Giải thích chi tiết nâng cấp AAVE V4: Tái cấu trúc cho vay mượn bằng mô-đun, liệu tiền cũ có thể đón thêm một mùa xuân nữa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giải thích chi tiết nâng cấp AAVE V4: Tái cấu trúc cho vay mượn bằng mô-đun, liệu tiền cũ có thể đón thêm một mùa xuân nữa?
Bản cập nhật V4 lần này có thể giúp chúng ta nhìn rõ khả năng cạnh tranh mạnh mẽ trong tương lai của nó tại lĩnh vực DeFi, cũng như nguồn gốc khiến khối lượng kinh doanh không ngừng tăng trưởng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Umbrella, TechFlow
Tối 25/8, bài đăng của Stani, người sáng lập AAVE, thông báo sắp ra mắt AAVE V4 đã nhanh chóng thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi. Gần đây, tranh cãi giữa AAVE và WLFI về đề xuất phân bổ 7% token cũng đang khiến thị trường xôn xao.
Một thời gian ngắn, sự chú ý của thị trường đổ dồn vào AAVE – giao thức cho vay cổ điển này.
Dù tranh cãi giữa AAVE và WLFI vẫn chưa có kết luận cuối cùng, nhưng đằng sau "vở kịch" này dường như hé lộ một cảnh tượng khác biệt —— “tiền mới chảy qua, AAVE vẫn vững như bàn thạch”.
Khi ngày càng nhiều token mới xuất hiện, dưới tác động của nhu cầu cho vay token cố định trên chuỗi, AAVE rõ ràng sở hữu cơ sở cơ bản vững chắc cùng các yếu tố xúc tác mạnh mẽ.
Lần cập nhật V4 này có thể giúp chúng ta nhìn rõ hơn sức cạnh tranh mạnh mẽ trong tương lai của AAVE tại lĩnh vực DeFi, cũng như gốc rễ thúc đẩy khối lượng hoạt động không ngừng tăng lên.
Từ giao thức cho vay đến cơ sở hạ tầng DeFi
Khi nói về AAVE V4, điều đầu tiên cần hiểu là: Tại sao thị trường kỳ vọng vào lần nâng cấp này?
Từ ETHLend năm 2017 đến gã khổng lồ DeFi với TVL 38,6 tỷ USD ngày nay, với tư cách là một giao thức lâu đời, mỗi lần cập nhật phiên bản của AAVE thực chất đều nhằm tối ưu hóa, và có khả năng ảnh hưởng ở mức độ khác nhau đến thanh khoản tài sản và cách thức vận hành trên chuỗi.
Lịch sử các phiên bản của AAVE chính là lịch sử tiến hóa của cho vay DeFi.
Đầu năm 2020, khi V1 ra mắt, tổng giá trị khóa (TVL) toàn bộ DeFi còn chưa tới 1 tỷ USD. AAVE sử dụng mô hình bể thanh khoản thay vì P2P, biến việc cho vay từ “chờ ghép nối” thành “giao dịch tức thì”. Thay đổi này giúp AAVE nhanh chóng giành được thị phần.
V2 ra mắt cuối năm 2020, với hai đổi mới chính là cho vay chớp nhoáng (flash loan) và mã hóa nợ vay. Flash loan thúc đẩy hệ sinh thái chênh lệch giá và thanh lý, trở thành nguồn thu quan trọng của giao thức. Việc mã hóa khoản nợ cho phép chuyển nhượng vị thế, mở đường cho các bộ tổng hợp lợi nhuận sau này. V3 năm 2022 tập trung vào liên kết đa chuỗi, giúp nhiều tài sản trên các chuỗi khác nhau gia nhập AAVE, trở thành cầu nối thanh khoản đa chuỗi.
Quan trọng hơn, AAVE đã trở thành chuẩn mực định giá. Khi thiết kế lãi suất, các giao thức DeFi đều tham chiếu đường cung - cầu của AAVE. Các dự án mới khi chọn tỷ lệ thế chấp cũng lấy thông số của AAVE làm chuẩn.
Tuy nhiên, dù là cơ sở hạ tầng, kiến trúc V3 ngày càng bộc lộ những giới hạn rõ rệt.
Vấn đề lớn nhất là sự phân mảnh thanh khoản. Hiện tại, AAVE có TVL 60 tỷ USD trên Ethereum, Arbitrum chỉ 4,4 tỷ USD, Base còn ít hơn nữa. Mỗi chuỗi như một vương quốc riêng biệt, vốn không thể lưu chuyển hiệu quả. Điều này không chỉ làm giảm hiệu suất vốn mà còn kìm hãm sự phát triển của các chuỗi nhỏ.
Vấn đề thứ hai là nghẽn tắc đổi mới. Bất kỳ tính năng mới nào cũng cần trải qua quy trình quản trị đầy đủ, từ đề xuất đến triển khai thường mất vài tháng. Trong môi trường DeFi phát triển nhanh chóng, tốc độ này rõ ràng không theo kịp nhu cầu thị trường.
Vấn đề thứ ba là không đáp ứng được nhu cầu tùy chỉnh. Dự án RWA cần KYC, GameFi cần thế chấp NFT, tổ chức cần bể tách biệt. Nhưng kiến trúc thống nhất của V3 rất khó đáp ứng những nhu cầu khác biệt này. Hoặc là hỗ trợ tất cả, hoặc là không hỗ trợ gì, không có vùng trung gian.
Đây chính là vấn đề cốt lõi mà V4 cần giải quyết: Làm sao để AAVE chuyển từ một sản phẩm mạnh mẽ nhưng cứng nhắc thành một nền tảng linh hoạt và mở.
Nâng cấp V4
Theo thông tin đã công bố, hướng cải tiến chính của V4 là giới thiệu "Lớp thanh khoản thống nhất" (Unified Liquidity Layer), sử dụng mô hình Hub-Spoke để thay đổi thiết kế kỹ thuật thậm chí cả mô hình kinh doanh hiện tại.
Ảnh: @Eli5DeFi
Hub-Spoke: Giải quyết bài toán vừa và vừa
Đơn giản là Hub tập trung mọi thanh khoản, Spoke xử lý nghiệp vụ cụ thể. Người dùng luôn tương tác qua Spoke, mỗi Spoke có thể có quy tắc và tham số rủi ro riêng.
Điều này có nghĩa gì? Có nghĩa là AAVE không còn phải dùng một bộ quy tắc để phục vụ tất cả mọi người, mà có thể để các Spoke khác nhau phục vụ các nhu cầu khác nhau.
Ví dụ, Frax Finance có thể tạo một Spoke chuyên biệt, chỉ chấp nhận frxETH và FRAX làm tài sản thế chấp, đặt tham số mạo hiểm hơn; đồng thời, một “Spoke tổ chức” có thể chỉ chấp nhận BTC và ETH, yêu cầu KYC, nhưng cung cấp lãi suất thấp hơn.
Hai Spoke này chia sẻ thanh khoản từ cùng một Hub, nhưng cách ly rủi ro lẫn nhau.
Điểm tinh tế của kiến trúc này nằm ở chỗ nó giải quyết được bài toán “vừa muốn vừa muốn”. Vừa muốn thanh khoản sâu, vừa muốn cách ly rủi ro; vừa muốn quản lý thống nhất, vừa muốn tùy chỉnh linh hoạt. Trước đây những điều này mâu thuẫn trong AAVE, nhưng mô hình Hub-Spoke cho phép chúng tồn tại song song.
Cơ chế phí rủi ro động
Bên cạnh kiến trúc Hub-Spoke, V4 còn giới thiệu cơ chế phí rủi ro động, cách mạng hóa phương pháp thiết lập lãi suất cho vay.
Khác với mô hình lãi suất thống nhất của V3, V4 điều chỉnh lãi suất động dựa trên chất lượng tài sản thế chấp và thanh khoản thị trường. Ví dụ, tài sản có tính thanh khoản cao như WETH được hưởng lãi suất cơ bản, trong khi tài sản biến động cao như LINK phải trả thêm phí bảo hiểm. Cơ chế này được thực thi tự động qua hợp đồng thông minh, không chỉ nâng cao độ an toàn cho giao thức mà còn làm chi phí vay mượn công bằng hơn.
Tài khoản thông minh
Tính năng tài khoản thông minh của V4 giúp người dùng thao tác hiệu quả hơn. Trước đây, người dùng phải chuyển đổi ví giữa các chuỗi hoặc thị trường khác nhau, việc quản lý vị thế phức tạp tốn thời gian và công sức. Giờ đây, tài khoản thông minh cho phép quản lý tài sản đa chuỗi và chiến lược vay mượn qua một ví duy nhất, giảm các bước thao tác.
Một người dùng có thể điều chỉnh tài sản thế chấp WETH trên Ethereum và khoản vay trên Aptos trong cùng một giao diện, không cần chuyển ví thủ công qua các chuỗi. Trải nghiệm đơn giản hóa này giúp cả người dùng nhỏ lẻ và trader chuyên nghiệp tham gia DeFi dễ dàng hơn.
Liên chuỗi và RWA: Mở rộng biên giới DeFi
V4 sử dụng Chainlink CCIP để đạt được tương tác liên chuỗi trong vài giây, hỗ trợ các chuỗi phi EVM như Aptos, giúp nhiều tài sản hơn kết nối liền mạch với AAVE. Ví dụ, người dùng có thể thế chấp tài sản trên Polygon và vay trên Arbitrum, tất cả hoàn thành trong một giao dịch. Ngoài ra, V4 tích hợp tài sản thực tế (RWA), như国债 được mã hóa (tokenized国债), mở ra con đường mới cho dòng vốn tổ chức thâm nhập DeFi. Điều này không chỉ mở rộng phạm vi tài sản của AAVE mà còn khiến thị trường cho vay trở nên bao hàm hơn.
Phản ứng thị trường
Dù tuần này AAVE theo đà sụt giảm chung của thị trường tiền mã hóa, nhưng sức bật phục hồi hôm nay rõ ràng mạnh hơn các đối thủ DeFi hàng đầu khác.
Token AAVE sau khi thị trường tiền mã hóa sụt giảm mạnh trong tuần, khối lượng giao dịch toàn mạng trong 24 giờ đạt tới 18,72 triệu USD, vượt xa 7,2 triệu USD của Uni và 3,65 triệu USD của Ldo, phản ánh phản ứng tích cực của nhà đầu tư trước đổi mới giao thức, đồng thời sự gia tăng hoạt động giao dịch cũng tiếp tục cải thiện thanh khoản.
TVL còn trực quan hơn thể hiện mức độ công nhận của thị trường. So với đầu tháng 8, TVL của AAVE trong tháng này tăng vọt 19%, tiến gần ngưỡng kỷ lục 700 tỷ USD, hiện đứng đầu về TVL trên chuỗi ETH. Mức tăng trưởng này vượt xa trung bình ngành DeFi, việc tăng TVL cũng từ một khía cạnh xác nhận hiệu quả của chiến lược hỗ trợ đa tài sản AAVE V4, có thể ám chỉ dòng vốn tổ chức đã âm thầm tham gia.
Theo dữ liệu từ TokenLogic, tổng tài sản ròng của AAVE đã đạt mức cao kỷ lục 132,7 triệu USD (không bao gồm持仓 token AAVE), tăng khoảng 130% trong vòng một năm qua.
Về dữ liệu chuỗi,截至 ngày 24 tháng 8, hợp đồng chưa thanh toán trên AAVE vượt quá 430 triệu USD, mức cao nhất trong sáu tháng.
Ngoài các con số trực quan, lần nâng cấp này của AAVE cũng thu hút thảo luận rộng rãi trong cộng đồng. Thông tin sơ bộ về V4 hiện tại đã nhận được sự ủng hộ và công nhận lớn, đặc biệt trong việc sử dụng vốn và DeFi có thể tổ hợp, mở ra nhiều khả năng và tiềm năng hơn cho thị trường.
Make DeFi great again
Kết hợp các nội dung cập nhật đã tiết lộ, lần nâng cấp này của AAVE rất có thể sẽ đưa thị trường DeFi lên một tầm cao mới. Kiến trúc mô-đun, mở rộng liên chuỗi và tích hợp RWA không chỉ thổi bùng nhiệt huyết thị trường mà còn thúc đẩy giá và TVL tăng lên.
Người sáng lập Stani dường như cũng rất tự tin về tác động của nâng cấp V4 đối với lĩnh vực DeFi.
Có lẽ trong tương lai không xa, AAVE sẽ tận dụng làn gió thuận lợi về thanh khoản khi thị trường tiền mã hóa tăng trưởng mạnh, vươn lên cao, mở ra vô vàn khả năng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
