Khi thị trường sụp đổ, nên mua gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khi thị trường sụp đổ, nên mua gì?
Các quỹ VC trong lĩnh vực tiền mã hóa đang đặt cược vào những loại dự án này.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: Steven Ehrlich, Unchained
Biên dịch: Yuliya, PANews
Thị trường tài chính toàn cầu gần đây đã trải qua những biến động mạnh mẽ, và lĩnh vực tiền mã hóa cũng không nằm ngoài xu thế này. Tuy nhiên, như giới đầu tư thường nói, những lần đảo chiều thị trường lại tạo ra cơ hội mua hiếm hoi cho những nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Trong bối cảnh bất ổn như hiện nay, việc hiểu rõ chiến lược bố trí danh mục của các nhà đầu tư chuyên nghiệp trở nên đặc biệt quan trọng.
Sau khi Tổng thống Trump công bố các biện pháp trừng phạt toàn cầu quy mô lớn và không phân biệt đối tượng vào thứ Tư tuần trước, tiền mã hóa tiếp tục đi xuống cùng với thị trường chung. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin đã giảm 5,86% kể từ đó, dù đã phục hồi phần nào sau khi lần đầu tiên rớt dưới mức 75.000 USD (mức thấp nhất kể từ ngày bầu cử 5 tháng 11). Các đồng tiền mã hóa vốn hóa lớn khác như ETH, Solana và XRP trong giai đoạn này cũng đều thể hiện diễn biến kém tích cực, đều dưới mức tăng trưởng của dẫn đầu thị trường.
Trong bối cảnh thị trường như vậy, tâm lý hoảng loạn ngày càng gia tăng. Chỉ số Cboe VIX đo lường mức độ biến động thị trường kỳ vọng đã chạm ngưỡng 60 lần đầu tiên kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát, trong khi chỉ số biến động Bitcoin Deribit (DVOL) – được xem là chỉ báo VIX tương đương cho thị trường tiền mã hóa – đã tăng gần 30% trong tuần qua.
Trước tình hình này, phản ứng tự nhiên của nhà đầu tư là tìm nơi trú ẩn an toàn – hay nói cách khác là mua trái phiếu kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, giới đầu tư có một câu châm ngôn phổ biến: “Khi người khác sợ hãi, hãy tham lam; khi người khác tham lam, hãy sợ hãi.” Điều đó có nghĩa rằng đây chính là cơ hội để mua các tài sản chất lượng hàng đầu với giá chiết khấu. Để tìm hiểu cách các nhà đầu tư chuyên nghiệp bố trí danh mục tiền mã hóa trong giai đoạn biến động này, hai nhà đầu tư mạo hiểm chính (VC) yêu cầu giấu tên đã chia sẻ góc nhìn chiến lược của công ty họ, đồng thời cung cấp thông tin then chốt về các nhóm ngành và lĩnh vực có khả năng thể hiện tốt trong những tuần và tháng tới.
Lưu trữ giá trị: Bitcoin và Ethereum
Mặc dù không quá bất ngờ, cả hai người được phỏng vấn đều cho rằng Bitcoin vẫn là lựa chọn hàng đầu. Gần đây, vàng liên tục lập đỉnh mới, được coi rộng rãi là biểu tượng của tài sản trú ẩn an toàn. Đồng thời, Bitcoin ngày càng thể hiện rõ nét vai trò như một “kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số”. Dù diễn biến giá gần đây đầy biến động, nhưng xét theo biểu đồ so sánh vốn hóa thị trường, Bitcoin vẫn còn khoảng cách rất lớn so với vàng.
Vốn hóa thị trường vàng hiện tại vào khoảng 20,4 nghìn tỷ USD, trong khi vốn hóa Bitcoin chỉ ở mức 1,64 nghìn tỷ USD. Một nhà đầu tư nhận định: "Để đạt tỷ lệ vốn hóa 1:1 so với vàng, Bitcoin cần tăng ít nhất 12 đến 15 lần." Trong bối cảnh hiện nay, đây là cơ hội dễ hiểu nhất và cũng đáng tin cậy nhất.
Ethereum cũng được xem là tài sản đáng chú ý, dù hiệu suất giá trong vài năm gần đây thua xa Bitcoin, và hiện tại tỷ lệ Ethereum/BTC đang ở mức thấp nhất kể từ thời kỳ đầu dịch bệnh.
Một người được hỏi cho biết, kể từ khi chuyển từ Proof-of-Work (PoW) sang Proof-of-Stake (PoS) vào năm 2022, chính sách tiền tệ của Ethereum đã có xu hướng giảm phát, khiến nó phần nào có thể kế thừa câu chuyện "lưu trữ giá trị" từ Bitcoin. Dù gần đây hoạt động sử dụng mạng không lý tưởng và lạm phát có phần quay trở lại, nhưng xét về định giá thì mức giá hiện tại đang ở vùng đáy lịch sử.
Một nhà đầu tư khác nói thêm: "Giá Ethereum hiện giờ thấp như vậy, thực sự là thời điểm mua khá tốt."
Solana và cơ hội DeFi
Các token DeFi (tài chính phi tập trung) nói chung đã chịu tổn thất nặng nề trong năm nay, với các token gốc của các giao thức giao dịch và cho vay như Uniswap, Aave, Curve và Compound đều giảm gần 50% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, cả hai nhà đầu tư đều cho rằng trong bối cảnh siết chặt vĩ mô kéo dài, lĩnh vực này có tiềm năng phục hồi mạnh mẽ.
Một người trong số họ chỉ ra rằng, vào thời điểm lợi suất từ stablecoin thấp, DeFi lại có thể đón dòng tiền quay trở lại, bởi vì thông qua các chiến lược tái đầu tư vòng quanh trên chuỗi, vẫn có cách để thu được lợi suất tương đối cao. "Tình hình này rất giống với năm 2021," ông bổ sung.
Hai dự án đáng chú ý là Raydium và Hyperliquid. Dự án đầu tiên là sàn giao dịch tự động truyền thống xây dựng trên Solana, tương tự Uniswap; dự án thứ hai tập trung vào hợp đồng vĩnh viễn (perpetual), một dạng sản phẩm phái sinh thanh toán bằng tiền mặt.
Nếu không muốn chọn từng token riêng lẻ, nhà đầu tư cũng có thể cân nhắc chính Solana. "Solana ở mức độ nào đó giống như một quỹ chỉ số dành cho DeFi. Trên nền tảng này đang có rất nhiều dự án DeFi thú vị đang phát triển."
EigenLayer và Near: Cơ hội hạ tầng cho giai đoạn tiếp theo
Cả hai nhà đầu tư đều cho rằng khái niệm “AI + blockchain” từng gây sốt năm ngoái phần lớn là thổi phồng quá mức. Một người thẳng thắn nói rằng, "Hầu hết đều là các dự án ảo." Nhưng ông cũng chỉ ra rằng điều này không hiếm trong các lĩnh vực non trẻ – trào lưu ICO năm 2017 cũng vậy. "Làn sóng đầu tiên thường gồm các dự án ảo, nhưng bên trong đó cũng có chút gì thật sự, và chính những thứ đó mới là điểm đáng chú ý trong những năm tới."
Họ cho rằng câu chuyện AI giai đoạn tiếp theo có khả năng sẽ tập trung vào "tác nhân AI" (AI agents), ví dụ như robot du lịch tự động đặt vé. Vấn đề đặt ra là làm sao đảm bảo khoản tiền gửi vào các tác nhân này không bị đánh cắp? Một giải pháp là đảm bảo an ninh của chúng được bảo chứng bởi chính độ an toàn của Ethereum.
Tuy nhiên, Ethereum không phù hợp với mọi dự án, chủ yếu do chi phí giao dịch cao và một số ứng dụng cần vận hành xuyên chuỗi. Chính trong bối cảnh đó, EigenLayer ra đời – cung cấp một “lớp tin cậy chia sẻ”, cho phép các dự án tận dụng độ an toàn của Ethereum mà không cần triển khai hoàn toàn trên mainnet của nó.
"Một khi ứng dụng của bạn chạy trên EigenLayer, thì an toàn tài chính sẽ được bảo chứng bởi Ethereum," một nhà đầu tư nói. Ông cũng đặc biệt đề cập rằng Near có thể hưởng lợi từ xu hướng này.
EigenLayer từng là một trong những dự án được kỳ vọng nhất trên thị trường, nhưng token của nó ra mắt vào tháng 10 năm ngoái – thời điểm thị trường tăng trưởng gần đỉnh – sau đó giá giảm hơn 80%. Tuy nhiên, nếu câu chuyện hiện tại được xác nhận, điều đó lại có nghĩa là nhà đầu tư có thể mua vào với mức chiết khấu sâu. Một nhà đầu tư bổ sung: "Hiện vốn hóa thị trường của EigenLayer chưa đến 1 tỷ USD, đúng lúc này chính là cơ hội để mua vào và nắm giữ."
Nhìn chung, mặc dù thị trường tiền mã hóa ngắn hạn vẫn đang hấp thụ những bất ổn từ yếu tố vĩ mô và chính sách, nhưng với các nhà đầu tư tổ chức, đây chính là thời điểm then chốt để sắp xếp lại danh mục và chuẩn bị cho chu kỳ tăng giá tiếp theo. Từ các tài sản lưu trữ giá trị, đến hạ tầng, nền tảng DeFi, cho đến các ứng dụng tương tác AI mới nổi, hướng đi của dòng vốn đang dần hiện rõ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Unchained_pod
