Hack VC: Tại sao chúng tôi dẫn đầu vòng tài trợ Series A của Berachain?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hack VC: Tại sao chúng tôi dẫn đầu vòng tài trợ Series A của Berachain?
Phương pháp đổi mới của Berachain đối với cơ sở hạ tầng blockchain đã giải quyết các thách thức then chốt về khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, phân mảnh thanh khoản và kinh tế học mã thông báo.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Peter Hans và Rodney Yesep
Biên dịch: TechFlow
Tại Hack VC, chúng tôi tập trung đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng Web3, trí tuệ nhân tạo và tài chính phi tập trung (DeFi) giai đoạn sớm, hỗ trợ những nhà sáng lập đang nỗ lực vượt qua giới hạn của khả năng hiện tại. Berachain là một ví dụ nổi bật trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng Web3 và là lựa chọn hoàn hảo cho danh mục đầu tư của chúng tôi. Berachain hiện là một trong những sản phẩm sáng tạo nhất trong toàn bộ không gian Web3.
Bằng cách giải quyết một số vấn đề lớn nhất trong hệ sinh thái blockchain, kiến trúc và cơ chế độc đáo của Berachain đã vạch ra con đường khả thi cho khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, tính thanh khoản xuyên chuỗi và việc tạo dựng giá trị dài hạn.
Lý do đầu tư của chúng tôi vào Berachain bắt nguồn từ cách thức giao thức này giải quyết các thách thức về sự đồng thuận trong hệ sinh thái hiện tại. Dưới đây, chúng tôi trình bày chi tiết các yếu tố được xác định lúc đầu tư ban đầu, dựa trên những vấn đề thị trường cũng như các giải pháp mà chúng tôi tin rằng Berachain có thể cung cấp.
Khả năng mở rộng của Ethereum đang kìm hãm sự đổi mới
Vấn đề:
Máy ảo Ethereum (EVM) vẫn là tiêu chuẩn vàng cho hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, kiến trúc đơn lẻ của nó giới hạn thông lượng ở mức 15-30 giao dịch mỗi giây (TPS), với thời gian xác nhận cuối cùng khoảng 13 phút. Do đó, các nhà phát triển buộc phải lựa chọn giữa tương thích EVM và hiệu suất. Các chuỗi cạnh tranh với Ethereum để theo đuổi tốc độ thường phải hy sinh hỗ trợ EVM, dẫn đến phân mảnh thanh khoản và công cụ phát triển. Ngay cả các giải pháp Layer 2 của Ethereum cũng kế thừa thời gian xác nhận chậm và phụ thuộc vào các bộ sắp xếp (sequencer) tập trung, gây ra phí cao, giao dịch chậm và thanh khoản bị tách biệt.
Giải pháp của Berachain:
-
Kiến trúc EVM mô-đun: Berachain tách biệt giữa đồng thuận (CometBFT) và thực thi (các client thực thi Ethereum chưa sửa đổi như Geth, Reth, v.v.), cho phép xử lý giao dịch song song đồng thời duy trì tính tương thích byte code EVM.
-
Xác nhận cuối cùng trong một slot duy nhất: Berachain đạt được xác nhận cuối cùng trong một slot và thời gian khối dưới 2 giây thông qua CometBFT.
-
Hiệu suất mạng thử nghiệm: Mạng thử nghiệm của Berachain đạt hơn 1.000 TPS và kết nối với hơn 20 chuỗi thông qua LayerZero, cho phép chuyển tài sản xuyên chuỗi liền mạch.
Vốn đặt cược bị mắc kẹt trong vai trò không mang lại lợi nhuận
Vấn đề nằm ở:
Trên các chuỗi proof-of-stake (PoS) như Ethereum và Avalanche, hơn 114 tỷ USD tài sản bị khóa trong các validator, chỉ mang lại lợi nhuận khiêm tốn (thường là 3-5% lợi suất hàng năm), đồng thời không thể sử dụng trong DeFi. Các token đặt cược lưu động (như stETH của Lido) cố gắng giải quyết vấn đề này nhưng lại tạo ra rủi ro đối tác và tập trung quản trị. Hơn nữa, các validator bị khuyến khích ưu tiên phần thưởng đặt cược hơn tăng trưởng hệ sinh thái, dẫn đến sự lệch lạc giữa an ninh mạng và tiện ích người dùng.
Giải pháp của Berachain:
-
Proof of Liquidity (PoL): Các validator kiếm quyền quản trị (BGT) bằng cách định hướng thanh khoản đến BEX (sàn giao dịch phi tập trung của Berachain), Bend (giao thức cho vay của Berachain) hoặc các ứng dụng bên thứ ba xây dựng trên chuỗi, từ đó căn chỉnh động cơ với tăng trưởng hệ sinh thái.
-
Token gắn linh hồn BGT: Những người cung cấp thanh khoản là nhóm duy nhất nhận được các token quản trị không thể chuyển nhượng này, đảm bảo ảnh hưởng luôn nằm trong tay những người tham gia hệ sinh thái (ví dụ: stake token LP BERA/wETH trên BEX).
Thanh khoản bị phân mảnh khi di chuyển giữa các chuỗi
Vấn đề:
Tương tác liên chuỗi vẫn là một trong những điểm yếu nhất của Web3. Các cầu nối liên chuỗi thường không đáng tin cậy và đã có hàng tỷ đô la bị đánh cắp do hoạt động trên cầu nối. Giao thức IBC của Cosmos thiếu hỗ trợ EVM gốc, làm tách biệt hệ sinh thái DeFi trị giá hơn 45 tỷ đô la của Ethereum. Sự phân mảnh này buộc các nhà phát triển phải xây dựng lại công cụ cho từng chuỗi riêng biệt và khiến người dùng phải chịu chênh lệch giá (slippage) và phí cao.
Giải pháp của Berachain:
-
Thúc đẩy tích hợp thanh khoản bản địa ngay từ cấp độ giao thức.
-
BEX DEX: Các bể "thanh khoản môi trường" (ambient liquidity) tập hợp thanh khoản xuyên chuỗi. Trong khi hầu hết các bể thanh khoản bị giới hạn bởi cặp giao dịch cụ thể (như USDC/ETH), thì các bể thanh khoản môi trường cung cấp cơ chế động giúp thanh khoản có thể được sử dụng cho nhiều tài sản và cặp giao dịch khác nhau trong hệ sinh thái Berachain. Khi thanh khoản không còn bị giới hạn bởi cặp giao dịch cụ thể, việc khám phá giá và làm thị trường sẽ trở nên hiệu quả hơn.
-
Tương thích công cụ EVM: Hỗ trợ đầy đủ RPC Ethereum, Foundry và Hardhat, giúp các nhà phát triển triển khai nhanh chóng các dApp xuyên chuỗi.
Kinh tế học token lạm phát làm suy giảm giá trị dài hạn
Vấn đề:
Hầu hết các chuỗi đều dựa vào việc phát hành token lạm phát để thu hút thanh khoản. Ngoài hiệu ứng pha loãng, động lực phân bổ còn khuyến khích vốn ngắn hạn, có thể bị thúc đẩy mạnh hơn bởi áp lực bán nội bộ. Ngay cả các mô hình "giảm phát" như EIP-1559 của Ethereum cũng không thể bù đắp lượng phát hành do stake, trong khi hệ thống veToken (như Curve) lại tập trung quá mức quyền quản trị.
Giải pháp của Berachain – Mô hình ba token:
-
BERA: Token gas với nguồn cung cố định, có cơ chế giảm phát — BERA bị đốt theo cách tương tự như EIP-1559.
-
BGT: Token quản trị không thể chuyển nhượng, nhận được bằng cách cung cấp thanh khoản. BGT có thể được đổi 1:1 sang BERA, mở ra tiềm năng cho vòng lặp giảm phát.
-
HONEY: Một stablecoin nội sinh, nhằm giảm phân mảnh thanh khoản stablecoin tập trung và đóng vai trò là đơn vị ổn định chung trong hệ sinh thái.
Sau khi hiểu rõ những thách thức then chốt mà Web3 đang đối mặt và cách tiếp cận đổi mới của Berachain giải quyết những thách thức này, bước tiếp theo là đánh giá xem tầm nhìn này được chuyển hóa thành kết quả cụ thể như thế nào. Berachain đã thể hiện đà phát triển ấn tượng, cho thấy hệ sinh thái của nó không chỉ khả thi mà còn sẵn sàng tạo ra ảnh hưởng lâu dài. Dưới đây, chúng tôi trình bày ngắn gọn thực tiễn của logic này.
Những tiến triển đến nay
-
Hoạt động nhà phát triển: 180 đội ngũ đang tích cực xây dựng trên mainnet của Berachain, trải rộng khắp các lĩnh vực DeFi, RWAs, NFT, GameFi, v.v.
-
Tăng trưởng cộng đồng: Cộng đồng Berachain tăng trưởng theo cấp số mũ, sở hữu hơn 100.000 thành viên trên Discord và Telegram, cùng hơn 1 triệu người theo dõi trên nền tảng X. Mức độ quan tâm trước khi ra mắt của họ cũng nằm trong hàng đầu ngành.
-
Boyco: Nền tảng dẫn dắt thanh khoản của Berachain đã trở thành trụ cột trong hệ sinh thái, thu hút tổng giá trị bị khóa (TVL) lên tới 2,1 tỷ USD vào tháng 1 năm 2025. Các dự án tạo thị trường thanh khoản, người dùng gửi tài sản (như ETH, BTC, stablecoin) để nhận phần thưởng trong tương lai (như token, điểm số hoặc NFT). Boyco đảm bảo Berachain khởi chạy với thanh khoản sâu, giảm thiểu slippage ngày đầu tiên.
Các kho tiền chính (Key Vaults)
-
Kho ETH Stakestone: Cho phép người dùng gửi bitcoin được đóng gói (như WBTC, cbBTC) và kiếm phần thưởng BERA.
-
Kho BTC EtherFi: Cho phép người dùng gửi bitcoin được đóng gói (như WBTC, cbBTC) và kiếm phần thưởng BERA.
-
-
NFT Bong Bear: Dòng NFT Bong Bears đã trở thành hiện tượng văn hóa trong hệ sinh thái Berachain. Những NFT này là cổng vào hệ sinh thái, cung cấp cho chủ sở hữu quyền truy cập độc quyền vào các đề xuất quản trị, airdrop và các hoạt động cộng đồng.
Cách tiếp cận đổi mới của Berachain đối với cơ sở hạ tầng blockchain đã giải quyết các thách thức then chốt về khả năng mở rộng, hiệu quả vốn, phân mảnh thanh khoản và kinh tế học token. Cơ chế đồng thuận Proof of Liquidity và mô hình ba token căn chỉnh động cơ giữa các validator, nhà phát triển và người dùng, thúc đẩy một hệ sinh thái gắn kết và phát triển mạnh mẽ. Hack VC rất vui mừng được đồng hành cùng dự án này và kỳ vọng nó sẽ đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng tất yếu của Web3.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Nội dung sau đây chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào dưới mọi hình thức, cũng không nên được sử dụng để đánh giá bất kỳ quyết định đầu tư nào. Thông tin này không nên được coi là cơ sở cho bất kỳ lời khuyên kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc các lĩnh vực liên quan khác. Bạn nên tham khảo ý kiến các chuyên gia tư vấn của mình, bao gồm luật sư, để nhận được lời khuyên về kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc các lĩnh vực liên quan khác, bao gồm cả những vấn đề được thảo luận trong bài viết này.
Bài viết này chỉ phản ánh quan điểm hiện tại của tác giả, không đại diện cho quan điểm của Hack VC hay các công ty liên kết (bao gồm các quỹ do Hack VC quản lý), và cũng không nhất thiết phản ánh quan điểm của Hack VC, các công ty liên kết (bao gồm các công ty liên kết của các đối tác chung), hoặc bất kỳ cá nhân nào khác liên quan đến Hack VC. Một số thông tin trong bài viết được lấy từ các tài liệu công bố và/hoặc do bên thứ ba biên soạn, trong một số trường hợp chưa được cập nhật đến ngày hiện tại. Mặc dù các nguồn này được coi là đáng tin cậy, Hack VC, các công ty liên kết (bao gồm các công ty liên kết của các đối tác chung) hoặc bất kỳ cá nhân nào khác liên quan đến Hack VC đều không đưa ra tuyên bố nào về tính chính xác hoặc đầy đủ, và không nên coi đây là cơ sở cho các quyết định kế toán, pháp lý, thuế, kinh doanh, đầu tư hoặc khác. Thông tin trong bài viết này không khẳng định là đầy đủ và có thể thay đổi bất cứ lúc nào; Hack VC không có nghĩa vụ cập nhật thông tin này hoặc thông báo khi thông tin không còn chính xác.
Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết dự đoán kết quả trong tương lai. Mọi tuyên bố mang tính định hướng trong bài viết này đều dựa trên các giả định và phân tích cụ thể của tác giả, kết hợp với kinh nghiệm, nhận thức về xu hướng lịch sử, tình trạng hiện tại và các kỳ vọng phát triển trong tương lai cũng như các yếu tố khác mà họ cho là phù hợp trong từng hoàn cảnh cụ thể. Những tuyên bố này không đảm bảo hiệu suất trong tương lai và chịu ảnh hưởng bởi một số rủi ro, sự không chắc chắn và giả định khó dự đoán.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@hack_vc
