Dữ liệu: Các doanh nghiệp toàn cầu đã mua tích lũy hơn 720.000 bitcoin trong năm nay
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dữ liệu: Các doanh nghiệp toàn cầu đã mua tích lũy hơn 720.000 bitcoin trong năm nay
Tổng lượng bitcoin do các doanh nghiệp nắm giữ chiếm khoảng 3,6% tổng nguồn cung bitcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: Cryptoslate
Biên dịch: Blockchain Knight
Theo báo cáo nghiên cứu do Keyrock công bố ngày 10 tháng 7, mặc dù các doanh nghiệp đã bổ sung khoảng 725.000 BTC vào bảng cân đối kế toán trong năm 2025, tác động trung bình hàng ngày của các doanh nghiệp tích trữ Bitcoin đến giá giao ngay Bitcoin chỉ ở mức 0,59%.
Nghiên cứu này sử dụng mô hình Kyle’s Lambda để đo lường ảnh hưởng giá trên toàn bộ thị trường BTC-USDT, và phát hiện ra rằng hành vi mua bán của doanh nghiệp rất hiếm khi làm biến động giá cơ sở Bitcoin vượt quá mức nhỏ.
Theo thống kê của Keyrock, nhóm doanh nghiệp dẫn đầu bởi Strategy nắm giữ tổng cộng 725.000 Bitcoin, trong đó riêng Strategy sở hữu 597.000 BTC. Tổng lượng Bitcoin mà các doanh nghiệp nắm giữ chiếm khoảng 3,6% nguồn cung Bitcoin.
Tuy nhiên, lượng mua hàng ngày của các doanh nghiệp này rất ít khi gây ra trượt giá đáng kể, nguyên nhân là vì nhiều giao dịch được thực hiện thông qua đơn đặt hàng có cấu trúc, giao dịch phái sinh (OTC) hoặc trao đổi cổ phiếu lấy Bitcoin, khiến khối lượng giao dịch không được ghi nhận công khai.
Ví dụ, Twenty One Capital đã nhận được 42.000 BTC đầu tiên thông qua giao dịch "cổ phiếu đổi Bitcoin" với Tether và Bitfinex, con đường này không tạo ra giao dịch trên thị trường giao ngay.
Keyrock chỉ ra rằng trong năm nay, chỉ có 6 phiên giao dịch mà các thương vụ mua vào do Strategy hoặc Metaplanet – những người mua trưởng thành – khởi xướng khiến biến động nội ngày của Bitcoin vượt quá 3%. Ngoài ra, vào cuối năm ngoái, một giao dịch của Strategy từng gây ra biến động giá lên tới 9,05%.
Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng những biến động mạnh như vậy là ngoại lệ chứ không phải trạng thái bình thường, vì phần lớn các tổ chức dự trữ doanh nghiệp chia nhỏ đơn hàng hoặc sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro nhằm kiểm soát trượt giá.
Báo cáo cho thấy nhóm các công ty dự trữ doanh nghiệp có mức định giá cao hơn 73% so với giá trị ròng của lượng Bitcoin họ nắm giữ. Mặc dù điều này giúp doanh nghiệp huy động vốn với chi phí thấp, nhưng nếu tâm lý thị trường đảo chiều, nó sẽ làm gia tăng rủi ro tái cấp vốn.
Theo số liệu từ Keyrock, nhóm này hiện có tổng cộng 9,48 tỷ USD nợ chưa thanh toán và 3,35 tỷ USD cổ phiếu ưu đãi, phần lớn khoản nợ sẽ đáo hạn tập trung vào các năm 2027 và 2028. Báo cáo lưu ý rằng các doanh nghiệp đang thiếu hụt dòng tiền hoạt động đang phải dựa vào phương thức phát hành cổ phiếu theo thị trường ("at-the-market") để trả lãi trái phiếu.
Kể từ tháng 11 năm 2024, hành vi tích trữ Bitcoin do nợ thúc đẩy đã gia tốc, khi nhiều doanh nghiệp noi theo mô hình của Strategy, từ Nhật Bản đến Brazil, các công ty tại nhiều khu vực đã đồng loạt phát hành cổ phiếu ra công chúng. Kể từ năm 2020, lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu của Strategy đã tăng gấp 11 lần, trở thành mục tiêu mà nhiều tân binh mới tham gia đua nhau đuổi theo.
Báo cáo kết luận rằng hiện tại hành vi mua vào của doanh nghiệp có ảnh hưởng hạn chế và mang tính gián đoạn chứ không phải yếu tố thúc đẩy liên tục đến giá Bitcoin, nguyên nhân chính là do các giao dịch có cấu trúc khiến luồng đơn hàng luôn được giữ kín.
Các nhà nghiên cứu cảnh báo rằng nếu các nhà nắm giữ lớn điều chỉnh chiến lược, rủi ro tập trung vị thế có thể làm trầm trọng thêm sự biến động thị trường, vì 82% lượng Bitcoin dự trữ của doanh nghiệp đang tập trung trên một bảng cân đối kế toán duy nhất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
