Học viện Dữ liệu Trên chuỗi (6): Một phương pháp định giá BTC kỳ diệu mới toanh, có sự tham gia nghiên cứu của ARK (I)
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Học viện Dữ liệu Trên chuỗi (6): Một phương pháp định giá BTC kỳ diệu mới toanh, có sự tham gia nghiên cứu của ARK (I)
Bài viết này sẽ giới thiệu nguyên lý cơ bản và ứng dụng bắt đáy của Cointime Price.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Ông Bag
Lời mở đầu
Loạt bài viết về Cointime Price nâng cao hơn nhiều so với năm bài viết trước đó. Nếu bạn lần đầu tiên đọc loạt bài "Học viện Dữ liệu Trên chuỗi" và muốn học kiến thức phân tích trên chuỗi, tôi khuyên bạn nên bắt đầu từ năm bài viết đầu tiên.
🔸TL;DR
- Loạt bài viết về Cointime Price sẽ được chia thành ba phần, đây là phần đầu tiên
- Bài viết này sẽ giới thiệu nguyên lý cơ bản và ứng dụng bắt đáy của Cointime Price
- Cointime Price là một phương pháp định giá BTC mới mẻ và hiệu quả
- Khắt khe hơn Realized Price và nhạy bén hơn LTH-RP
🟡 Giới thiệu cơ bản về Cointime Price
Khái niệm Cointime Price xuất phát từ ngày 23/08/2023, được đề xuất trong báo cáo “Cointime Economics” do Ark Invest và Glassnode cùng phát hành.
Logic tính toán của Cointime Price tương đối phức tạp, bài viết này sẽ cố gắng trình bày theo cách dễ hiểu nhất có thể.
Cointime Price là mô hình định giá được thiết kế dành riêng cho cấu trúc UTXO độc đáo của BTC.
Trong bài viết này, tôi sẽ bỏ qua các quá trình tính toán phức tạp và trực tiếp giới thiệu nguyên lý hoạt động.
Đơn giản而言, vì BTC là một chuỗi khối, nên việc tạo khối hay giao dịch chuyển tiền đều phải trải qua quá trình xác thực.
Khác với các phương pháp định giá truyền thống trên chuỗi, Cointime Price sử dụng cách tiếp cận “trọng số thời gian”:
Như hình trên, đường màu xanh lá cây là Cointime Price, công thức tính như trong hình.
Trong đó liên quan đến ba khái niệm:
-
Coin Blocks Created (CBC)
Tại khối thứ n, CBC = lượng BTC đang lưu thông tại thời điểm đó
-
Coin Blocks Destroyed (CBD)
Khi một lượng BTC nhất định được chuyển đi, ta coi đó là bị “hủy”,
Lấy số lượng BTC chuyển đi nhân với thời gian nắm giữ những đồng BTC đó (số khối đã trải qua trước khi chuyển),
ta được CBD, ở đây có thể hiểu CBD là “số lượng BTC đã được trọng số hóa theo thời gian”
-
Coin Blocks Stored (CBS)
CBS = Tổng CBC - Tổng CBD, có thể hiểu là “số lượng BTC chưa chi tiêu được trọng số hóa theo thời gian”
Ở hình trên, tử số trong công thức chính là tổng cộng dồn các CBD sinh ra mỗi khi chuyển tiền sau khi nhân với giá trị tương ứng.
Từ đó, ta rút ra ba đặc điểm của Cointime Price:
-
Vì thiết kế trọng số theo thời gian, nên khi các holder dài hạn chuyển lượng lớn BTC (phân phối), tốc độ thay đổi của Cointime Price sẽ tăng lên
-
Vì giao dịch là mua bán đôi bên, xét từ góc độ người mua, tử số trong công thức cũng có thể xem là “tổng chi tiêu hiện tại trên thị trường đã được trọng số hóa theo thời gian”; chia giá trị này cho CBS, ta được “chi phí trung bình của lượng BTC đang lưu thông sau khi xử lý trọng số thời gian”
-
Vì CBD tính đến hành vi chuyển tiền, không chuyển thì không sinh CBD, do đó loại bỏ hiệu quả ảnh hưởng của các nguồn cung cổ xưa đã mất
🟡 So sánh với LTH-RP
Trong các bài viết trước, tôi từng giới thiệu về LTH-RP, đơn giản là chi phí mua trung bình của các holder dài hạn đối với BTC.
Bởi vì Glassnode định nghĩa LTH là “các nguồn cung có thời gian nắm giữ > 155 ngày”, nên chỉ có thể đưa ra một định nghĩa tương đối thô sơ cho “dài hạn”;
Trong khi đó, Cointime Price trực tiếp xem xét “thời gian nắm giữ của nguồn cung khi hành vi chuyển tiền xảy ra”,
Do đó so với LTH-RP, Cointime Price phản ánh chính xác và nhạy bén hơn.
Như hình trên: Mỗi khi đợt tăng giá chính bắt đầu, Cointime Price luôn phản ứng sớm hơn LTH-RP một bước, cho thấy rõ ràng và kịp thời hơn sự xuất hiện của hành vi phân phối.
Vì vậy trong phân tích, tôi thực sự ưa dùng Cointime Price để mổ xẻ thị trường hơn.
🟡 Ứng dụng bắt đáy
Như đã nói ở trên, Cointime Price sử dụng phương pháp trọng số thời gian để định giá công bằng cho BTC.
Nếu như vậy, một khi giá thị trường giảm xuống dưới Cointime Price, điều đó có nghĩa là giá thị trường đã thấp hơn giá trị thực của BTC,
Đây thường là thời điểm bắt đáy khá tốt.
Như hình dưới: Tôi đã đánh dấu các thời điểm trong lịch sử giá BTC thấp hơn Cointime Price, có thể thấy rằng chúng đều là những cơ hội nhập cuộc tốt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@market_beggar
