Robinhood mua lại Bitstamp với giá 200 triệu USD, điểm mặt 5 thương vụ thâu tóm lớn nhất ngành tiền mã hóa năm nay
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Robinhood mua lại Bitstamp với giá 200 triệu USD, điểm mặt 5 thương vụ thâu tóm lớn nhất ngành tiền mã hóa năm nay
Làn sóng sáp nhập và mua lại tiền mã hóa năm 2025 là một cuộc hội tụ hai chiều giữa rút lui và tham gia.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Biến động thị trường thứ cấp đã không còn là toàn bộ câu chuyện của ngành tiền mã hóa.
Mua bán và sáp nhập (M&A) đang trở thành trạng thái bình thường mới của ngành tiền mã hóa trong năm nay.
Ngày 3 tháng 6, Robinhood – nền tảng nổi tiếng với giao dịch cổ phiếu và tiền mã hóa dễ tiếp cận – đã mua lại sàn giao dịch tiền mã hóa Bitstamp tại Luxembourg với giá 200 triệu USD bằng tiền mặt.
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, việc mua một hoạt động kinh doanh trưởng thành sẽ hiệu quả hơn nhiều so với tự xây dựng từ đầu; thay vì phải vật lộn từng ngày, chi phí thấp hơn khi dùng M&A để đạt được hiệu suất cao hơn.
Chiến lược này dường như đang lan rộng trong ngành tiền mã hóa. Từ đầu năm đến nay, liên tiếp các thương vụ lớn diễn ra, từ sàn giao dịch đến cơ sở hạ tầng thanh toán, rồi đến thị trường phái sinh. Mỗi bên tham gia đều có những cân nhắc lợi ích khác nhau, nhưng động cơ cơ bản thì tương tự nhau:
Bên muốn thâm nhập thị trường hy vọng hợp lực để phát triển; bên muốn rút lui thì mong bán được giá tốt, hoàn thành bước chuyển mình.
Tính cả Robinhood, năm nay ngành đã chứng kiến 5 thương vụ mua bán trọng điểm. Chúng tôi tổng hợp lại dưới đây để cùng nhìn rõ hơn những tính toán đằng sau dòng chảy vốn.
1. Robinhood mua Bitstamp: Con đường tắt để sở hữu giấy phép toàn cầu
Giá trị giao dịch: 200 triệu USD
Lĩnh vực mua lại: Sàn giao dịch
Đầu tiên cần biết rằng, Bitstamp sở hữu hơn 50 giấy phép quản lý, nổi tiếng về tính tuân thủ và cơ sở khách hàng tổ chức.
Đây cũng là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa lâu đời nhất, dữ liệu công khai cho thấy hiện tại nó đang phục vụ 5.000 khách hàng tổ chức và 50.000 khách lẻ.
Robinhood thì không cần giới thiệu nhiều, là nền tảng giao dịch dành cho nhà đầu tư cá nhân hàng đầu tại Mỹ, trước đây chủ yếu dựa vào doanh thu từ giao dịch cổ phiếu và tiền mã hóa của người dân Mỹ. Một số phương tiện truyền thông phân tích rằng, thông qua việc mua lại Bitstamp, Robinhood ngay lập tức có quyền tiếp cận thị trường toàn cầu, tránh được quá trình xin giấy phép dài và tích lũy khách hàng, mở rộng nhanh chóng sang châu Âu, Anh và châu Á.
Quan trọng hơn, với cơ sở khách hàng tổ chức sẵn có của Bitstamp, Robinhood có thể biến khối lượng giao dịch tổ chức thành động lực tăng trưởng mới.
Khối lượng giao dịch tổ chức mang lại nguồn thu ổn định cho Robinhood, bù đắp cho sự biến động của thị trường cá nhân.
Ý nghĩa của thương vụ này vượt xa con số.
Robinhood không chỉ tiết kiệm được chi phí khổng lồ để tự xây dựng nền tảng toàn cầu mà còn tận dụng danh tiếng tuân thủ của Bitstamp để giành được sự tin tưởng từ các tổ chức. Về mặt thị trường, điều này có thể đánh dấu bước đi thách thức các ông lớn tiền mã hóa như Coinbase, chiến lược kết hợp giữa khách lẻ và tổ chức có thể tái định vị thương hiệu của Robinhood.
2. Stripe mua Bridge Network: Bước đi chiến lược của gã khổng lồ thanh toán trong lĩnh vực tiền mã hóa
Giá trị giao dịch: 1,1 tỷ USD
Lĩnh vực mua lại: Tiền ổn định (stablecoin)
Đầu năm 2025, gã khổng lồ thanh toán Stripe đã mua lại công ty khởi nghiệp về tiền ổn định Bridge Network với giá 1,1 tỷ USD,邁出了进入加密领域的一大步.
Bridge Network tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin, cung cấp giải pháp thanh toán và thanh khoản xuyên biên giới cho doanh nghiệp, khách hàng bao gồm các tổ chức tài chính vừa và nhỏ.
Stripe là nhà dẫn đầu toàn cầu về thanh toán trực tuyến, trước đây ít tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa. Thương vụ này cho thấy rõ ràng rằng gã khổng lồ thanh toán đã nhận ra tiềm năng trong stablecoin, đồng thời phù hợp với kênh kinh doanh thanh toán sẵn có của mình.
Kế hoạch của Stripe rất tinh tế: Thay vì mất vài năm nghiên cứu phát triển, chi bằng tích hợp ngay công nghệ sẵn có của Bridge để đẩy nhanh thương mại hóa thanh toán bằng tiền mã hóa.
Việc mua lại Bridge giúp Stripe nhanh chóng sở hữu công nghệ stablecoin trưởng thành và mạng lưới khách hàng, tránh được các quy trình phức tạp như phát triển blockchain riêng hoặc phát hành stablecoin từ đầu.
Thương vụ này giúp Stripe cạnh tranh mạnh mẽ hơn trên thị trường thanh toán toàn cầu, tạo thêm lợi thế so với PayPal và Square. Trên bình diện ngành, giải pháp stablecoin của Bridge có thể thúc đẩy việc sử dụng tiền mã hóa trong các tình huống bán lẻ phổ thông.
Tuy nhiên, dù Stripe rất lớn, nhưng khi bước vào thị trường stablecoin vẫn cần cân bằng giữa yêu cầu tuân thủ của khách hàng tài chính truyền thống và thị trường tiền mã hóa; trong bối cảnh đạo luật GENIUS về stablecoin gần như chắc chắn sẽ được thông qua, thương vụ này thể hiện tầm nhìn chiến lược rất cao.
3. Coinbase mua Deribit: Cuộc cạnh tranh khốc liệt trên thị trường giao dịch phái sinh tiền mã hóa
Giá trị giao dịch: 2,9 tỷ USD
Lĩnh vực mua lại: Giao dịch phái sinh
Tháng 5 năm 2025, Coinbase đã mua lại sàn giao dịch phái sinh tiền mã hóa Deribit tại Dubai với giá 2,9 tỷ USD, lập kỷ lục về giá trị giao dịch M&A lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa.
Deribit là nền tảng hàng đầu thế giới về quyền chọn và hợp đồng tương lai tiền mã hóa, chiếm khoảng một nửa thị phần giao dịch quyền chọn, khách hàng chủ yếu là tổ chức và nhà đầu tư có giá trị cao; trong khi Coinbase là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất nước Mỹ, đã thống trị thị trường giao ngay. Tuy nhiên, mảng kinh doanh phái sinh của Coinbase tương đối yếu, việc mua lại Deribit giúp Coinbase kế thừa ngay hệ thống giao dịch trưởng thành và cơ sở khách hàng tổ chức, tránh được chu kỳ dài xây dựng nền tảng phái sinh từ đầu.
Coinbase không chỉ lấp đầy điểm yếu kinh doanh mà còn có thể vươn lên trở thành nhà lãnh đạo toàn cầu về thị trường phái sinh, cuộc cạnh tranh với Binance trong giao dịch hợp đồng sẽ càng thêm gay gắt.
Đồng thời, khuôn khổ tuân thủ của Deribit có thể thúc đẩy chuẩn hóa thị trường phái sinh tiền mã hóa, thu hút thêm nhiều tổ chức tham gia. Tuy nhiên, 2,9 tỷ USD không phải là con số nhỏ, chi phí mua cao và khó khăn trong tích hợp sẽ thử thách năng lực vận hành của Coinbase, việc thu hồi vốn vẫn cần thời gian quan sát.
4. Kraken mua NinjaTrader: Chuyển đổi từ tiền mã hóa sang đa tài sản
Giá trị giao dịch: 1,5 tỷ USD
Lĩnh vực mua lại: Giao dịch phái sinh (thị trường truyền thống)
Tháng 3 năm 2025, Kraken đã mua lại nền tảng giao dịch kỳ hạn NinjaTrader với giá 1,5 tỷ USD, tiến bước vào quá trình chuyển đổi thành nền tảng giao dịch đa tài sản.
NinjaTrader là nền tảng hàng đầu trong giao dịch kỳ hạn dành cho cá nhân, sở hữu cộng đồng trader tích cực lớn mạnh, bao phủ các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, kỳ hạn và ngoại hối.
Kraken là một sàn giao dịch tiền mã hóa lâu đời, những năm gần đây gặp phải瓶颈 tăng trưởng người dùng.
Việc mua lại NinjaTrader giúp Kraken nhanh chóng sở hữu công nghệ giao dịch kỳ hạn trưởng thành và cơ sở người dùng, tiết kiệm nguồn lực cần thiết để tự xây dựng nền tảng đa tài sản.
Tham vọng của Kraken rất rõ ràng: Thông qua M&A, nhanh chóng chuyển đổi từ một sàn giao dịch tiền mã hóa đơn lẻ thành một nền tảng giao dịch tổng hợp, thu hút người dùng tài chính truyền thống vào thị trường tiền mã hóa. Thương vụ này có thể tái định hình hình ảnh thương hiệu của Kraken, nâng cao sức cạnh tranh tại thị trường Bắc Mỹ.
Ở cấp độ ngành, xu hướng tích hợp giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống đang được đẩy nhanh rõ rệt; động thái mua lại của Kraken cũng mở ra lựa chọn mới cho các nhà đầu tư ngoài cộng đồng tiền mã hóa, ví dụ như những trader đang dùng NinjaTrader có thể dần tiếp cận tài sản mã hóa;
Việc tích hợp cổ phiếu và tiền mã hóa trên cùng một nền tảng cũng mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người dùng trong cộng đồng tiền mã hóa.
5. Ripple mua Hidden Road: Nhà cung cấp dịch vụ tổ chức mới nổi của tiền mã hóa
Giá trị giao dịch: 1,25 tỷ USD
Lĩnh vực mua lại: Dịch vụ tổ chức
Tháng 4 năm 2025, Ripple đã mua lại công ty môi giới đa tài sản Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD, trở thành tiên phong trong dịch vụ tổ chức của ngành tiền mã hóa.
Hidden Road cung cấp dịch vụ môi giới cổ phiếu, tiền mã hóa và ngoại hối cho tổ chức, khách hàng bao gồm các quỹ phòng hộ và công ty quản lý tài sản. Ripple, nổi tiếng với XRP và thanh toán xuyên biên giới, gần đây đã ra mắt stablecoin RLUSD.
Việc mua lại Hidden Road giúp Ripple ngay lập tức sở hữu mạng lưới môi giới toàn cầu và khách hàng tổ chức, không chỉ mở rộng ứng dụng của RLUSD trong môi trường tổ chức mà còn trở thành công ty tiền mã hóa duy nhất sở hữu một công ty môi giới đa tài sản toàn cầu, tìm được chỗ đứng riêng trong thị trường bị độc quyền bởi USDT và USDC.
Về tác động thị trường, lợi thế tuân thủ của Hidden Road có thể thu hút thêm nhiều tổ chức tham gia lĩnh vực tiền mã hóa, thúc đẩy chuẩn hóa ngành. Tuy nhiên, vụ kiện liên quan đến XRP của Ripple vẫn chưa kết thúc hoàn toàn, rủi ro quản lý có thể ảnh hưởng đến quá trình tích hợp.
Giữa các thương vụ M&A: Cuộc đấu giữa vào và ra
Nhìn lại các thương vụ mua bán lớn trong nửa đầu năm nay, làn sóng này dường như không chỉ là bữa tiệc của vốn, mà giống như một cuộc đấu giữa vào và ra.
Một bên là các doanh nghiệp tiền mã hóa tìm cách rút lui, khao khát khóa lợi nhuận thông qua IPO, mua bán hay sáp nhập; bên kia là các doanh nghiệp truyền thống và vốn “cổ” (“old money”), nóng lòng thâm nhập thị trường tăng trưởng cao này thông quamua bán.
Nhiều doanh nghiệp tiền mã hóa thực tế có nhu cầu rút lui, và các hình thức rút lui chủ yếu là IPO hoặc bị mua lại.
IPO là con đường rõ ràng, ví dụ như nhà phát hành stablecoin Circle dự kiến niêm yết vào năm 2025 với định giá lên tới 9 tỷ USD. Circle đã từ chối đề nghị mua lại trị giá 5 tỷ USD từ Ripple, chọn IPO để đạt giá trị lớn hơn, cho thấy niềm tin của các công ty tiền mã hóa trưởng thành vào thị trường vốn.
Tuy nhiên, IPO không phải là con đường duy nhất.
Robinhood mua lại Bitstamp với giá 200 triệu USD là một ví dụ điển hình: Doanh nghiệp tiền mã hóa bán cho người mua chiến lược có thể nhanh chóng thu lời, đặc biệt là những nền tảng đã có đầy đủ giấy phép và cơ sở khách hàng vững chắc.
Chu kỳ xây dựng kinh doanh dài và chi phí cao khiến nhiều doanh nghiệp tiền mã hóa quy mô nhỏ hoặc doanh nghiệp ngoài ngành e ngại, bán cho các đại gia trở thành lựa chọn thực tế hơn.
Cơn sốt rút lui này cũng phản ánh dấu hiệu trưởng thành của ngành: Áp lực lợi nhuận và yêu cầu quản lý đang buộc các doanh nghiệp đánh giá lại chiến lược dài hạn.
Đồng thời, các doanh nghiệp truyền thống và vốn cổ đang đổ xô vào, coi thị trường tiền mã hóa là động cơ tăng trưởng mới.
Gã khổng lồ thanh toán Stripe tham gia, tương tự các công ty tư bản tư nhân và các gã khổng lồ tài chính truyền thống (“vốn cổ”) cũng đang tranh giành thị phần qua M&A.
Theo báo cáo từ Financial IT, trong nửa đầu năm 2025, có 88 thương vụ M&A tiền mã hóa với tổng giá trị 8,2 tỷ USD, gần gấp ba lần tổng giá trị giao dịch cả năm 2024.
Sự tham gia của tài chính truyền thống đang gia tăng rõ rệt.
Những bên này không chỉ quan tâm đến công nghệ, mà còn đến mạng lưới khách hàng sẵn có, khuôn khổ tuân thủ và thị phần. Việc mua lại doanh nghiệp trưởng thành giúp họ nhanh chóng đứng vững trong thời gian ngắn nhất, đặc biệt trong bối cảnh quản lý ngày càng siết chặt, giấy phép và tuân thủ đang trở thành tài nguyên khan hiếm.
Sự xuất hiện của vốn truyền thống đang làm mờ ranh giới giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống, đẩy nhanh quá trình hợp pháp hóa ngành.
Nhìn chung, theo quan điểm của người viết, cơn sốt M&A trong ngành tiền mã hóa năm 2025 là một cuộc hội ngộ hai chiều giữa vào và ra.
Điều này khiến người ta nhớ đến một câu nói:
Vòng tròn tiền mã hóa chẳng lớn gì, có người muốn vào, thì ắt có người phải rời đi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
