Tổng kết động thái tiền mã hóa châu Á Q2 2025: Quản lý điều hành dần ổn định, đầu tư doanh nghiệp liên tục tăng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng kết động thái tiền mã hóa châu Á Q2 2025: Quản lý điều hành dần ổn định, đầu tư doanh nghiệp liên tục tăng
Thị trường Web3 châu Á bước vào thời điểm then chốt trong quý 2 năm 2025, chuyển từ việc xây dựng khung chính sách ở quý 1 sang các hoạt động thị trường thực chất và triển khai vốn, với các quốc gia thể hiện lộ trình phát triển khác biệt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tiger Research Reports
Biên dịch: TechFlow
TL;DR
-
Quy định và chính phủ: 1) Hồng Kông sẽ ban hành luật ổn định tiền kỹ thuật số vào tháng 8, củng cố vị thế trung tâm tài chính số của mình. 2) Singapore áp dụng chế độ cấp phép nghiêm ngặt, cấm các công ty chưa có giấy phép hoạt động ở nước ngoài. 3) Thái Lan ra mắt G-Tokens, trở thành quốc gia đầu tiên phát hành trái phiếu kỹ thuật số do chính phủ bảo trợ.
-
Động thái doanh nghiệp: 1) Làn sóng chiến lược nắm giữ Bitcoin của các công ty niêm yết Nhật Bản thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ đầu tư tổ chức. 2) Các doanh nghiệp Trung Quốc theo đuổi cách tiếp cận thực dụng, tận dụng giấy phép Hồng Kông để vượt qua giới hạn nội địa, tích trữ Bitcoin.
-
Chuyển biến chính sách: 1) Tại Hàn Quốc, đồng ổn định được hậu thuẫn bởi Won xuất hiện như một chương trình nghị sự sau bầu cử, nhưng bị giảm hiệu lực do sự phân mảnh quy định kéo dài. 2) Việt Nam thực hiện bước chuyển lịch sử từ cấm đoán sang hợp pháp hóa toàn diện. 3) Philippines thực hiện chiến lược hai đường, kết hợp giám sát nghiêm ngặt với khuôn khổ sandbox.
1. Thị trường Web3 châu Á quý II: Quy định ổn định hơn, đầu tư doanh nghiệp không ngừng tăng
Mặc dù trọng tâm thị trường Web3 đã rõ ràng chuyển sang Hoa Kỳ, nhưng những diễn biến tại các thị trường lớn ở châu Á vẫn đáng chú ý. Châu Á không chỉ sở hữu nhóm người dùng tiền mã hóa lớn nhất thế giới mà còn là trung tâm then chốt cho đổi mới blockchain.
Vì vậy, Tiger Research luôn tiến hành đánh giá định kỳ hàng quý về các xu hướng chính của Web3 tại khu vực châu Á. Trong quý I năm 2025, quý đầu năm, các cơ quan quản lý trên khắp châu Á đã đặt nền tảng — thông qua việc ban hành luật mới, cấp giấy phép và khởi động các sandbox quy định. Những nỗ lực tăng cường hợp tác xuyên biên giới cũng bắt đầu hình thành.
Trong quý II, nền tảng quy định này đã thúc đẩy các hoạt động kinh doanh có ý nghĩa và đẩy nhanh việc phân bổ vốn. Các chính sách ra đời trong quý I đã được kiểm nghiệm trên thị trường, thúc đẩy quá trình hoàn thiện và triển khai thực tế sâu rộng hơn.
Sự tham gia của các tổ chức và doanh nghiệp tăng mạnh. Báo cáo này sẽ phân tích từng diễn biến tại các quốc gia trong quý II và đánh giá cách thức thay đổi chính sách ảnh hưởng đến hệ sinh thái Web3 toàn cầu rộng lớn hơn.
2. Diễn biến chính tại các thị trường lớn ở châu Á
2.1. Hàn Quốc: Giao điểm của chuyển đổi chính trị và điều chỉnh quy định
Nguồn: Tiger Research
Trong quý II, chính sách tiền mã hóa trở thành chủ đề nóng trước cuộc bầu cử tổng thống tháng Sáu tại Hàn Quốc. Các ứng cử viên tích cực đưa ra cam kết liên quan đến Web3, và khi Lee Jae-myung giành chiến thắng, thị trường kỳ vọng một sựthay đổi lớn.
Một trong những chủ đề trung tâm của hội nghị là việc ra mắt stablecoin neo theo đồng Won. Cổ phiếu liên quan, bao gồm cả Kakao Pay, tăng mạnh, và các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu đăng ký nhãn hiệu liên quan đến Web3 nhằm thâm nhập thị trường.
Tuy nhiên, một số xung đột đã xuất hiện trong quá trình hoạch định chính sách, nổi bật nhất là tranh luận giữa Ngân hàng Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) về quyền tài phán. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc chủ trương tham gia sớm vào quy trình phê duyệt, định vị stablecoin như một phần của hệ sinh thái tiền kỹ thuật số rộng lớn hơn song song với CBDC.
Tháng 7 năm nay, Đảng Dân chủ tuyên bố trì hoãn việc ban hành Đạo luật Đổi mới Tài sản Số từ một đến hai tháng. Việc thiếu một nhà hoạch định chính sách dẫn dắt rõ ràng dường như là một nút thắt lớn, các cuộc đàm phán giữa các bộ phận vẫn diễn ra riêng lẻ. Do đó, mặc dù stablecoin đồng Won đã trở thành tâm điểm, nhưng hướng dẫn quy định cụ thể vẫn còn thiếu.
Dù vậy, việc hoàn thiện dần trên bình diện thể chế vẫn tiếp tục. Tháng 6, quy định mới cho phép các tổ chức phi lợi nhuận và sàn giao dịch bán tài sản mã hóa được tặng, và cho phép thanh lý ngay lập tức. Quy tắc này cũng yêu cầu việc bán phải được thực hiện theo cách giảm thiểu tối đa tác động đến thị trường.
Toàn bộ quý II, sự quan tâm của thị trường đối với Hàn Quốc vẫn rất mạnh mẽ. Các sàn giao dịch toàn cầu tiếp tục thể hiện cam kết bền vững: Crypto.com Korea đã hoàn tất tích hợp Travel Rule với Upbit và Bithumb, trong khi KuCoin cho biết dự định quay trở lại thị trường Hàn Quốc sau khi tuân thủ các tiêu chuẩn quy định.
Các hoạt động ngoại tuyến cũng phục hồi đáng kể. So với năm ngoái, số lượng buổi gặp mặt tăng mạnh, ngày càng nhiều dự án quốc tế thậm chí đến Hàn Quốc bên ngoài các hội nghị lớn. Tuy nhiên, sự gia tăng các sự kiện mang tính quảng bá (tập trung nhiều vào quà tặng hơn là tương tác) đã khiến các nhà xây dựng nội địa cảm thấy mệt mỏi.
2.2. Nhật Bản: Sự chấp nhận của tổ chức và doanh nghiệp thúc đẩy mở rộng chiến lược Bitcoin
Nguồn: Bitcoin Treasury
Trong quý II, các công ty niêm yết Nhật Bản chứng kiến làn sóng áp dụng Bitcoin. Làn sóng này chủ yếu do MetaPlanet dẫn dắt, công ty sau khi lần đầu mua Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã thu về lợi nhuận khoảng 39 lần. Hiệu suất của MetaPlanet đã trở thành chuẩn mực, thúc đẩy các công ty như Remixpoint lần lượt bắt chước, phân bổ Bitcoin cho riêng mình.
Đồng thời, việc xây dựng stablecoin và hạ tầng thanh toán cũng đạt tiến triển. Tập đoàn Tài chính Mitsui Sumitomo đã bắt đầu hợp tác với Ava Labs và Fireblocks để chuẩn bị phát hành stablecoin. Ngoài ra, công ty con tiền mã hóa Mercoin của Mercari cũng bắt đầuhỗ trợ giao dịch XRP, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận tiền mã hóa trên nền tảng này (với hơn 20 triệu người dùng hoạt động hàng tháng).
Khi các sáng kiến khu vực tư nhân tiếp tục phát triển, thảo luận về quy định cũng diễn ra liên tục. Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) giới thiệu hệ thống phân loại mới, chia tài sản mã hóa thành hai loại: Loại 1, bao gồm các token dùng để huy động vốn hoặc vận hành kinh doanh; Loại 2, chỉ các tài sản mã hóa phổ thông. Tuy nhiên, hầu hết các cập nhật quy định này vẫn đang ở giai đoạn thảo luận, cho đến nay các sửa đổi cụ thể còn hạn chế.
Sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân vẫn ảm đạm. Nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản truyền thống thiên về chiến lược thận trọng, vẫn dè dặt với tài sản mã hóa. Do đó, ngay cả khi có sự tham gia của các bên mới, vốn từ cá nhân khó có thể đổ vào ngay lập tức.
Điều này tạo nên sự tương phản rõ rệt với các thị trường như Hàn Quốc, nơi sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân trực tiếp thúc đẩy tính thanh khoản sơ cấp cho các dự án mới. Tại Nhật Bản, mô hình đầu tư do tổ chức dẫn dắt mang lại độ ổn định cao hơn, nhưng có thể làm giới hạn đà tăng trưởng ngắn hạn.
2.3. Hồng Kông: Ổn định tiền được quy định và mở rộng dịch vụ tài chính số
Trong quý II, Hồng Kông hoàn thiện khungquản lý stablecoin, củng cố vị thế trung tâm tài chính số hàng đầu châu Á. Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) thông báo luật quản lý stablecoin mới sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Dự kiến chế độ cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin sẽ được ban hành trước cuối năm.
Nguồn: HKMA
Do đó, stablecoin đầu tiên chịu sự quản lý dự kiến sẽ ra mắt vào quý IV, sớm nhất có thể vào mùa hè năm nay. Các công ty từng tham gia sandbox của HKMA dự kiến sẽ đi đầu, tiến độ của họ đáng để theo dõi.
Phạm vi dịch vụ tài chính số cũng mở rộng đáng kể. Ủy ban Chứng khoán vàHợp đồng Tương lai (SFC) thông báo kế hoạchcho phépcác nhà đầu tư chuyên nghiệp giao dịch phái sinh tài sản ảo. Đồng thời, các sàn giao dịch và quỹ được cấp phép đượcphépcung cấp dịch vụstake.
Những diễn biến này phản ánh ý định rõ ràng của cơ quan quản lý trong việc xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số toàn diện và thân thiện với tổ chức hơn tại Hồng Kông.
2.4. Singapore: Siết chặt quy định giữa kiểm soát và bảo vệ
Nguồn: MAS
Trong quý II,Singapoređã thực hiện các biện pháp siết chặt đáng kể trong lĩnh vực quy định tiền mã hóa. Điểm nổi bật nhất là Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cấm toàn diện các công ty tài sản kỹ thuật số chưa được cấp phép hoạt động ở nước ngoài, cho thấy lập trường kiên quyết chống lại việctrốn tránh quy định.
Quy định mới áp dụng cho mọi thực thể cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore cho người dùng toàn cầu, về cơ bản buộc phải có giấy phép chính thức. Môi trường đã thay đổi: việc đăng ký kinh doanh đơn giản không còn đủ để duy trì hoạt động.
Sự thay đổi này tạo áp lực ngày càng lớn lên các công ty Web3 nội địa. Họ hiện phải đối mặt với lựa chọn nhị nguyên — hoặc xây dựng thực thể vận hành hoàn toàn tuân thủ, hoặc cân nhắc chuyển sang các khu vực pháp lý dễ dãi hơn. Mặc dù hành động này nhằm tăng cường tính minh bạch thị trường và bảo vệ người tiêu dùng, nhưng không thể phủ nhận rằng nó đã hạn chế tác động đối với các dự án khởi nghiệp và xuyên biên giới.
2.5. Trung Quốc: Quốc tế hóa Nhân dân tệ kỹ thuật số và chiến lược Web3 doanh nghiệp
Trong quý II, Trung Quốc thúc đẩy quá trìnhquốc tế hóa Nhân dân tệ kỹ thuật số, với Thượng Hải là trung tâm của nỗ lực này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thông báo kế hoạch thiết lập trung tâm vận hành quốc tế tại Thượng Hải nhằm hỗ trợ ứng dụng xuyên biên giới của tiền tệ kỹ thuật số.
Tuy nhiên, vẫn tồn tại khoảng cách giữa chính sách chính thức và thực tiễn. Dù bị cấm trên toàn quốc, nhưng theo báo cáo, một số chính quyền địa phương (ví dụ tỉnh Giang Tô) đã thanh lý tài sản kỹ thuật số bị tịch thu để bù đắp thâm hụt ngân sách. Điều này cho thấy cách tiếp cận thực dụng khác biệt so với lập trường chính thức của chính phủ Trung Quốc.
Các doanh nghiệp Trung Quốc cũng thể hiện tinh thần thực dụng tương tự. Các tập đoàn như AdanTex đã bắt đầu đi theo bước chân các doanh nghiệp Nhật Bản, tăng nắm giữ Bitcoin. Một số công ty khác tận dụng hệ thống cấp phép Hồng Kông để vượt qua giới hạn nội địa, thâm nhập thị trường Web3 toàn cầu — hiệu quả phá vỡ ranh giới quy định, tham gia vào nền kinh tế tài sản kỹ thuật số.
Sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin neo theo Nhân dân tệ cũng đang gia tăng, đặc biệt trong nửa cuối quý. Nỗi lo ngại ngày càng lớn về sự thống trị của stablecoin đô la Mỹ và tình trạng mất giá Nhân dân tệ đã làm dấy lên các cuộc thảo luận này.
Ngày 18 tháng 6, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Pan Gongsheng công khai trình bày tầm nhìn xây dựng hệ thống tiền tệ toàn cầu đa cực, ngụ ý thái độ cởi mở đối với việc phát hành stablecoin. Tháng 7, Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Thượng Hải đã khởi động thảo luận về việc nghiên cứu phát triển stablecoin neo theo Nhân dân tệ.
2.6. Việt Nam: Hợp pháp hóa tiền mã hóa và tăng cường kiểm soát kỹ thuật số
Việt Nam chính thức tuyên bố hợp pháp hóa tiền mã hóa trong quý II, đây là một bước chuyển chính sách lớn. Ngày 14 tháng 6, Quốc hội Việt Nam thông qua Luật Công nghiệp Công nghệ Số, luật này công nhận tài sản kỹ thuật số và vạch ra các biện pháp khuyến khích cho các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, bán dẫn và hạ tầng kỹ thuật số.
Đây là sự đảo ngược lịch sử đối với lệnh cấm tiền mã hóa trước đây của Việt Nam, biến quốc gia này thành chất xúc tác tiềm năng cho việc áp dụng rộng rãi tiền mã hóa tại Đông Nam Á. Với lập trường hạn chế trước đây của Việt Nam, động thái này đánh dấu sự điều chỉnh lớn trong chính sách tiền mã hóa khu vực.
Đồng thời, chính phủ tăng cường kiểm soát các nền tảng kỹ thuật số. Chính quyền yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông chặn Telegram , với lý do ứng dụng này bị nghi ngờ dùng cho lừa đảo, buôn bán ma túy và hoạt động khủng bố. Một báo cáo cảnh sát phát hiện 68% trong số 9.600 kênh hoạt động trên ứng dụng này liên quan đến hoạt động bất hợp pháp.
Cách tiếp cận hai mũi nhọn này — hợp pháp hóa tiền mã hóa đồng thời đấu tranh với lạm dụng kỹ thuật số — phản ánh ý định của Việt Nam cho phép đổi mới trong phạm vi kiểm soát nghiêm ngặt. Dù tài sản kỹ thuật số giờ đã được công nhận về mặt pháp lý, nhưng việc sử dụng chúng cho các hoạt động bất hợp pháp đang chịu sự trừng phạt pháp lý ngày càng nghiêm khắc.
2.7. Thái Lan: Đổi mới tài sản kỹ thuật số do nhà nước dẫn dắt
Trong quý II, Thái Lan thúc đẩy các sáng kiến trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số do chính phủ dẫn dắt. Ủy ban Chứng khoán Thái Lan (SEC) thông báo đang xem xét một đề xuất cho phép các sàn giao dịch niêm yết token tiện ích riêng — khác biệt so với quy tắc niêm yết nghiêm ngặt trước đây, có tiềm năng nâng cao tính linh hoạt vận hành của các nền tảng.
Đáng chú ý hơn, chính phủ Thái Lan công bố kế hoạch phát hành trái phiếu kỹ thuật số quốc gia. Ngày 25 tháng 7, Thái Lan sẽ phát hành “ G-Tokens ” thông qua một nền tảng ICO được phê duyệt, tổng khối lượng phát hành là 150 triệu USD. Các token này sẽ không được dùng cho thanh toán hay giao dịch đầu cơ.
Sáng kiến này là một ví dụ hiếm hoi về sự tham gia trực tiếp của chính phủ vào việc phát hành tài sản kỹ thuật số. Trên phạm vi toàn cầu, cách làm của Thái Lan được coi là điển hình sớm về đổi mới kỹ thuật số tài chính do khu vực công dẫn dắt thông qua việc token hóa.
2.8. Philippines: Chiến lược hai đường – giám sát nghiêm ngặt và sandbox đổi mới
Trong quý II, Philippines thực hiện chiến lược hai đường, kết hợp tăng cường giám sát với hỗ trợ đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa. Chính phủ áp dụng kiểm soát chặt chẽ hơn đối với việc niêm yết token, quyền quản lý được chia sẻ giữa ngân hàng trung ương và Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Yêu cầu đăng ký và tuân thủ chống rửa tiền đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) cũng được nới lỏng đáng kể.
Một biện pháp đặc biệt nổi bật là việc giới thiệu quy định kiểm soát người có ảnh hưởng. Những người sáng tạo nội dung quảng bá tài sản mã hóa hiện phải đăng ký với các cơ quan chức năng. Vi phạm có thể bị xử phạt tù tối đa năm năm, đây là một trong những chế độ thực thi nghiêm khắc nhất khu vực.
Bên cạnh các biện pháp này, chính phủ cũng tung ra một khuôn khổ thúc đẩy đổi mới. Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) bắt đầu chấp nhận đơn đăng ký cho “ StratBox ”, một chương trình sandbox nhằm hỗ trợ các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa trong môi trường quy định được kiểm soát.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@tiger_research
