Dữ liệu nhìn lại "thời khắc tăm tối nhất" của Ethereum: hợp đồng thanh lý 380 triệu USD, đặt cược liên tục rút ra, lạm phát quay trở lại
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dữ liệu nhìn lại "thời khắc tăm tối nhất" của Ethereum: hợp đồng thanh lý 380 triệu USD, đặt cược liên tục rút ra, lạm phát quay trở lại
Giá cả xóa bỏ mức tăng trong một năm, khối lượng hợp đồng mở tiếp tục lập kỷ lục mới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Frank, PANews
Ngày 3 tháng 2, thị trường tiền mã hóa lại chứng kiến một thời điểm đen tối, toàn bộ thị trường lao dốc mạnh trong thời gian ngắn. Trong vòng 24 giờ, số người bị thanh lý trên toàn mạng đạt 720.000 người, tổng giá trị lên tới 2,21 tỷ USD (do thống kê dữ liệu chưa đầy đủ, CEO Bybit Ben Zhou suy đoán dữ liệu thực tế có thể đạt từ 8 đến 10 tỷ USD), trong đó thanh lý lệnh mua dài hạn là 1,87 tỷ USD, lệnh bán khống là 340 triệu USD. Ethereum đặc biệt nổi bật trong đợt giảm giá này, khi đã giảm mạnh tới 25% trong ngày, mức giảm theo ngày lớn nhất trong gần bốn năm (kể từ tháng 5 năm 2021). Ngoài ra, tổng giá trị thanh lý hợp đồng của Ethereum trong ngày còn đạt mức 380 triệu USD, vượt cả giá trị thanh lý hợp đồng của Bitcoin.
Sau cơn bão thanh lý này, sự thất vọng của thị trường đối với Ethereum đã lên tới đỉnh điểm. Cũng có tin đồn cho rằng một số cá voi hoặc tổ chức lớn trong ngành đã bị thanh lý trong đợt biến động này, khiến ETH lao dốc. Vậy sau cơn bão này, cơ sở nền tảng hiện tại của Ethereum ra sao? PANews sẽ phân tích từ nhiều khía cạnh như khối lượng nắm giữ hợp đồng, dòng vốn vào ETF, dữ liệu chuỗi và lạm phát token để nhìn toàn cảnh về Ethereum.
Giá xóa sạch đà tăng một năm, khối lượng hợp đồng liên tục lập kỷ lục mới
Trước tiên, xét về giá, lần giảm sâu nhất của Ethereum trong đợt này chạm mức 2.125 USD, mặc dù không thấp bằng mức điều chỉnh 2.111 USD vào tháng 8 năm 2024. Tuy nhiên, biên độ dao động trong ngày lần này lớn hơn, gây sát thương nặng nề cho thị trường hợp đồng. Từ mức cao nhất 4.107 USD đến đáy, trong gần 50 ngày, mức giảm đạt tới 48%, giá gần như quay trở về mức đầu năm 2024. Đây cũng là nguyên nhân khiến những người nắm giữ dài hạn bức xúc.
Mặc dù hiệu suất thị trường của Ethereum trong năm qua không nổi bật, nhưng xét về khối lượng nắm giữ hợp đồng, khối lượng vị thế chưa đóng trên các sàn giao dịch của Ethereum luôn tăng lên và liên tục phá vỡ kỷ lục. Theo dữ liệu từ CoinGlass, tính đến ngày 31 tháng 1, tổng khối lượng hợp đồng của Ethereum đạt 30 tỷ USD, trong khi vào thời điểm Ethereum đạt mức cao kỷ lục 4.800 USD năm 2021, con số này chỉ là 11,4 tỷ USD. Khi thị trường sụp đổ, tính đến ngày 5 tháng 2, tổng giá trị hợp đồng chưa đóng của Ethereum trên các sàn giao dịch chính đã giảm xuống còn 23,7 tỷ USD, giảm gần 7 tỷ USD.
Từ sự thay đổi so sánh giữa khối lượng nắm giữ và giá, có thể thấy rằng kỳ vọng thị trường đối với Ethereum dường như có sự chênh lệch lớn so với thực tế, dẫn đến dòng vốn liên tục đặt cược, gây ra biến động mạnh trong đợt giảm giá ngắn hạn này.
Thị trường ETF giao ngay Mỹ gần đây đang mua đáy?
Về dòng vốn vào ETF Ethereum tại Mỹ, kể từ ngày 6 tháng 11, có thể thấy dòng ròng vào các quỹ ETF Ethereum của các tổ chức rõ ràng gia tăng. Ngày cao nhất đạt mức ròng 428 triệu USD vào ngày 5 tháng 12. Tất nhiên, do giá Ethereum biến động mạnh, cả dòng ròng vào và ra hàng ngày đều tăng đáng kể. Vào ngày 8 tháng 1, dòng ròng ra hàng ngày cũng đạt mức cao kỷ lục 159 triệu USD. Tuy nhiên, vào ngày 3 tháng 2, dù giá Ethereum giảm mạnh và thị trường hợp đồng thiệt hại nặng nề, dòng vốn ETF không bị rút ra mà ngược lại, vào ngày 4 tháng 2 đã lập kỷ lục ròng vào hàng ngày thứ ba cao nhất với 300 triệu USD. Như vậy, đối với các tổ chức truyền thống tại Mỹ, dường như họ đang tranh thủ mua vào trong khoảng giá này.
Dữ liệu tính đến ngày 4 tháng 2 cho thấy, giá trị tài sản ròng hiện tại của các ETF Ethereum vào khoảng 10,37 tỷ USD, chiếm 3,15% vốn hóa thị trường Ethereum. So sánh, giá trị tài sản ròng của ETF BTC vào khoảng 116 tỷ USD, chiếm khoảng 5,93% vốn hóa, rõ ràng cao hơn Ethereum. Dựa trên dữ liệu này, hiện tại ảnh hưởng của ETF đối với xu hướng thị trường Ethereum vẫn còn nhỏ.
Dữ liệu chuỗi trì trệ, lượng staking tiếp tục rút ra
Tất nhiên, đợt giảm giá này về bản chất do các yếu tố vĩ mô khác gây ra. Sự sụp đổ của Ethereum chỉ là mắt xích yếu nhất trong đợt giảm này. Xét về dữ liệu chuỗi, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Ethereum vào ngày 25 tháng 1, trước khi giảm mạnh, vừa lập mức cao thứ hai trong năm là 553.000, sau đó liên tục đi xuống. Về doanh thu trên chuỗi, mức thu nhập của mạng chính Ethereum xa thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Thời điểm thấp nhất, doanh thu hàng ngày chỉ khoảng 1 triệu USD. Điều này có lẽ cũng giải thích vì sao kể từ giữa tháng 11, dòng vào lượng staking trên chuỗi liên tục âm.
Dữ liệu cho thấy, kể từ giữa tháng 11 năm 2024, dòng ròng vào lượng staking trên chuỗi Ethereum trong vòng 2 tuần liên tục âm, mức rút ròng một ngày cao nhất đạt 181.000 ETH. Với dữ liệu hiện tại, chỉ số này vẫn nằm dưới mức 0, đây là lần kéo dài nhất kể từ nâng cấp Shanghai mà dữ liệu này duy trì dưới mức 0. Trước đó, từ ngày 12 đến 30 tháng 4 năm 2023, từng có hơn nửa tháng dòng ròng âm. Diễn biến giá lúc đó là từ đỉnh ngắn hạn sau đó giảm, mức điều chỉnh lớn nhất khoảng 16%. Trong khi lần này, thời gian rút ròng đã kéo dài tới 84 ngày, mức điều chỉnh từ đỉnh cũng đạt gần 50%.
Xét về số lượng staking, chỉ số này đạt đỉnh lịch sử vào ngày 10 tháng 11 năm 2024, khoảng 34,95 triệu ETH, với 1,09 triệu người tham gia staking. Hiện tại, dữ liệu này đã có xu hướng đi xuống, số lượng staking hiện tại khoảng 34 triệu ETH, số người staking khoảng 1,06 triệu.
Ngoài những điều trên, lạm phát của Ethereum gần đây cũng trở thành tâm điểm chú ý trên thị trường. Sau khi Ethereum chuyển từ POW sang POS, kỳ vọng lớn về nguồn cung của Ethereum là mô hình giảm phát thông qua đốt token. Tuy nhiên, gần đây người ta nhận thấy rằng, sau hơn một năm vừa giảm phát vừa lạm phát, số lượng token mới phát hành của Ethereum đã hoàn toàn xóa sổ lượng giảm phát do đốt trước đó. Dữ liệu tính đến ngày 5 tháng 2 cho thấy, tỷ lệ lạm phát của Ethereum đã quay trở lại mức 0%, tương tự như trước khi sáp nhập. Nguyên nhân chính được phân tích là do nâng cấp Dencun làm giảm lượng đốt token trên chuỗi.
Tuy nhiên, dù vậy, so với mô hình phát hành POW, tỷ lệ lạm phát của POS vẫn thấp hơn nhiều. Đồng thời, tỷ lệ lạm phát hiện tại của Ethereum cũng thấp hơn BTC.
Nhìn chung, biến động mạnh mẽ của thị trường Ethereum lần này vừa có yếu tố bên ngoài do ảnh hưởng vĩ mô toàn thị trường làm mồi lửa, vừa có yếu tố nội tại như khối lượng nắm giữ hợp đồng liên tục tăng, cược lớn liên tục, dữ liệu chuỗi biểu hiện kém, dẫn đến tình trạng suy thoái kéo dài. Kết quả cuối cùng là cả khối lượng nắm giữ mua và bán đều giảm rõ rệt, sau khi giảm mạnh vào ngày 3 tháng 2, giá đã nhanh chóng phục hồi lên trên 2.900 USD trong ngắn hạn. Đồng thời, dòng vốn vào ETF giao ngay tại Mỹ cũng tổng thể ở trạng thái ròng vào, càng thể hiện sự chênh lệch giữa thị trường giao ngay và thị trường phái sinh.
Tiếp theo, có lẽ yếu tố then chốt thực sự thúc đẩy thị trường phục hồi vẫn nằm ở việc các dữ liệu hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum có tăng trưởng thực tế hay không. Nếu không, diễn biến giá trong ngắn hạn vẫn khó lường, và đối với các nhà đầu tư mê giao dịch đòn bẩy và hợp đồng, cả mua đáy lẫn bán khống đều tiềm ẩn rủi ro rất lớn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
