Châu Phi, nơi từng là khu vực nghèo nhất thế giới, giờ đây đã trở thành người chơi tiền mã hóa sành điệu nhất toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Châu Phi, nơi từng là khu vực nghèo nhất thế giới, giờ đây đã trở thành người chơi tiền mã hóa sành điệu nhất toàn cầu
Tether được người nghèo châu Phi làm nên, miếng bánh này rốt cuộc lớn đến mức nào?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:酷玩实验室
Nếu đưa cho bạn 1 Nhân dân tệ, hoặc 1 đồng tiền ảo trị giá 1 nhân dân tệ, bạn sẽ chọn cái nào?
Có lẽ đa số người Trung Quốc sẽ chọn tiền pháp định của nước mình, bởi vì tiền pháp định dễ lưu thông, giá trị ổn định. Còn tiền ảo thì một lúc tăng vọt, một lúc giảm mạnh, rủi ro cao, không ổn định.
Tuy nhiên, nếu đặt câu hỏi này tại châu Phi, Đông Nam Á, Mỹ Latinh hay Trung Đông, đáp án có thể ngược lại – mọi người sẵn sàng chọn tiền ảo thay vì tiền pháp định có cùng giá trị.
01 Lục địa nghèo nhất yêu thích tiền ảo
Hình ảnh về sự nghèo đói và lạc hậu của châu Phi đã ăn sâu vào tâm trí nhiều người. Khi nghĩ đến châu Phi, hình ảnh hiện lên thường là những người tị nạn gầy gò, tội nghiệp, cầm trên tay vài tờ tiền nhàu nát để mua đồ.
Bạn có thể không tin, nhưng thực tế hiện nay họ đã dùng thanh toán trực tuyến. Trong khi chúng ta còn dậm chân ở định kiến cũ, châu Phi đã trở thành khu vực phát triển tài chính số nhanh nhất và ứng dụng tiền ảo rộng rãi nhất thế giới.
Năm 2023, số tài khoản đăng ký thanh toán kỹ thuật số tại châu Phi đạt 856 triệu, chiếm một nửa tổng tài khoản toàn cầu và đóng góp hơn 70% tăng trưởng tài khoản mới trên toàn thế giới. Tại Kenya, 75,8% người trưởng thành sử dụng thanh toán kỹ thuật số; Nam Phi là 70,5%; Ghana là 63%; Gabon là 62,3%. Điều đó có nghĩa gì? Những quốc gia thuộc "châu Phi đen" vốn được coi là nghèo khổ lại có tỷ lệ phổ cập thanh toán kỹ thuật số vượt xa nhiều nước phát triển, ví dụ như Đức chỉ đạt 42%.
Thực tế là, bạn có thể dễ dàng bắt gặp mã quét thanh toán hay máy POS quen thuộc khắp nơi ở châu Phi.
Điều gây sốc hơn nữa là, ngay cả những người châu Phi đang vật lộn với vấn đề ăn no mặc ấm lại "mê mệt đầu cơ tiền ảo". Từ tháng 7/2023 đến tháng 6/2024, "châu Phi đen", tức khu vực phía nam sa mạc Sahara, đã giao dịch tổng cộng 125 tỷ USD tiền ảo trên chuỗi khối, riêng Nigeria đã giao dịch tới 59 tỷ USD. Nếu xét về tốc độ tăng trưởng, con số còn kinh ngạc hơn: kể từ năm 2021, số người dùng tiền mật mã tại "châu Phi đen" đã tăng gấp 25 lần, dẫn đầu toàn cầu, vượt qua tất cả các khu vực công nghệ phát triển.
Nhiều cư dân mạng Trung Quốc hiểu biết về tiền mật mã chủ yếu thông qua Bitcoin, loại tiền thường xuyên biến động giá mạnh, nên dễ suy diễn rằng trào lưu chơi tiền ảo ở châu Phi là do "nghèo điên lên, muốn đổi đời bằng cách đánh bạc với tiền ảo". Nhưng thực tế không phải vậy. Hơn 50% lượng tiền mật mã mà người châu Phi giao dịch là một loại đặc biệt: stablecoin (tiền ổn định).
Medium
Stablecoin đơn giản là loại tiền mật mã được neo giá với tiền pháp định hoặc tài sản thực tế, nhằm cung cấp tính ổn định giá trong thị trường tiền mật mã. Một đại diện tiêu biểu là USDT (Tether), được thiết kế neo 1:1 với đô la Mỹ – cứ phát hành một đồng USDT, công ty phát hành sẽ nắm giữ một USD dự trữ.
Khi stablecoin ra đời, mục đích ban đầu là để khóa lợi nhuận từ việc đầu cơ. Sau khi kiếm lời bằng cách mua bán Bitcoin (loại tiền biến động), người dùng có thể gặp khó khăn khi rút tiền mặt. Giải pháp tốt nhất là tạo ra một loại tiền mới có giá ổn định để chuyển lợi nhuận sang, tiếp tục lưu trữ trong thế giới ảo. Nói theo cách không hoàn toàn chính xác: Bitcoin giống như cổ phiếu trong thế giới ảo, còn stablecoin là tiền mặt trong thế giới ảo.
Chính đặc điểm này khiến người châu Phi như nhìn thấy phao cứu sinh.
Với họ, siêu lạm phát là ám ảnh tâm lý dai dẳng. Hầu hết các quốc gia "châu Phi đen" đều có nền kinh tế và năng lực quản trị yếu kém, rất dễ bị tác động bởi tình hình quốc tế. Chính phủ thiếu tiền thì in thêm tiền để bù lỗ hổng ngân sách, rồi lại thường xuyên xảy ra đảo chính, nội chiến – những bất ổn này dẫn đến lạm phát phi mã. Năm 2024, tỷ lệ lạm phát trung bình tại châu Phi đạt mức đáng kinh ngạc 18,6%, vượt xa ngưỡng an toàn 3%, còn Zimbabwe – quốc gia kỳ lạ bậc nhất – thậm chí đẩy lạm phát lên tới 92%.
Nói cách khác, tiền bạn vất vả kiếm được có thể mất giá 1/5 hoặc 1/2 chỉ trong một năm, nếu lạm phát mất kiểm soát, đồng tiền thậm chí có thể trở thành giấy lộn.
Sau nhiều năm chịu đựng, người dân châu Phi tự nhiên mất niềm tin vào tiền pháp định của đất nước mình, muốn đổi thu nhập sang ngoại tệ ổn định hơn. Về mức độ công nhận và khả năng lưu thông, lựa chọn hàng đầu đương nhiên là đô la Mỹ. Tuy nhiên, các nước châu Phi không giống Trung Quốc – nước công xưởng thế giới có thể tạo thặng dư thương mại – họ chủ yếu xuất khẩu khoáng sản, trái cây, kiếm được ít đô la, lại phải dùng để nhập khẩu hàng hóa khan hiếm. Các ngân hàng thực tế không có đủ dự trữ ngoại hối. Hơn nữa, chính quyền cũng không ngu, họ áp dụng kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt, ngay cả khi có đô la, cũng không cho đổi.
Người dân châu Phi muốn tìm ngân hàng để đổi tiền cũng cực kỳ khó khăn. Do hạ tầng lạc hậu, điểm giao dịch ngân hàng quá ít, hơn 350 triệu người trưởng thành tại châu Phi không tiếp cận được dịch vụ tài chính, 55% người trưởng thành không có tài khoản ngân hàng.
Nếu người dân thực sự muốn đổi đô la, họ chỉ còn cách ra chợ đen chịu thiệt. Như Zimbabwe vừa nêu, tỷ giá chợ đen gần như gấp đôi tỷ giá chính thức: chính thức 27 đô la Zimbabwe đổi 1 USD, chợ đen là 50:1. Năm ngoái, sau khi Sudan rơi vào chiến tranh, tỷ giá chính thức của đồng Sudan pound so với USD dừng ở mức 560:1, còn tỷ giá chợ đen là 2100:1.
Không có đô la, không có ngân hàng, vậy châu Phi có gì? Câu trả lời là điện thoại di động. Nhờ một "Cthulhu công nghiệp phương Đông" (ám chỉ Trung Quốc), châu Phi nhận được lượng lớn điện thoại thông minh giá rẻ, tỷ lệ thâm nhập vượt 70%. Trong bối cảnh này, châu Phi tất yếu tìm kiếm con đường sống sót từ tài chính số.
Và câu trả lời họ tìm thấy chính là stablecoin. Các sàn giao dịch tiền ảo như Yellow Card cho phép người dùng dùng tiền pháp định địa phương mua stablecoin, trong khi các loại stablecoin hàng đầu như USDT lại được neo trực tiếp với đô la Mỹ. Điều này tương đương việc người dùng có thể tự do đổi ngoại tệ, từ đó bảo toàn tài sản.
Tỷ giá do Yellow Card đưa ra nói chung thấp hơn chút so với tỷ giá chính thức, nhưng rẻ hơn nhiều so với chợ đen. Ví dụ, tỷ giá chính thức hiện nay của Nigeria là 1590 Naira đổi 1 USD, còn Yellow Card là 1620 Naira mua 1 USDT. Họ kiếm được chênh lệch, người dùng cũng không bị chặt chém, coi như đôi bên cùng có lợi.
Đối với những người châu Phi không có tài khoản ngân hàng hoặc không tìm được điểm giao dịch, sự xuất hiện của stablecoin giúp tiết kiệm trở nên cực kỳ đơn giản. Bạn chỉ cần đăng ký tài khoản trên sàn giao dịch, tìm đến một đại lý địa phương, đưa tiền mặt pháp định cho họ, họ sẽ chuyển stablecoin vào tài khoản bạn – thế là hoàn tất việc đổi tiền và gửi tiết kiệm, nhanh chóng và tiện lợi, chỉ cần trả thêm phí dịch vụ cho đại lý.
Stablecoin giải quyết không chỉ vấn đề lạm phát. Do hệ thống tài chính lạc hậu và kém hiệu quả, chi phí kiều hối xuyên biên giới tại các nước "châu Phi đen" cao bất thường, tổn thất lên tới 7,8%, vượt xa mức trung bình toàn cầu 4%-6,4%. Người lao động hải ngoại gửi tiền về quê nhà, doanh nghiệp跨国投资 và chuyển lợi nhuận đều bị hệ thống ngân hàng "rút lông". Khi stablecoin trở nên phổ biến, mọi người dần bỏ các kênh kiều hối cũ, chuyển sang dùng stablecoin trực tiếp để giao dịch, chuyển stablecoin giữa tài khoản nước ngoài và trong nước. Một số nền tảng chỉ thu 0,1% phí, gần như miễn phí.
Doanh nghiệp có tài khoản chứa stablecoin, nhân viên cũng muốn mua stablecoin, nên mọi người bắt đầu nghĩ: tại sao phải rắc rối đổi đi đổi lại? Vì vậy, ngày càng nhiều công ty bắt đầu trả lương bằng stablecoin.
Blockworks
Lương là stablecoin, tiền tiết kiệm cũng là stablecoin, kết quả là mọi người hầu như không còn giữ tiền mặt pháp định, việc đổi đi đổi lại cũng phiền phức, thôi thì quét mã thanh toán luôn cho xong. Nhờ vậy, stablecoin thúc đẩy mạnh mẽ sự phát triển của thanh toán số tại châu Phi.
Khác với thanh toán số phổ biến tại Trung Quốc, các ứng dụng thanh toán lớn ở châu Phi đều liên kết sâu với các sàn giao dịch stablecoin. Bạn có thể hoàn tất việc chuyển đổi giữa stablecoin và tiền pháp định một cách liền mạch ngay khi quét mã thanh toán. Một số nền tảng thậm chí cho phép tiêu dùng trực tiếp bằng stablecoin, khỏi cần đổi, nhiều chuỗi siêu thị lớn cũng hợp tác với sàn giao dịch stablecoin, khuyến khích thanh toán bằng stablecoin và thậm chí hoàn lại 10% giá trị giao dịch.
Pick n Pay Nam Phi
Châu Phi dùng stablecoin để đối phó khủng hoảng lạm phát, nhưng nhiều quốc gia khác trên thế giới cũng đưa ra cùng một câu trả lời.
Ví dụ như Thổ Nhĩ Kỳ, kể từ năm 2021 do các chính sách kinh tế hỗn loạn, lạm phát tăng cao, buộc Thổ Nhĩ Kỳ trở thành thị trường tiền mật mã lớn thứ tư thế giới với khối lượng giao dịch hàng năm 170 tỷ USD, vượt cả "châu Phi đen", và cứ 5 người Thổ Nhĩ Kỳ thì có 2 người sở hữu tiền mật mã. Năm 2022, đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ giảm giá hơn 30% trong vài tháng, người dân đổ xô chuyển sang stablecoin để phòng ngừa rủi ro, lượng giao dịch mua USDT bằng đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ từng chiếm tới 30% tổng lượng giao dịch pháp định đổi USDT toàn cầu...
Một thị trường mới nổi khác của stablecoin là Mỹ Latinh, nơi nhiều quốc gia cũng đối mặt với vấn đề chính sách tiền tệ hỗn loạn. Argentina, do Tổng thống Milei liên tục tung chiêu trong chính sách tiền tệ, khiến người dân lo ngại về tiền pháp định. Tháng 4 năm nay, sau khi Argentina chính thức bãi bỏ các biện pháp kiểm soát tiền tệ, khối lượng giao dịch tại các sàn stablecoin lập tức tăng vọt gần 100%.
Sự bùng nổ stablecoin tại các quốc gia này một lần nữa chứng minh: nơi mà các hiện tượng mới lan tỏa nhanh nhất không nhất thiết là các nước phát triển, mà là những quốc gia đang đối mặt với khủng hoảng sinh tồn – có áp lực, mới có động lực thay đổi.
02 Góc khuất bí ẩn
Nếu chỉ nhìn vào đặc tính của stablecoin là neo giá với đô la Mỹ và chống lạm phát, ta dễ bỏ qua bản chất thật sự của nó: vẫn là tiền mật mã.
Công nghệ blockchain tuy công khai minh bạch, nhưng thông tin danh tính thật của các bên giao dịch thường bị che giấu đằng sau địa chỉ ví. Với giao dịch stablecoin, dù biết địa chỉ ví, cũng rất khó liên hệ trực tiếp với cá nhân hay tổ chức thật sự. Hơn nữa, giao dịch stablecoin không cần ngân hàng trung ương bảo lãnh, do đó tự nhiên nằm ngoài phạm vi giám sát của hệ thống tài chính truyền thống. Chính đặc điểm này khiến stablecoin tiến vào những góc khuất tối tăm, trở thành phương tiện cho các giao dịch见不得光.
Trước đó, chúng tôi nói Mỹ Latinh cũng là thị trường mới nổi của stablecoin, không hoàn toàn vì chống lạm phát – một số quốc gia còn coi trọng đặc tính khó truy vết của tiền mật mã. Ví dụ như các trùm ma túy ở Mexico, Brazil, Colombia đang dùng quy mô lớn USDT để rửa tiền và chuyển tiền ma túy. Tháng 5 năm ngoái, Maxime Hupe Cartier – người thừa kế hãng trang sức nổi tiếng Cartier – bị cảnh sát Mỹ bắt giữ, bị cáo buộc giao dịch với trùm ma túy Colombia, âm mưu buôn lậu 100kg cocaine và làm sạch hàng trăm triệu USD tiền ma túy, và tất cả các giao dịch này đều được thực hiện hoàn toàn qua USDT.
Những vụ việc tương tự vô số kể. Cơ quan thực thi pháp luật Mỹ tức giận, bèn dồn mũi nhọn vào nguồn gốc vấn đề: công ty phát hành USDT – Tether. Tháng 10 năm ngoái, chính phủ liên bang Mỹ bất ngờ tuyên bố điều tra hình sự quy mô lớn đối với Tether, nội dung điều tra là liệu đồng tiền mật mã này có bị bên thứ ba sử dụng để tài trợ buôn bán ma túy, khủng bố, tấn công hacker và các hoạt động bất hợp pháp khác, hoặc để rửa tiền từ các hoạt động này hay không.
Tình trạng tương tự cũng xảy ra ở Đông Nam Á, nơi nổi tiếng là trung tâm cờ bạc trực tuyến, lừa đảo viễn thông, buôn người. Tuy nhiên, khi các quốc gia tăng cường trấn áp, thẻ ngân hàng có dấu hiệu bất thường sẽ bị phong tỏa, các kênh chuyển tiền truyền thống của tội phạm gần như tê liệt, nên khu vực này bắt đầu tận dụng stablecoin quy mô lớn để giao dịch.
Quy mô lớn đến đâu? Theo thống kê của các học giả Mỹ, từ tháng 1/2020 đến tháng 2/2024, các băng nhóm tội phạm đã chuyển hơn 75 tỷ USD vào các sàn giao dịch tiền mật mã, trong đó 84% khối lượng giao dịch sử dụng USDT.
Tether phản đối mạnh mẽ báo cáo thống kê này, tuyên bố "mọi tài sản đều có thể bị tịch thu, mọi tội phạm đều có thể bị bắt", nhưng Tether không phủ nhận con số 75 tỷ USD này.
Liên Hợp Báo
Một đối tượng khác coi stablecoin như báu vật là Nga. Người Nga không hứng thú với cờ bạc hay lừa đảo, nhưng họ cần stablecoin để thay thế hệ thống thanh toán ngoại thương hiện tại.
Kể từ khi xung đột Nga-Ukraine nổ ra, Nga bị trừng phạt đủ kiểu, bị loại trực tiếp khỏi SWIFT. SWIFT là mạng lưới truyền thông tin cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu, kết nối hơn 11.000 ngân hàng và tổ chức tài chính tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ, chủ yếu đảm nhiệm việc truyền lệnh giao dịch xuyên biên giới một cách an toàn và hiệu quả. Bị loại khỏi SWIFT có nghĩa là Nga không thể tiếp tục thanh toán thương mại跨国 qua các ngân hàng cũ.
Tuy nhiên, thế giới vẫn cần tài nguyên của Nga, và Nga cũng vẫn cần hàng hóa thế giới, đặc biệt là vật tư phục vụ chiến tranh. Để tránh các giao dịch ngầm bị truy vết, stablecoin trở thành vật thay thế đô la Mỹ, dùng để thanh toán ngoại thương.
Thật ra từ năm 2021, Nga đã dọn sạch dự trữ ngoại hối bằng đô la Mỹ, nhưng ngầm lại có lượng stablecoin không rõ quy mô chảy vào Nga. Chẳng hạn hồi tháng 4 năm ngoái, phương Tây phát hiện một đợt chuyển 20 tỷ USD USDT sang Nga.
TechFlow
03 Stablecoin kiếm lời bao nhiêu?
Người dân thường dùng để né lạm phát, tội phạm dùng, quốc gia bị trừng phạt cũng dùng... Nhờ nhu cầu mới thúc đẩy, quy mô stablecoin tăng trưởng nhanh chóng. Trong vòng 6 năm ngắn ngủi, tổng lượng nắm giữ tăng khoảng 45 lần, hiện đạt 246 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng năm vượt 28 nghìn tỷ USD, vượt cả Visa và Mastercard – hai đại diện của ngân hàng truyền thống.
Có thể nhiều người tò mò, dưới sự bùng nổ này, các công ty phát hành stablecoin thu được lợi ích gì?
Khoản thu đầu tiên là phí giao dịch. Người dùng phải trả phí cho nhà phát hành khi鑄造 hoặc chuộc lại stablecoin. Ví dụ Tether thu 0,1% phí. Tỷ lệ tưởng chừng thấp, nhưng chỉ cần quy mô đủ lớn, đó là một khoản tiền khổng lồ. Hiện nay quy mô USDT do Tether phát hành đã vượt 120 tỷ USD. Hơn nữa, Tether đặt mức tối thiểu – nếu tính theo tỷ lệ mà phí thực nộp dưới 1000 USD, vẫn phải thu 1000 USD. Với người đăng ký tài khoản mới, Tether còn thu 150 USD phí xác minh.
Một nguồn lợi nhuận lớn khác là lợi nhuận từ tài sản dự trữ khổng lồ mà công ty phát hành stablecoin nắm giữ. Vẫn lấy Tether làm ví dụ: do USDT neo 1:1 với đô la Mỹ, mỗi khi người dùng鑄造 một USDT, tức là gửi một USD vào Tether, đúng không? Tether không phải trả lãi cho khoản tiền này, nhưng Tether lại gửi số tiền dự trữ này vào ngân hàng để hưởng lãi, thu được chênh lệch. Đồng thời, Tether còn dùng một phần nhỏ tiền mặt để cho các doanh nghiệp uy tín vay, thu lãi suất cao hơn ngân hàng.
Đồng thời, Tether không hoàn toàn dùng tiền mặt đô la Mỹ để dự trữ. Trong tài sản dùng để neo, 66% là trái phiếu chính phủ Mỹ, 10,1% là thỏa thuận mua lại ngược (reverse repo) qua đêm. Những tài sản này cũng ổn định, nhưng lợi suất cao hơn tiền gửi – vượt 4%. Với quy mô nắm giữ 120 tỷ USD, đây lại là một khoản thu khổng lồ.
Không chỉ vậy, công ty còn có thể kiếm lời từ việc mua lại stablecoin. Dù thiết kế USDT 1:1 với đô la Mỹ, nhưng trong thực tế vẫn chịu ảnh hưởng cung cầu và tâm lý thị trường, dao động nhẹ trong phạm vi một vài phần trăm. Nhưng như câu nói cũ: đừng coi thường tỷ lệ nhỏ, khi áp dụng vào tổng lượng vốn 120 tỷ USD, có thể kiếm được khối tài sản khổng lồ.
Mỗi khi có siết chặt giám sát hoặc cáo buộc tội phạm, dư luận bắt đầu nghi ngờ USDT, một bộ phận người dùng tập trung bán tháo, khiến USDT giảm nhẹ, lúc này Tether sẽ dùng dự trữ để mua lại quy mô lớn USDT và hủy bỏ.
Ví dụ năm 2018, khi USDT giảm xuống 98%, Tether đã nhanh chóng mua lại 500 triệu đồng, họ鑄造 ra 500 triệu USD, nhưng chỉ mất 490 triệu, lời 10 triệu USD, đồng thời dùng hành động mua lại bằng tiền thật này để ổn định lòng tin thị trường, ngăn chặn đợt rút tiền tiếp theo, vừa cười vừa kiếm tiền.
Nhờ ba nguồn lợi nhuận này, Tether – công ty chỉ có 150 nhân viên – năm 2024 đã kiếm được 13 tỷ USD, vượt cả các gã khổng lồ tài chính và công nghệ như BlackRock, Alibaba, khiến nhiều công ty Fortune 500 phải xấu hổ. Thành tích kiếm 93 triệu USD/người còn đứng đầu toàn cầu.
04 Đô la bóng, tái thiết bá quyền?
Tác động của stablecoin đối với thế giới không chỉ là nuôi dưỡng thêm vài gã khổng lồ internet mới. Điều đáng lo ngại nhất là: nó đang chuyển giao bá quyền đô la Mỹ từ hệ thống tài chính truyền thống sang thế giới blockchain một cách liền mạch.
Hãy nghĩ xem, stablecoin cần tài sản neo giá được công nhận toàn cầu, đúng không? Nếu bắt buộc phải chọn từ các tiền pháp định, do thói quen lịch sử, các công ty phát hành gần như chắc chắn sẽ chọn đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ – tài sản được công nhận cao nhất. Từ Thái Bình Dương đến Bắc Băng Dương, ai cũng thích đô la Mỹ. Hiện nay, các stablecoin chiếm thị phần cao nhất là USDT, thứ hai là USDC, thứ năm là FDUSD, đều sử dụng mô hình neo giá bằng đô la Mỹ/trái phiếu Mỹ và các tài sản tương đương.
Điều này có nghĩa: stablecoin lưu hành càng nhiều, số lượng đô la Mỹ trong tay họ càng lớn, tạo thành vòng khép kín "người dùng mua stablecoin → nhà phát hành tăng nắm giữ đô la Mỹ/mua trái phiếu Mỹ". Kết quả là stablecoin thực chất trở thành một dạng "đô la bóng", không ngừng củng cố việc sử dụng và lưu thông đô la Mỹ trên toàn cầu, đồng thời mở ra con đường tiêu thụ mới cho trái phiếu Mỹ, tăng mạnh năng lực huy động vốn của chính phủ Mỹ. Hiện nay, riêng Tether đã vượt Đức, trở thành nhà mua trái phiếu chính phủ Mỹ lớn thứ 19 toàn cầu, và số tiền mua trái phiếu này đến từ vô số người dùng – tương đương cả thế giới đang tăng nắm giữ trái phiếu Mỹ.
Nếu xu hướng này tiếp tục, vị thế bá quyền vốn đã lung lay của đô la Mỹ sẽ được củng cố lại thông qua stablecoin; còn các quốc gia khác dù có thể tự quyết chính sách tiền tệ, nhưng trong đời sống hàng ngày và thương mại跨国, việc sử dụng rộng rãi "đô la bóng" sẽ làm suy yếu nghiêm trọng chủ quyền tiền tệ của họ.
Vì vậy, bạn sẽ thấy giới tinh hoa Mỹ đã nhận ra cơ hội này, đang đặt cược mạnh vào stablecoin. Mới đây, Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, với những nội dung chính:
Thứ nhất, yêu cầu mỗi stablecoin phát hành phải được hỗ trợ đầy đủ bằng đô la Mỹ tiền mặt hoặc trái phiếu Mỹ;
Thứ hai, nhà phát hành stablecoin phải đăng ký với chính phủ liên bang Mỹ, công bố tình hình dự trữ hàng tháng để đảm bảo an toàn tiền, đồng thời tuân thủ các quy định chống rửa tiền, chống tội phạm;
Thứ ba, nếu công ty phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin được ưu tiên thanh toán.
Mấy quy định đơn giản nhưng sức mạnh khủng khiếp. Trước tiên, luật định rõ stablecoin phải neo bằng đô la Mỹ/trái phiếu Mỹ; thứ hai, tăng cường giám sát công ty phát hành, điều này mang lại niềm tin mạnh hơn cho người dùng, dẫn đến nhiều tài sản hơn được đổi sang stablecoin, tức là đổi sang đô la Mỹ/trái phiếu Mỹ. Theo dự đoán của giới chuyên môn, sau khi đạo luật có hiệu lực, tổng cung stablecoin sẽ tăng từ 246 tỷ USD hiện nay lên 2 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2028, tạo ra nhu cầu mới 1,6 nghìn tỷ USD trái phiếu Mỹ kỳ hạn ngắn, vừa kịp giúp Mỹ chống lại làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ.
Người thúc đẩy đạo luật này – Trump – còn thân tự tham gia, stablecoin USD1 được phát hành dưới sự hậu thuẫn của gia tộc Trump cũng sử dụng mô hình neo giá bằng đô la Mỹ/trái phiếu Mỹ, dùng ảnh hưởng của mình để bảo lãnh cho stablecoin, đồng thời chia phần lợi ích. Hiện nay, thị phần USD1 đã vươn lên thứ bảy trong các stablecoin.
Các quốc gia khác nhiều năm nay luôn tìm cách瓦解 bá quyền đô la Mỹ, tất nhiên không muốn thấy đô la Mỹ tiếp tục độc tôn thông qua neo giá. Vì vậy, họ cần dùng ma pháp để đánh bại ma pháp. Hồng Kông – cửa ngõ tài chính Trung Quốc – ngày 21/5 đã thông qua đạo luật, chuẩn bị phát hành stablecoin neo giá bằng đô la Hồng Kông, trước tiên thử nghiệm quy mô nhỏ, sau đó có thể cho phép ngân hàng, doanh nghiệp internet lớn, công ty fintech xin giấy phép phát hành stablecoin. JD.com – cái tên quen thuộc – đã tham gia, stablecoin JD-HKD neo 1:1 với đô la Hồng Kông đang trong giai đoạn thử nghiệm sandbox.
Các quốc gia khác cũng không chịu thua, hiện nay Singapore, EU, Nga đều đang cân nhắc phát hành stablecoin neo giá bằng tiền pháp định của riêng mình.
Chiến tranh tài chính giữa các quốc gia đang chuyển từ tiền pháp định sang tiền mật mã.
05 Vũ khí hạt nhân tài chính thế hệ mới
Trên mạng có một meme: kho vàng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giống như hộp Schrödinger – mấy chục năm không công khai kiểm tra, ai biết dự trữ vàng còn hay không?
Meme này cũng đúng với stablecoin: dù tuyên bố dự trữ 1:1 bằng đô la Mỹ/trái phiếu Mỹ, nhưng luôn tồn tại chênh lệch thông tin giữa công ty phát hành và người dùng, báo cáo kiểm toán cũng chưa chắc luôn trung thực và chính xác. Khi quy mô sử dụng stablecoin càng lớn, khó tránh khỏi khủng hoảng niềm tin: nếu dự trữ bị挪用 bí mật thì sao? Nếu ngân hàng nắm giữ dự trữ bị rủi ro hệ thống thì sao?
Năm 2023, Ngân hàng Silicon Valley (SVB) của Mỹ gặp khủng hoảng hoạt động, gây ra vụ sụp đổ ngân hàng lớn thứ hai trong lịch sử Mỹ. Trong khi đó, USDC – stablecoin thị phần thứ hai – có 3,3 tỷ USD dự trữ gửi tại ngân hàng này. Khi tin tức lộ ra, USDC – đồng tiền neo 1:1 với đô la Mỹ – trong vài giờ ngắn ngủi đã mất neo, giảm mạnh xuống còn 0,87 USD. Giá càng giảm, người dùng càng rút tiền ào ạt, đẩy USDC vào tuyệt cảnh. Cuối cùng, Fed phải dùng 25 tỷ USD để cứu trợ SVB, mới ổn định được USDC.
Nói cách khác, stablecoin không hoàn toàn ổn định. Rủi ro sập hệ thống tài chính truyền thống vẫn truyền sang nó. Như người phương Tây nói: "Stablecoin không tránh được tai nạn, nó chỉ là tai nạn chậm-motion".
Đối với các quốc gia vẫn phụ thuộc giao dịch bằng đô la Mỹ, hệ thống SWIFT trước đây là vũ khí hạt nhân tài chính – bị loại bỏ là xong đời. Việc dùng tiền mật mã để giao dịch tưởng như tránh được sự giám sát của hệ thống này, nhưng bản thân nó cũng trở thành quả bom hạt nhân mạnh hơn. Stablecoin không có quốc tịch hay lập trường, nhưng các công ty phát hành đằng sau nó thì có. Đối thủ của bạn chỉ cần nhắm vào công ty mà tấn công mạnh là xong.
Trước đó, khi sự việc Nga dùng USDT để né trừng phạt bị phanh phui, nhiều nước Mỹ - Âu đã đe dọa Tether: nếu không xử lý, chúng tôi sẽ điều tra ông. Để thể hiện lòng trung thành, Tether trực tiếp đóng băng 27 triệu USD USDT của sàn giao dịch tiền mật mã Nga Garantex, khiến nền tảng này tạm ngừng mọi giao dịch và rút tiền, website chuyển sang chế độ bảo trì, tài sản của nhiều người dùng Nga bị xóa sạch, mất trắng.
Trước đây, chúng ta đều nói tiền mật mã lưu thông toàn cầu, tạo ra xu hướng phi tập trung tài chính.
Sự xuất hiện của stablecoin lại cho thấy: sự việc có thể không như vậy – nó chỉ dùng trung tâm mới thay thế trung tâm cũ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
