Hội nghị Fintech mới nhất của Fed có những tín hiệu gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hội nghị Fintech mới nhất của Fed có những tín hiệu gì?
Thời đại đối đầu đã kết thúc, thời đại đối thoại đã bắt đầu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Sleepy.txt
Biên tập: Jack
Ngày 21 tháng 10, Washington D.C. Phòng họp trụ sở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chật kín người – những người mà vài năm trước vẫn bị coi là kẻ gây rối trong hệ thống tài chính.
Người sáng lập Chainlink, Chủ tịch Circle, CFO của Coinbase, COO của BlackRock – họ ngồi đối diện với thành viên hội đồng Fed Christopher Waller để thảo luận về stablecoin, tài sản được mã hóa và thanh toán bằng AI.
Đây là lần đầu tiên Fed tổ chức hội nghị đổi mới thanh toán. Sự kiện không mở cửa cho công chúng nhưng được phát trực tiếp toàn bộ. Chương trình nghị sự ghi rõ bốn chủ đề: tích hợp tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, mô hình kinh doanh stablecoin, ứng dụng AI trong thanh toán, sản phẩm được mã hóa. Đằng sau mỗi chủ đề đều là thị trường trị giá hàng ngàn tỷ USD.
Waller mở đầu bằng một câu: "Đây là kỷ nguyên mới của lĩnh vực thanh toán tại Fed, ngành DeFi không còn bị xem là đáng ngờ hay bị chế giễu nữa." Sau khi câu nói này lan truyền trong cộng đồng tiền mã hóa, Bitcoin tăng 2% trong ngày. Trong bài phát biểu khai mạc, Waller cũng nói: "Đổi mới thanh toán đang diễn ra rất nhanh, Fed cần phải theo kịp."
Hội nghị đổi mới thanh toán lần này gồm bốn phiên tọa đàm, Beating đã tổng hợp nội dung, dưới đây là các chủ đề và nội dung cốt lõi:
Tài khoản chính "phiên bản rút gọn" của Fed
Điều quan trọng nhất Waller đưa ra là khái niệm "tài khoản chính phiên bản rút gọn".
Tài khoản chính của Fed là giấy thông hành giúp ngân hàng kết nối vào hệ thống thanh toán của Fed. Có tài khoản này, ngân hàng có thể sử dụng trực tiếp các kênh thanh toán như Fedwire, FedNow mà không cần qua trung gian. Nhưng ngưỡng cửa rất cao, quy trình xét duyệt kéo dài, nhiều công ty tiền mã hóa đã nộp đơn nhiều năm vẫn chưa được cấp.
Custodia Bank là ví dụ điển hình. Ngân hàng tiền mã hóa tại Wyoming này bắt đầu xin tài khoản từ năm 2020, bị Fed trì hoãn hơn hai năm, cuối cùng kiện Fed ra tòa. Kraken cũng từng gặp vấn đề tương tự.
Waller cho rằng nhiều công ty thanh toán không cần tất cả chức năng của tài khoản chính. Họ không cần vay tiền từ Fed, không cần thấu chi ban ngày, chỉ cần kết nối vào hệ thống thanh toán. Vì vậy Fed đang nghiên cứu một phiên bản "rút gọn", cung cấp dịch vụ thanh toán cơ bản cho các công ty này đồng thời kiểm soát rủi ro.
Cụ thể, tài khoản này sẽ không tính lãi, có thể đặt giới hạn số dư, không cho phép thấu chi hoặc vay vốn, nhưng quy trình xét duyệt sẽ nhanh hơn nhiều.
Thành viên hội đồng Fed Waller
Đề xuất này có ý nghĩa gì? Các nhà phát hành stablecoin, công ty thanh toán tiền mã hóa có thể kết nối trực tiếp vào hệ thống thanh toán của Fed mà không cần phụ thuộc vào ngân hàng truyền thống.
Điều này sẽ giảm mạnh chi phí, nâng cao hiệu quả. Quan trọng hơn, đây là lần đầu tiên Fed chính thức thừa nhận rằng các công ty này là các tổ chức tài chính hợp pháp.
Tọa đàm 1: Tài chính truyền thống va chạm với hệ sinh thái số
Chủ đề thảo luận đầu tiên là "Tích hợp giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số". Người dẫn chương trình là Rebecca Rettig, giám đốc pháp lý của Jito Labs, trên sân khấu có Sergey Nazarov - đồng sáng lập Chainlink, Jackie Reses - CEO Lead Bank, Michael Shaulov - CEO Fireblocks, và Jennifer Back - Giám đốc toàn cầu Dịch vụ vốn và Chứng khoán lưu ký của Ngân hàng Mellon.
Từ trái sang: Rebecca Rettig (giám đốc pháp lý Jito Labs), Sergey Nazarov (đồng sáng lập Chainlink), Jackie Reses (CEO Lead Bank), Michael Shaulov (CEO Fireblocks), Jennifer Back (Giám đốc toàn cầu Dịch vụ vốn & Chứng khoán lưu ký, Ngân hàng Mellon)
Tính liên vận là rào cản lớn nhất cho sự tích hợp
Đồng sáng lập Chainlink Nazarov nói thẳng, vấn đề lớn nhất hiện nay là tính liên vận. Giữa tài sản trên blockchain và hệ thống tài chính truyền thống thiếu các tiêu chuẩn tuân thủ thống nhất, cơ chế xác thực danh tính và khuôn khổ kế toán. Khi chi phí tạo chuỗi mới giảm, tình trạng "phân mảnh" chuỗi ngày càng trầm trọng, nhu cầu tiêu chuẩn hóa vì thế trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết.
Anh kêu gọi Fed phải cho phép hệ thống thanh toán có thể liên vận với stablecoin và tiền gửi được mã hóa. Ông cho rằng lĩnh vực thanh toán đại diện cho phía mua trong nền kinh tế tài sản kỹ thuật số, nếu Fed đưa ra khung quản lý rủi ro rõ ràng, Mỹ có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong đổi mới thanh toán kỹ thuật số toàn cầu.
Ông chỉ ra rằng cách đây một năm, không ai tưởng tượng được việc bàn về "DeFi được quản lý" tại Fed, điều này bản thân nó đã là dấu hiệu xu hướng tích cực. Nazarov dự đoán trong 2-5 năm tới sẽ xuất hiện một mô hình lai: "Biến thể DeFi được quản lý" (Regulated DeFi Variant), tức là tự động hóa quy trình tuân thủ thông qua hợp đồng thông minh.
Ngân hàng truyền thống chưa sẵn sàng, điểm nghẽn cốt lõi là nhận thức và nhân sự
CEO Lead Bank Reses cho rằng dù đã có bản đồ tích hợp giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái số, phần lớn các ngân hàng vẫn chưa sẵn sàng xử lý sự tích hợp này. Ngân hàng truyền thống thiếu hạ tầng ví điện tử, thiếu hệ thống xử lý nạp/rút tiền mã hóa, và đặc biệt là thiếu "nhân tài hiểu sản phẩm blockchain" bên trong.
Bà phân tích sâu hơn vấn đề này thành khoảng cách về nhận thức và năng lực, nhấn mạnh rào cản lớn nhất không phải là công nghệ mà là "kiến thức và khả năng thực thi của đội ngũ cốt lõi trong dịch vụ tài chính ngân hàng". Chính đội ngũ cốt lõi này vì thiếu khả năng hiểu và đánh giá sản phẩm blockchain mới nên không biết làm thế nào để giám sát hoặc quản lý hiệu quả các nghiệp vụ mới.
Sự chưa sẵn sàng này đặc biệt rõ ở phân khúc bán lẻ. Reses nói rằng mặc dù hệ thống KYC dành cho tổ chức hiện đã khá trưởng thành, người dùng cá nhân vẫn rất khó tiếp cận các công cụ này. Điều này phơi bày thực tế đáng ngại: ngay cả khi ngân hàng muốn tham gia, năng lực phục vụ của họ vẫn chỉ giới hạn ở một số ít khách hàng tổ chức, còn cách xa ứng dụng quy mô lớn.
Ngành cần khung giám sát và kiểm soát rủi ro thực tế
Phiên thảo luận cũng đề cập đến vấn đề gian lận AI, từ đó dẫn đến tranh luận về "khả năng đảo ngược" giao dịch trên chuỗi. Chuyển khoản truyền thống có thể hủy bỏ, nhưng giao dịch blockchain là vĩnh viễn, làm sao vừa giữ tính tất định trên chuỗi vừa đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý về quy trình hoàn trả là một thách thức nghiêm trọng. Reses kêu gọi các nhà quản lý cần tiến bước "chậm mà chắc", vì "sáng tạo luôn tuyệt vời, cho đến khi chính gia đình bạn bị lừa".
CEO Fireblocks Michael Shaulov đưa cuộc thảo luận đi sâu hơn vào các vấn đề kinh tế và quản lý. Ông chỉ ra rằng stablecoin có thể tái cấu trúc thị trường tín dụng, từ đó ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed. Ông cũng nêu bật một vùng xám quản lý cụ thể: việc đặt "tiền gửi được mã hóa" của ngân hàng lên blockchain công cộng, trách nhiệm của ngân hàng vẫn chưa rõ ràng – đây là vấn đề then chốt cản trở các dự án ngân hàng.
Ông kêu gọi nghiên cứu sâu hơn về cách tài sản kỹ thuật số thay đổi bảng cân đối kế toán của ngân hàng, và vai trò của Fed trong đó.
Cuối cùng, Jennifer Back từ Ngân hàng Mellon đưa ra một "danh sách mong đợi", liệt kê bốn việc mà ngân hàng truyền thống muốn cơ quan quản lý ưu tiên giải quyết: cho phép hệ thống thanh toán hoạt động 24/7, xây dựng tiêu chuẩn kỹ thuật, tăng cường phát hiện gian lận, thiết lập khung thanh khoản và hoàn tiền cho stablecoin và tiền gửi được mã hóa.
Tọa đàm 2: Những rắc rối và cơ hội của stablecoin
Chủ đề thảo luận thứ hai tập trung vào stablecoin. Người dẫn chương trình là Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital, trên sân khấu có Charles Cascarilla - CEO Paxos, Heath Tarbert - Chủ tịch Circle, Tim Spence - CEO Fifth Third Bank, và Fernando Tres - CEO DolarApp.
Từ trái sang: Kyle Samani (đồng sáng lập Multicoin Capital), Charles Cascarilla (CEO Paxos), Tim Spence (CEO Fifth Third Bank), Fernando Tres (CEO DolarApp), Heath Tarbert (Chủ tịch Circle)
Nhu cầu mạnh mẽ và các trường hợp sử dụng của stablecoin tuân thủ
Tháng 7 năm nay, Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ 100% tài sản dự phòng chất lượng cao, chủ yếu là tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn.
Sau khi luật có hiệu lực, tỷ lệ stablecoin tuân thủ tăng từ dưới 50% đầu năm lên 72%. Trong đó, Circle và Paxos là hai bên hưởng lợi lớn nhất. USDC đạt mức lưu thông 65 tỷ USD trong quý II năm nay, chiếm 28% thị trường toàn cầu, tốc độ tăng trưởng trong năm vượt quá 40%.
Về trường hợp sử dụng, Spence đại diện ngân hàng đưa ra quan điểm thực tế nhất. Ông cho rằng trường hợp sử dụng mạnh mẽ và trực tiếp nhất của stablecoin là "thanh toán xuyên biên giới", vì nó thực sự giải quyết được điểm đau về chậm trễ thanh toán và rủi ro ngoại hối. So sánh, tính lập trình cần cho thương mại AI agent là tương lai lâu dài hơn.
Tres từ DolarApp bổ sung góc nhìn từ Mỹ Latinh, rằng với các quốc gia có tiền tệ bất ổn, stablecoin không phải công cụ đầu cơ mà là phương tiện bảo toàn giá trị thiết yếu, nhắc nhở các nhà hoạch định chính sách thiên về Mỹ rằng phạm vi ứng dụng của stablecoin rộng hơn họ tưởng tượng rất nhiều.
Điểm nghẽn trải nghiệm kiểu "kết nối quay số"
Cascarilla chỉ ra nỗi lo lớn nhất về tăng trưởng ngành: trải nghiệm người dùng.
Ông so sánh DeFi và tiền mã hóa hiện nay với "kết nối Internet quay số" thời kỳ đầu, thẳng thắn nói rằng DeFi và tiền mã hóa vẫn chưa được trừu tượng hóa đầy đủ.
Theo ông, chỉ khi công nghệ blockchain được trừu tượng hóa tốt, trở nên "vô hình", thì việc áp dụng đại trà mới xảy ra. "Không ai biết điện thoại hoạt động thế nào... nhưng ai cũng biết cách dùng nó. Tiền mã hóa, blockchain, stablecoin cần phải như vậy."
Cascarilla hết lời khen ngợi các công ty như PayPal, cho rằng việc họ tích hợp stablecoin vào tài chính truyền thống chính là dấu hiệu sớm của sự chuyển đổi khả dụng này.
Mối đe dọa đối với hệ thống tín dụng ngân hàng
Tarbert của Circle và Spence của Fifth Third Bank cũng tham gia thảo luận, sự hiện diện của họ đại diện cho lập trường ngân hàng truyền thống – bản thân điều này đã là tín hiệu.
Spence trước hết cố gắng tái định nghĩa danh tính ngân hàng, đề xuất dùng "ScaledFi" (tài chính quy mô hóa) thay cho "TradFi" (tài chính truyền thống), và cho rằng danh tính "già cỗi" của ngân hàng "là điều ít thú vị nhất".
Ông cũng chỉ ra rằng stablecoin sẽ không cạn kiệt "vốn" của ngân hàng, nhưng sẽ cạn kiệt "tiền gửi". Mối đe dọa thực sự nằm ở chỗ, nếu stablecoin được phép trả lãi (dù chỉ là dạng "thưởng" như Coinbase phát thưởng USDC), sẽ tạo ra mối đe dọa lớn đối với việc hình thành tín dụng ngân hàng.
Chức năng cốt lõi của ngân hàng là huy động tiền gửi và cho vay (tức là tạo tín dụng), nếu stablecoin hút đi lượng lớn tiền gửi nhờ tính linh hoạt và lãi suất tiềm năng, khả năng cho vay của ngân hàng sẽ teo tóp, từ đó đe dọa toàn bộ hệ thống tín dụng kinh tế. Điều này tương tự tác động của các quỹ thị trường tiền tệ (MMMFs) đối với hệ thống ngân hàng thời kỳ đầu.
Tọa đàm 3: Cơn cuồng AI và thực tế
Chủ đề thảo luận thứ ba là AI. Người dẫn chương trình là Matt Marcus, CEO Modern Treasury, trên sân khấu có Cathie Wood - CEO ARK Invest, Alesia Haas - CFO Coinbase, Emily Sands - trưởng nhóm AI Stripe, và Richard Wedeman - trưởng chiến lược Web3 Google Cloud.
AI đang mở ra kỷ nguyên "thương mại Agent"
Cathie Wood dự đoán rằng hệ thống "thanh toán bằng Agent do AI điều khiển", tức là AI đang chuyển từ "biết" sang "thực hiện", có thể tự đại diện người dùng đưa ra quyết định tài chính (như thanh toán hóa đơn, mua sắm, đầu tư). Điều này sẽ giải phóng năng suất khổng lồ. Bà khẳng định: "Chúng tôi tin rằng với những đột phá và sự giải phóng năng suất này, tăng trưởng GDP thực tế trong năm năm tới có thể tăng tốc lên 7% hoặc cao hơn."
Cathie Wood - CEO ARK Invest
Ngoài ra, Cathie Wood còn gọi AI và blockchain là hai nền tảng quan trọng nhất thúc đẩy làn sóng năng suất này. Bà nhìn lại chính sách quản lý Mỹ, cho rằng thái độ thù địch ban đầu với blockchain ngược lại là "họa vô đơn chí phúc", buộc các nhà hoạch định chính sách phải suy nghĩ lại, đồng thời cảnh tỉnh Mỹ giành lại vị thế lãnh đạo "Internet thế hệ tiếp theo".
Emily Sands từ Stripe nhấn mạnh từ góc độ thực tiễn rằng dù các trường hợp sử dụng như mua sắm bằng Agent AI (ví dụ thanh toán một chạm qua ChatGPT) đã xuất hiện, nhưng giảm thiểu rủi ro gian lận vẫn là "một trong những thách thức cấp bách nhất". Các doanh nghiệp phải xác định rõ hệ thống của họ tương tác thế nào với các Agent AI này để ngăn chặn gian lận kiểu mới.
Về nâng cao hiệu quả tài chính, hiệu quả của AI cũng đáng kinh ngạc. Theo Alesia Haas của Coinbase, đến cuối năm nay, nửa số mã nguồn của Coinbase sẽ do robot AI viết, nhân lực nghiên phát gần như tăng gấp đôi. Về đối chiếu tài chính, xử lý đối chiếu giao dịch tiền mã hóa chỉ cần một người mất nửa ngày, trong khi xử lý khối lượng giao dịch tiền pháp định tương đương cần 15 người mất ba ngày – cho thấy rõ AI và công nghệ tiền mã hóa giảm mạnh chi phí vận hành.
Stablecoin là cơ sở hạ tầng tài chính mới cấp thiết cho AI Agent
Thỏa thuận thứ hai trong thảo luận là AI Agent cần một công cụ tài chính mới, thuần gốc, và stablecoin là giải pháp tự nhiên.
Richard Wedeman từ Google Cloud giải thích rằng AI Agent không thể mở tài khoản ngân hàng truyền thống như con người, nhưng chúng có thể sở hữu ví tiền mã hóa. Stablecoin cung cấp giải pháp hoàn hảo, với tính lập trình, đặc biệt phù hợp với các giao dịch vi mô tự động do AI điều khiển (ví dụ thanh toán 2 xu) và thanh toán máy-máy (M2M).
Alesia Haas từ Coinbase bổ sung rằng tính lập trình của stablecoin cùng môi trường quản lý ngày càng rõ ràng khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng cho giao dịch do AI điều khiển. Tốc độ biến hiện nay cực nhanh của các công ty AI (tăng trưởng ARR nhanh gấp 3-4 lần công ty SaaS) cũng đòi hỏi hạ tầng thanh toán phải kết nối với các phương thức mới như stablecoin.
Đồng thời, stablecoin và công nghệ blockchain cung cấp các công cụ chống gian lận mới, ví dụ như dùng tính minh bạch giao dịch trên chuỗi để huấn luyện mô hình AI phát hiện gian lận, cơ chế danh sách trắng/danh sách đen địa chỉ, và tính tất định của giao dịch (người bán không có rủi ro bị hoàn tiền).
Tọa đàm 4: Mọi thứ được đưa lên chuỗi
Chủ đề thảo luận thứ tư là sản phẩm được mã hóa. Người dẫn chương trình là Corrinne Sullivan, trưởng nhóm đầu tư mạo hiểm Brevan Howard Digital, trên sân khấu có Jenny Johnson - CEO Franklin Templeton, Don Wilson - CEO DRW, Rob Goldstein - COO BlackRock, và Kara Kennedy - phó chủ tịch chung Kinexys của JPMorgan Chase.
Từ trái sang: Corrinne Sullivan (BHD), Jenny Johnson (CEO Franklin Templeton), Rob Goldstein (COO BlackRock), Kara Kennedy (phó chủ tịch chung Kinexys, JPMorgan Chase)
Việc đưa tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi chỉ là vấn đề thời gian
Các diễn giả nhất trí rằng việc mã hóa tài sản là xu hướng không thể đảo ngược. COO BlackRock Goldstein phát biểu trực tiếp nhất: "Vấn đề không phải là có hay không, mà là khi nào." Ông chỉ ra rằng ví điện tử hiện đang nắm giữ khoảng 4.5 nghìn tỷ USD, con số này sẽ tiếp tục tăng khi nhà đầu tư có thể trực tiếp sở hữu cổ phiếu, trái phiếu và quỹ được mã hóa thông qua danh mục đầu tư trên blockchain.
Wilson từ DRW dự đoán cụ thể hơn, cho rằng trong vòng năm năm tới, mọi tài sản tài chính giao dịch thường xuyên sẽ được giao dịch trên chuỗi. Jenny Johnson từ Franklin Templeton so sánh điều này với các cuộc cách mạng công nghệ trong lịch sử, bà kết luận: "Việc áp dụng công nghệ luôn chậm hơn người ta kỳ vọng, rồi đột nhiên cất cánh."
Mã hóa không phải tầm nhìn xa vời mà là thực tiễn đang diễn ra. Hiện nay, tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số đang tích hợp hai chiều: tài sản truyền thống (như cổ phiếu, trái phiếu kho bạc) đang được mã hóa và sử dụng trong DeFi, đồng thời tài sản kỹ thuật số (như stablecoin và quỹ tiền tệ được mã hóa) cũng đang hòa nhập vào thị trường truyền thống.
Các tổ chức cũng đã tích cực triển khai. Johnson tiết lộ Franklin Templeton đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ (MMF) gốc trên chuỗi, cho phép tính toán lợi nhuận trong ngày chính xác đến từng giây. Kennedy giới thiệu tiến độ của Kinexys JPMorgan, bao gồm sử dụng trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa cho giao dịch repo qua đêm theo phút, và thử nghiệm khái niệm token tiền gửi JPMD. Wilson cũng xác nhận DRW đã tham gia giao dịch repo trái phiếu kho bạc Mỹ trên chuỗi.
Không bao giờ được sao chép các "thực hành tồi tệ" vốn có của tiền mã hóa
Dù triển vọng rộng mở, các gã khổng lồ tài chính truyền thống vẫn cảnh giác cao độ với rủi ro. Họ nhấn mạnh rằng tài sản được mã hóa, stablecoin và tiền gửi được mã hóa không nên thay thế lẫn nhau, thị trường phải đánh giá "chiết khấu tài sản đảm bảo" của các tài sản khác nhau dựa trên chất lượng tín dụng, tính thanh khoản và minh bạch.
Rob Goldstein từ BlackRock cảnh báo phải thận trọng với nhiều loại "token" thực chất là các "sản phẩm cấu trúc" phức tạp, việc không hiểu rõ các cấu trúc này là nguy hiểm.
Don Wilson từ DRW thì sắc bén chỉ ra các vấn đề nghiêm trọng bị lộ ra trong sự sụp đổ chớp nhoáng gần đây của thị trường tiền mã hóa (ngày 11 tháng 10): oracle không đáng tin cậy, và các sàn giao dịch vì lợi nhuận mà tự thanh lý nội bộ, đóng nạp tiền người dùng – những xung đột lợi ích này.
Ông khẳng định cứng rắn rằng đây là những "thực hành tồi tệ" mà tài chính truyền thống "không nên sao chép" khi bước vào DeFi, trước tiên phải xây dựng giám sát hạ tầng nghiêm ngặt và tiêu chuẩn chất lượng thị trường. Ngoài ra, vì nhu cầu tuân thủ (AML/KYC), các ngân hàng được quản lý phải sử dụng sổ cái phân tán có quyền truy cập (Permissioned DLT).
Chạy nước rút vào tài chính số, ai đang thắng?
Tín hiệu từ hội nghị này rất rõ ràng: Fed không còn coi ngành tiền mã hóa là mối đe dọa, mà là đối tác.
Trong một hai năm qua, cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số toàn cầu gia tăng. Nhân dân tệ số tiến nhanh trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, giao dịch năm 2024 đạt 870 tỷ USD. Quy định MiCA của EU đã có hiệu lực, khung quản lý tiền mã hóa của Singapore, Hồng Kông cũng đang hoàn thiện. Mỹ cảm nhận được áp lực.
Nhưng chính sách của Mỹ khác biệt: không theo đuổi đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) do chính phủ dẫn dắt, mà ôm lấy đổi mới từ khu vực tư nhân. Đạo luật Chống giám sát CBDC được thông qua năm nay cấm rõ ràng Fed phát hành đô la số. Lập luận của Mỹ là để các công ty như Circle, Coinbase làm stablecoin, để BlackRock, JPMorgan làm tài sản được mã hóa, chính phủ chỉ cần thiết lập quy tắc và giám sát.
Người hưởng lợi trực tiếp nhất là các nhà phát hành stablecoin tuân thủ, giá trị của Circle và Paxos tăng mạnh trong vài tháng qua. Các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang tăng tốc triển khai: JPM Coin của JPMorgan đã xử lý hơn 300 tỷ USD giao dịch. Citibank, Wells Fargo đều đang thử nghiệm nền tảng lưu ký tài sản số.
Dữ liệu cho thấy 46% ngân hàng Mỹ hiện đang cung cấp dịch vụ liên quan tiền mã hóa cho khách hàng, ba năm trước con số này chỉ là 18%. Phản ứng thị trường cũng rõ rệt. Kể từ khi Fed phát tín hiệu nới lỏng quản lý vào tháng 4, quy mô thị trường stablecoin đã tăng từ hơn 200 tỷ USD đầu năm lên 307 tỷ USD.
Chiến lược này ẩn chứa tính toán chính trị và kinh tế sâu xa. Đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương đồng nghĩa với việc chính phủ giám sát trực tiếp mọi giao dịch, điều này rất khó chấp nhận trong văn hóa chính trị Mỹ. Ngược lại, stablecoin do khu vực tư nhân dẫn dắt vừa giữ vững vị thế toàn cầu của đồng đô la, vừa tránh được tranh cãi về quyền lực chính phủ mở rộng quá mức.
Nhưng chiến lược này cũng tiềm ẩn rủi ro. Các nhà phát hành stablecoin tư nhân có thể tạo ra độc quyền mới, sự sụp đổ của họ có thể gây ra rủi ro hệ thống. Làm sao cân bằng giữa khuyến khích đổi mới và phòng ngừa rủi ro là thách thức mà các nhà quản lý Mỹ đang đối mặt.
Waller phát biểu bế mạc: người tiêu dùng không cần hiểu các công nghệ này, nhưng đảm bảo chúng an toàn và hiệu quả là trách nhiệm của tất cả mọi người. Câu nói nghe như lời xã giao, nhưng tín hiệu nó truyền tải rất rõ: Fed đã quyết định đưa ngành tiền mã hóa vào hệ thống tài chính chính thống.
Hội nghị này không công bố bất kỳ văn bản chính sách nào, cũng không đưa ra quyết định nào. Nhưng tín hiệu nó truyền tải mạnh hơn bất kỳ văn bản đỏ nào. Một thời đại đối thoại đã bắt đầu, thời đại đối đầu đã kết thúc.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
