Tại sao việc Circle niêm yết lại được coi là một sự kiện mang tính biểu tượng khác đối với ngành tiền mã hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao việc Circle niêm yết lại được coi là một sự kiện mang tính biểu tượng khác đối với ngành tiền mã hóa?
Ý nghĩa của nó nằm ở chỗ đưa đồng tiền ổn định trước đây chỉ được một bộ phận người công nhận chính thức bước lên "sân khấu lớn", đồng thời thu hút được sự quan tâm từ một phần nào đó của giới tài phiệt lâu đời (Old money).
Chuyên sâu báo cáo Web3Thứ Năm tuần trước, Circle – nhà phát hành đồng stablecoin lớn thứ hai thế giới USDC (chiếm khoảng 25% thị phần) – đã chính thức niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán New York với giá phát hành 31 USD/cổ phiếu. Trong ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu Circle nhiều lần kích hoạt cơ chế ngắt mạch, đóng cửa với mức tăng trưởng 168,48%, đạt 83,23 USD, vốn hóa thị trường vượt quá 18,5 tỷ USD vào cuối ngày và tiếp tục tăng gần 30% vào ngày hôm sau.
Hiện nay, vốn hóa thị trường toàn cầu của các stablecoin đã vượt mốc 250 tỷ USD, trong đó USDT và USDC chiếm tới 86% thị phần. Đây cũng là lý do vì sao Circle liên tục điều chỉnh giá chào sàn trước thời điểm IPO, bởi thị trường sôi động hơn nhiều so với dự kiến.
Cũng nhờ việc Circle niêm yết tại NYSE, khái niệm "stablecoin" đã thống trị các tiêu đề tài chính trong vài ngày, ở một mức độ nào đó giúp nhiều người làm tài chính truyền thống nhận ra lại giá trị thực sự của stablecoin.
Cộng thêm việc cùng thời điểm, Đặc khu Hành chính Hồng Kông chính thức ban hành văn bản xác định ngày 1 tháng 8 năm 2025 là thời điểm thi hành “Quy định về Stablecoin”, tiếp tục thúc đẩy nhiệt độ của stablecoin trên thị trường tài chính. Tương tự, dự luật stablecoin GENIUS của Mỹ cũng đang trên đường thông qua. Dường như mọi thứ đều diễn ra đúng lúc.
Tại đây, chúng tôi sẽ không đi sâu vào bàn luận về giá trị của stablecoin. Sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ trong vài năm gần đây, nếu vẫn phủ nhận ý nghĩa tồn tại của nó thì có lẽ cần phải suy nghĩ và điều chỉnh nhận thức lại, tương tự như việc hiện nay nói rằng "BTC hoàn toàn vô dụng".
Quay ngược lại khoảng 4 năm trước, cũng vào thời điểm tương tự, trong chu kỳ thị trường tăng giá trước đó, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất nước Mỹ – Coinbase – đã thành công niêm yết trên Nasdaq. Cổ phiếu từng vọt lên mức 429 USD trong ngày đầu, vốn hóa vượt 112 tỷ USD, mang lại lợi nhuận hàng trăm lần cho nhiều tổ chức đầu tư sớm.
Nhưng sau đó là giai đoạn điều chỉnh kéo dài hơn 2 năm, hiệu suất vài tháng sau khi lên sàn bị chỉ trích nặng nề, thậm chí bị gọi là "công ty rác". Tuy nhiên, chính nhờ sự kiện Coinbase thành công niêm yết mà thị trường tài chính truyền thống đã nhìn thấy một thị trường tài chính mới đang trỗi dậy, từ đó mở đường cho sự ra đời của BTC ETF và các tài sản dự trữ khác ngày nay.
Tương tự, việc Circle niêm yết có ý nghĩa ở chỗ: đưa stablecoin – loại tài sản trước đây chỉ được một bộ phận nhỏ công nhận – thật sự bước lên "sân khấu lớn", thu hút sự chú ý của một phần giới tài chính lâu đời (Old money). Bởi lẽ nếu chỉ tồn tại trong tầm mắt của một nhóm nhỏ, rất khó để tiến vào dòng chảy chính, đặc biệt là thông qua con đường niêm yết để thể hiện năng lực tài chính và mức độ minh bạch của doanh nghiệp – điều này cực kỳ quan trọng đối với sự phát triển của stablecoin.
Như Jeremy Allaire, đồng sáng lập Circle, chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg: « Việc IPO sẽ mang lại niềm tin, tuân thủ quy định và tính minh bạch cao hơn cho mạng lưới stablecoin chịu sự giám sát của Circle, đồng thời giúp mở rộng hợp tác với các tổ chức tài chính khác ».
Năm 2008, Satoshi Nakamoto đề xuất mô hình « tiền tệ phi tín nhiệm », tạo ra BTC với lý tưởng dùng một hình thái tiền tệ mới để chống lại các tổ chức tài chính in tiền tràn lan. Nhưng hiện tại, do nhiều hạn chế, BTC đã không còn hiệu quả như một phương tiện thanh toán, đây cũng chính là lý do khiến stablecoin phát triển nhanh chóng.
Theo một nghĩa nào đó, stablecoin đã thay thế một phần lý tưởng của Nakamoto, dĩ nhiên chỉ là về « hình thức », bởi bản thân stablecoin lại quay trở về logic của các tổ chức, chỉ mượn hình thái công nghệ của nó. Tuy vậy, ta cũng không thể phủ nhận giá trị mà nó mang lại.
a16z Crypto trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt 33 nghìn tỷ USD, liên tục lập kỷ lục mới, gần bằng 20 lần khối lượng giao dịch của PayPal và khoảng 3 lần của Visa.
Có người cho rằng quy mô thị trường stablecoin hiện nay không còn nhỏ, nhưng so với thị trường thanh toán truyền thống trị giá hàng chục nghìn tỷ USD thì vẫn còn khá « non nớt ». Tuy nhiên, nếu trong 3-5 năm tới, stablecoin có tiềm năng trở thành một thị trường đơn lẻ trị giá nghìn tỷ USD, thì có thể nói hiện tại mới chỉ là giai đoạn khởi đầu.
Vì vậy, việc Circle lên sàn giống như một buổi tiệc nhỏ nhằm « minh oan » và khẳng định vị thế cho stablecoin, nhưng vở kịch lớn thực sự mới chỉ bắt đầu. Là ứng dụng trưởng thành nhất của ngành Crypto hiện nay ngoài giao dịch, có lẽ chính stablecoin mới là viên gạch thực sự mở cánh cửa Web3/Crypto đến với mọi nhà, chứ không phải là cơn sốt NFT những năm trước.
Đối với các nhà đầu tư và người khởi nghiệp, giữa thời điểm này ẩn chứa không ít cơ hội. Dù gì thì kiếm tiền từ tiền luôn là một nghề sinh lời tốt, nhưng nếu không thể trở thành người tạo ra tiền, thì ít nhất cũng có thể trở thành người cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực này. Mọi thứ mới chỉ bắt đầu, rủi ro và cơ hội luôn song hành.
Vậy thì, 4 năm nữa, vốn hóa thị trường của Circle sẽ là bao nhiêu?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
