Bản tóm tắt 800 từ Đại hội cổ đông Berkshire 2025 (kèm toàn văn)
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bản tóm tắt 800 từ Đại hội cổ đông Berkshire 2025 (kèm toàn văn)
93 tuổi, Buffett tuyên bố tại đại hội cổ đông Berkshire năm 2025 sẽ từ chức CEO vào cuối năm, vị trí này sẽ do Greg Abel kế nhiệm, đồng thời cam kết giữ lại toàn bộ cổ phần và sẽ xử lý từng phần thông qua hình thức quyên góp, thể hiện niềm tin vào sự phát triển tương lai của công ty.
Chuyên sâu báo cáo Web3Giới đầu tư tổ chức sự kiện thường niên – Đại hội cổ đông của Berkshire-Hathaway đã khai mạc vào ngày 2 tháng 5, bắt đầu phần hỏi đáp với cổ đông lúc 21h theo giờ Bắc Kinh, thứ Bảy ngày 2 tháng 5.
"Thần bài" Buffett một lần nữa tham gia đầy đủ, cùng người kế nhiệm CEO – Greg Abel, người phụ trách hoạt động phi bảo hiểm của Berkshire, và Ajit Jain, người phụ trách mảng bảo hiểm, trả lời các câu hỏi từ cổ đông.
Tóm tắt nội dung chính tại đại hội cổ đông Berkshire do Wall Street News tổng hợp như sau:
1) Về thương mại
"Thương mại không nên trở thành vũ khí", Mỹ nên tìm cách giao thương với các quốc gia khác, làm những điều mình giỏi nhất. Chính sách bảo hộ là một "sai lầm nghiêm trọng".
2) Về nước Mỹ
"Chính sách tài khóa là điều tôi lo ngại nhất ở Mỹ", khi chính phủ hành động thiếu trách nhiệm, giá trị đồng tiền có thể trở nên"đáng sợ".
Buffett ám chỉ việc đặt cược trọn vẹn vào nước Mỹ, ủng hộ luận điểm "Ngoại lệ Mỹ", nói rằng ngày may mắn nhất đời ông là ngày sinh ra tại Mỹ, và Mỹ là hình mẫu điển hình của chủ nghĩa tư bản.
3) Về Nhật Bản
Chúng tôi sẽ không dễ dàng đầu tư ra nước ngoài, trừ khi tôi cho rằng đó là cơ hội thực sự tiềm năng.
Dự định nắm giữ cổ phiếu các công ty thương mại Nhật Bản trong 50-60 năm tới. Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, ông cũng không tính đến việc bán ra.
Khoản đầu tư hiện tại của Berkshire tại Nhật Bản đã đạt 20 tỷ USD, thậm chí tôi còn mong ban đầu chúng tôi đã đầu tư 100 tỷ thay vì 20 tỷ.
4) Về thị trường chứng khoán Mỹ
Gần đây,thị trường chứng khoán Mỹ trải qua"không phải biến động lớn gì", so với các đợt sụp đổ trước đây,"chưa phải là một thị trường gấu dữ dội", cũng không thuộc dạng tương tự.
5) Về khoản dự trữ tiền mặt kỷ lục
Về cách sử dụng khoản tiền mặt kỷ lục của Berkshire,trong vòng năm năm tới có thể xuất hiện cơ hội đầu tư.
Gần đây Berkshire suýt nữa thực hiện khoản đầu tư 10 tỷ USD.
6) Về người kế nhiệm
Greg Abel, người phụ trách hoạt động phi bảo hiểm của Berkshire, dự kiến sẽ đảm nhận vị trí CEO vào cuối năm nay. Ông sẽ không bán bất kỳ cổ phần nào của Berkshire mà mình đang nắm giữ, mà sẽ dần dần quyên góp.
7) Về Berkshire
Nếu một ngày nào đó giá cổ phiếu Berkshire giảm một nửa, đối với tôi đó lại là cơ hội. Không phải tôi không có cảm xúc, nhưng dao động giá cổ phiếu sẽ không chi phối phán đoán lý trí của tôi. Nó sẽ không ảnh hưởng đến đánh giá giá trị của tôi.
Nhìn chung, khả năng sinh lời của Berkshire trong một khoảng thời gian nhất định vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng.
8) Về việc đầu tư vào công ty
Buffett cho rằngbảng cân đối kế toán là điểm khởi đầu tốt để đánh giá một công ty có đáng để đầu tư hay không.
Ông nói: "Tôi dành nhiều thời gian nghiên cứu bảng cân đối kế toán hơn báo cáo thu nhập. Trên Wall Street thực tế không quá chú trọng bảng cân đối kế toán, nhưng tôi thích xem xét bảng cân đối kế toán của một công ty trong 8-10 năm trước khi xem báo cáo thu nhập, bởi vì một số thứ khó che giấu hoặc thao túng hơn trên bảng này."
9) Về đầu tư của giới trẻ
Nếu bạn xác định được hướng đi trong cuộc đời, hãy cố gắng kết thân với những người bạn kính trọng và mong muốn trở thành.
Con đường nhanh nhất dẫn đến thành công là tìm ra những con người thực sự xuất sắc và đồng hành cùng họ.
Buffett tuyên bố trong phần hỏi đáp sắp kết thúc rằng ông dự định đề xuất với hội đồng quản trị về việc từ chức CEO vào cuối năm nay. Đó sẽ là dấu hiệu khởi đầu cho sự kết thúc thời đại "Buffett" tại Berkshire. Nhà đầu tư cần chuẩn bị tinh thần cho một Berkshire không còn Buffett dẫn dắt.
Trước khi bắt đầu phần hỏi đáp, Berkshire Hathaway cũng công bố báo cáo tài chính quý I năm nay, một số điểm nổi bật như sau:
Công ty ghi nhận lợi nhuận hoạt động quý I đạt 9,64 tỷ USD, giảm 14% so với 11,2 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty cảnh báo thuế quan có thể gây thêm tổn hại đến lợi nhuận.
Lợi nhuận tổng thể của Berkshire cũng chịu ảnh hưởng do đồng đô la Mỹ mất giá trong quý I. Công ty cho biết đã ghi nhận khoản lỗ khoảng 713 triệu USD về ngoại hối, trong khi cùng kỳ năm trước nhờ biến động tỷ giá đã thu về khoản lãi 597 triệu USD.
Berkshire đã liên tiếp mười quý trở thành bên bán ròng cổ phiếu, quý này bán ròng 1,5 tỷ USD tài sản cổ phiếu.
Báo cáo tài chính cho thấy, khoản dự trữ tiền mặt của Berkshire trong quý này đạt mức cao kỷ lục 347,7 tỷ USD.Trong bối cảnh bất ổn cao do thuế quan, Buffett tỏ ra thận trọng với các cơ hội đầu tư hiện tại, dự kiến trong năm năm tới có thể xuất hiện cơ hội tốt, đồng thời cho biết việc tạm hoãn mua lại cổ phiếu một phần do luật mới của chính quyền Biden áp thuế tiêu dùng 1% lên các giao dịch mua lại cổ phiếu hồi năm ngoái.
Sau đây là bản ghi chép chi tiết các nội dung chính trong phần hỏi đáp đại hội cổ đông, sắp xếp theo thứ tự câu hỏi:
21:00 Mở màn phần hỏi đáp đại hội cổ đông 2025
Đại hội cổ đông bắt đầu. Buffett phát biểu mở màn rằng đây là đại hội cổ đông lần thứ 60 của ông. Cả khán phòng vỗ tay nhiệt liệt.
Buffett cho biết năm nay có 19.700 người tham dự trực tiếp đại hội cổ đông, số lượng khán giả cao kỷ lục. Tại hiện trường, doanh thu từ kẹo See’s Candies đã đạt 317.000 USD. Doanh thu giày chạy Brooks đạt 310.000 USD, đồ chơi và các sản phẩm khác dưới thương hiệu Jazwares đạt 250.000 USD.
Buffett giới thiệu cuốn sách kỷ niệm 60 năm Berkshire được mua lại, được phát hành giới hạn tại đại hội. Đây là cuốn sách duy nhất được bán tại Bookworm – cửa hàng chính thức năm nay. Berkshire in khoảng 8.000 cuốn, tăng thêm 3.000 cuốn so với kế hoạch ban đầu, và đã bán được khoảng 4.000 cuốn tại hiện trường.
21:21 Câu hỏi đầu tiên: Thương mại
Câu hỏi đầu tiên dành cho Buffett liên quan đến chứng từ nhập khẩu – một đề xuất ông từng nêu trong một bài báo năm 2003 nhằm thu hẹp thâm hụt thương mại của Mỹ.
Buffett nói: "Ý tưởng về chứng từ nhập khẩu được thiết kế nhằm cân bằng thương mại. Tôi đã nghĩ ra ý tưởng này. Nó mang tính chất quảng bá một chút, nhưng tôi cho rằng nó chắc chắn tốt hơn rất nhiều so với bất cứ điều gì chúng ta đang bàn luận hiện nay."
Buffett chỉ trích thuế quan và chủ nghĩa bảo hộ, đồng thời nói rằng "thương mại không nên trở thành vũ khí". Ông nhấn mạnh Mỹ đã phát triển từ chỗ chẳng có gì thành một quốc gia cực kỳ quan trọng.
Buffett nói: "Chúng ta nên tìm cách giao thương với phần còn lại của thế giới, làm những điều mình giỏi nhất, và họ cũng nên làm điều họ giỏi nhất. Giao thương càng nhiều càng tốt."
Khi trả lời câu hỏi về rào cản thương mại, Buffett nói: "Bạn có thể đưa ra những lập luận rất thuyết phục rằng thương mại cân bằng có lợi cho thế giới. Rõ ràng, thương mại và thuế quan có thể là hành vi chiến tranh. Tôi cho rằng điều này đã tạo ra hệ quả xấu, chỉ riêng thái độ nó gây ra."
Buffett cho rằng chính sách bảo hộ trong dài hạn có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến Mỹ, đặc biệt khi Mỹ đã trở thành cường quốc công nghiệp hàng đầu toàn cầu.
Ông nói: "Theo tôi, đây là một sai lầm nghiêm trọng. Khi bạn khiến 7,5 tỷ người không mấy thiện cảm với bạn, trong khi 300 triệu người lại đang phô trương thành tựu của mình. Tôi không nghĩ điều đó đúng, cũng không cho là khôn ngoan. Tôi thực sự tin rằng, phần còn lại của thế giới càng được hỗ trợ và phát triển thịnh vượng, thì điều đó cũng không gây hại cho chúng ta."
Chúng ta đã phát triển từ chỗ hoàn toàn trắng tay 250 năm trước thành một quốc gia cực kỳ quan trọng, điều chưa từng có trong lịch sử.
Bài phát biểu của Buffett nhận được tiếng vỗ tay từ khán phòng. Trong suốt bài nói, Buffett không nhắc trực tiếp đến Tổng thống Mỹ Donald Trump.
21:26 Câu hỏi thứ hai: Nhật Bản
Khi được hỏi nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong tương lai, liệu ông có ngừng đầu tư cổ phiếu Nhật Bản hay không, Buffett cho biết ông sẽ không bán cổ phiếu.
Buffett nói: "Trong 50 năm tới, chúng tôi sẽ không bán những cổ phiếu này. Lịch sử hoạt động của các công ty Nhật Bản này rất xuất sắc", đồng thời chỉ ra rằng Apple, American Express và Coca-Cola đều hoạt động rất tốt tại Nhật Bản.
Buffett cho biết khoản đầu tư vào Nhật Bản hoàn toàn phù hợp với triết lý đầu tư của Berkshire. Năm công ty thương mại Nhật Bản mà Berkshire đầu tư đều có thành tích xuất sắc trong quá khứ, dự định nắm giữ cổ phiếu của các công ty này trong 50-60 năm tới, và hy vọng xây dựng mối quan hệ hợp tác lâu dài, sâu sắc.
Buffett nói: "Văn hóa và thói quen của họ khác chúng ta, cách vận hành doanh nghiệp cũng có sự khác biệt, chính vì vậy mà chúng tôi càng trân trọng mối quan hệ hợp tác này. Chúng tôi sẽ không bán bất kỳ cổ phiếu nào. Dù vài chục năm nữa cũng sẽ không. Khoản đầu tư vào Nhật Bản hoàn toàn đúng ý chúng tôi."
Buffett khẳng định Berkshire hiện tại không có kế hoạch bán cổ phiếu các công ty thương mại Nhật Bản trong ngắn hạn. Họ đang vận hành rất thành công, ngay cả khi ông đã 94 tuổi, ông vẫn nghĩ như vậy. Berkshire còn có kế hoạch mở rộng hợp tác hơn nữa.
Buffett nói: "Khoản đầu tư hiện tại của Berkshire tại Nhật Bản đã đạt 20 tỷ USD, tôi thậm chí còn mong ban đầu chúng tôi đã đầu tư 100 tỷ thay vì 20 tỷ."
21:35 Câu hỏi thứ ba: Triển khai khoản tiền mặt khổng lồ của Berkshire
Khi được hỏi về khoản tiền mặt khổng lồ hiện tại của Berkshire, Buffett đùa rằng ông ngừng đầu tư không phải để giúp Greg Abel trông "ấn tượng hơn" trong tương lai.
Buffett thận trọng trước các cơ hội đầu tư hiện tại. Ông nói mình luôn tìm kiếm cơ hội, và Berkshire là một công ty mang đậm màu sắc cơ hội. Ông mong muốn giảm lượng tiền mặt nắm giữ, có thể xuống còn 50 tỷ USD.
Buffett nói: "Chúng tôi sẽ tìm được cơ hội để sử dụng khoản tiền mặt kỷ lục của công ty, khả năng cao sẽ xảy ra trong vòng năm năm tới."
"Đôi khi có những cơ hội rất hấp dẫn. Nhưng không phải ngày nào cũng có cơ hội tốt. Khó có thể xuất hiện giao dịch tuyệt vời ngay mai, nhưng trong năm năm thì không loại trừ. Chúng tôi đã kiếm được rất nhiều tiền nhờ việc không đầu tư toàn bộ vào một số thời điểm nhất định."
Buffett tiết lộ gần đây Berkshire suýt nữa thực hiện khoản đầu tư 10 tỷ USD.
"Ví dụ, cách đây không lâu, chúng tôi suýt nữa đã chi 10 tỷ USD, nhưng bây giờ chúng tôi sẵn sàng chi 100 tỷ. Ý tôi là, khi một dự án hợp lý với chúng tôi, chúng tôi hiểu rõ và có giá trị tốt, việc ra quyết định như vậy không khó."
Buffett chỉ ra rằng một vấn đề trong ngành đầu tư là tiến trình diễn ra không hề ngăn nắp.
21:43 Câu hỏi thứ tư: Thách thức đầu tư bất động sản trong môi trường toàn cầu bất ổn
Khi được hỏi về cách ứng phó với thách thức trong lĩnh vực bất động sản trong bối cảnh toàn cầu đầy bất định hiện nay, Buffett nói rằng việc đầu tư bất động sản phức tạp và khó khăn hơn đầu tư cổ phiếu rất nhiều. Dù là giao tiếp, đàm phán hay mặc cả, đều liên quan đến rất nhiều người và khâu, ví dụ ai là chủ sở hữu, cấu trúc pháp lý, bố trí vốn v.v. Việc hoàn tất một giao dịch bất động sản và đạt được mức giá tốt thật sự không dễ dàng, có quá nhiều biến số.
Nếu chọn đầu tư cổ phiếu, có một lợi thế to lớn: mỗi giây đều có thể nhìn thấy vô số cơ hội, đặc biệt trên thị trường Mỹ. So sánh với bất động sản, giao dịch bất động sản diễn ra chậm hơn, và phụ thuộc rất nhiều vào giao tiếp và đàm phán cá nhân. Đầu tư bất động sản có thể do một người thực hiện, hoặc cũng có thể do một nhóm người vận hành.
Tại NYSE, mỗi ngày có hàng chục tỷ USD giao dịch, hàng ngàn nhà đầu tư vô danh tham gia thị trường. Bạn chỉ cần một mức giá phù hợp là có thể hoàn tất giao dịch 20.000 cổ phiếu Berkshire trong 5 giây. Nhưng bất động sản thì không như vậy. Để hoàn tất một giao dịch bất động sản, không chỉ quy trình rườm rà, chu kỳ cũng rất dài. Dù quy mô giao dịch hôm nay lớn đến đâu, một khi bước vào giai đoạn đàm phán, các yếu tố cần cân nhắc và điều phối cũng rất nhiều.
Buffett nói Berkshire cũng từng đầu tư vào bất động sản, ví dụ trong giai đoạn khủng hoảng tài chính 2008-2009. Ông khuyên: nếu làm bất động sản, phải so sánh và lựa chọn theo cách thông minh và chiến lược hơn.
21:49 Câu hỏi thứ năm: AI ảnh hưởng đến ngành bảo hiểm như thế nào
Câu hỏi về việc trí tuệ nhân tạo (AI) có thể thay đổi ngành bảo hiểm hay không do Ajit Jain, người phụ trách mảng bảo hiểm của Berkshire, trả lời trước.
Jain nói: "Mọi người đang đầu tư rất nhiều thời gian và tiền bạc vào AI. AI sẽ là công cụ thay đổi luật chơi. Công nghệ AI có thể 'thực sự thay đổi' cách ngành bảo hiểm hiện tại đánh giá, định giá, bán rủi ro, cũng như phương thức xử lý bồi thường."
Nhưng Jain chỉ ra rằng Berkshire sẽ không phải là công ty đầu tiên trong ngành áp dụng AI; Berkshire có thái độ thận trọng hơn với mọi tuyên bố về công nghệ mới đình đám.
Jain nói: "Tôi cũng nghĩ rằng, cuối cùng mọi người sẽ đổ một khoản tiền khổng lồ vào xu hướng mới tiếp theo." Ông nói thêm: "Chúng tôi không giỏi trở thành người nhanh nhất hay đi đầu. Cách tiếp cận của chúng tôi thường là quan sát, chờ đến khi cơ hội cụ thể hóa, khi chúng tôi hiểu rõ hơn về rủi ro thất bại và các ưu nhược điểm."
Tuy nhiên, Jain bổ sung rằng một khi cơ hội phù hợp xuất hiện, Berkshire sẽ đầu tư mà không do dự.
Ông nói: "Hiện tại, một số công ty bảo hiểm thực sự đang thử nghiệm AI và tìm cách tận dụng tốt nhất, nhưng chúng tôi chưa có ý thức đầu tư lớn để nắm lấy cơ hội này. Tôi đoán chúng tôi sẽ chuẩn bị sẵn sàng, và một khi cơ hội xuất hiện, chúng tôi sẽ nhanh chóng hành động."
Buffett nói ông sẽ để Jain quyết định hoạt động bảo hiểm của Berkshire trong 10 năm tới. Việc sử dụng AI sẽ do Jain lựa chọn.
21:52 Câu hỏi thứ sáu: Vì sao Berkshire đầu tư vào công ty xúc xích Portillo's
Một người hỏi vì sao Berkshire lại mua lại chuỗi xúc xích Chicago Portillo's, Buffett trả lời rằng ông không hiểu rõ lắm về Portillo's. Ông đùa rằng có lẽ ai đó âm thầm đầu tư.
Sau đó Buffett kể một câu chuyện bên lề về Jay Pritzker, người họ hàng với Thống đốc bang Illinois JB Pritzker, từng mua lại một công ty sô cô la tại Brooklyn vài thập kỷ trước. Buffett nói Jain là một nhà quản lý xuất sắc.
Abel làm rõ rằng Berkshire không sở hữu Portillo's. Công ty này thực tế thuộc sở hữu của một công ty đầu tư có tên giống Berkshire.
22:00 Câu hỏi thứ bảy: Nước Mỹ dường như đang trải qua biến chuyển lớn, nên bi quan hay lạc quan?
Người hỏi nói Buffett luôn tin tưởng mạnh mẽ vào lợi thế dài hạn của Mỹ, nhưng nước Mỹ ngày nay dường như đang trải qua những thay đổi chưa từng có, gần như "cách mạng", với tư cách nhà đầu tư, nên đánh giá tình hình hiện tại thế nào, có nên duy trì sự lạc quan hay không?
Buffett trả lời câu hỏi này, nói người hỏi là nhà đầu tư thế hệ mới. Trong báo cáo hàng năm của các nhà quản lý Berkshire, thường không thấy những bình luận vĩ mô này. Nhưng ông có thể nói rằng Mỹ sẽ không trải qua sự thay đổi kiểu "cách mạng" dữ dội như vậy.
Buffett nói Mỹ từng là một quốc gia nông nghiệp, sau đó xã hội thay đổi, nền kinh tế phát triển rất tốt. Trước kia là thời đại do nam giới thống trị, sau đó có cải cách công bằng, sửa đổi hiến pháp, nữ giới cũng có cơ hội như nhau.
"Tôi từng nói, ban đầu chúng ta là một xã hội nông nghiệp. Ban đầu chúng ta là một xã hội đầy hy vọng, nhưng chúng ta chưa thực hiện tốt lời hứa. Chúng ta luôn thay đổi. Chúng ta luôn tìm thấy đủ loại chỉ trích trong đất nước này, nhưng ngày may mắn nhất trong đời tôi là ngày tôi sinh ra, (bởi vì) tôi sinh ra tại Mỹ."
Buffett nói từ 1920 đến nay, từ 1776 đến nay, chúng ta đã làm rất nhiều việc, cũng mất rất nhiều thời gian. Tôi sinh ra tại Mỹ, khi ấy hầu như mọi việc đều xảy ra tại Mỹ, nhưng bây giờ thì khác. Là một nam giới sinh ra tại Mỹ, tôi rất may mắn – điều đó không dễ dàng, nhưng nước Mỹ đã thay đổi.
"Chúng ta từng trải qua suy thoái kinh tế lớn, chiến tranh thế giới, từng chứng kiến việc chế tạo bom nguyên tử – điều mà tôi không thể mơ tới khi sinh ra – nên dù dường như chúng ta chưa giải quyết được mọi vấn đề, tôi cũng không nản lòng. Nếu tôi sinh ra hôm nay, tôi sẽ thương lượng trong bụng mẹ cho đến khi họ cho phép bạn đến Mỹ."
Từ 1930 đến nay, chúng ta trải qua rất nhiều việc, như Đại Suy thoái, hai cuộc chiến tranh thế giới, căng thẳng do bom nguyên tử. Tất cả đều là những trải nghiệm chúng ta đã đi qua. Chúng ta là một quốc gia rất may mắn, tôi cũng là một người rất may mắn. Tôi cảm thấy sinh ra tại Mỹ may mắn hơn rất nhiều so với nơi khác.
22:04 Câu hỏi thứ tám: Trong đầu tư có thể phá vỡ nguyên tắc kiên nhẫn hay không?
Có người hỏi, trong đầu tư đôi khi có thể thiếu kiên nhẫn, phá vỡ nguyên tắc kiên nhẫn hay không?
Buffett nói đôi khi bạn phải hành động nhanh chóng. Berkshire đã kiếm được rất nhiều tiền nhờ sẵn sàng hành động nhanh. Bạn sẽ không muốn kiên nhẫn trong những giao dịch có ý nghĩa.
Buffett nói: "Khi xuất hiện cơ hội tốt, bạn không nên thể hiện sự kiên nhẫn. Bạn nên kiên nhẫn chờ đợi những cơ hội hiếm hoi xuất hiện. Nhưng với những giao dịch hợp lý, bạn không nên do dự. Với những lời nói suông không bao giờ thành hiện thực, bạn cũng không nên kiên nhẫn lắng nghe."
22:13 Câu hỏi thứ chín: Công ty bảo hiểm xe hơi Geico
Jain nói: "Geico thực sự từng đối mặt với khủng hoảng, nhưng chúng tôi đã biến khủng hoảng thành cơ hội. Lúc đầu tiếp quản, có hai vấn đề chính: thứ nhất là cấu trúc phí của chúng tôi không hợp lý, thứ hai là hệ thống định giá và tính toán bảo hiểm có vấn đề hệ thống. Năm sáu năm trước, đây là những điều khiến chúng tôi lo lắng.
Thông qua điều chỉnh kỹ thuật và tối ưu quy trình nhanh chóng, hiện tại các vấn đề này đã được giải quyết. Chúng tôi không chỉ cải thiện mô hình định giá, mà còn làm rất nhiều việc trong việc khớp rủi ro, đồng thời tối ưu hóa toàn bộ hệ thống giá.
Geico ngày nay đã có thể định giá cho từng người dựa trên mức độ rủi ro tổng hợp, chúng tôi làm rất tốt trong khía cạnh này, và chuyển hóa thành lợi nhuận đáng kể.
Dù đã đạt được nhiều thành tựu, tôi không cho rằng nhiệm vụ đã hoàn thành. Chúng tôi còn rất nhiều công nghệ có thể tận dụng, như AI và các công cụ mới. Mục tiêu của chúng tôi không phải là 'bắt kịp người khác', mà là 'làm tốt hơn'."
Buffett nói đây là một ví dụ nghiên cứu rất thú vị, đặc biệt về cách một doanh nghiệp đối phó với sự thay đổi luật chơi trong ngành. Mỗi lĩnh vực kinh doanh đều có thách thức và cơ hội riêng.
Decade 1970, Berkshire chi 50 triệu USD mua Geico, lúc đó chỉ nắm giữ một phần. Sau đó Geico mang lại lợi nhuận khổng lồ cho chúng tôi, hiện tại chúng tôi sở hữu 100% công ty này, lợi nhuận mỗi quý đã có thể đạt 2 tỷ USD. Nhưng đây là kết quả của hàng chục năm đầu tư và cải tiến liên tục.
100 năm trước, bảo hiểm xe hơi gần như không tồn tại; nhưng hiện nay, ngoài bảo hiểm tài sản và tai nạn, bảo hiểm xe hơi đã trở thành một trong những hạng mục lớn nhất. Lợi nhuận của Geico rất đáng kể, hiện có dòng tiền lưu động lên tới 29 tỷ USD. Ngày xưa tôi mua công ty này với 50 triệu USD, là một khoản đầu tư rất hời.
Geico được thành lập năm 1936, ban đầu do một nhân viên chính phủ sáng lập, trước đó là nhân viên USAA. Công ty đã có lợi nhuận năm đầu tiên, năm thứ hai kiếm được nhiều hơn, sau đó phát triển mạnh và niêm yết thành công. Ngành bảo hiểm xe hơi từ đó bắt đầu nở rộ.
Không ai thích mua bảo hiểm, nhưng mọi người đều thích lái xe, điều này khiến bảo hiểm xe hơi trở thành nhu cầu thiết yếu. Câu chuyện phát triển của Geico rất thú vị, từng tăng trưởng gấp ba trong vài năm, dù sau đó từng đi lệch hướng nhưng cuối cùng đã quay lại đúng hướng. Chúng tôi gần như năm nào cũng thảo luận về Geico trong đại hội hàng năm.
Buffett đặc biệt nhắc đến CEO của Geico, Todd Combs. Ông nói Combs đã làm rất xuất sắc trong quá trình chuyển đổi này. Ông đã xoay chuyển tình thế của công ty con này thành công. Hệ thống "telematics" từng bị coi là điểm yếu cạnh tranh nay không còn là bất lợi. Combs cũng cắt giảm mạnh mẽ nhân sự, sa thải hàng ngàn vị trí, đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả.
22:22 Câu hỏi thứ mười: Vì sao cho rằng Abel là người kế nhiệm phù hợp
Buffett không trả lời trực tiếp câu hỏi này. Ông nói điều quan trọng là phải làm việc với những người tài năng xuất sắc mà bạn vui vẻ cộng tác.
Buffett đưa ra lời khuyên về việc chọn công việc và khởi nghiệp. Ông nói cần "làm điều bạn yêu thích". Buffett nhắc nhở rằng thói quen của nhân viên có thể ảnh hưởng đến đồng nghiệp, do đó lựa chọn nơi làm việc một cách thận trọng là rất quan trọng.
Buffett khuyên rằng, dù nên "thận trọng" khi chọn chủ nhân, nhưng không cần quá lo lắng về các yếu tố như mức lương khởi điểm. "Nếu bạn có thể tìm thấy những đồng nghiệp xuất sắc ở đó, hãy đến đó."
Abel nói ông rất vinh dự khi được tham gia công việc của Berkshire.
22:31 Câu hỏi thứ 11: Đồng đô la Mỹ mất giá và rủi ro tiền tệ
Có người hỏi về việc đồng đô la Mỹ suy yếu và rủi ro tiền tệ. Khi trả lời về cách giảm thiểu rủi ro mất giá đồng đô la, Buffett nói công ty của ông sẽ không đầu tư vào đồng tiền "vô giá trị". "Chúng tôi không muốn nắm giữ bất kỳ đồng tiền nào mà chúng tôi cho là sẽ mất giá."
Buffett cũng đề cập rằng tỷ trọng nắm giữ yên Nhật đã tăng lên. Ông không loại trừ khả năng khám phá và theo dõi các loại tiền tệ khác trong tương lai.
Buffett cũng nhấn mạnh sự phức tạp trong đấu trường tiền tệ, và chỉ ra một trong những trách nhiệm của chính phủ là làm đồng tiền本国 mất giá.
Buffett nói sẽ không thực hiện bất kỳ hành động nào dựa riêng vào lợi nhuận theo quý hoặc năm để quản lý rủi ro tiền tệ. Trong hệ thống giá trị tiền tệ, việc xây dựng cơ chế kiểm soát hiệu quả là rất khó.
Thêm vào đó, Buffett nói: "Chính sách tài khóa của Mỹ khiến tôi sợ hãi, bởi cách thức xây dựng và mọi động cơ đều nhằm thực hiện nhiều việc có thể gây rắc rối bằng tiền. Nhưng điều này không chỉ giới hạn ở Mỹ, mà là toàn cầu."
"Tôi từng đề cập ngắn gọn trong báo cáo hàng năm rằng chính sách tài khóa là điều tôi lo ngại nhất ở Mỹ, bởi cách thức xây dựng của nó là như vậy."
Ông nói: "Mọi động lực đều thúc đẩy những hành vi có thể và thực sự gây rắc rối về tiền tệ. Nhưng điều này không chỉ giới hạn ở Mỹ, rất nhiều nơi trên thế giới đều như vậy. Ở một số nơi, tình trạng này thường xuyên mất kiểm soát."
Buffett nói: "Chúng tôi sẽ không thực sự đầu tư vào một đồng tiền sắp 'sụp đổ'", và bổ sung rằng khi chính phủ hành động thiếu trách nhiệm, giá trị đồng tiền có thể trở nên "đáng sợ".
Khi nói về phó chủ tịch quá cố Charlie Munger, Buffett nói: "Charlie luôn cho rằng, nếu ông ấy phải chọn một lĩnh vực đầu tư ngoài cổ phiếu, ông ấy nghĩ mình có thể kiếm rất nhiều tiền trên thị trường ngoại hối."
Buffett nói: "Chúng tôi từng thử một lần. Không thể nói chúng tôi sẽ không làm lại, nhưng khả năng rất nhỏ. Trừ khi Mỹ xảy ra một số tình huống khiến chúng tôi muốn nắm giữ lượng lớn tiền tệ các nước khác."
22:41 Câu hỏi thứ 12: Mông Cổ
Người hỏi nói Mông Cổ là một thị trường mới nổi, nằm giữa Trung Quốc và Nga. Chúng tôi có chăn nuôi và khai khoáng, nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng. Năm ngoái chúng tôi tổ chức một đại hội nhà đầu tư Mông Cổ tại New York, thu hút nhiều nhà đầu tư quan tâm. Như Mông Cổ – một thị trường mới nổi, Buffett nghĩ sao? Có kế hoạch đầu tư dài hạn không?
Buffett nói: "Tôi nhớ khoảng hai mươi năm trước, tôi từng tham dự một đại hội, lúc đó bắt đầu quan tâm đến Mông Cổ, cũng nghe giới thiệu về Mông Cổ, nên tôi vẫn biết một chút về tình hình Mông Cổ – đó là chuyện rất lâu rồi.
Bây giờ chúng tôi sẽ nghe một số báo cáo từ chính phủ, cũng sẽ đánh giá những cơ hội kinh doanh thực sự có thể phát triển. Nhưng chúng tôi sẽ không dễ dàng đầu tư ra nước ngoài, trừ khi tôi cho rằng đó là cơ hội thực sự tiềm năng.
Nhiều người nghĩ để kiếm tiền phải đến nơi lạm phát cao, như vậy sẽ kiếm được nhiều tiền, nhưng tôi không nghĩ vậy. Hiện tại công ty chúng tôi không có kế hoạch đầu tư ngắn hạn tại Mông Cổ, trừ khi là dự án có quy mô hấp dẫn.
Có thể hai mươi năm trước chúng tôi sẽ cân nhắc đến xem xét. Nhưng về nền kinh tế của các bạn, như chăn nuôi, khai khoáng v.v., tôi không hiểu nhiều. Đó là quan điểm hiện tại của tôi."
22:45 Câu hỏi thứ 13: Các công ty tư nhân cạnh tranh trong ngành bảo hiểm
Có người hỏi Blackstone, Apollo, KKR và các công ty tư nhân khác đang mở rộng sang lĩnh vực bảo hiểm, những doanh nghiệp này rất hung hãn, ông đánh giá thế nào?
Jain thừa nhận sự cạnh tranh từ các công ty tư nhân khiến việc đầu tư của Berkshire trong mảng bảo hiểm trở nên khó khăn hơn. "Không nghi ngờ gì, các công ty tư nhân đã thâm nhập lĩnh vực này, chúng tôi đã mất lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực này. Trước đây chúng tôi tham gia rất nhiều trong lĩnh vực này, nhưng trong ba bốn năm qua, tôi cho rằng chúng tôi chưa làm được giao dịch nào."
Tuy nhiên Jain nói các công ty tư nhân sử dụng mô hình đầu tư đòn bẩy cao hơn và chiến lược hung hãn hơn. Khi nền kinh tế phát triển tốt, các công ty tư nhân chấp nhận rủi ro nhất định về đòn bẩy và rủi ro tín dụng, đặc biệt trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ. "Miễn là nền kinh tế tốt, chênh lệch tín dụng thấp, họ sẽ kiếm được rất nhiều tiền."
Jain nói tuy nhiên luôn tồn tại rủi ro: một lúc nào đó, cơ quan quản lý có thể không hài lòng và nói rằng các bạn đang gánh rủi ro quá lớn thay mặt người mua bảo hiểm, điều này cuối cùng có thể kết thúc bi kịch. "Chúng tôi không thích tỷ lệ rủi ro-phần thưởng trong những tình huống này, do đó chúng tôi chọn giơ cờ trắng, quyết định không cạnh tranh với các công ty tư nhân trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ."
Buffett nói nhiều công ty muốn bắt chước mô hình của Berkshire, nhưng CEO của họ sẽ không giống chúng tôi khi bỏ toàn bộ tài sản vào công ty.
Buffett bổ sung rằng sự khác biệt giữa Berkshire và các đối thủ cạnh tranh là ông chịu trách nhiệm cá nhân lớn hơn trong đầu tư. Ông nói:
"Mức độ trách nhiệm ủy thác đối với việc họ làm có thể hơi khác, đôi khi thành công, đôi khi không, nếu không thành công họ chuyển sang việc khác. Nhưng nếu việc chúng tôi làm tại Berkshire thất bại, tôi sẽ dành cả đời để hối tiếc về mọi thứ tôi tạo ra, đó là một mối quan hệ cá nhân hoàn toàn khác biệt. Trong lĩnh vực bảo hiểm tài sản và tai nạn, không công ty nào có thể thực sự sao chép mô hình của Berkshire."
22:50 Câu hỏi thứ 14: Giới trẻ đầu tư
Người hỏi là một cô gái trẻ. Cô nói mình vừa mới học đầu tư, muốn nghe ý kiến của Buffett. Ông học được bài học gì trong giai đoạn đầu tư ban đầu.
Buffett nói: "Đây là một câu hỏi rất hay. Tôi thực sự mong khi còn trẻ có người cho tôi lời khuyên như vậy.
Việc này liên quan mật thiết đến việc bạn ở cạnh những người như thế nào. Đừng mong đợi mọi quyết định bạn làm đều đúng. Nếu bạn xác định được hướng đi trong cuộc đời, hãy cố gắng kết thân với những người bạn kính trọng và mong muốn trở thành.
Tôi vừa nhắc đến vài người từng hợp tác, làm việc với tôi, có thể quy mô việc họ làm không bằng tôi, nhưng họ là những người tôi rất yêu quý, ở bên họ rất có ý nghĩa với tôi. Đồng hành cùng những người cùng chí hướng trên hành trình cuộc đời là điều vô cùng quý giá. Tiếc rằng, những chân lý này thường phải đến giai đoạn sau đời người bạn mới thực sự thấm được. Khi bạn già đi, bạn sẽ hiểu đây mới thực sự là điều quan trọng.
Buffett nhắc đến hai cựu thành viên hội đồng quản trị của Berkshire, Tom Murphy và Walter Scott. Ông nói nếu bạn có những người như Tom Murphy và Walter Scott bên cạnh, cuộc đời bạn chắc chắn sẽ tốt hơn. Nhưng điều này không có nghĩa bạn phải đi theo những người giàu có, sao chép lối sống của họ. Tôi khuyên bạn nên tiếp cận những người thực sự thông minh, có trí tuệ, học hỏi từ họ, hỏi họ, cùng họ thử nghiệm.
Nếu bạn đang tìm kiếm một công việc ý nghĩa, và bạn không vội kiếm tiền, tôi khuyên bạn nên như Charlie Munger, dành thời gian ở bên những người xuất sắc. Tìm cơ hội này, chia sẻ thành công của họ; nếu không tìm được, cũng không sao, cứ tiếp tục làm điều bạn đang làm, tiếp tục nỗ lực. Kiên trì, cuối cùng bạn sẽ tìm được những người sống và suy nghĩ nghiêm túc như bạn.
Buffett nhớ lại: lần đầu tiên tôi đến Geico, cửa khóa, tôi cũng không biết phía sau cửa là ai. Mười phút sau, tôi gặp người đó, người này sau này ảnh hưởng lớn đến cuộc đời tôi. Khi bạn gặp những người như vậy, hãy nhớ ơn sự giúp đỡ họ dành cho bạn, cũng nghĩ đến việc sau này có thể đền đáp, giúp đỡ họ. Đừng bao giờ quên những ân nhân như vậy.
Tất nhiên, đôi khi bạn cũng có thể gặp những tình huống không lý tưởng. Nhưng nếu bạn thực sự may mắn, sống trong môi trường tốt, xung quanh đều là những người tuyệt vời, hãy trân trọng. Bạn không cần cảm thấy tội lỗi vì sự may mắn. Toàn cầu có 8 tỷ người, Mỹ chỉ hơn 300 triệu, nếu bạn sống ở đây, bạn đã ở vị trí dẫn đầu trong trò chơi này, bạn nên tận dụng điều này.
Nếu trong công việc, có người bắt bạn làm những việc bạn hoàn toàn không muốn, đừng ở lại với họ. Tiêu chuẩn lựa chọn con người ở các ngành khác nhau không giống nhau, nhưng nếu bạn tìm được hướng đi khiến bạn rung động, hãy cố gắng làm, đặc biệt nếu đó là sự nghiệp bạn muốn làm cả đời.
Ngành đầu tư rất thú vị, nhiều người sau khi kiếm được khoản tiền đầu tiên thì không muốn tiếp tục nữa. Nhưng cá nhân tôi rất may mắn, tôi đã nhìn thấy sức hấp dẫn dài hạn của nó ngay từ đầu.
Như Tom Murphy, ông sống đến 98 tuổi, ông có khả năng nhìn thấy tiềm năng ở người khác. Chúng tôi chưa từng gặp người nào như ông, có thể nhạy bén phát hiện nhân tài như vậy. Nếu bạn muốn trở thành người tốt hơn, hãy cố gắng tìm những người như ông, làm việc cùng họ.
Thế giới có rất nhiều người thành công, nhưng không phải ai cũng đưa ra lựa chọn đúng đắn. Con đường nhanh nhất dẫn đến thành công là tìm ra những con người thực sự xuất sắc và đồng hành cùng họ.
Kinh nghiệm của Berkshire đối với tôi cũng rất quý giá. Sandy Gottesman từ năm 1963 luôn quản lý tài sản cho chúng tôi cho đến khi ông qua đời vài năm trước, cùng Walter Scott, cùng Abel, họ đều thể hiện thành công dài hạn là gì. Bạn có thể học được rất nhiều điều thực sự có giá trị từ họ.
Đó là những gì tôi có thể khuyên bạn. Một số người sống lâu có thể vì xung quanh họ toàn người tốt, hoặc có thể vì mỗi ngày uống nước ngọt (cười). Nhưng tôi tin rằng những người hạnh phúc và vui vẻ sống lâu hơn, bởi họ luôn làm điều mình thực sự yêu thích."
22:59 Câu hỏi thứ 15: Biến động thị trường gần đây có tạo cơ hội đầu tư không
Khi được hỏi biến động thị trường gần đây có tạo cơ hội đầu tư lớn không, Buffett hạ thấp tầm quan trọng của biến động thị trường gần đây, nói rằng "thực ra chẳng có gì" (really nothing), đây là một phần của đầu tư. Ông không coi trọng những dao động chứng khoán khiến nhà đầu tư lo lắng trong vài tuần qua.
Buffett nói: "Những gì xảy ra trong 30, 45, 100 ngày qua... thực sự chẳng có gì cả."
Buffett chỉ ra rằng trong 60 năm qua, giá cổ phiếu Berkshire giảm 50% chưa đến ba lần. Trong thời gian đó, công ty không tồn tại bất kỳ vấn đề cơ bản nào.
Trong 60 năm qua, giá cổ phiếu Berkshire Hathaway giảm 50% chưa đến ba lần. Ông chỉ ra rằng trong thời gian đó, công ty không tồn tại bất kỳ vấn đề cơ bản nào.
Vì vậy, so với các thời kỳ như sụp đổ chứng khoán năm 1929, Buffett cho rằng diễn biến gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ "không phải biến động lớn (not a huge move)", "chưa phải là một thị trường gấu dữ dội (dramatic bear market), cũng không thuộc dạng tương tự."
Buffett nhớ lại, vào sinh nhật ông năm 1930, tức ngày 30 tháng 8 năm 1930, chỉ số Dow Jones là 240 điểm, sau đó từng giảm xuống 41 điểm. Mặc dù từng trải qua những sự kiện "rợn tóc gáy", chỉ số Dow Jones vào thứ Sáu tuần này vẫn vượt ngưỡng 41.300 điểm.
Với những người lo lắng về sự tăng giảm chu kỳ trong danh mục đầu tư, Buffett khuyên: họ nên thay đổi triết lý đầu tư của mình để thích nghi với thế giới – chứ không phải thế giới thích nghi với họ.
Buffett nói: "Nếu việc cổ phiếu của bạn giảm 15% là điều quan trọng với bạn, thì bạn cần thay đổi triết lý đầu tư. Thế giới sẽ không thích nghi với bạn, bạn phải thích nghi với thế giới."
Ông bổ sung: "Con người đều có cảm xúc. Nhưng khi đầu tư, bạn phải kiểm soát cảm xúc."
23:03 Câu hỏi thứ 16: Làm sao đối mặt với thất bại trong cuộc đời
Một cổ đông đến từ Thượng Hải, Trung Quốc, xin lời khuyên về cách đối mặt với thất bại trong cuộc đời.
Buffett nói: "Tôi sẽ tập trung vào những điều tốt đẹp, chứ không phải những điều tồi tệ. Cuộc đời thường có thể rất tuyệt vời – nhưng cũng có thể gặp thất bại tồi tệ."
23:09 Câu hỏi thứ 17: Xe tự hành
Có người hỏi, xe tự hành chưa phổ biến hoàn toàn tại Mỹ. Nếu tương lai thực sự triển khai, hoạt động bảo hiểm của Geico sẽ bị ảnh hưởng thế nào? Ông đánh giá thế nào về việc phân chia trách nhiệm, vấn đề phần mềm do xe tự hành gây ra, và những thay đổi rộng hơn?
Jain phụ trách mảng bảo hiểm trả lời: từ góc độ bảo hiểm, xe tự hành sẽ không tạo ra thay đổi căn bản ngay lập tức. Hiện tại phần lớn phí bảo hiểm xe hơi được định giá dựa trên tần suất lỗi của tài xế, hệ thống bảo hiểm và bồi thường của chúng tôi hoạt động dựa trên cách tính rủi ro như vậy.
Jain nói công nghệ xe tự hành thực sự có thể giảm xác suất tai nạn, Geico và các công ty bảo hiểm khác đều có quan điểm tương tự. Nhưng khi công nghệ này thực sự phổ biến, chúng tôi cũng sẽ điều chỉnh tương ứng.
Buffett nói: "Điều này khiến tôi nhớ đến những gì Charlie Munger từng nói với tôi trước đây. Khi chúng tôi quyết định thâm nhập ngành dệt may, chúng tôi không thể dự đoán được sự thay đổi toàn ngành trong tương lai.
Thế giới luôn thay đổi. Giống như chơi bóng chày hay golf, không phải cú đánh nào cũng thành cú home run, cũng không phải cú đánh nào cũng hole-in-one. Bạn phải chấp nhận việc mình sẽ mắc sai lầm.
Hôm nay chúng ta bàn về việc bảo hiểm xe hơi có bị thay đổi hay không, đây là một câu hỏi rất quan trọng. Nhưng hiện tại, xe tự hành chưa hoàn toàn thương mại hóa, Mỹ cũng chưa thúc đẩy quy mô lớn. Ngành bảo hiểm trong 100 năm tới sẽ ra sao, hiện không ai có thể dự đoán chính xác.
Tuy nhiên có một điều rất rõ ràng: thế giới này luôn biến động. Mọi người thích lái xe, chúng tôi không muốn hủy hoại thế giới này. Chúng tôi đã học cách bảo vệ trái đất tốt hơn, dù hành trình này rất khó khăn. Chúng tôi biết có 8 quốc gia ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của nhân loại, chúng tôi hy vọng các quốc gia này có những nhà lãnh đạo tốt nhất.
Einstein năm 1905 công bố thuyết tương đối hẹp, cũng thúc đẩy nghiên cứu chuyển hóa năng lượng thành sức mạnh lớn, cuối cùng dẫn đến việc chúng tôi phải đối mặt với mối đe dọa vũ khí hạt nhân. Tôi sinh năm 1930 cũng đã chứng kiến hậu quả này. Ngay cả Einstein ngày đó cũng không thể dự đoán phát minh này cuối cùng sẽ thay đổi thế giới theo cách nào.
Chúng tôi cũng từng chứng kiến sự phát triển của Triều Tiên. Không ai có thể thực sự dự đoán họ sẽ làm gì tiếp theo. Những bất định này sẽ không sớm biến mất.
Dù vậy, biến đổi cũng mang lại nhiều lợi ích, khiến cuộc sống ngày nay tốt hơn rất nhiều so với 100 năm trước. Nhưng chúng tôi vẫn phải đối mặt với những vấn đề thực tế như vũ khí hủy diệt hàng loạt.
Giống như bảo hiểm xe hơi hiện nay, chúng tôi thấy công nghệ phát triển rất nhanh, nhưng với tôi, sự thay đổi này còn chưa lớn bằng tác động当年 của ngành dệt may. Hiện tại nên là một trong những giai đoạn "may mắn nhất" trong lịch sử nhân loại, bạn nên tận hưởng cuộc sống, đồng thời theo dõi những thay đổi trong ngành bảo hiểm.
Ngành bảo hiểm này chúng tôi làm rất tốt. Dù tồn tại không ít vấn đề cấu trúc, nhưng chúng tôi cũng không thể kiểm soát mọi việc. Nếu bạn không biết cách đánh gậy, đừng chơi golf.
Về trách nhiệm sản phẩm, tai nạn do xe tự hành gây ra, thực sự còn nhiều điều khoản cần làm rõ. Khi xảy ra tai nạn, do nâng cấp công nghệ, chi phí sửa chữa sẽ tăng đáng kể. Xe hơi ngày nay ngày càng giống sản phẩm công nghệ cao, và những vấn đề mới liên quan đến công nghệ này vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn.
Ví dụ tôi năm 1950 vừa đến Geico, phí bảo hiểm trung bình mỗi năm khoảng 40 USD, dĩ nhiên tùy theo bang bạn sống. Nhưng hiện nay, 2.000 USD mỗi năm là chuyện bình thường. Tuy nhiên đồng thời, số người chết do tai nạn giao thông giảm mạnh. Nếu bạn nhìn từ góc độ khác, thực tế lái xe hiện nay an toàn hơn trước rất nhiều. Xu hướng tương lai của toàn ngành rất khó dự đoán. Bạn phải kết hợp nghiên cứu, thực tế và các dữ liệu khác nhau để xem xét.
Còn có những thay đổi trong ngành năng lượng, y tế, môi trường chính trị, đều có thể gây ra điều chỉnh cơ cấu ngành. Trong thế giới kinh doanh, nhiều vấn đề không có "đáp án", chỉ có "điểm hành động". Quy tắc chơi ngày nay hoàn toàn khác trước, do đó mỗi ngày bạn thức dậy đều phải suy nghĩ lại cách vận hành ngành của mình.
Một số bổ sung về báo cáo tài chính quý I của Berkshire:
Hiệu suất mảng bảo hiểm của chúng tôi quý này giảm rõ rệt. Năm ngoái rất mạnh, năm nay chịu áp lực do giá giảm, rủi ro tăng.
Một số thành tựu của chúng tôi không thể sao chép, cũng không khuyến nghị mọi người sao chép mô hình của người khác. Chúng tôi thực sự có một số lợi thế.
Thu nhập đầu tư của chúng tôi thay đổi không lớn, bởi chúng tôi ít mắc sai lầm tổng thể. Chúng tôi dự kiến tổng đầu tư năm nay khoảng 40 tỷ USD, dù lợi nhuận tổng thể thấp hơn, nhưng mặt tiêu cực cũng ít hơn trước.
Lĩnh vực đường sắt năm nay tăng nhẹ so với năm ngoái, một số vấn đề đang được cải thiện, vẫn là tài sản chất lượng cao đối với Berkshire. Vấn đề mảng năng lượng cơ bản đã giải quyết, lợi nhuận năm nay cũng phục hồi. Các mảng khác cần chúng tôi tiếp tục nỗ lực.
Chúng tôi đã làm nhiều phép tính, có tăng có giảm, tổng thể khá ổn. Về dòng tiền, cũng mong mọi người kiên nhẫn. Munger từng nói với tôi: "Chỉ cần bạn kiên nhẫn, sẵn sàng đọc báo cáo tài chính mỗi ngày, lắng nghe bài phát biểu của các chính trị gia, bạn sẽ tìm được cơ hội rất xuất sắc."
Chúng tôi hiện vẫn có tiền mặt dồi dào, miễn là các nghiệp vụ bảo hiểm chúng tôi thực hiện mang lại lợi nhuận, khoản tiền mặt này sẽ phát huy tác dụng. Trong 50, 100 năm tới, chúng tôi vẫn có thể thực hiện đầu tư quan trọng. Tất nhiên, những năm khó khăn cũng sẽ đến, lúc đó khoản dự trữ tiền mặt này càng trở nên quan trọng.
Hiện tại tỷ lệ giữ lại của mảng bảo hiểm nhân thọ là -2,2%. Nếu bạn chưa chuẩn bị đối phó với tương lai, rất có thể sẽ gặp rắc rối. Quản lý doanh nghiệp phải đổi cách tư duy để suy nghĩ vấn đề.
Năm nay chúng tôi không thực hiện bất kỳ vụ mua lại nào. Nếu bạn mua cổ phiếu Berkshire, cũng sẽ nhận được phần tương ứng.
Buffett cho biết một phần lý do Berkshire tạm dừng kế hoạch mua lại cổ phiếu năm nay là khoảng một năm trước, Đạo luật Giảm lạm phát (the Inflation Reduction Act) được ban hành, luật này áp thuế tiêu dùng 1% lên các giao dịch mua lại cổ phiếu. Điều này gây tổn hại cho chúng tôi nhiều hơn các công ty khác
Buffett nói: "Điều này thực sự khiến sức hấp dẫn (của việc mua lại) giảm nhẹ so với trước."
Buffett lấy ví dụ như Apple, năm nay hoạt động rất tốt, chi 100 tỷ USD để mua lại cổ phiếu. Số thuế họ phải trả cho các giao dịch mua lại này cũng rất lớn. Giá họ mua lại thậm chí cao hơn giá bạn mua vào – đó là tin tốt.
Hiện nay mọi người đều đang tìm cách tăng xác suất thành công, nhưng tôi muốn nhấn mạnh: bạn phải đọc kỹ. Không có việc đọc sâu, sẽ không thể đưa ra quyết định sáng suốt.
Nếu tương lai xuất hiện thay đổi lớn, công ty chúng tôi vẫn sẽ duy trì chiến lược tham gia thận trọng, bảo thủ. Dù chúng tôi đã thực hiện một số mua lại, nhưng gánh nặng thuế đã không còn nhỏ.
0:05 Mở màn buổi chiều và câu hỏi 18: Học được gì từ Munger và những người khác
Trước khi bắt đầu phần hỏi đáp buổi chiều, Buffett giới thiệu với khán giả một bộ phim tài liệu về bà Katharine Graham, cựu chủ bút Washington Post đã qua đời: "Becoming Katharine Graham".
Buffett xuất hiện trong bộ phim này do tình bạn với Graham và vai trò của ông trong hội đồng quản trị Washington Post.
Jain không lên sân khấu trong buổi chiều, Buffett và Abel tiếp tục trả lời câu hỏi.
Một cổ đông hỏi Abel mong muốn người khác nhớ đến ông như thế nào. Ông nói vai trò của ông với tư cách là cha và huấn luyện viên rất quan trọng đối với ông.
Buffett đùa rằng ông mong mọi người nhớ đến ông vì "tuổi cao", khiến khán giả cười vang.
Buffett giải thích vì sao ông cho rằng bảng cân đối kế toán là điểm khởi đầu tốt để đánh giá một công ty có đáng đầu tư hay không.
Ông nói: "Tôi dành nhiều thời gian nghiên cứu bảng cân đối kế toán hơn báo cáo thu nhập. Trên Wall Street thực tế không quá chú trọng bảng cân đối kế toán, nhưng tôi thích xem xét bảng cân đối kế toán của một công ty trong 8-10 năm trước khi xem báo cáo thu nhập, bởi vì một số thứ khó che giấu hoặc thao túng hơn trên bảng này."
Ông bổ sung: "Tất nhiên, cả hai đều không thể cho bạn toàn bộ câu trả lời."
0:13 Câu hỏi 19: Phân bổ vốn của Berkshire sau khi Abel kế nhiệm Buffett
Có người hỏi, trong hơn một thập kỷ qua, mọi người luôn chú ý đến chiến lược đầu tư của Buffett và Charlie Munger. Bây giờ Abel sẽ kế nhiệm Buffett làm CEO, trong tương lai có thể có nhiều quyết định phân bổ vốn do ông chủ đạo. Ông nhìn nhận thế nào về sự kế thừa này, và về tương lai?
Abel trước hết nói Berkshire có một văn hóa đầu tư rất mạnh mẽ, đây là thành quả do ông Buffett xây dựng lâu dài. Tất cả đồng nghiệp chúng tôi đều tuân thủ các giá trị chung.
Phân bổ vốn là phần cốt lõi nhất trong triết lý kinh doanh của chúng tôi. Khi ra quyết định, không chỉ là thảo luận giữa ban quản lý, quan trọng hơn, chúng tôi có nhận thức rủi ro rất rõ ràng. Những giá trị này chính là chìa khóa thành công của công ty.
Chúng tôi luôn coi trọng uy tín của Berkshire, đây là tài sản lớn nhất của chúng tôi. Buffett từng nhắc mọi người, khi ra quyết định đầu tư, điều đầu tiên là xem kỹ báo cáo thu nhập, hiểu rõ các con số thực tế.
Hiện tại chúng tôi có lượng tiền mặt lớn, đây là lợi thế lớn, nhưng cũng tạo ra thách thức – làm sao phân bổ khoản tiền này? Đây không phải câu hỏi đơn giản, mà là một triết lý sâu sắc. Chúng tôi luôn có khả năng phân bổ, nhưng theo đuổi "phân bổ tốt hơn".
Chúng tôi luôn nhấn mạnh rằng Berkshire trong mọi hoàn cảnh sẽ không phụ thuộc vào người khác, chúng tôi sẽ không phụ thuộc vào khoản vay ngân hàng để vận hành vốn. Dù là bảo hiểm hay phi bảo hiểm, chúng tôi phải có dòng tiền dồi dào, đảm bảo Berkshire có thể vận hành liên tục.
Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các cơ hội chất lượng trong các ngành, không giới hạn ở bảo hiểm. Mục tiêu của chúng tôi khi đầu tư, dù mua 100% cổ phần một doanh nghiệp hay chỉ nắm giữ một phần, đều phải hiểu rõ tầm nhìn của doanh nghiệp này.
Như Buffett từng nói: chúng tôi đã hoàn tất một vụ mua lại 10 tỷ USD trong quý trước. Đôi khi mua toàn bộ là phù hợp, đôi khi chỉ mua một phần cổ phần cũng phát huy tác dụng. Chìa khóa là, dù chúng tôi nắm giữ 1% hay 100%, đều phải hiểu rõ doanh nghiệp này muốn trở thành gì trong 5, 10, 20 năm tới.
Chúng tôi sẽ tiếp tục duy trì triết lý này. Đây là cốt lõi dẫn đến thành công của Berkshire trong 60 năm qua, chúng tôi sẽ không thay đổi.
Buffett tiếp tục nói, cần nhấn mạnh rằng hiện tại Mỹ thực sự đối mặt với một số nhu cầu chuyển đổi lớn. Hệ thống lưới điện, hệ thống đường cao tốc của Mỹ hiện đã tụt hậu so với tốc độ tăng trưởng dân số và kinh tế.
Để thúc đẩy những thay đổi này, chính phủ Mỹ phải có biện pháp mạnh mẽ hơn. Mỹ có 50 bang, mỗi bang có cách suy nghĩ khác nhau. Giống như sau Thế chiến II, chúng tôi huy động toàn bộ ngành công nghiệp để hỗ trợ chiến tranh trong thời gian rất ngắn, hiệu quả lúc đó đáng kinh ngạc. Nhưng trong thời bình, đạt được hiệu quả tương tự không dễ.
Đầu tư cần xem xét bối cảnh, chúng tôi có kiến thức, có vốn, nhưng cũng cần có sự chuyển đổi chiến lược. Làm sao phát huy vai trò của Berkshire, cần có giải pháp vừa có ý nghĩa với quốc gia, vừa có ý nghĩa với nhân dân và công ty.
Abel có thể đưa ra quan điểm về những vấn đề này. Nhưng có một điều rõ ràng: chúng tôi cần chuẩn bị khoản dự trữ tiền mặt dồi dào để can thiệp vào thời điểm then chốt.
Trước đây chúng tôi từng thực hiện nhiều dự án hợp tác. Ví dụ hệ thống đường cao tốc Mỹ được hoàn thành dưới sự thúc đẩy của chính phủ liên bang. Nếu chỉ dựa vào một doanh nghiệp, không thể làm được. Những dự án lớn tương tự trong tương lai cũng cần sự hợp tác chặt chẽ giữa chính phủ và khu vực tư nhân.
Abel nói từ góc độ ngành năng lượng, chúng tôi thực sự còn nhiều lĩnh vực có thể thúc đẩy. Hiện tại nhu cầu điện tăng nhanh, để đáp ứng nhu cầu năng lượng dài hạn, phải thực hiện đầu tư vốn cần thiết. Chúng tôi có năng lực mạnh trong lĩnh vực này, và đang tích cực đối phó với các rủi ro liên quan.
Chỉ khi giải quyết các rủi ro này, chúng tôi mới có thể triển khai khả năng đáp ứng nhu cầu tương lai. Và hiện tại chúng tôi phải bắt đầu chuẩn bị.
Buffett bày tỏ sự đồng tình, ông nói tiếp rằng phải tận dụng sức mạnh của chính phủ liên bang Mỹ. Giống như việc xây dựng hệ thống đường cao tốc trong Thế chiến II, nếu không có sự phối hợp quốc gia, không thể hoàn thành nhanh chóng.
Chúng tôi thực sự có vốn, cũng có đủ kiến thức, điều này cho phép chúng tôi tham gia. Nhưng chỉ có mong muốn hợp tác là chưa đủ, còn cần có khả năng "tập trung nguồn lực làm việc lớn".
Thời chiến tranh chúng tôi
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
