Robinhood Chain Tổng kết toàn cảnh: Ngoài các meme như cashcat, còn có những dự án nào đáng chú ý?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Robinhood Chain Tổng kết toàn cảnh: Ngoài các meme như cashcat, còn có những dự án nào đáng chú ý?
Ra mắt 2 tuần, TVL 160 triệu USD, Meme dẫn đầu tạo nhiệt, các dự án hệ sinh thái là cơ hội tiếp theo.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Curry, TechFlow
Điểm tin TechFlow: Hai tuần kể từ khi mainnet Robinhood Chain ra mắt, TVL vượt 160 triệu USD, vốn hóa stablecoin hơn 327 triệu USD, tổng khối lượng giao dịch DEX đạt 4 tỷ USD. Token meme CASHCAT điều chỉnh từ mức vốn hóa đỉnh 170 triệu USD xuống còn khoảng 138 triệu USD, xu hướng đầu cơ trên chuỗi đang chuyển từ meme sang các dự án tiện ích. Trong danh sách đối tác sinh thái, Arcus (đội ngũ dYdX) và Rialto (DEX đa tài sản)均未 phát hành token, tạo ra cửa sổ tương tác sớm; các dự án native trên chuỗi như Arrow Finance và INDEX đang tăng ngược dòng giữa lúc meme hạ nhiệt.
Ngày 1 tháng 7, Robinhood đã ra mắt public mainnet Robinhood Chain tại sự kiện「The World is Flat」ở London. Hai tuần trôi qua, L2 Ethereum được xây dựng trên cơ sở hạ tầng công nghệ Arbitrum này đã trải qua một chu kỳ tiêu chuẩn「meme bùng nổ, dữ liệu đạt đỉnh, nhiệt độ giảm」, đang bước vào cửa sổ quan trọng để lấp đầy sinh thái.
Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tính đến ngày 15 tháng 7, TVL của Robinhood Chain khoảng 161 triệu USD, vốn hóa stablecoin khoảng 327 triệu USD (USDG chiếm 68.2%), tổng khối lượng giao dịch DEX khoảng 3.9 tỷ USD, vốn hóa hoạt động RWA khoảng 12.4 triệu USD. Đối với một L2 mới ra mắt hai tuần, con số này không tệ, nhưng cấu trúc cần được phân tích kỹ.
CASHCAT châm ngòi tuần đầu tiên, câu chuyện từ 85 USD thành 2 triệu USD đẩy lượng người dùng hoạt động hàng ngày lên 193.000
Hoạt động trong tuần đầu tiên của Robinhood Chain hầu như được chống đỡ bởi duy nhất token CASHCAT.
Tên gọi CASHCAT bắt nguồn từ tên dự phòng mà hai nhà sáng lập Robinhood là Vlad Tenev và Baiju Bhatt đã đặt cho công ty từ những ngày đầu. Token này đã được triển khai trước khi mainnet ra mắt, đóng góp khoảng 98 triệu USD khối lượng giao dịch DEX trong ngày 8 tháng 7, vốn hóa từng chạm mức 150 triệu đến 170 triệu USD. Cùng ngày, tổng khối lượng giao dịch DEX 24 giờ của toàn chuỗi Robinhood Chain đạt 560 triệu đến 570 triệu USD, vượt qua Hyperliquid trong thời gian ngắn.
Một số ví dụ làm giàu điển hình thời kỳ đầu đã xuất hiện trên chuỗi: một ví mua CASHCAT với khoảng 85 USD (0.05 ETH), giá trị holdings đỉnh cao hơn 2 triệu USD; một ví khác vào lệnh 838 USD, lợi nhuận vượt quá 1.180 lần. Những dữ liệu trên chuỗi này sau khi được Lookonchain và Bubblemaps theo dõi đã lan truyền nhanh chóng, trở thành câu chuyện chính thúc đẩy ví mới tràn vào. Ngày 8 tháng 7, số ví hoạt động mới tăng thêm 141.000, tổng lượng người dùng hoạt động hàng ngày gần 193.000.
Bản thân Tenev cũng tham gia thúc đẩy. Ông đăng trên nền tảng X rằng Robinhood Chain「được xây dựng cho RWA, nhưng meme cũng hoạt động tốt」.
Nhưng tính đến ngày 15 tháng 7, theo dữ liệu thị trường từ GMGN, vốn hóa của CASHCAT đã giảm xuống còn khoảng 138 triệu USD, giảm 12% trong 24 giờ. Các token meme khác như HOODRAT, JUGGERNAUT đều giảm hơn 25%. Làn sóng meme hạ nhiệt đã bắt đầu.
Các dự án tiện ích tăng ngược dòng: ARROW và INDEX trở thành tâm điểm mới
Trong khi làn sóng meme hạ nhiệt, một số dự án native trên chuỗi có logic sản phẩm thực tế bắt đầu thu hút vốn.
Arrow Finance (ARROW) là giao thức CDP (vị trí nợ thế chấp vượt mức) native trên Robinhood Chain. Người dùng có thể mint stablecoin aUSD sau khi gửi tài sản thế chấp. Điểm khác biệt cốt lõi của nó so với các CDP thông thường nằm ở phạm vi tài sản thế chấp: Ngoài các tài sản crypto và stablecoin phổ biến, Arrow Finance là giao thức CDP đầu tiên chấp nhận cổ phiếu public và ETF được token hóa làm tài sản thế chấp. Người dùng nắm giữ cổ phiếu token hóa có thể vay thanh khoản mà không cần bán cổ phiếu, không kích hoạt sự kiện chịu thuế, và không cần rời khỏi Robinhood Chain.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, vốn hóa thị trường hiện tại của ARROW khoảng 16 triệu USD, giá khoảng 1.79 USD, đã tăng hơn 10 lần so với mức giá khởi điểm khoảng 0.15 USD vào ngày 7 tháng 7. Giá hiển thị trên CoinMarketCap cao hơn, khoảng 2.26 USD. ARROW đã triển khai chức năng staking (LP Staking), giao dịch tập trung chủ yếu trên Uniswap V2/V3/V4 (Robinhood Chain).
INDEX là một token tiện ích khác nhận được sự quan tâm. Dữ liệu công khai cho thấy, INDEX đã tăng nhanh 160% vào tối ngày 14 tháng 7 do nhận được sự chú ý từ các thành viên trong nhóm Robinhood, vốn hóa khoảng 7.36 triệu USD tại thời điểm viết bài. Cơ chế cốt lõi của dự án này là sử dụng phí giao dịch để mua token cổ phiếu trên chuỗi, sau đó phân phối cho các địa chỉ nắm giữ INDEX. Cấu trúc bánh đà「phí giao dịch → mua token cổ phiếu → phân phối」này, về bản chất là xây dựng một lớp phân phối lợi nhuận trên sinh thái token cổ phiếu của Robinhood Chain.
Cần nhấn mạnh rằng cả INDEX và ARROW đều thuộc các dự án native trên chuỗi ở giai đoạn rất sớm, thanh khoản mỏng, biến động giá mạnh, và thông tin dự án chủ yếu đến từ dữ liệu trên chuỗi và lan truyền cộng đồng, thiếu xác minh thẩm định cấp tổ chức.
Các dự án sinh thái đã phát hành token: Cơ bản và hiệu suất trên chuỗi
Danh sách đối tác đầu tiên của Robinhood Chain bao gồm 16 dự án. Trong đó đa số đã có token, đối với các dự án này, nhà đầu tư quan tâm đến cơ bản và chức năng thực tế của token trên Robinhood Chain.
Lighter (LIT): DEX hợp đồng vĩnh cửu và giao ngay dựa trên ZK, đã được tích hợp trực tiếp vào ví Robinhood. Người dùng đủ điều kiện có thể giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trong ví. Lighter cam kết với cộng đồng Robinhood sẽ投入 11 triệu USD token LIT, giao dịch kiếm điểm thưởng (giao dịch qua ví Robinhood được nhân đôi điểm thưởng), điểm thưởng trong tương lai có thể quy đổi sang LIT. Đây hiện là kênh đào điểm thưởng trực tiếp nhất trên Robinhood Chain.
Morpho (MORPHO): Giao thức cho vay, chiếm phần lớn TVL trên chuỗi. Tuần đầu ra mắt, khoảng 90 triệu USD TVL tập trung vào Morpho, là cơ sở hạ tầng底层 cho sản phẩm Robinhood Earn (dự kiến cho vay USDG APY 7%). Lloyd's of London và RELM cung cấp bảo hiểm cho nó. TVL tập trung cao độ vào một giao thức duy nhất là rủi ro, nhưng cũng cho thấy nhu cầu cho vay không thuần túy đến từ đầu cơ.
Chainlink (LINK): Là oracle chính thức và cơ sở hạ tầng cross-chain của Robinhood Chain, cung cấp dữ liệu giá cho tất cả Stock Tokens, CCIP, Data Streams và Data Feeds đã được triển khai trên mainnet từ ngày đầu tiên.
Arbitrum (ARB): Cơ sở hạ tầng công nghệ nền tảng của Robinhood Chain. Offchain Labs đồng bộ ra mắt mô hình chia sẻ doanh thu: 10% phí giao thức ròng của Robinhood Chain chảy ngược về sinh thái Arbitrum (trong đó 8% vào quỹ DAO, 2% vào Developer Guild). ARB tăng khoảng 7.6% sau khi mainnet ra mắt.
Các đối tác đã có token khác bao gồm Uniswap (UNI), LayerZero (ZRO), 1inch (1INCH)等。Các dự án này có triển khai thực tế trên Robinhood Chain, nhưng động lực giá của bản thân token không chủ yếu đến từ Robinhood Chain.
Các dự án chưa phát hành token: Lộ trình tương tác và kỳ vọng airdrop
Trong danh sách đối tác có 4 dự án chưa thực hiện TGE. Trong đó TRM Labs (tuân thủ và kiểm soát rủi ro) và Fireblocks (cơ sở hạ tầng MPC) thiên về phía doanh nghiệp, nhà đầu tư nhỏ lẻ hầu như không có lối vào tham gia. Thực sự tạo ra cơ hội tương tác là Arcus và Rialto.
Arcus: Được ươm mầm bởi dYdX Labs, đồng xây dựng với Robinhood Crypto, Robinhood Crypto đã đầu tư vào nó (số tiền không tiết lộ). CEO là Eddie Zhang, trước đây sáng lập ứng dụng giao dịch xã hội Pocket Protector (được dYdX Labs mua lại vào tháng 7 năm 2025). Nhà sáng lập dYdX Antonio Juliano tham gia hội đồng quản trị Arcus.
Arcus hiện cung cấp giao dịch giao ngay miễn phí phí cho 95 token cổ phiếu, hoạt động 24/7,覆盖 hơn 120 quốc gia (không khả dụng tại Mỹ, Canada, Anh). 35 hợp đồng vĩnh cửu RWA vẫn đang trong giai đoạn danh sách chờ, còn lên kế hoạch mở thị trường Pre-IPO.
Về token, dYdX tuyên bố rõ trong thông báo: Token Arcus trong tương lai sẽ được ưu tiên phân phối cho người dùng giao dịch, staking hoặc validate trên dYdX. Nói cách khác, lộ trình tương tác để nhận airdrop Arcus có hai con đường. Một là tích lũy lịch sử giao dịch, staking và validate trên dYdX Chain; hai là trực tiếp giao dịch Stock Tokens trên Arcus (hiện miễn phí phí, chi phí tương tác cực thấp). Thời gian phát hành chưa xác định.
Phản ứng của thị trường trước thông báo của Arcus phân hóa: Token DYDX giảm khoảng 23% trong 24 giờ (giao dịch viên lo ngại phân luồng nguồn lực), cổ phiếu Robinhood (HOOD) cùng kỳ tăng hơn 10%.
Rialto: Sàn giao dịch giao ngay trên chuỗi đa tài sản ra mắt từ chế độ ẩn, hỗ trợ giao dịch 24/7 cho crypto, Stock Tokens, ETF, hàng hóa và tài sản Pre-IPO. Đội ngũ đến từ背景 quỹ phòng hộ, giao dịch tần suất cao và nhà tạo lập thị trường.
Điểm khác biệt cốt lõi của Rialto là động cơ PropAMM (Proactive Automated Market Maker)「Rivo Altus」。Khác với AMM thụ động, PropAMM được cung cấp thanh khoản trên chuỗi bởi kho hàng sở hữu của đội ngũ và logic định giá độc quyền, sử dụng cơ sở hạ tầng Stylus của Arbitrum để triển khai trực tiếp logic tạo lập thị trường trên chuỗi, mục tiêu là khiến chất lượng thực thi giao dịch trên chuỗi tiếp cận sàn giao dịch tập trung.
Rialto chưa có kế hoạch token, nhưng đã triển khai chương trình giới thiệu: Mở khóa mã giới thiệu sau khi tích lũy khối lượng giao dịch đạt 10.000 USD, người giới thiệu nhận 10% phí giao dịch của người được giới thiệu. Sàn giao dịch trên chuỗi mới thông qua chương trình giới thiệu và tích lũy khối lượng giao dịch để sàng lọc người dùng sớm trước khi phát hành token, là tín hiệu trước airdrop phổ biến. Khởi đầu上线覆盖 hơn 90 Robinhood Stock Tokens và tài sản crypto phổ biến.
Các vấn đề cấu trúc của Robinhood Chain
Dữ liệu hai tuần có một thực tế không thể lảng tránh: TVL trên chuỗi tập trung cao độ vào Morpho, khối lượng giao dịch DEX phụ thuộc nghiêm trọng vào đầu cơ meme, vốn hóa hoạt động RWA chỉ khoảng 12.4 triệu USD. Câu chuyện của Robinhood Chain là「cơ sở hạ tầng tài chính」, nhưng cho đến nay, tài sản giao dịch sôi động nhất trên chuỗi là một token meme hình con mèo.
Hoạt động thực tế trên chuỗi của Stock Tokens cũng thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Theo phân tích dữ liệu trên chuỗi từ SQD, tính đến giai đoạn đầu mainnet, chỉ có 24 Stock Token và ETF token từng tạo ra giao dịch chuyển khoản trên chuỗi, tổng cộng 313 giao dịch, chiếm 0.27% tổng giao dịch chuyển ERC-20 toàn chuỗi. Nhu cầu giao dịch thực tế của cổ phiếu token hóa trên chuỗi còn lâu mới được xác minh.
Thời gian miễn giảm phí Gas trong 90 ngày là một biến số khác. Hoạt động giao dịch hiện tại của Robinhood Chain có yếu tố trợ cấp Gas, tỷ lệ giữ chân sau khi kết thúc trợ cấp là cửa sổ quan trọng để判断 độ gắn bó thực tế của sinh thái.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
