Mùa山寨 có thực sự dựa vào việc FED bơm tiền để thúc đẩy được không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mùa山寨 có thực sự dựa vào việc FED bơm tiền để thúc đẩy được không?
Chìa khóa là lượng lớn vốn cần phải chảy vào Bitcoin và các altcoin hàng đầu trước tiên.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:CryptoAmsterdam
Biên dịch: TechFlow
Liệu có đúng rằng “không nới lỏng định lượng (QE) thì không có mùa altcoin”?
Gần đây, phần bình luận của tôi tràn ngập những quan điểm tương tự:
-
"Chúng ta cần QE để có mùa altcoin."
-
"Không có QE, mùa altcoin sẽ không bao giờ bắt đầu."
Hãy cùng phân tích.
Thông thường đây không phải lĩnh vực tôi tập trung nghiên cứu, nhưng vì mọi người đang nói nhiều về QE, tôi sẽ phân tích sơ lược.
(Lưu ý: Tôi không phải chuyên gia trong lĩnh vực này, nếu có sai sót xin được chỉ giáo. Để đơn giản hóa, chúng ta sẽ chỉ dựa vào biểu đồ, không suy đoán quá nhiều, vui lòng tham khảo cẩn trọng.)
1. QE và QT là gì?
QE (Quantitative Easing, Nới lỏng định lượng):
-
Ngân hàng trung ương tạo ra tiền mới để bơm vốn vào thị trường
-
Cụ thể là mua tài sản nhằm tăng thanh khoản trên thị trường
-
Thanh khoản tăng = thuận lợi cho các tài sản rủi ro (như tiền mã hóa)
QT (Quantitative Tightening, Thắt chặt định lượng):
-
Ngân hàng trung ương giảm lượng tiền lưu thông trên thị trường
-
Bằng cách bán tài sản hoặc để tài sản đáo hạn, từ đó thu hồi thanh khoản
-
Thanh khoản giảm = bất lợi cho tài sản rủi ro
Nếu chồng biểu đồ tổng vốn hóa thị trường altcoin với biểu đồ tỷ lệ thống trị của Bitcoin, đồng thời ghi chú các khoảng thời gian QE (có lợi cho thị trường) và QT (bất lợi cho thị trường), ta sẽ thấy hai quan điểm trên không đúng.
Ngay cả khi không có QE, thị trường tiền mã hóa vẫn từng trải qua những đợt tăng mạnh, những thị trường tăng giá (bull market) và mùa altcoin rõ rệt.
Thực tế, QE chỉ trùng với một đợt bull market duy nhất, đó là năm 2021.
Tóm tắt phân tích biểu đồ:
-
Mùa altcoin không phụ thuộc vào QE.
-
Trong giai đoạn QT, tổng vốn hóa thị trường altcoin đã tăng vọt từ 400 tỷ USD lên 1,7 nghìn tỷ USD.
-
Dù QE có thể thúc đẩy thị trường, nhưng nó không phải điều kiện cần thiết — các yếu tố khác cũng có thể kích hoạt tăng trưởng thị trường, ví dụ như việc ra mắt ETF, chính sách hỗ trợ của chính phủ, SBR hoặc sự gia tăng giá trị của Bitcoin.
-
Việc ngừng QT về lý thuyết có lợi cho thị trường, nhưng thị trường vẫn tăng trưởng trong suốt giai đoạn QT, cho thấy QT không phải yếu tố quyết định hiệu suất thị trường.
2. Mùa altcoin (Altseason) là gì?
Trong thị trường tiền mã hóa, thường chia thành hai giai đoạn chính:
-
Mùa Bitcoin (Bitcoin Season)
-
Mùa altcoin (Altcoin Season)
Mùa Bitcoin:
-
Đặc điểm của mùa Bitcoin là tỷ lệ thống trị của Bitcoin (Bitcoin Dominance – tỷ trọng vốn hóa Bitcoin trong toàn bộ thị trường tiền mã hóa) tăng lên. Vì dòng tiền chảy từ altcoin sang Bitcoin, khiến hiệu suất tổng thể của altcoin kém hơn Bitcoin.
-
Dòng tiền mới chủ yếu đổ vào Bitcoin, làm tỷ trọng thị trường của altcoin giảm xuống.
Mùa altcoin:
-
Đặc điểm của mùa altcoin là tỷ lệ thống trị của Bitcoin giảm do dòng tiền chảy từ Bitcoin sang altcoin.
-
Dòng tiền mới đổ vào làm tỷ trọng thị trường của altcoin tăng lên, đồng thời tổng vốn hóa altcoin tăng mạnh nhanh chóng.
Xét theo dữ liệu lịch sử, phần lớn thời gian thị trường đều ở mùa Bitcoin, hiệu suất của altcoin thường thua kém Bitcoin. Dưới đây là một vài giai đoạn mùa Bitcoin điển hình:
-
Bitcoin trong thị trường gấu? Đó là mùa Bitcoin.
-
Bitcoin chạm đáy và phục hồi? Vẫn là mùa Bitcoin.
-
Bitcoin bắt đầu tăng nhẹ? Mùa Bitcoin.
-
Bitcoin tăng đến mức đỉnh của chu kỳ trước? Mùa Bitcoin.
-
Bitcoin phá đỉnh cao mới? Vẫn là mùa Bitcoin.
Mùa altcoin thường xuất hiện theo một quy luật nhất định: nó thường xảy ra sau khi Bitcoin lần đầu tiên phá đỉnh mới và bước vào giai đoạn đi ngang. Sau đó, khi Bitcoin tiếp tục tăng giá, mùa altcoin thực sự bắt đầu, tỷ lệ thống trị của Bitcoin bắt đầu giảm và thị trường altcoin bùng nổ.
3. Những yếu tố nào kích hoạt mùa altcoin (Altseason)?
Mùa altcoin thường được khởi động bởi sự tăng trưởng của thị trường Bitcoin. (Lưu ý, điều này không phụ thuộc vào nới lỏng định lượng QE; hiện tại chúng ta đang trong giai đoạn thắt chặt định lượng QT. Các yếu tố kích hoạt khác có thể bao gồm giá trị và chu kỳ của Bitcoin, cơ chế dự trữ stablecoin SBR, việc ra mắt ETF Bitcoin, v.v.)
Bước đầu tiên trong dòng tiền thường là đổ vào Bitcoin và các altcoin chính.
Kết quả tiếp theo là:
-
Sự炒作 truyền thông thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ, họ có thể bắt đầu mua altcoin.
-
Đồng thời, những nhà đầu tư đã lời từ Bitcoin sẽ chuyển vốn sang thị trường altcoin để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Xét theo dữ liệu lịch sử, hiện tượng này thường xảy ra ở giai đoạn Bitcoin lần thứ hai phá đỉnh mới. Quy luật này có thể quan sát được từ các biểu đồ trước đó.
Dòng tiền trong thị trường tiền mã hóa có một lộ trình khá rõ ràng:
Bitcoin → Altcoin chính → Token vốn hóa cao → Token vốn hóa trung bình → Token vốn hóa thấp
Ví dụ, vào ngày 18 tháng 1 năm 2021, Bitcoin đang trong giai đoạn đi ngang và cố gắng phá đỉnh mới (mũi tên đỏ trên biểu đồ), trong khi đó Total 3 (chỉ số tổng vốn hóa thị trường altcoin) vẫn ở mức trung bình (mũi tên đỏ trên biểu đồ).
Có thể thấy, Bitcoin thường là điểm khởi đầu của dòng tiền, tiếp theo là tổng vốn hóa của các altcoin chính (Total 3), cuối cùng mới đến các token khác (bao gồm token vốn hóa cao và trung bình).
Mùa altcoin không phụ thuộc vào nới lỏng định lượng QE. (Dĩ nhiên, QE thực sự giúp ích cho thị trường.)
Điều then chốt là lượng lớn tiền đầu tiên đổ vào Bitcoin và các altcoin chính, sau đó tâm lý tham lam của thị trường sẽ thúc đẩy dòng tiền lan rộng sang các altcoin khác.
Đây chính là cơ chế kích hoạt mùa altcoin. Cho đến nay, dù là QE, QT hay các yếu tố bên ngoài khác, chúng ta đều đang đi đúng hướng. Toàn bộ thị trường tiền mã hóa (chủ yếu do Bitcoin và một số altcoin chính cấu thành, vì mùa altcoin thực sự chưa đến) đã tăng từ 700 tỷ USD lên gần 4 nghìn tỷ USD.
(Hãy suy nghĩ kỹ: thị trường vẫn tăng trưởng mạnh trong giai đoạn QT – đây rõ ràng là tín hiệu rất tích cực, và xu hướng này có thể còn thuận lợi hơn nữa khi môi trường chính sách thay đổi trong tương lai.)
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@damskotrades
