Tổng quan về cục diện thị trường stablecoin và động thái quản lý toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan về cục diện thị trường stablecoin và động thái quản lý toàn cầu
12 tháng tới sẽ quyết định liệu thị trường stablecoin có tập trung xung quanh một số ít nhà phát hành siêu lớn được quy định hay không.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Eli5DeFi
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Thị trường stablecoin đã đạt mức cao kỷ lục vào ngày 11 tháng 4 năm 2026, với tổng giá trị thị trường lên tới 318,6 tỷ USD, tăng khoảng 34% so với mức khoảng 238 tỷ USD vào tháng 4 năm 2025.
Sự gia tăng mạnh mẽ này diễn ra cùng với làn sóng hành động giám sát chưa từng có trên toàn cầu: Đạo luật GENIUS chính thức có hiệu lực pháp lý, bốn cơ quan liên bang đang tích cực soạn thảo các quy định chi tiết; Hồng Kông vừa cấp giấy phép stablecoin đầu tiên cách đây vài ngày; việc thực thi MiCA đang định hình lại thị trường châu Âu.
Hãy cùng xem stablecoin đã trở thành ưu tiên hàng đầu của chính phủ như thế nào.
Thống kê dữ liệu stablecoin
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng giá trị thị trường stablecoin đạt 318,6 tỷ USD vào ngày 11 tháng 4 năm 2026, con số 317 tỷ USD được Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế Liên bang Mỹ (FEDS Note) trích dẫn vào ngày 6 tháng 4 cũng xác nhận xu hướng này.
Thị trường chỉ còn cách mốc 320 tỷ USD đúng 1,4 tỷ USD. So với mức khoảng 238 tỷ USD vào tháng 4 năm 2025, mức tăng trưởng hàng năm đạt khoảng 34%; trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lấy mốc khoảng 205 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025 làm cơ sở để khẳng định mức tăng trưởng vượt quá 50%.
Khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu trong năm 2025 đạt 33 nghìn tỷ USD, tăng 72% so với mức 19,2 nghìn tỷ USD của năm 2024. Khối lượng giao dịch hàng tháng cao nhất đạt 97 tỷ USD vào tháng 8 năm 2025, và dự kiến sẽ vượt mốc 100 tỷ USD/tháng vào năm 2026.
Các nhà phát hành mới nổi bật kể từ giữa năm 2025:
- USD1 (World Liberty Financial) ra mắt vào tháng 3 năm 2025, từng tạm thời đạt mức vốn hóa 5 tỷ USD vào tháng 1 năm 2026 và hiện đạt 4,2 tỷ USD — đứng thứ sáu toàn cầu về vốn hóa (kèm theo nhiều tranh cãi).
- Quỹ trái phiếu kho bạc được token hóa BUIDL của BlackRock đạt 3 tỷ USD, tăng 5,29% trong tuần này — hiệu suất tốt nhất.
- RLUSD của Ripple ra mắt vào tháng 12 năm 2024, tăng từ 0 lên 1,4 tỷ USD trong chưa đầy một năm, với các đối tác bao gồm Deutsche Bank, SBI Nhật Bản và LMAX Group.
- PYUSD của PayPal tăng trưởng gấp năm lần so với cùng kỳ, đạt khoảng 3,9 tỷ USD và đã mở rộng ra 70 thị trường toàn cầu tính đến tháng 3 năm 2026.
USDS và DAI thuộc Sky Protocol đạt tổng vốn hóa 13,4 tỷ USD. Các sàn giao dịch lớn như Binance và BitMart đã triển khai tự động chuyển đổi DAI → USDS vào tháng 4 năm 2026.
Tether: Gã khổng lồ 184 tỷ USD đối mặt với cuộc kiểm toán lớn nhất lịch sử
Giá trị thị trường USDT của Tether đạt 184,3 tỷ USD (tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2026), với lượng lưu thông khoảng 184,3 tỷ token.
Thị phần giảm từ khoảng 60,7% đầu tháng 1 năm 2026 xuống còn 57,85%, đây là lần đầu tiên xảy ra hiện tượng thu hẹp nguồn cung theo quý kể từ sau vụ sụp đổ Terra/LUNA — lượng USDT giảm khoảng 3 tỷ USD trong quý I năm 2026, chủ yếu do việc niêm yết lại tại châu Âu dưới áp lực MiCA và tình trạng chung của thị trường suy yếu.
Dù vậy, USDT vẫn là tài sản mã hóa lớn thứ ba về vốn hóa, chỉ xếp sau Bitcoin và Ethereum.
Báo cáo kiểm chứng quý IV năm 2025 (do BDO thực hiện, công bố ngày 30 tháng 1 năm 2026): Tether báo cáo tổng tài sản vượt quá 192,9 tỷ USD, tương ứng với khoản nợ phải trả 186,5 tỷ USD, dự trữ dư thừa 6,3 tỷ USD. Lợi nhuận ròng cả năm 2025 vượt 10 tỷ USD; tổng lượng USDT phát hành mới trong năm 2025 đạt 50 tỷ USD; danh mục đầu tư độc lập vượt 20 tỷ USD. Báo cáo kiểm chứng quý I năm 2026 chưa được công bố, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối tháng 4.
Cơ cấu dự trữ (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025):
Trong suốt năm 2025, Tether đã dùng tối đa 15% lợi nhuận đã thực hiện theo quý để mua Bitcoin, thực hiện tổng cộng ba đợt mua với tổng cộng 8.888,8888 BTC. Công ty cũng là cổ đông lớn của Twenty One Capital (mã NYSE: XXI), công ty này nắm giữ thêm 43.514 BTC.
Cuộc kiểm toán của KPMG là điểm nhấn lớn nhất. Vào ngày 24 tháng 3 năm 2026, Tether tuyên bố thuê một trong bốn công ty kiểm toán lớn nhất thế giới để tiến hành kiểm toán báo cáo tài chính toàn diện lần đầu tiên. Ba ngày sau, tờ Financial Times xác nhận đơn vị kiểm toán là KPMG, trong khi PwC chịu trách nhiệm chuẩn bị hệ thống nội bộ và kiểm soát. CEO Paolo Ardoino gọi đây là “cuộc kiểm toán lần đầu tiên quy mô lớn nhất trong lịch sử thị trường tài chính”.
Công tác kiểm toán đang được tiến hành nhưng chưa công bố lộ trình hoàn tất; kết quả dự kiến sẽ không sớm được công bố. Trong thời gian này, các báo cáo kiểm chứng quý do BDO thực hiện (đảm bảo hạn chế, chứ không phải kiểm toán toàn diện) sẽ tiếp tục được xuất bản.
Các sự kiện quan trọng khác của Tether trong quý I năm 2026: S&P Global hạ xếp hạng ổn định của USDT xuống mức “5 (yếu)” vào tháng 11 năm 2025 — đây là mức thấp nhất, với lý do là mức độ phơi nhiễm rủi ro cao hơn đối với các tài sản rủi ro. Từ năm 2023 đến nay, Tether đã đóng băng 4,2 tỷ USD token liên quan đến các hoạt động phi pháp. Theo báo cáo, công ty đang tìm kiếm nguồn vốn 15–20 tỷ USD với định giá 500 tỷ USD và tham gia các hoạt động chính trị tại Mỹ thông qua một siêu PAC thân thiện với tiền mã hóa.
Circle niêm yết, USDC tiến bước vững chắc
Giá trị thị trường USDC đạt 78,8 tỷ USD (tính đến ngày 11 tháng 4 năm 2026), với lượng lưu thông khoảng 78,8 tỷ token, tăng trưởng hàng năm 27%, dòng tiền ròng trong tuần đạt 1,27 tỷ USD. Toàn bộ năm 2025, USDC tăng trưởng 73%. Xếp hạng ổn định của S&P dành cho USDC là “2 (mạnh)” — mức cao nhất trong số các stablecoin chủ chốt.
IPO của Circle hoàn tất vào ngày 5 tháng 6 năm 2025 tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) với mã chứng khoán CRCL, giá phát hành 31 USD/cổ phiếu, huy động khoảng 1,1 tỷ USD, định giá khoảng 6,9 tỷ USD. Ngày giao dịch đầu tiên, giá cổ phiếu vọt lên 100 USD, đạt đỉnh lịch sử 298,99 USD vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, sau đó điều chỉnh biến động.
Tính đến ngày 10–11 tháng 4 năm 2026, giá cổ phiếu CRCL dao động khoảng 88 USD/cổ phiếu, vốn hóa thị trường khoảng 21,7 tỷ USD. Biên độ giá 52 tuần nằm trong khoảng 49,90 USD – 298,99 USD. Báo cáo tài chính quý IV năm 2025 vượt kỳ vọng, doanh thu đạt 770,2 triệu USD (tăng 77% so với cùng kỳ), lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,43 USD. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 123,71 USD, đánh giá chung là “MUA”.
Cơ cấu dự trữ: Dự trữ USDC chủ yếu được giữ tại Quỹ Dự trữ Circle (USDXX), một quỹ thị trường tiền tệ chính phủ được đăng ký SEC theo điều lệ 2a-7 do BlackRock quản lý, với BNY Mellon đảm nhiệm vai trò người giữ hộ. Cơ cấu vào tháng 10 năm 2025 gồm khoảng 35% trái phiếu kho bạc Mỹ, 53% thỏa thuận mua lại (repo) và 12% tiền gửi tại các ngân hàng hệ thống quan trọng toàn cầu. Việc kiểm chứng được thực hiện hàng tháng bởi Deloitte & Touche LLP.
Vị thế giám sát: Circle nhận được phê duyệt có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) vào ngày 12 tháng 12 năm 2025 để thành lập First National Digital Currency Bank, N.A. — một ngân hàng tín thác chịu sự giám sát liên bang. Circle đã được cấp giấy phép EMI tại Pháp (tháng 7 năm 2024, tuân thủ yêu cầu MiCA), đồng thời nắm giữ giấy phép tại Anh (FCA), Singapore, Abu Dhabi, Bermuda và Canada. Lợi thế cạnh tranh then chốt: Theo dữ liệu của Mizuho Securities, vào đầu năm 2026, USDC chiếm khoảng 64% khối lượng giao dịch stablecoin điều chỉnh toàn cầu — lần đầu tiên vượt USDT kể từ năm 2019.
Vào ngày 8 tháng 4 năm 2026, Circle hợp tác với Thunes và Worldline ra mắt CPN Managed Payments — một nền tảng thanh toán ổn định toàn diện. Các đối tác khác trong năm 2026 bao gồm Intuit (TurboTax, QuickBooks), FIS, Nubank và Polymarket.
Dự thảo Đạo luật CLARITY tháng 3 năm 2026 (cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi hoặc lợi tức thụ động cho người nắm giữ) khiến giá cổ phiếu CRCL giảm khoảng 20% vào ngày 24 tháng 3. Điều khoản này hiện vẫn ở giai đoạn dự thảo.
Việc thực thi Đạo luật GENIUS đang được đẩy nhanh bởi bốn cơ quan
Đạo luật GENIUS được ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, với tỷ lệ biểu quyết tại Thượng viện là 68–30 và Hạ viện là 308–122. Đây là đạo luật liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin tại Mỹ, yêu cầu dự trữ tài sản thanh khoản chất lượng cao theo tỷ lệ 1:1, công khai minh bạch hàng tháng, tuân thủ AML/KYC, và cấp phép theo ba con đường: công ty con ngân hàng, tổ chức phi ngân hàng đủ điều kiện liên bang (giám sát bởi OCC), hoặc nhà phát hành đủ điều kiện cấp tiểu bang (giới hạn tối đa 10 tỷ USD).
Stablecoin phục vụ thanh toán rõ ràng được loại trừ khỏi định nghĩa chứng khoán và hàng hóa. Các nhà phát hành bị cấm trả lãi hoặc lợi tức cho người nắm giữ. Luật sẽ có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027 hoặc 120 ngày sau khi ban hành các quy định chi tiết cuối cùng — tùy theo thời điểm nào đến trước.
Tình trạng xây dựng quy định (tất cả đều đang ở giai đoạn đề xuất/NPRM — chưa có quy định cuối cùng):
- OCC (ngày 25 tháng 2 năm 2026): NPRM toàn diện nhất, thiết lập Chương 15 mới trong Bộ Quy định Liên bang 12 CFR, bao quát việc cấp phép, các hoạt động được phép, tiêu chuẩn dự trữ, yêu cầu hoàn trả trong vòng 2 ngày làm việc, yêu cầu về vốn và đăng ký nhà phát hành nước ngoài. Thời hạn góp ý sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 5 năm 2026.
- FDIC (hai NPRM): Thứ nhất (ngày 16 tháng 12 năm 2025) thiết lập quy trình nộp đơn cho công ty con ngân hàng; thứ hai (ngày 7 tháng 4 năm 2026) đặt ra các tiêu chuẩn thận trọng, bao gồm yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ hoàn trả, và làm rõ tiền gửi dùng làm dự trữ stablecoin không được hưởng bảo hiểm xuyên suốt (pass-through insurance).
- Bộ Tài chính (ngày 3 tháng 4 năm 2026): NPRM thiết lập nguyên tắc đánh giá “sự tương đương thực chất” của các chế độ giám sát cấp tiểu bang. Hạn chót góp ý là ngày 2 tháng 6 năm 2026.
- Ngân hàng Dự trữ Liên bang: Chưa công bố NPRM độc lập, nhưng phải đề xuất quy định trước ngày 18 tháng 7 năm 2026. Ủy viên Hội đồng Quản trị Fed Michael Barr phát biểu thận trọng ngày 31 tháng 3 năm 2026, cảnh báo về rủi ro rửa tiền, rủi ro đổ vỡ (bank run) và các lỗ hổng tiềm ẩn (ví dụ: địa vị tiền tệ hợp pháp của Bitcoin tại El Salvador có thể khiến các giao dịch repo BTC trở thành tài sản dự trữ hợp lệ).
Chiến lược hai luồng của Tether tại Mỹ: Tether ra mắt USAT — một stablecoin riêng biệt chịu sự giám sát tại Mỹ — vào ngày 27 tháng 1 năm 2026 thông qua Anchorage Digital Bank (giám sát bởi OCC), do Cantor Fitzgerald làm người giữ hộ, do Bo Hines — cựu Chủ tịch Ủy ban Tiền mã hóa Nhà Trắng — lãnh đạo. Hiện tại, vốn hóa USAT chỉ khoảng 28 triệu USD. Đối với USDT, Tether đang xin cấp phép theo con đường nhà phát hành nước ngoài, với “cửa sổ tuân thủ” kéo dài đến giữa năm 2028. Hiện chưa có thông báo chính thức nào về việc đăng ký hay phê duyệt.
MiCA tái cấu trúc châu Âu, Hồng Kông mở cửa thị trường
MiCA của EU: Hiện có khoảng 19 nhà phát hành tiền điện tử (EMT) được cấp phép MiCA tại 11 quốc gia thành viên EU, phát hành tổng cộng khoảng 29 token stablecoin tuân thủ. Hơn 40 giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) đã được cấp. Circle là nhà phát hành toàn cầu đầu tiên đạt chuẩn MiCA (tháng 7 năm 2024); stablecoin EURC bằng euro của họ tăng trưởng hơn 8 lần kể từ thời điểm đó và hiện chiếm hơn 50% thị phần stablecoin euro. Hiện chưa có nhà phát hành tài sản tham chiếu (ART) nào được cấp phép. Hạn chót để được cấp phép cuối cùng là ngày 1 tháng 7 năm 2026.
Tether chưa đạt chuẩn MiCA, và CEO Ardoino công khai chỉ trích yêu cầu của EU về việc giữ ít nhất 60% dự trữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng. Điều này gây ra những thay đổi rõ rệt: khối lượng giao dịch giao ngay dưới sự giám sát EU giảm khoảng 15% vào đầu năm 2026, trong khi khối lượng giao dịch của người dùng EU trên DEX tăng 22%.
Một liên minh gồm chín ngân hàng lớn châu Âu — ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank và SEB — tuyên bố kế hoạch ra mắt stablecoin euro tuân thủ MiCA vào nửa cuối năm 2026.
Theo phân tích ngành, tổng số tiền phạt do thực thi MiCA đã vượt 540 triệu euro, và hơn 50 giấy phép đã bị thu hồi (những con số này đến từ phân tích ngành chứ không phải công bố trực tiếp của ESMA, do đó cần thận trọng khi sử dụng). Cơ quan Giám sát Chống rửa tiền châu Âu (AMLA) mới thành lập sẽ bắt đầu hoạt động vào năm 2026, trực tiếp giám sát các công ty tiền mã hóa xuyên biên giới lớn nhất.
Hồng Kông: Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) xác nhận cấp giấy phép stablecoin đầu tiên vào ngày 10 tháng 4 năm 2026 cho HSBC (giấy phép FRS02) và Anchorpoint Financial (giấy phép FRS01), công ty liên doanh giữa Standard Chartered, Hong Kong Telecom và Animoca Brands. Cả hai đều dự kiến phát hành stablecoin gắn với đô la Hồng Kông — HSBC dự kiến tung ra qua ứng dụng PayMe vào nửa cuối năm 2026, còn Anchorpoint (mã “HKDAP”) dự kiến khởi động vào quý II năm 2026.
HKMA đã đánh giá 36 hồ sơ đăng ký chính thức từ tổng số 77 thư bày tỏ ý định ban đầu, và chỉ chấp thuận hai đơn trong đợt đầu tiên mà không công bố bất kỳ quyết định từ chối nào.
JD Blockchain — công ty con của JD.com — đã hoàn tất thử nghiệm trong môi trường sandbox nhưng không nằm trong danh sách cấp phép đầu tiên; theo báo cáo, công ty này “cơ bản từ bỏ” do va chạm với quy định, dù hồ sơ vẫn chưa rút chính thức.
Ant Group hoàn toàn tạm dừng kế hoạch stablecoin tại Hồng Kông sau khi nhận chỉ đạo trực tiếp từ Bắc Kinh — Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và tám cơ quan quản lý Trung Quốc khác đã ra tuyên bố chung đầu năm 2026, khẳng lại rằng không thực thể nào được phép phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ tại nước ngoài.
Các đợt phát hành mới, sự cố mất neo và cảnh báo ổn định từ Fed
Bản ghi chú FEDS của Fed (ngày 8 tháng 4 năm 2026): Nhan đề “Stablecoin năm 2025: Phát triển và ảnh hưởng đến ổn định tài chính”, báo cáo này nhận thấy các stablecoin có cơ cấu dự trữ an toàn và thanh khoản hơn thể hiện mức độ chấp nhận cao hơn — đây được coi là sự công nhận ngầm mô hình USDC so với USDT. Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng chính những stablecoin an toàn hơn này “có thể làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số”, và khi việc tích hợp thanh toán qua stablecoin ngày càng sâu rộng, rủi ro hệ thống sẽ gia tăng. Báo cáo liệt kê chi tiết cơ cấu dự trữ của từng nhà phát hành: Tether nắm giữ 64,15% trái phiếu kho bạc và 13,91% quỹ thị trường tiền tệ; Circle nắm giữ 50,79% thỏa thuận mua lại và 33,59% trái phiếu kho bạc.
Các sự kiện đáng chú ý năm 2026:
- Lỗ hổng Resolv Labs USR (ngày 22 tháng 3 năm 2026): Tin tặc khai thác lỗ hổng hợp đồng thông minh để đúc khoảng 80 triệu token USR không có hỗ trợ, khiến token này giảm từ 1 USD xuống còn 0,025 USD trong 17 phút tại một số hồ thanh khoản Curve. Khoảng 23–25 triệu USD đã bị rút khỏi giao thức có TVL vượt 500 triệu USD. Hiện USR đang giao dịch quanh mức 0,87 USD.
- USDC mất neo của Synthetix (cuối tháng 1 năm 2026): sUSD từng giảm xuống khoảng 0,75 USD, sau đó phục hồi một phần.
- Hiện tượng bất thường của STASIS EURS (ngày 3 tháng 4 năm 2026): Stablecoin được hỗ trợ bằng euro này từng tăng 47,3% so với giá neo, đạt 1,21 USD, làm dấy lên nghi vấn về cơ chế hoàn trả của nó.
Các stablecoin mới đáng chú ý: Western Union công bố ra mắt USDPT, dự kiến phát hành trên Solana thông qua Anchorage Digital Bank vào nửa đầu năm 2026 — đây là công ty chuyển tiền lớn đầu tiên phát hành stablecoin riêng.
Pakistan ký thỏa thuận với SC Financial Technologies của World Liberty Financial nhằm khám phá khả năng sử dụng USD1 cho thanh toán xuyên biên giới. Chín ngân hàng châu Âu đang xây dựng một stablecoin euro liên minh, dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm 2026.
Các động thái giám sát quốc tế khác: Brazil từ ngày 2 tháng 2 năm 2026 phân loại mọi hoạt động stablecoin là nghiệp vụ ngoại hối, yêu cầu các dịch vụ phải do tổ chức được Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) cấp phép cung cấp (stablecoin chiếm khoảng 90% khối lượng giao dịch tiền mã hóa tại Brazil).
FCA Anh vào tháng 2 năm 2026 khởi động chương trình sandbox giám sát stablecoin cho bốn công ty: Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise và VVTX; các quy định cuối cùng dự kiến được ban hành vào tháng 10 năm 2027. Ba ngân hàng lớn Nhật Bản (Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui, Mizuho) đã được FSA phê duyệt để cùng triển khai thử nghiệm stablecoin, hướng tới mục tiêu phát hành 1 nghìn tỷ yên vào năm 2028. Singapore đang chuẩn bị dự thảo luật, dự kiến trao hiệu lực pháp lý đầy đủ cho khuôn khổ SCS vào giữa năm 2026.
Kết luận
Thị trường stablecoin tháng 4 năm 2026 được định hình bởi ba lực lượng hội tụ: giám sát ngày càng thường xuyên, sự gia nhập của các tổ chức và cạnh tranh phân mảnh. Lịch trình thực thi Đạo luật GENIUS — các quy định cuối cùng dự kiến ban hành vào tháng 7 năm 2026 và có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2027 — đang thu hẹp dần “cửa sổ ra quyết định” của tất cả các nhà phát hành.
Cuộc kiểm toán của KPMG và việc ra mắt USAT cho thấy Tether thực sự muốn tuân thủ, song hoạt động USDT trị giá 184 tỷ USD của công ty đang đối mặt với những rào cản cấu trúc từ việc bị loại khỏi phạm vi MiCA và xếp hạng “yếu” của S&P. Ngược lại, Circle đã trở thành người chiến thắng được ưu tiên bởi giới giám sát — đã niêm yết, tuân thủ MiCA, được OCC cấp phép đặc biệt, và hiện xử lý khối lượng giao dịch điều chỉnh đã vượt USDT.
Phát triển nổi bật nhất có thể là sự thay đổi trong top 10 stablecoin. Một năm trước, bảng xếp hạng stablecoin gần như chỉ gồm USDT, USDC và một vài giao thức DeFi.
Giờ đây, danh sách này đã xuất hiện BlackRock, PayPal, dự án của gia đình Trump và Ripple — những thực thể này phản ánh việc stablecoin đã chuyển mình từ cơ sở hạ tầng mã hóa sang một lĩnh vực chính sách tài chính gây tranh cãi. Báo cáo ngày 8 tháng 4 của Fed làm rõ căng thẳng này: stablecoin an toàn hơn tăng trưởng nhanh hơn, nhưng đồng thời cũng làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái mã hóa — điều mà các cơ quan giám sát lo ngại nhất.
Khi Hồng Kông, Brazil, Nhật Bản và Anh cùng lúc thiết lập hệ thống cấp phép, 12 tháng tới sẽ quyết định thị trường stablecoin sẽ tập trung quanh một số ít nhà phát hành siêu lớn được giám sát chặt chẽ, hay phân mảnh thành những “đảo cô lập” riêng biệt theo từng khu vực pháp lý.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@eli5_defi
