Vàng tăng vọt hướng tới 5000 USD, BTC sẽ đi về đâu tiếp theo?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vàng tăng vọt hướng tới 5000 USD, BTC sẽ đi về đâu tiếp theo?
Vấn đề then chốt nằm ở nền kinh tế Mỹ hoặc sự ổn định toàn cầu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Fishmarketacad (chế độ tiếng Trung)
Biên dịch: TechFlow
Khuyến cáo: Tôi bắt đầu viết bài này từ trước nhưng chỉ hoàn thành do gần đây chủ đề nóng lên. Nội dung này chỉ mang tính tham khảo thông tin, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào. Việc đầu tư vào bất kỳ tài sản nào đều tiềm ẩn rủi ro, hiệu suất trong quá khứ không phản ánh kết quả tương lai. Quan điểm trong bài viết chỉ đại diện cho lập trường cá nhân tôi, không phản ánh ý kiến của bất kỳ nhà tuyển dụng hay tổ chức liên quan nào. Ngoài ra, tôi có thể đang nắm giữ các tài sản được đề cập trong bài.
Nhìn thấy CT hôm nay nhắc đến vàng, bản thân tôi đã theo dõi vàng một thời gian nên quyết định chia sẻ vài suy nghĩ nhanh (có thể sai lầm).
Vàng vì sao chỉ tăng không giảm?
Từ năm 2020, khi nới lỏng định lượng vô hạn (QE infinity) và tiền pháp định mất giá, tôi bắt đầu chú ý đến kim loại quý như một hình thức lưu trữ giá trị độc lập với thị trường.
Giá vàng đã vượt ngưỡng 4.200 USD, tăng 25% trong chưa đầy hai tháng. Hãy cùng tìm hiểu lý do đằng sau hiện tượng này:
1. Phi đô la hóa / Các ngân hàng trung ương đua nhau mua vàng
Các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc, đang mua vàng với tốc độ điên cuồng. Theo tôi biết, họ có khả năng sẽ mua hơn 1.000 tấn vàng trong bốn năm liên tiếp, và các khảo sát cho thấy họ có kế hoạch tiếp tục mua.
Tại sao? Nợ công Mỹ dự kiến đạt 37,5 nghìn tỷ USD trong năm nay, riêng lãi suất đã vượt 1 nghìn tỷ USD (thu nhập thuế khoảng 4-5 nghìn tỷ USD). Có hai cách xử lý khoản nợ khổng lồ này: vỡ nợ hoặc làm mất giá đồng tiền, nhưng Mỹ sẽ không bao giờ vỡ nợ vì họ có thể in thêm tiền để làm giảm giá trị nợ.
2. Stablecoin như công cụ xã hội hóa nợ
Mỹ làm giảm giá trị nợ của mình thông qua lạm phát tiền tệ – về cơ bản là in thêm tiền, khiến mỗi đô la mất giá, từ đó thu hẹp giá trị thực tế của khoản nợ. Điều này đã diễn ra trong vài thập kỷ, bạn hẳn đã quen thuộc.
Thay đổi mới là nếu Mỹ chuyển phần nợ này sang lĩnh vực tiền mã hóa, ví dụ như stablecoin, điều này có thể trở nên rất thú vị, vì tiền mã hóa dễ tiếp cận hơn đối với toàn thế giới.
Stablecoin ngày càng được hỗ trợ bởi các khoản vay. Các stablecoin neo theo đô la như USDT và USDC hiện chủ yếu được đảm bảo bằng trái phiếu kho bạc Mỹ. Ban đầu là công cụ thuần túy 1:1, nay dần phát triển thành trên 90% được đảm bảo bằng trái phiếu kho bạc Mỹ.
Do đó, mỗi khi người dân ở các quốc gia khác nắm giữ stablecoin, họ gián tiếp mua nợ của Mỹ. Cách này giúp toàn cầu hóa "thuế lạm phát" của Mỹ. Tỷ lệ áp dụng stablecoin của Mỹ càng cao trên toàn cầu – chúng ta biết con số này sẽ đạt hàng nghìn tỷ USD – thì Mỹ càng có thể xuất khẩu nợ của mình nhiều hơn và chia sẻ "tổn thất" với phần còn lại của thế giới ngoài nước Mỹ.
Nếu đây thực sự là một phần của kế hoạch, thì nó quay trở lại nhu cầu phi đô la hóa đã nói ở trên, và vàng trở thành lựa chọn an toàn thay thế để lưu trữ giá trị.
3. Thiếu hụt vàng vật chất
Một điểm quan trọng khác là đợt tăng giá vàng lần này không chỉ do vàng ảo hay phái sinh thúc đẩy. Nếu bạn quen thuộc với thị trường perpetual, khi vị thế mở (OI) lớn hơn thanh khoản token có thể dẫn đến tình trạng ép bán khống, thì đây là khái niệm tương tự.
Năm 2025, vị thế mở hợp đồng tương lai vàng COMEX thường có hàng trăm ngàn hợp đồng (mỗi hợp đồng đại diện 100 ounce troy), trong khi lượng vàng vật chất có thể giao dịch chỉ là một phần rất nhỏ.
Điều này có nghĩa là nhu cầu rút vàng vật chất lúc nào cũng vượt xa lượng có thể giao. Cũng vì vậy mà thời gian giao vàng từ vài ngày đã kéo dài thành vài tuần. Điều này cho thấy nhu cầu vàng vật chất thực sự (giống như nhu cầu giao ngay), nhu cầu này thường không đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn, tạo thành đáy giá cấu trúc.
4. Bất ổn tổng thể
Vàng một lần nữa khẳng định vị thế trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn. Cạnh tranh Mỹ-Trung hiện tại, lo ngại chiến tranh thương mại, bất ổn nội địa Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, nền kinh tế Mỹ phụ thuộc vào hạ tầng AI, sự bất định kinh tế – tất cả những yếu tố này đều dẫn đến việc toàn cầu rời bỏ đồng đô la và đổ tiền vào vàng.
Theo tôi, vàng chủ yếu sẽ giảm khi không cần trú ẩn an toàn nữa. Những điều kiện sau cần xảy ra, nhưng sẽ không xảy ra trong ngắn hạn:
-
Tỷ lệ việc làm cao: triển vọng kinh tế Mỹ xấu
-
Dòng tiền chảy vào tài sản rủi ro: cổ phiếu không hề rẻ (dù hiện tại cũng không phải quá đắt)
-
Ổn định chính trị: Mỹ cần thân thiện với Trung Quốc
-
Lãi suất tăng, tức chi phí vốn tăng: tình hình hiện tại hoàn toàn ngược lại
Do tính khó lường của Trump, những điều kiện này cũng có thể thay đổi nhanh chóng (hoặc ít nhất nhận thức thị trường liên quan sẽ thay đổi), do đó cần thận trọng ứng phó.
Điều này có ý nghĩa gì với BTC?
Có tin hay không, tính đến nay trong năm, Bitcoin đã giảm hơn 25% so với vàng.
Tôi vẫn cho rằng Bitcoin chưa sẵn sàng trở thành "vàng kỹ thuật số", dù nó giống vàng ở nhiều phương diện, nhưng hàng năm nó đang dần tiến gần hơn đến vàng (trừ vấn đề máy tính lượng tử vẫn chưa có giải pháp rõ ràng).
Tuy nhiên, nếu bạn thử mua vàng, bạn sẽ thấy chênh lệch giá vàng vật chất rất cao, nên nó phù hợp hơn để mua và nắm giữ lâu dài, chứ không thú vị. Vì vậy, tôi nghĩ nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể chọn mua Bitcoin thay vì vàng, nhưng sức mua của họ thấp hơn nhiều so với ngân hàng trung ương.
Bitcoin hiện nay có mối liên hệ chính trị rất mạnh với Mỹ, điều này lại cản trở các ngân hàng trung ương khác mua Bitcoin nhằm mục đích phi đô la hóa. Theo tôi biết, thợ đào Mỹ hiện chiếm khoảng 38% công suất mạng Bitcoin, trong khi các thực thể Mỹ (ETF, công ty niêm yết, quỹ tín thác và chính phủ) kiểm soát khoảng 15% tổng nguồn cung Bitcoin và có thể tiếp tục tăng.
Vì vậy, tôi không biết điều gì sẽ xảy ra với Bitcoin so với vàng, nhưng tôi nghĩ trong ngắn hạn (cho đến cuối năm nay) Bitcoin sẽ tiếp tục yếu hơn so với vàng.
Tôi đang làm gì?
Xin đừng làm theo tôi, đây không phải lời khuyên đầu tư.
-
Mua vào tỷ trọng thống trị của Bitcoin (BTC DOM): Tôi cho rằng phi đô la hóa ảnh hưởng lớn hơn đến Bitcoin so với các altcoin khác. Sau vụ sụt giảm "Black Friday" gần đây, rõ ràng Bitcoin là tài sản duy nhất thực sự có thanh khoản sổ lệnh và lực mua, và tỷ trọng thống trị của Bitcoin hiện đang trong xu hướng tăng. Nếu tôi thấy các altcoin hoạt động tốt, tôi có thể dừng giao dịch này, nhưng thường điều đó xảy ra sau khi Bitcoin lập đỉnh cao mới, điều này sẽ càng nâng cao hơn tỷ trọng thống trị của Bitcoin.
-
Mua vào vàng: Về cơ bản là mua vàng giấy, bán quyền chọn bán hoặc mua quyền chọn mua. Tuy nhiên, nguyên tắc "không sở hữu khóa riêng, không phải là tiền của bạn" cũng áp dụng ở đây. Tôi có thể chỉ đang nắm một tờ giấy vô dụng, nhưng hiện tại tôi không ngại điều đó.
Suy nghĩ cuối cùng
Tóm lại, tôi cho rằng do những thay đổi cấu trúc nêu trên, vàng vẫn là lựa chọn tốt, nhưng nếu trong ngắn hạn có điều chỉnh 20-30%, tôi cũng sẽ không ngạc nhiên, và đó có thể là cơ hội mua dài hạn tốt, miễn là các yếu tố bất ổn kể trên chưa tan biến.
Hơn nữa, vàng sắp chạm ngưỡng kháng cự so với chỉ số S&P 500 (SPX), và sắp đạt mức vốn hóa 30 nghìn tỷ USD, do đó hai yếu tố này có thể là đỉnh cục bộ tiềm năng, bạn có thể cần chờ đợi trước khi FOMO.
Cuối cùng, đây là một góc nhìn khác của tôi về vàng, như một kết luận nhanh, tôi cho rằng vàng vẫn còn dư địa tăng:
-
Nếu kinh tế Mỹ hoặc ổn định toàn cầu không chắc chắn, vàng tăng
-
Nếu kinh tế Mỹ hoặc ổn định toàn cầu càng bất ổn, vàng tăng
-
Nếu kinh tế Mỹ hoặc ổn định toàn cầu càng ổn định, vàng giảm
Khuyến cáo: Một lần nữa, những gì tôi nói không phải lời khuyên đầu tư, mọi quan điểm đều chỉ đại diện cho lập trường cá nhân tôi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@FishMarketAcad
