gồm phí giao dịch, MEV Slipstream và lợi nhuận khớp lệnh theo lô. Hai động cơ này được điều phối bởi "bộ ổn định tự động" bên trong giao thức, có nhiệm vụ tự động điều chỉnh nhịp độ phát hành dựa trên doanh thu thực tế của giao thức, nhằm đảm bảo tăng trưởng nguồn cung token sát nhất có thể với tăng trưởng doanh thu giao thức. Dữ liệu một tuần được trình bày trong buổi livestream cho thấy, MetaDEX hiện tại vẫn duy trì chênh lệch dương hơn một triệu USD sau khi trừ đi khuyến khích LP và bribe. Theo mô phỏng mô hình MetaDEX 03, chênh lệch này có thể tăng khoảng 2,8 lần mà không cần tăng lạm phát. Mục tiêu tổng thể là giúp LP đạt được lợi nhuận tổng hợp cao hơn phí đóng góp, đồng thời giao thức duy trì doanh thu ròng dương ở mọi chu kỳ.
Bản nâng cấp cốt lõi ở tầng kỹ thuật đến từ Slipstream V3. Phần lớn MEV hiện nay bị các bên đấu giá ở tầng sắp xếp thu giữ, DEX và LP không thể tham gia phân chia lợi nhuận. Slipstream V3 tích hợp bên trong AMM một cơ chế đấu giá MEV nội sinh và khớp lệnh theo lô, giữ lại một phần lợi nhuận arbitrage và khớp lệnh bên trong giao thức, sau đó phân bổ theo quy tắc cho LP, người nắm giữ veAERO và kho bạc giao thức, đồng thời cố gắng không tăng thậm chí giảm chi phí đầu người dùng. Đi kèm là cấu trúc phí động chi tiết hơn, tự động giảm phí cho các hồ bơi có độ sâu cao, biến động thấp, tăng phí cho các hồ bơi rủi ro cao trong điều kiện cực đoan, để bù rủi ro bằng doanh thu cao hơn. Khi kết hợp với cơ chế cap gauge và phí động, khả năng điều chỉnh hiệu quả vốn của MetaDEX 03 được cải thiện đáng kể.
Xung quanh đường dẫn giao dịch và công cụ vận hành, MetaDEX 03 còn tích hợp MetaSwaps, Autopilot, thị trường solver và verified pools. MetaSwaps dành cho người dùng, là giao diện swap xuyên chuỗi thống nhất. Người dùng chỉ cần chọn tài sản và chuỗi đích, nền tảng sẽ tự động chia lệnh định tuyến giữa Base, Optimism, Ethereum Mainnet và Arc để tìm ra con đường có tổng chi phí thấp nhất. Nó không xây cầu nối xuyên chuỗi mới, mà hợp tác với cơ sở hạ tầng tin nhắn đa chuỗi như Hyperlane. Autopilot dành cho LP và dự án, hỗ trợ tạo vị thế phức tạp chỉ với một cú nhấp, tái đầu tư tự động, quản lý ngân sách bribe và cấu trúc khuyến khích xuyên chuỗi tự động. Thị trường solver dành cho các nhà tạo thị chuyên nghiệp và người tham gia MEV, Aero cung cấp giao diện thống nhất và quy tắc thanh toán, cho phép những người tham gia này kết nối thuật toán riêng để tham gia khớp lệnh theo lô và đấu giá MEV, biến sức mạnh tính toán bên ngoài thành dịch vụ nội bộ giao thức.
Phần dành cho tổ chức do verified pools đảm nhận. Aero có thể kích hoạt các hồ bơi có quy tắc KYC và whitelist trong môi trường như Arc, và gọi theo nhu cầu các module tuân thủ do Arc cung cấp, giúp tổ chức tham gia tạo thị và giao dịch trong khi đáp ứng yêu cầu quản lý. MetaDEX 03 cũng dự trữ khả năng tích hợp với các hệ thống danh tính bên ngoài như Coinbase và World ID, nhằm tăng thêm lớp an ninh cho các khoản tiền lớn hoặc nhạy cảm, đồng thời cung cấp các công cụ phân tích nâng cao hơn.
Trong tầm nhìn của Dromos, quản lý đang nghiêng về phía stablecoin và tài sản token hóa. Qua MetaDEX 03, Aero mong muốn hiện thực hóa một nhân bản thống nhất, có thể mở rộng, đồng thời phục vụ cả thanh khoản mở và thanh khoản tổ chức, mà không hy sinh tính mở vốn có của DeFi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
