IOSG | Kỷ nguyên mới của Quỹ Ethereum: Lãnh đạo kép và chuyển đổi chiến lược
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
IOSG | Kỷ nguyên mới của Quỹ Ethereum: Lãnh đạo kép và chuyển đổi chiến lược
Cuộc thay đổi lần này không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh nhân sự, mà còn giống như một cuộc đấu chiến lược xoay quanh định hướng tương lai của Ethereum.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tháng 3 năm 2025, Quỹ Ethereum (Ethereum Foundation - EF) đã công bố một thay đổi nhân sự lớn: Giám đốc điều hành Aya Miyaguchi từ bỏ vai trò này để chuyển sang làm Chủ tịch quỹ; đồng thời, Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak được bổ nhiệm làm đồng Giám đốc điều hành; cựu nhà nghiên cứu của EF, Danny Ryan gia nhập Etherealize.
Trước bối cảnh cạnh tranh gay gắt, Ethereum đang bước vào thời điểm chuyển mình. Thay đổi lần này không chỉ đơn thuần là điều chỉnh nhân sự, mà giống như một cuộc đấu chiến lược về định hướng tương lai của Ethereum. Trong nhiều năm, Aya theo đuổi viễn cảnh lý tưởng xây dựng "vườn vô tận" cho Ethereum. Tuy nhiên, khi áp lực cạnh tranh gia tăng cùng với các vấn đề như phí gas cao và tắc nghẽn mạng ngày càng rõ rệt, cộng đồng bắt đầu đặt nhiều câu hỏi về chiến lược phân bổ tài nguyên bảo thủ và cách truyền bá văn hóa của bà. Thậm chí từng xuất hiện những chỉ trích cực đoan và tấn công cá nhân nhằm vào Aya, buộc Vitalik Buterin phải lên tiếng kêu gọi bình tĩnh.
Trong bối cảnh đó, EF thông qua việc điều chỉnh ban lãnh đạo vừa nhằm đáp trả lại sự bất mãn từ bên ngoài, vừa nỗ lực tìm kiếm sự cân bằng mới giữa chủ nghĩa lý tưởng và thực tế thị trường. Bài viết này sẽ phân tích hiệu quả chiến lược đến nay dưới ba khía cạnh: cải tổ cơ cấu tổ chức EF, định vị của Etherealize, cũng như các điều chỉnh gần đây và triển vọng tương lai của EF.
Lãnh đạo kép: Cấu trúc quyền lực mới
Nhiệm kỳ của Aya
Từ năm 2018, Aya Miyaguchi giữ chức Giám đốc điều hành EF. Thời kỳ lãnh đạo của Aya trùng với giai đoạn chuyển đổi trọng đại của Ethereum từ Proof-of-Work sang Proof-of-Stake.
Về mặt chiến lược, Aya đề xướng và thực hiện nguyên tắc được gọi là “triết lý làm phép trừ”. Nguyên tắc này yêu cầu quỹ có ý thức tránh phát triển thành một tổ chức quyền lực tập trung cao độ, thay vào đó phân chia nhiều cơ hội và trách nhiệm hơn cho toàn bộ cộng đồng. Đồng thời, EF kiên trì các giá trị cốt lõi là minh bạch, trung lập đáng tin cậy và phi tập trung, tránh chạy theo lợi nhuận hay sử dụng các chiến lược tiếp thị mạnh mẽ.
Về mặt điều chỉnh nội bộ, Aya dẫn dắt việc thành lập nhiều nhóm và dự án mới. Ví dụ như chương trình EF Fellowship khởi động năm 2022, qua đó quỹ hỗ trợ các nhà xây dựng trong các cộng đồng mới nổi, thúc đẩy tầm nhìn “tỷ người tiếp theo”. Ngoài ra, các hình thức hội nghị mới như Devconnect từ năm 2021 cũng thể hiện những thử nghiệm mới của EF trong tổ chức sự kiện và xây dựng cộng đồng.
Cơ cấu EF và thay đổi gần đây
Quỹ Ethereum là một tổ chức phi lợi nhuận, không có cấu trúc phân cấp hình tháp mà tiến hóa thành một “cộng đồng các nhóm”. Quỹ hỗ trợ nhiều nhóm bán tự trị, hoạt động độc lập trong lĩnh vực chuyên môn của họ nhưng vẫn phối hợp hữu cơ dưới sự hướng dẫn của các giá trị chung.
Cơ cấu tổ chức của EF có thể chia thành bốn mảng chức năng chính: Nghiên cứu và phát triển giao thức (PR&D), Phát triển hệ sinh thái (EcoDev), Vận hành (Ops) và Khám phá Riêng tư & Mở rộng (PSE). Các mảng này vừa đảm nhận chức năng riêng biệt, vừa phối hợp thông qua các nhóm như “Protocol Guild” và “Protocol Support” với cộng đồng bên ngoài, các viện nghiên cứu và đội ngũ phát triển.
Quỹ đóng vai trò cầu nối trong việc phối hợp giữa các nhóm, ví dụ như tổ chức hội thảo tương thích client, thúc đẩy nâng cấp mạng và tổ chức các sự kiện toàn cầu như Devcon. Đồng thời, ban quản lý EF luôn tránh can thiệp sâu vào từng dự án cụ thể, mà khuyến khích các nhóm làm việc trong môi trường “tự chủ, mỗi nhóm chịu trách nhiệm riêng”.
Đội ngũ nghiên cứu cốt lõi về giao thức cũng trải qua biến động đáng kể cuối năm 2024 đến đầu năm 2025. Bộ phận Nghiên cứu EF (EFR) được tái cấu trúc từ một nhóm nghiên cứu duy nhất thành năm nhóm chuyên trách vào đầu năm 2025: Nhóm nghiên cứu ứng dụng (ARG), Nhóm phát triển đồng thuận (Consensus R&D), Nhóm mật mã học (Cryptography), Nhóm an toàn giao thức (Protocol Security) và Nhóm cơ chế khuyến khích mạnh mẽ (Robust Incentives Group - RIG). Việc chia nhỏ này xuất phát từ sự mở rộng nhanh chóng của quỹ trong lĩnh vực mật mã và an toàn, đòi hỏi các đội chuyên môn hóa hơn để tập trung vào từng hướng nghiên cứu, nâng cao hiệu quả và tính minh bạch. Đồng thời, các nhà nghiên cứu lâu năm Alex Stokes và Barnabé Monnot được bổ nhiệm làm đồng Trưởng nhóm nghiên cứu, cùng dẫn dắt định hướng nghiên cứu.
Đội PSE, nhóm then chốt tập trung vào nghiên cứu chứng minh kiến thức không tiết lộ (zero-knowledge proof) và công nghệ riêng tư, trước đây là đội AppliedZKP trong nội bộ EF, nay đã tách ra hoạt động độc lập theo mô hình “cộng đồng nhóm liên ngành”, song song với các nhóm bán tự trị khác của quỹ. Thông qua các workshop, trại hè, mạng thử nghiệm (như Alphanet, Testnet), PSE thúc đẩy mạng Ethereum tiến tới mục tiêu “vừa riêng tư vừa mở rộng”. Sự ra đời của PSE bắt nguồn từ nhu cầu cấp thiết về thực tiễn công nghệ riêng tư và mở rộng của Quỹ Ethereum. Trước đây, nghiên cứu về ZK và MPC thường dừng ở mức học thuật; PSE ra đời theo cách tiếp cận “dẫn dắt bởi ứng dụng” để thúc đẩy trưởng thành công nghệ, lấp khoảng trống giữa nghiên cứu và kỹ thuật. Năm 2024, đội trải qua tái cấu trúc lớn, phần lớn thành viên cũ rời đi, đội gần như được “khởi động lại”.
Sau thay đổi nhân sự gần đây, cấu trúc quản lý EF như sau: Aya chuyển sang làm Chủ tịch, phụ trách chiến lược hợp tác và duy trì quan hệ, giảm tham gia trực tiếp vào công việc hàng ngày; về quản lý, Hsiao-Wei Wang và Tomasz đảm nhiệm đồng Giám đốc điều hành, cùng xử lý công việc theo cách phối hợp song song; trong lĩnh vực nghiên cứu, Barnabé Monnot và Alex Stokes sẽ cùng làm đồng Trưởng nhóm nghiên cứu; Tju Liang Chua tiếp tục làm Cố vấn pháp lý trưởng của EF; Bastian và Josh Stark tiếp tục đảm nhiệm các vai trò quản lý và vận hành của EF.
Hiện nay, ban lãnh đạo chính của EF gồm:
Hsiao-Wei Wang và Tomasz: Động cơ kép về kỹ thuật và quản lý
Lần cải tổ này, EF giới thiệu mô hình lãnh đạo kép, bổ nhiệm hai giám đốc điều hành đều có nền tảng kỹ thuật vững chắc và kinh nghiệm thực tiễn phong phú:
Hsiao-Wei Wang (Vương Tiễu Vy)
Từ khi gia nhập EF năm 2017, Vương Tiễu Vy luôn là nhà nghiên cứu cốt lõi. Bà tốt nghiệp chuyên ngành Kỹ thuật mạng, Đại học Giao thông Đài Loan, có nền tảng kỹ thuật vững chắc. Bà chuyên sâu về công nghệ phân mảnh (sharding) và chuỗi tín hiệu (beacon chain), đóng vai trò then chốt trong The Merge năm 2022. Hiện tại, với tư cách Giám đốc điều hành, Vương Tiễu Vy không chỉ dẫn dắt định hướng nghiên cứu mà còn đảm nhiệm trọng trách thúc đẩy xây dựng cộng đồng. Việc bổ nhiệm bà được coi là bước ngoặt then chốt giúp Ethereum tái khẳng định tinh thần đổi mới kỹ thuật và tinh thần dân chủ gốc rễ.
Tomasz Stańczak
Tomasz được biết đến rộng rãi nhờ vai trò lãnh đạo tại Nethermind. Sau hơn bảy năm nỗ lực, Nethermind hiện đứng thứ hai trên thị trường Execution client, chỉ sau Geth, chiếm khoảng 35% thị phần. Đồng thời, Nethermind không ngừng mở rộng lĩnh vực kinh doanh, ra mắt nhiều sản phẩm và tích cực hợp tác, nghiên cứu, đóng góp cho hệ sinh thái Ethereum. Tomasz không chỉ dẫn dắt Nethermind đạt nhiều thành tựu trong phát triển client, mà còn tích cực khám phá các chủ đề tiên phong như MEV và PBS. Kinh nghiệm phong phú tại Nethermind mang lại cho EF tầm nhìn chiến lược và kinh nghiệm quản lý quý giá.
Mục tiêu của cấu trúc mới bao gồm:
-
Phân tán trách nhiệm ra quyết định: Mỗi đồng giám đốc điều hành có không gian ra quyết định độc lập, không chỉ giảm rủi ro điểm lỗi đơn lẻ mà còn tạo thuận lợi cho các bên liên quan lựa chọn người đối tác phù hợp sở thích. Ví dụ, các tổ chức hoặc nhà phát triển ở châu Âu có thể trực tiếp gặp và trao đổi với Tomasz theo lịch trình thăm viếng 4–7 tháng của ông. Đồng thời, điều này giúp các bên liên quan linh hoạt kết nối với các vấn đề khu vực, chủ động kiểm soát nhịp độ hợp tác.
-
Bổ sung ưu thế kỹ thuật và quản lý: Hiểu biết sâu sắc của Vương Tiễu Vy về các đổi mới cốt lõi của Ethereum (như beacon chain, công nghệ sharding và ETH 2.0) kết hợp với kinh nghiệm trưởng thành của Tomasz trong mở rộng tổ chức và vận hành tạo nên sự bổ trợ mạnh mẽ.
Aya chuyển làm Chủ tịch, Vitalik trở lại nghiên cứu
Đồng thời, Aya Miyagotchi, cựu Giám đốc điều hành, chuyển sang làm Chủ tịch, tập trung hơn vào hợp tác chiến lược bên ngoài và duy trì quan hệ. Sau bảy năm làm Giám đốc điều hành, Aya giờ đây tập trung vào chỉ đạo chiến lược và liên lạc bên ngoài, trong khi quản lý vận hành hàng ngày do Vương Tiễu Vy và Tomasz Stańczak nắm toàn quyền.
Theo tiết lộ của Tomasz, một trong những mục tiêu sau thay đổi lãnh đạo là để Vitalik dành nhiều thời gian hơn cho nghiên cứu và khám phá, thay vì điều phối hàng ngày hay xử lý khủng hoảng. Những bài viết gần đây của Vitalik về RISC-V, zkVMs mở ra các hướng nghiên cứu đầy hứa hẹn, và lập luận của ông về riêng tư cũng giúp cộng đồng tái định vị các giá trị cốt lõi của EF. Đồng thời, dù các đề xuất của Vitalik có trọng lượng lớn, chúng chủ yếu nhằm khơi gợi thảo luận, thúc đẩy tiến bộ trong các lĩnh vực nghiên cứu khó; cộng đồng xét duyệt có thể sửa đổi mạnh hoặc thậm chí bác bỏ các đề xuất này.
Phản ứng cộng đồng
Sau khi công bố bổ nhiệm mới, cộng đồng Ethereum gửi lời chúc mừng và chào đón Hsiao-Wei và Tomasz.
Giám đốc công nghệ Paradigm, Georgios Konstantopoulos, thẳng thắn nhận xét Tomasz đã đạt đến “độ cao mới”: ông thông minh, giàu kinh nghiệm, giỏi nắm bắt chi tiết kỹ thuật và có khả năng xây dựng, lãnh đạo các đội lớn hiệu quả. Cộng đồng phổ biến cho rằng hiểu biết sâu rộng của Hsiao-Wei về giao thức sẽ đảm bảo định hướng kỹ thuật của quỹ luôn nằm trong tay các chuyên gia. Sassal đánh giá cao việc bổ nhiệm đồng giám đốc điều hành, coi đây là “thay đổi lớn” thúc đẩy Ethereum bước sang giai đoạn tiếp theo. Nhiều nhà xây dựng lạc quan kỳ vọng rằng sự phối hợp giữa một nhà lãnh đạo từ lĩnh vực nghiên cứu và một nhà lãnh đạo từ kỹ thuật và đội client sẽ giúp đạt được sự cân bằng tốt ở cấp độ quản trị.
Một số thành viên cộng đồng ngạc nhiên vì Danny Ryan không được bổ nhiệm làm lãnh đạo chính của EF. Tuy nhiên, ngay trong cuối tuần đó, khi EF công bố đồng giám đốc điều hành mới, Danny Ryan cũng thông báo gia nhập Etherealize với tư cách đồng sáng lập. Ngay cả những tiếng nói từng chỉ trích, như Evan Van Ness, sau đó cũng thừa nhận quyết định của Vitalik; ông cho rằng dù từng mong muốn thấy Danny đóng vai trò lớn hơn trong EF, nhưng资历扎实 và kinh nghiệm phong phú của các đồng giám đốc điều hành mới đã dập tắt tranh cãi về lãnh đạo trước đó.
Nói chung, quá trình chuyển giao sau khi Aya Miyaguchi rời nhiệm, dù từng gây tranh luận sôi nổi trong cộng đồng, cuối cùng đã đi đến sự đồng thuận xây dựng. Các thành viên cộng đồng ghi nhận đóng góp của Aya cho EF, và nhiều nhân vật then chốt công khai bày tỏ lời cảm ơn; đồng thời, mọi người đều đặt kỳ vọng lớn vào sự xuất hiện của Hsiao-Wei Wang và Tomasz Stańczak, mong đợi cấu trúc lãnh đạo mới sẽ giải quyết được những thiếu sót trước đây về giao tiếp và hợp tác kỹ thuật.
Tái cấu trúc hệ sinh thái: Sự trỗi dậy của Etherealize
Trước đó, cộng đồng普遍 kỳ vọng Danny Ryan sẽ trực tiếp đảm nhiệm chức Giám đốc điều hành EF. Tuy nhiên, điều bất ngờ xảy ra: Danny Ryan không quay lại EF, mà trở lại hệ sinh thái Ethereum với tư cách đồng sáng lập Etherealize. Lựa chọn này cũng ám chỉ một khả năng khác: thành lập một tổ chức kiểu mới tương tự EF, nhằm bổ sung những thiếu sót của EF, tập trung thúc đẩy việc hiện thực hóa tiềm năng kỹ thuật và thương mại của Ethereum.
Như Danny Ryan nói: “Thay vì chỉ nói suông về tầm nhìn Ethereum, hãy cho thấy cách các tổ chức thực sự sử dụng Ethereum.” Dưới kim chỉ nam này, ông chọn Etherealize – một nền tảng tập trung vào mở rộng thương mại và tiếp thị cho hệ sinh thái Ethereum.
Sứ mệnh cốt lõi
Etherealize không chỉ là công cụ tiếp thị, mà là một nền tảng đa chiều, với sứ mệnh cốt lõi thể hiện qua 4 khía cạnh:
-
Kết nối tổ chức và sản phẩm hóa: Như trái phiếu Mỹ trên chuỗi trị giá 1 tỷ USD của BlackRock và quỹ đầu tư chung của Franklin Templeton, Etherealize cung cấp “hành trình bảo vệ trọn gói từ thiết kế khái niệm đến triển khai trên chuỗi” cho các tổ chức tài chính truyền thống, giảm đáng kể chi phí thử sai.
-
Kết hợp kỹ thuật và thị trường: Kết nối nghiên cứu (R&D) với phát triển kinh doanh (BD), nhanh chóng cập nhật các giải pháp chứng minh kiến thức không tiết lộ, module riêng tư và cầu nối xuyên Rollup, đồng thời xác minh và tối ưu hóa ngay trong môi trường khách hàng thực tế.
-
Vận động chính sách và đối thoại quy định: Sâu sát vào các bàn tròn chính sách và phiên điều trần blockchain tại Thượng viện, phát hành loạt báo cáo “Diễn giải chính sách quy định dễ hiểu”, phân tích các chủ đề như luật ổn định tiền tệ, quy tắc chứng khoán token hóa và cải cách cấu trúc thị trường. Gần đây, “Chương trình chứng nhận sandbox quy định” do Etherealize thúc đẩy đã thu hút FINMA Thụy Sĩ và MAS Singapore cùng tham gia xây dựng.
-
Phản hồi và minh bạch: Bảng điều khiển dữ liệu Etherealize theo dõi thời gian thực các chỉ số cốt lõi trên chuỗi (tổng giá trị khóa trên L2, quy mô tài sản được token hóa, độ trễ thanh toán) và động thái tổ chức ngoài chuỗi (tiến độ chứng nhận tuân thủ, tăng trưởng đối tác). Báo cáo “Thông tin tổ chức” hàng tháng sẽ chuyển đổi trực tiếp các điểm đau thực tế của khách hàng thành nhu cầu tối ưu hóa ở tầng giao thức.
Cơ cấu hai轨
Etherealize đã chính thức tách thành hai thực thể pháp lý để đồng thời thúc đẩy giao hàng thị trường và quản trị hệ sinh thái.
Thực thể lợi nhuận Etherealize Inc. (công ty loại C đăng ký tại Delaware) tập trung vào “cung cấp dịch vụ token hóa đầu cuối, giải pháp triển khai Layer2 và chuỗi công cụ tuân thủ cho ngân hàng và các tổ chức quản lý tài sản”, sứ mệnh cốt lõi là giảm ngưỡng tham gia chuỗi cho các tổ chức tài chính truyền thống thông qua hạ tầng chuẩn hóa.
Thực thể phi lợi nhuận Etherealize Foundation tập trung vào “nghiên cứu mở, phát triển công cụ riêng tư và vận động chính sách, xây cầu nối giữa thế giới thực và Ethereum”, trọng tâm duy trì tính trung lập đáng tin cậy và khả năng thích nghi quy định của Ethereum.
Mô hình hai轨 này thúc đẩy Etherealize phát triển nhảy vọt trong ba tháng đầu vận hành: bộ phận lợi nhuận thành công triển khai dự án quỹ đầu tư chung trên chuỗi của BlackRock và Franklin Templeton; bộ phận phi lợi nhuận đồng thời tổ chức các bàn tròn quy định và thí điểm giải pháp bảo vệ riêng tư dựa trên chứng minh kiến thức không tiết lộ. Hiệu ứng đồng thuận “vòng khép kín thương mại + nền tảng hệ sinh thái” thúc đẩy quá trình tổ chức hóa của Ethereum bước vào giai đoạn tăng tốc.
Gốc rễ Etherealize
Khái niệm Etherealize bắt nguồn từ ngày 23 tháng 7 năm 2024 khi ETF Ethereum ra mắt, Grant Hummer nhận thấy mặc dù sự kiện này đánh dấu sự công nhận của Phố Wall đối với Ethereum, nhưng hiệu quả áp dụng thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Khoảng cách này thúc đẩy ông hợp tác với nhà đầu tư James Fickle tìm kiếm một nhà lãnh đạo có cả kinh nghiệm Phố Wall lẫn kiến thức Ethereum, cuối cùng chọn được Vivek Raman.
Sau khi nhận được tài trợ từ Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum, đội hình chính thức thành lập vào tháng 1 năm 2025, nhanh chóng mở rộng từ thuần BD sang triển khai thực tế. Sau đó, Etherealize nhận ra rằng để lay chuyển Phố Wall, không chỉ cần truyền bá ý tưởng mà còn cần cung cấp các công cụ thực tế liền mạch. Vì vậy, Vivek Raman mời người bạn thân Zach Obront tham gia với tư cách đồng sáng lập để tái cấu trúc nền tảng kỹ thuật. Cuối cùng, Danny Ryan gia nhập với tư cách Giám đốc chiến lược, là đồng sáng lập cuối cùng.
Bản đồ chiến lược 2025
Trong phỏng vấn với Bankless và DeFi Dad, Danny Ryan chia sẻ kế hoạch gần đây của Etherealize, đây là lộ trình cốt lõi năm 2025:
-
Q2 ra mắt SDK cấp tổ chức, tích hợp giao diện lưu ký, kiểm tra tuân thủ và tối ưu hóa phí gas
-
Q3 khởi động ví doanh nghiệp thí điểm dựa trên trình biên dịch zero-knowledge Noir
-
Q4 tiến quân sang thị trường châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu, tùy chỉnh giải pháp thích nghi quy định thông qua hợp tác với Digital Hub Singapore, Thung lũng mã hóa Thụy Sĩ, v.v.
Khi được hỏi về lộ trình dự án và thách thức tương lai, Danny và Vivek trình bày các chiến lược ứng phó:
Ethereum VS Solana: Dòng chảy ngầm giành giật tổ chức
Giới tài chính truyền thống từ lâu tập trung vào Ethereum và hệ sinh thái lớp hai của nó, so với Solana, ứng dụng công nghệ ra mắt sớm hơn, độ chấp nhận thị trường cao hơn. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, Ethereum và hệ sinh thái lớp hai chiếm hơn 50% giá trị RWA.
Trong hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống, do Ethereum ra mắt sớm hơn, hệ sinh thái đã thiết lập nhiều ví dụ hợp tác:
-
Fidelity: Fidelity thành lập Fidelity Digital Assets từ năm 2018, bắt đầu tham gia tài sản kỹ thuật số và cung cấp dịch vụ lưu ký Bitcoin. Năm 2019, người đứng đầu bộ phận tiền mã hóa Tom Jessop bày tỏ sự quan tâm sâu sắc đến Ethereum, cho biết công ty đã đầu tư rất nhiều nguồn lực vào lĩnh vực này. Năm 2024 ra mắt ETF Ethereum giao ngay (FETH).
-
JPMorgan: JPMorgan ra mắt sổ cái doanh nghiệp mã nguồn mở Quorum dựa trên công nghệ Ethereum từ năm 2016, hỗ trợ mạng thông tin liên ngân hàng và các dự án như JPM Coin. Tháng 11 năm 2022, trong Project Guardian hợp tác với Ngân hàng Trung ương Singapore, sử dụng mạng Polygon hoàn thành giao dịch DeFi xuyên loại tiền tệ đầu tiên.
-
Goldman Sachs: Năm 2021, Goldman Sachs đóng vai trò đồng chủ trì phát hành trái phiếu kỹ thuật số 100 triệu euro của Ngân hàng Đầu tư Châu Âu (EIB), sử dụng hợp đồng thông minh Ethereum để hiện thực hóa token hóa chứng khoán và tiền mặt.
-
HSBC: HSBC thông qua nền tảng HSBC Orion của mình, sử dụng sổ cái phân tán hỗ trợ phát hành trái phiếu, vàng kỹ thuật số và dịch vụ lưu ký, đồng thời thực hiện kết nối tương tác giữa chuỗi riêng và các chuỗi công khai như Ethereum.
-
UBS: Tháng 11 năm 2024, UBS Asset Management ra mắt quỹ đầu tư token hóa đầu tiên trên mạng Ethereum – “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), chuyển đổi cổ phần quỹ thị trường tiền tệ thành token trên chuỗi. Đầu năm 2025, UBS trình diễn thành quả thí nghiệm trên lớp hai zkSync của Ethereum, sử dụng công nghệ chứng minh kiến thức không tiết lộ để thực hiện giao dịch chia nhỏ một số sản phẩm đầu tư vàng, đồng thời di chuyển sản phẩm vàng bán lẻ sang mạng “Validium” của zkSync.
So sánh, Solana ít hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Đồng thời, RWA trên Solana chủ yếu tập trung ở stablecoin, tỷ lệ tài sản không phải stablecoin thấp hơn Ethereum. Hiện nay, các dự án国债 chính thống và các quỹ khác như hình, số lượng và giá trị đều ít; đồng thời,品类 dự án khá đơn điệu, chưa bao phủ các dự án RWA quy mô lớn như hàng hóa, tín dụng tư nhân, cổ phần tư nhân, v.v.
Hiện tại, nền tảng Ethereum vẫn dẫn đầu về giá trị tài sản RWA, hệ sinh thái lớp hai của nó cũng gánh vác lượng lớn tài sản RWA, vượt xa các dự án blockchain khác. Mặc dù thị trường đã phê duyệt 6 ETF Ethereum, trong khi ETF liên quan Solana chưa được phê duyệt. Nhưng năm nay các tổ chức chính thống như BUIDL của BlackRock và BENJI của Franklin Templeton lần lượt ra mắt trên Solana, cạnh tranh ngày càng khốc liệt. EF đã xác lập chiến lược rõ ràng đối phó thách thức, và sự ra đời của Etherealize càng nhấn mạnh thêm thái độ tích cực của Ethereum trong tìm kiếm hợp tác tổ chức.
Tổng kết
Như _gabrielShapir0 bình luận: “Etherealize về cơ bản có thể được coi là EF thứ hai, đây là một sự phân nhánh văn hóa và chiến lược, khiến Ethereum trở nên xã hội hóa và đa dạng hơn.”
Thực tế, Etherealize đánh dấu một thời điểm chính trị then chốt trong lịch sử Ethereum – giai đoạn này, sự phân hóa văn hóa bắt đầu xuất hiện. Do đó, tương lai L0 của Ethereum sẽ chú trọng hơn vào sự phi tập trung xã hội hóa, giống như “sự đa dạng client” đã thể hiện. Thị trường do đó chứng kiến sự xuất hiện của nhiều tầm nhìn chiến lược hàng đầu cạnh tranh, mỗi cái tập trung vào cách quảng bá ETH và định hướng tương lai khác nhau.
Etherealize áp dụng cơ cấu hai tầng, bao gồm cả thực thể lợi nhuận và tổ chức phi lợi nhuận, mang lại sự linh hoạt lớn hơn cho hoạt động. Hai phần này đảm nhận chức năng riêng biệt, phối hợp chặt chẽ. Một lợi thế lớn khác là lấy công nghệ làm động lực, tập trung vào sản phẩm chứ không chỉ dựa vào phát triển kinh doanh. Chính những đặc điểm này khiến Etherealize trở thành một nền tảng hiệu quả và chuyên biệt trong kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống.
Điều chỉnh gần đây và triển vọng của EF
Dù đối mặt nhiều thách thức, Ethereum vẫn sở hữu lợi thế sâu rộng hỗ trợ vị thế trong lĩnh vực tiền mã hóa – những lợi thế này thường bị ban lãnh đạo hạ thấp, khiến chỉ trích tiêu cực che khuất câu chuyện cốt lõi. Hệ thống hóa các lợi thế này sẽ giúp xây dựng khung nhận thức khách quan về tiềm năng của Ethereum.
Xã hội Lâm nghiệp EF (EF Silviculture Society): Tư vấn đa dạng và đổi mới nội bộ
EF ra mắt Silviculture Society – một tổ tư vấn không chính thức gồm các chuyên gia bên ngoài, nhằm cung cấp đề xuất liên ngành và góc nhìn đa chiều cho quỹ. Thành viên tư vấn đến từ các lĩnh vực kỹ thuật, pháp lý, học thuật và công nghiệp, tham gia miễn phí trong một năm, gửi ý kiến bảo mật cho Hội đồng quản trị EF qua kênh chuyên biệt, khám phá cơ chế phản hồi nội bộ linh hoạt và đa dạng.
Nghi vấn
-
Có thể chỉ là thí nghiệm văn hóa bề ngoài, khó nâng cao hiệu quả ra quyết định.
-
Mô hình tham gia ngắn hạn miễn phí có thể khó thu hút chuyên gia có tầm nhìn sâu dài hạn, ảnh hưởng đến tính liên tục và chuyên môn của đề xuất.
-
Cách thức đề xuất bên ngoài thực sự chuyển hóa thành quyết định nội bộ vẫn chưa rõ ràng, độ minh bạch và năng lực thực thi của cơ chế phản hồi cần được kiểm nghiệm.
Chiến lược tài chính và quản lý ngân sách
Về quản lý tài chính, EF đưa ra chiến lược ngân sách “mỗi năm chi 15% số dư còn lại”, nhằm đảm bảo vận hành bền vững lâu dài. Dữ liệu công khai cho thấy tài sản pháp định trong kho bạc EF giảm từ 1,294 tỷ USD tháng 3 năm 2022 xuống 784 triệu USD tháng 10 năm 2024, trong khi tài sản nắm giữ bằng ETH chỉ giảm khoảng 11%. Đồng thời, chi tiêu hàng năm của EF tăng từ 48 triệu USD năm 2021 lên 135 triệu USD năm 2023, cho thấy sự gia tăng liên tục trong hỗ trợ hệ sinh thái, nghiên cứu phát triển và lương nhân sự.
Nghi vấn
-
EF nắm giữ lượng lớn ETH, nếu giá ETH tiếp tục ảm đạm, dù lượng nắm giữ ETH giảm ít nhưng tài sản tính bằng USD co rút mạnh có thể báo hiệu rủi ro sức khỏe tài chính.
-
Chiến lược “15% số dư còn lại” tuy hấp dẫn nhưng thiếu chi tiết thực thi rõ ràng, vài năm qua chiến lược không được thực hiện hiệu quả, ngược lại khiến chi tiêu hàng năm liên tục tăng.
-
Chi tiêu hàng năm tăng mạnh có thể phản ánh hiệu quả phân bổ tài nguyên thấp kém, hoặc cho thấy chi phí nghiên cứu và tài trợ liên tục leo thang.
-
Chi tiết chi tiêu cụ thể và kế hoạch sử dụng vốn chưa được công bố hoàn toàn, khó đánh giá toàn diện tình trạng vận hành.
-
Dù đầu tư khổng lồ, hiệu quả thực tế chưa đạt kỳ vọng, cho thấy sự mất kết nối giữa quản lý nội bộ và nhu cầu thị trường.
Bước chân vào DeFi và đổi mới hệ sinh thái
EF tuyên bố đầu tư 50.000 ETH tham gia các dự án DeFi, và tiến vào hệ sinh thái DeFi thông qua ví đa chữ ký mới thành lập. Đồng thời, hệ sinh thái xuất hiện các công cụ quản lý tài sản toàn chuỗi như EtherStrategy, cũng như thảo luận về mô hình quản trị mới “Second Foundation”, cho thấy EF đang khám phá các mô hình đổi mới đa dạng, thúc đẩy hệ sinh thái tiếp tục tiến hóa.
Vấn đề và chất vấn
-
Bước chân vào DeFi đồng thời stake ETH có thể buộc EF phải lên tiếng trong các vấn đề nhạy cảm như hard fork tương lai, từ đó ảnh hưởng đến vị trí nền tảng trung lập toàn cầu.
-
Thị trường chất vấn liệu hành động này có phù hợp với vị thế tổ chức phi lợi nhuận, có dẫn đến lệch trọng tâm tài nguyên và chiến lược, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định toàn bộ hệ sinh thái.
Truyền thông xã hội và tiếp thị thị trường
Để đáp lại chỉ trích trước đây về sự hiện diện yếu kém trên mạng xã hội, EF tăng mạnh đầu tư trên các nền tảng lớn. Từ tháng 1 năm nay, EF tái kích hoạt nhiều tài khoản chính thức, thông qua lượng lớn nội dung gốc và chia sẻ động, truyền tải kịp thời cải cách nội bộ và biện pháp chiến lược. Đồng thời, các nhân vật cốt lõi như Vitalik Buterin nâng cao hình ảnh thương hiệu Ethereum thông qua đổi avatar và tương tác thường xuyên, củng cố khái niệm “Ethereum là số một” trong đối thoại với tài chính truyền thống và người hoạch định chính sách.
Nghi vấn
-
Sự năng nổ trên mạng xã hội có thể chỉ dừng ở PR bề ngoài, không giải quyết được vấn đề quản trị nội bộ và thành quả thực tế.
-
Hiệu quả thực tế của tiếp thị thị trường và độ sâu kết nối với tổ chức tài chính truyền thống và ứng dụng thực tế vẫn còn bất định.
Tài trợ EF
EF đã triển khai hai đợt tài trợ định kỳ, chuyên đề vào năm 2025 – chuyên đề前瞻 Pectra và tài trợ học thuật 2025, hiện đã đóng; đồng thời, tài trợ nhỏ ESP (≤ $30.000, quyết định trong khoảng hai tuần) và tài trợ dự án (không giới hạn mức tài trợ, đánh giá hợp tác sâu) tiếp tục mở cửa quanh năm.
Triển vọng chiến lược EF
Sau khi điều chỉnh lãnh đạo lắng xuống, Vitalik có thể tập trung trở lại nghiên cứu; EF cũng nhanh chóng chia sẻ với cộng đồng định hướng chính cho giai đoạn tiếp theo: một là lộ trình tổng thể do Tomasz chuyển tiếp và bổ sung, hai là lộ trình riêng tư do Vitalik đề xuất.
Về lộ trình tổng thể, sơ đồ đơn giản hóa tập trung vào ba trụ cốt:
-
Nâng cao khả năng xử lý dữ liệu thông qua mở rộng dựa trên Blob;
-
Nâng cao thông lượng L1 thông qua nâng cấp giao thức định hướng;
-
Cải thiện trải nghiệm người dùng thông qua tăng cường tính tương tác L2 và tập trung vào tầng ứng dụng.
Đồng thời, Tomasz nhấn mạnh, ngoài ra, các việc thứ yếu bao gồm:
-
Luôn đúc kết sản phẩm trên L1
-
Chiếm lĩnh thị trường tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường stablecoin
-
Cải thiện giao tiếp và làm rõ kỳ vọng của cộng đồng và người dùng
-
Nâng cao đáng kể tiêu chuẩn an toàn trong nền kinh tế nghìn tỷ đô la
-
Thúc đẩy nghiên cứu dựa trên mục tiêu trong nội bộ quỹ
Đồng thời, trong bài viết mới nhất “A maximally simple L1 privacy roadmap (https://ethereum-magicians.org/t/a-maximally-simple-l1-privacy-roadmap/23459)”, Vitalik đưa ra ý tưởng về lộ trình riêng tư Ethereum, bao gồm bốn hình thức riêng tư then chốt: riêng tư thanh toán trên chuỗi, ẩn danh một phần hoạt động trong ứng dụng, ẩn danh đọc dữ liệu chuỗi và ẩn danh tầng mạng.
Lộ trình chủ yếu gồm:
-
Tích hợp nguyên bản các công cụ riêng tư như Railgun, Privacy Pools vào ví chính thống, mặc định bật “số dư ẩn” và “gửi từ số dư ẩn”;
-
Thúc đẩy thiết kế “mỗi ứng dụng một địa chỉ”, kết hợp bật mặc định “giao dịch tự phát” bảo vệ riêng tư;
-
Triển khai FOCIL và EIP-7701, đơn giản hóa giao dịch chống kiểm duyệt không cần lặp lại, không cần relay;
-
Ngắn hạn, đưa giải pháp riêng tư RPC dựa trên TEE vào ví, dài hạn dần chuyển sang PIR có đảm bảo mật mã học mạnh hơn;
-
Ví kết nối đồng thời nhiều nút RPC (có thể truy cập mạng hỗn hợp tùy chọn), và thúc đẩy hỗ trợ client nhẹ, giảm rò rỉ siêu dữ liệu;
-
Nghiên cứu giao thức tổng hợp chứng minh kiến thức không tiết lộ, nén chi phí gas của giao dịch riêng tư;
-
Xây dựng ví keystore nhận thức riêng tư, cho phép người dùng nâng cấp liền mạch thuật toán chữ ký hoặc logic xác minh giữa L1/L2, đồng thời duy trì tính riêng tư.
Kết luận
Hệ sinh thái Ethereum đang trải qua một cuộc đổi mới mẫu hình từ trong ra ngoài. Việc giới thiệu cấu trúc lãnh đạo kép đạt được sự phân tán trách nhiệm ra quyết định, sự bổ trợ giữa ưu thế kỹ thuật và quản lý, đồng thời giúp Vitalik thoát khỏi vận hành thực tế, tập trung vào nghiên cứu tiên phong và dẫn dắt Ethereum. Một loạt thay đổi của EF, bao gồm việc chia nhỏ bộ phận nghiên cứu, bổ nhiệm đồng trưởng nhóm nghiên cứu mới, thúc đẩy thực tế và hiệu quả, cũng như tích cực tham gia DeFi và vận hành mạng xã hội, đều là những thay đổi tích cực, thể hiện quyết tâm đổi mới và đột phá trong môi trường cạnh tranh khốc liệt.
Sự ra đời của Etherealize là cột mốc chiến lược then chốt. Trong việc kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống, EF vì nhiều lý do như cơ cấu tổ chức, định vị và lịch sử, thường không phải lựa chọn tối ưu, cũng chưa đáp ứng được nhu cầu cấp bách của thị trường. Trong khi đó, Etherealize được thiết kế riêng cho khách hàng tổ chức, với định vị rõ ràng phục vụ Phố Wall và cơ cấu tổ chức linh hoạt, hiệu quả bù đắp điểm yếu của EF, hỗ trợ công việc của EF mà không làm tăng gánh nặng cho nó.
Đến nay, EF và Etherealize đã mang lại đổi mới và thay máu về cơ cấu tổ chức cho Ethereum, giúp nó ứng phó tốt hơn trong môi trường cạnh tranh khốc liệt. Nhưng thách thức tiếp theo mới thực sự then chốt: định vị và câu chuyện của ETH như một tài sản, sự tích hợp hệ sinh thái Ethereum, nâng cao hiệu suất và trải nghiệm. Những thách thức chiến lược căn bản này, không thể giải quyết chỉ bằng điều chỉnh tổ chức hay cải tiến chiến thuật, sẽ trở thành bài kiểm tra then chốt cho thế hệ lãnh đạo mới.
Dù thách thức và nghi vấn vẫn tồn tại, những thay đổi này chắc chắn đã mở ra con đường khám phá khả năng mới cho Ethereum, đánh dấu một kỷ nguyên thực sự hướng tới tương lai.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
IOSG Ventures
