a16z: Để nắm bắt sự phát triển của ngành tiền mã hóa, bạn cần theo dõi 5 chỉ số này
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
a16z: Để nắm bắt sự phát triển của ngành tiền mã hóa, bạn cần theo dõi 5 chỉ số này
Ngành công nghiệp tiền mã hóa đã có điều kiện thuận lợi để thu hút thêm người dùng và nhà phát triển.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Daren Matsuoka, đối tác của a16z crypto
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Năm 2024 là một năm đầy hứng khởi trong lịch sử phát triển ngành tiền mã hóa. Hoạt động và mức độ sử dụng tiền mã hóa đạt kỷ lục mới, cơ sở hạ tầng blockchain được cải thiện đáng kể với chi phí giao dịch giảm xuống, stablecoin đã tìm thấy điểm phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, sự kết hợp ngày càng rõ rệt giữa tiền mã hóa và trí tuệ nhân tạo, các quỹ ETF cho Bitcoin và Ethereum đã được phê duyệt, đồng thời môi trường lập pháp và quản lý hiện nay cũng đang mở ra con đường tích cực cho ngành công nghiệp này. Tất cả những yếu tố trên đều đặt nền tảng vững chắc cho một năm nữa tràn đầy hứa hẹn.
Khi suy nghĩ về bước đi tiếp theo của tiền mã hóa, dưới đây là năm chỉ số mà chúng tôi sẽ theo dõi sát sao để đánh giá tiến trình liên tục của ngành này.
Số người dùng ví di động hàng tháng
Để khơi thông làn sóng tăng trưởng người dùng tiền mã hóa tiếp theo, chúng ta cần mang trải nghiệm người dùng gần hơn với các ứng dụng Web2. Ví di động sẽ đóng vai trò then chốt: hàng trăm triệu người nắm giữ tiền mã hóa "thụ động" (những người sở hữu tiền mã hóa nhưng không thường xuyên thực hiện giao dịch trên chuỗi) có thể trở thành người dùng tích cực. Để đạt được điều đó, các nhà phát triển cần tiếp tục xây dựng các ứng dụng dành cho người tiêu dùng mới, và người dùng cần ví để tham gia vào hệ sinh thái.
Tháng trước, số lượng người dùng ví di động đã lập kỷ lục mới, lần đầu tiên vượt ngưỡng 35 triệu người. Sự tăng trưởng này đến từ cả sự phát triển của các ví nổi bật như Coinbase Wallet, MetaMask và Trust Wallet, cũng như nhờ sự góp mặt của những cái tên mới như Phantom và World App.
Đối với các nhà phát triển, ví dành cho người tiêu dùng đặt ra một số thách thức khó khăn nhất trong ngành – việc tìm kiếm sự cân bằng thích hợp giữa bảo mật, quyền riêng tư và tính dễ sử dụng không hề đơn giản. Tuy nhiên, khi cơ sở hạ tầng blockchain giờ đây đã sẵn sàng phục vụ hàng trăm triệu thậm chí hàng tỷ người dùng thao tác trên chuỗi, thì đây chính là thời điểm lý tưởng để xây dựng thế hệ ví di động tiếp theo. Năm 2025, chúng tôi sẽ theo dõi sát sao những diễn biến này.
Bạn có thể theo dõi số người dùng ví di động hàng tháng tại đây.
Khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh
Cùng với sự phát triển của cơ sở hạ tầng giúp giảm mạnh chi phí giao dịch, hoạt động của stablecoin trong năm 2024 đã gia tăng. Điều đáng chú ý là stablecoin không chỉ được dùng trong giao dịch tiền mã hóa, mà còn trong thanh toán xuyên biên giới và chuyển tiền kiều hối, mua sắm hàng hóa và dịch vụ, cũng như làm phương tiện lưu trữ giá trị tại các quốc gia có lạm phát cao. Stablecoin hiện đã là hình thức thanh toán bằng đô la Mỹ rẻ nhất, và chúng tôi dự đoán ngày càng nhiều doanh nghiệp sẽ chấp nhận thanh toán bằng stablecoin.
Dưới tác động của những yếu tố thuận lợi này, việc thanh toán giá trị dựa trên blockchain dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025. Mặc dù chúng ta có thể dễ dàng đo lường khối lượng giao dịch này thông qua dữ liệu on-chain, nhưng việc tách biệt hoạt động sử dụng thật sự của stablecoin lại không đơn giản. Các giao dịch có thể do người dùng cuối thực hiện thủ công hoặc do bot tự động thực hiện, và một số giao dịch on-chain này không tương đồng với các phương thức thanh toán truyền thống.
May mắn thay, Visa đã tạo ra một phương pháp rõ ràng và đơn giản, vừa thể hiện được tình hình sử dụng stablecoin, vừa loại bỏ được các hoạt động phi tự nhiên do bot và các hành vi thổi phồng nhân tạo gây ra.
Nếu việc áp dụng stablecoin – một trong những trường hợp sử dụng rõ ràng nhất của tiền mã hóa – bùng nổ vào năm 2025, thì chỉ số này sẽ thu hút sự chú ý lớn.
Bạn có thể theo dõi khối lượng giao dịch stablecoin tại đây.
Lượng ròng vốn流入 vào ETF
Năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum. Đây là một cột mốc quan trọng, giúp các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dễ dàng tiếp cận tiền mã hóa hơn. Tuy nhiên, việc kích hoạt mạng lưới phân phối – các định chế như Goldman Sachs, JPMorgan và Merrill Lynch đưa các sản phẩm này vào danh mục đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ – vẫn cần thêm thời gian.
Một cách để đo lường hoạt động của ETF là "lượng ròng vốn流入", đại diện cho lượng Bitcoin hoặc Ethereum chảy vào hoặc ra khỏi các quỹ ETF. (Không bao gồm các sản phẩm đã tồn tại trước đó như Grayscale Bitcoin Trust và Ethereum Trust, sau đó được chuyển đổi thành ETF.) Cho đến nay, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận lượng ròng流入 515.000 BTC, trong khi các quỹ ETF Ethereum đạt 611.000 ETH.
Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tìm cách tham gia vào tài sản mã hóa, lượng ròng vốn流入 vào ETF dự kiến sẽ tăng lên. Bằng cách theo dõi các khoản gửi/rút trên chuỗi từ các địa chỉ được xác định là người giám hộ (custodian) của ETF, chúng ta có thể giám sát dữ liệu này theo thời gian thực.
Bạn có thể theo dõi lượng ròng vốn流入 vào ETF tại đây và tại đây.
Tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay giữa sàn giao dịch phi tập trung và sàn giao dịch tập trung
Khi người dùng đổ xô vào lĩnh vực blockchain, chúng tôi dự đoán việc sử dụng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trong giao dịch tiền mã hóa sẽ tăng lên so với sàn giao dịch tập trung (CEX). Rốt cuộc, tiền đề cốt lõi của tiền mã hóa là tài chính phi tập trung (DeFi). Cùng với sự phát triển của hệ sinh thái DeFi, tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX trong vài năm qua đã tăng ổn định lên khoảng 11%, và chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục trong năm 2025.
Gần đây, cùng với sự gia nhập của người dùng mới, khối lượng giao dịch trên các chuỗi tốc độ cao như chuỗi Base của Coinbase và Solana đã tăng mạnh, đẩy khối lượng giao dịch trên DEX lên mức cao kỷ lục.
Khi ngày càng nhiều ứng dụng tiêu dùng mới ra mắt, khối lượng giao dịch trên DEX có thể tiếp tục tăng thêm.
Đây sẽ là một chỉ số quan trọng để theo dõi khi chúng tôi giám sát sự thay đổi trong cán cân giữa hoạt động gốc phi tập trung mã hóa và giao dịch tiền mã hóa tập trung.
Bạn có thể theo dõi tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay giữa DEX và CEX tại đây.
Tổng phí giao dịch blockchain
Tổng phí giao dịch (tính bằng USD) cho thấy tổng nhu cầu về không gian khối trên một blockchain cụ thể – tức là giá trị kinh tế thực sự.
Tuy nhiên, chỉ số này có nhiều điểm tinh tế, vì phần lớn các dự án đều đang cố gắng rõ ràng nhằm giảm phí cho người dùng. Đó là lý do tại sao việc xem xét chi phí cho mỗi đơn vị giao dịch (tức là chi phí cho một lượng tài nguyên blockchain nhất định) cũng rất quan trọng. Trong hoàn cảnh lý tưởng, tổng nhu cầu (tổng phí giao dịch) tăng lên, nhưng phí gas (chi phí sử dụng mỗi đơn vị tài nguyên) vẫn duy trì ở mức thấp.
Tháng 11 năm 2024, phí trên Solana lần đầu tiên trong lịch sử vượt qua Ethereum (xem biểu đồ bên dưới). Đáng chú ý, cột mốc này xảy ra dù chi phí cho mỗi đơn vị giao dịch trên Solana thấp hơn nhiều – chi phí gửi stablecoin USD (USDC) trên Ethereum mất khoảng 5 USD, trong khi trên Solana lại chưa đến 1 xu. Đây là một cột mốc lớn, và chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát sao.
Nhiều hệ sinh thái và thị trường phí liên quan đang ngày càng trưởng thành, đây là thời điểm tốt để bắt đầu đo lường giá trị kinh tế mà các blockchain khác nhau thúc đẩy. Về lâu dài, nhu cầu về không gian khối (được đo bằng tổng giá trị phí đã trả tính bằng USD) có thể là chỉ số đơn lẻ quan trọng nhất để theo dõi tiến trình của ngành tiền mã hóa. Vì sao? Bởi nó phản ánh mức độ tham gia vào các hoạt động kinh tế có giá trị cũng như sự sẵn lòng chi trả của người dùng.
Bạn có thể theo dõi nhu cầu về không gian khối thông qua phí giao dịch tại đây.
Tóm tắt
Chúng tôi đã theo dõi nhiều chỉ số khác nhau về ngành tiền mã hóa, nhưng năm nay chúng tôi sẽ đặc biệt chú trọng vào năm chỉ số này. Với việc mở rộng kênh tiếp cận cho nhà đầu tư, cơ sở hạ tầng trưởng thành tạo điều kiện cho các ứng dụng mới, cùng sự xuất hiện của nhiều sản phẩm hấp dẫn (ví dụ như stablecoin), ngành công nghiệp tiền mã hóa hiện đã sẵn sàng để thu hút thêm nhiều người dùng và nhà phát triển hơn nữa. Hãy cùng chờ xem năm nay sẽ còn mang lại những thành quả mới nào, và cuối cùng thúc đẩy những thay đổi trên các chỉ số này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
