Giám đốc đầu tư Bitwise: Ba cơ hội lớn tôi nhìn thấy từ "kế hoạch mã hóa" của SEC
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giám đốc đầu tư Bitwise: Ba cơ hội lớn tôi nhìn thấy từ "kế hoạch mã hóa" của SEC
Mọi thứ sẽ xoay quanh các chuỗi công khai như Ethereum.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Tuần trước, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã có bài phát biểu tại Viện Chính sách Ưu tiên nước Mỹ với tựa đề Sự dẫn đầu của Mỹ trong cuộc cách mạng tài chính số.
Bạn nên đọc ngay bây giờ. Thật đấy, đừng do dự, bài phát biểu này giống như bản đồ đầu tư cho năm năm tới.
Trong bài phát biểu, Atkins phác họa một tầm nhìn về thị trường tài chính tương lai. Trước khi tiết lộ nội dung, mọi thứ sẽ xoay quanh các chuỗi công khai như Ethereum. Ông đưa ra:
-
Mọi tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, đô la, v.v.) cuối cùng sẽ được chuyển lên các chuỗi công khai;
-
Tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ đóng vai trò quan trọng trong tương lai;
-
Tài sản mã hóa và blockchain có thể thúc đẩy những mô hình kinh doanh mới đầy hứa hẹn;
-
Yếu tố chính cản trở "cuộc cách mạng" này là môi trường quản lý đối nghịch, nhưng hiện nay môi trường đó đã thay đổi 180 độ.
Đây là tầm nhìn toàn diện nhất mà tôi từng đọc về việc tiền mã hóa định hình lại thị trường tài chính.
Sau khi đọc xong bài phát biểu này, rất khó để không muốn phân bổ một lượng lớn vốn vào lĩnh vực mã hóa. Nếu bạn làm trong ngành tài chính, thậm chí bạn có thể muốn chuyển trọng tâm sự nghiệp sang đây. Chủ tịch SEC đã gói gọn tất cả những luận điểm tinh túy mà cộng đồng ủng hộ tiền mã hóa đã đưa ra trong suốt thập kỷ qua vào bài phát biểu này, đồng thời giải thích chi tiết cách SEC sẽ thúc đẩy những ý tưởng này thành hiện thực.
“Đây là cơ hội hiếm có trong một thế hệ,” ông viết trong bài phát biểu. Vài năm trước, tôi thậm chí không chắc bộ phận tuân thủ có cho phép tôi nói điều này hay không.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Đối với nhà đầu tư, bài phát biểu này chứa đựng quá nhiều điều đáng để khai thác. Bạn có thể thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm dựa trên tầm nhìn của Atkins, xây dựng doanh nghiệp cho từng cơ hội mà ông đề cập. Nhưng theo tôi, có ba cơ hội đầu tư nổi bật đặc biệt.
Cơ hội thứ nhất: Ethereum (và các chuỗi lớp 1 khác)
Cơ hội rõ ràng nhất là đầu tư vào Ethereum và các chuỗi lớp 1 hỗ trợ stablecoin và token hóa tài sản.
“Hôm nay, tôi tuyên bố khởi động ‘Dự án Crypto’ (Project Crypto),” Atkins nói, “một sáng kiến toàn Ủy ban nhằm cập nhật các quy định chứng khoán, giúp thị trường tài chính Mỹ có thể chuyển dịch lên chuỗi.”
Rất dễ hiểu: nếu gần như mọi tài sản đều sẽ được chuyển lên chuỗi công khai, bạn chắc chắn muốn đầu tư vào các chuỗi đó.
Những chuỗi nào đáng chú ý? Chiến lược tốt nhất có lẽ là mua một rổ các tài sản hàng đầu: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR, v.v.
Tôi biết một số độc giả sẽ nói: Ethereum rõ ràng là chuỗi dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa và stablecoin. Tôi đồng ý! Nó đang dẫn trước. Nhưng hãy nhớ lại thời điểm đầu những năm 2000 khi giao dịch kỹ thuật số bắt đầu bùng nổ – cũng là lần nâng cấp lớn trước đó của hệ thống tài chính – các nhà dẫn đầu thị trường lúc đó là các công ty như Island ECN và Instinet.
Gần đây bạn có nghe tên những cái tên này không? Tôi thì không. Nhưng cổ phiếu Nasdaq đã tăng 2275% kể từ khi niêm yết vào tháng 7 năm 2002.
Thay vì cố gắng chọn ra một đối tượng duy nhất, hãy áp dụng chiến lược chỉ số bằng cách mua một rổ tài sản để bao phủ các dự án hàng đầu trong tương lai.
Cơ hội thứ hai: Các "siêu ứng dụng" như Coinbase, Robinhood
Phần hướng dẫn rõ ràng nhất trong bài phát biểu là phần có tiêu đề “Thúc đẩy siêu ứng dụng: Tích hợp ngang các sản phẩm và dịch vụ”. Atkins mô tả một tương lai nơi một ứng dụng duy nhất có thể cung cấp toàn bộ dịch vụ tài chính cho khách hàng.
Atkins nói: “Các công ty môi giới – thương nhân có hệ thống giao dịch thay thế nên có thể đồng thời cung cấp giao dịch tài sản mã hóa phi chứng khoán, tài sản mã hóa là chứng khoán, chứng khoán truyền thống, cũng như các dịch vụ như staking tài sản mã hóa, cho vay, mà không cần phải xin giấy phép ở hơn 50 tiểu bang hoặc nhiều giấy phép liên bang.”
Khi đọc đến phần này, rất khó để không nghĩ đến Coinbase và Robinhood – cả hai đều đang theo đuổi khái niệm siêu ứng dụng, nhưng bắt đầu từ các điểm khác nhau: Coinbase khởi đầu từ lĩnh vực mã hóa và đang mở rộng sang tài sản truyền thống; còn Robinhood bắt đầu với tài sản truyền thống và đang nhanh chóng tiến vào lĩnh vực mã hóa.
Tôi mạnh dạn dự đoán: một trong hai công ty này có thể trở thành công ty dịch vụ tài chính lớn nhất thế giới, thậm chí có thể là công ty dịch vụ tài chính đầu tiên đạt vốn hóa thị trường vượt 1 nghìn tỷ USD. Atkins vừa mới vạch ra lộ trình cho họ.
Cơ hội thứ ba: Ứng dụng DeFi
Cơ hội nổi bật thứ ba trong bài phát biểu của Atkins là tài chính phi tập trung (DeFi).
Các ứng dụng DeFi luôn nằm trong vùng xám pháp lý, chưa từng được cho phép, nhưng cũng không bị các quy định hiện hành cấm rõ ràng. Điều này đã hạn chế sự phát triển của chúng: mặc dù các ứng dụng DeFi được cộng đồng mã hóa ưa chuộng sử dụng rộng rãi, nhưng nhà đầu tư phổ thông và các tổ chức hầu như chưa từng tham gia.
Trong phần có tiêu đề “Giải phóng tiềm năng thị trường Mỹ: Hệ thống phần mềm trên chuỗi lớn và hoàn thiện”, Atkins giải thích lý do các cơ quan quản lý khó hiểu DeFi:
“Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung (như nhà tạo lập thị trường tự động) thúc đẩy các hoạt động thị trường tự động và phi trung gian. Luật chứng khoán liên bang luôn mặc định sự tồn tại của các trung gian cần được quản lý, nhưng điều đó không có nghĩa là khi thị trường có thể vận hành mà không cần trung gian, chúng ta vẫn phải cố tình đưa trung gian vào.”
Nói cách khác: DeFi không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ, mà còn là một cuộc cách mạng về tư duy. Và Chủ tịch SEC hiểu điều này.
Mặc dù thiếu sự rõ ràng về quản lý, lượng sử dụng các ứng dụng DeFi đã khá lớn. Ứng dụng giao dịch giao ngay lớn nhất Uniswap đạt khối lượng giao dịch 88 tỷ USD vào tháng 6, mức cao kỷ lục; các giao thức cho vay DeFi như Aave cũng lập kỷ lục mới với giá trị khóa 56 tỷ USD; các nền tảng phái sinh như Hyperliquid cũng có quy mô lớn tương tự.
Nếu có sự rõ ràng hơn về quản lý, những con số này có thể tăng gấp 10, 50 hay 100 lần? Khi thị trường truyền thống và thị trường mã hóa hòa nhập, cơ hội trong lĩnh vực DeFi sẽ cực kỳ rộng lớn.
Các nhà phê bình chỉ ra rằng phần lớn các token DeFi không có mối liên hệ kinh tế rõ ràng với giao thức nền tảng. Ví dụ, token UNI của Uniswap là “token quản trị”: có nghĩa người nắm giữ có quyền bỏ phiếu về định hướng giao thức, nhưng không nhận được lợi ích từ phí giao dịch mà nền tảng thu được.
Tôi đoán rằng, đây là di sản của môi trường quản lý đối nghịch trong quá khứ. Trong tầm nhìn mới của SEC, các tài sản như UNI có thể thiết lập mối liên hệ kinh tế trực tiếp hơn với giao thức nền tảng, giải phóng giá trị khổng lồ.
Vấn đề cốt lõi: Liệu điều này đã được phản ánh vào giá chưa?
Câu hỏi rõ ràng nhất về tầm nhìn của Atkins là: Liệu điều này đã được phản ánh vào giá chưa? Nếu thị trường đã sớm kỳ vọng SEC sẽ chuyển từ phe phản đối sang trở thành “chất xúc tác” cho tiền mã hóa, thì giá của các tài sản như Ethereum, Solana, Uniswap lẽ ra đã phản ánh điều đó.
Có thể vậy. Nhưng điều cuối cùng tôi muốn nói là: bài phát biểu này khiến tôi bất ngờ.
Trong tám năm qua, tôi đã nghiên cứu và viết về tiền mã hóa, luôn lạc quan về tương lai của nó, và cũng từng nói rằng mọi tài sản cuối cùng sẽ được chuyển lên blockchain. Nhưng sau khi đọc bài phát biểu này, tôi nhận ra tầm nhìn của mình vẫn chưa đủ lớn, và tôi cần hành động nhanh hơn.
Nếu ngay cả tôi cũng không lường trước được, tôi nghĩ phần lớn những người khác cũng vậy.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
