Tỷ trọng thị trường Bitcoin tăng lên mức cao nhất trong ba năm, liệu đà tăng có đang đạt đến đỉnh điểm từng giai đoạn một lần nữa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tỷ trọng thị trường Bitcoin tăng lên mức cao nhất trong ba năm, liệu đà tăng có đang đạt đến đỉnh điểm từng giai đoạn một lần nữa?
Đây là lần thứ mấy rồi, bạn lại bị mắc kẹt ở mức 69000.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Chandler, ForesightNews
Ngày 24 tháng 10, dữ liệu thị trường cho thấy giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 66.000 USD. Kể từ ngày 21 tháng 10, đà tăng của Bitcoin bắt đầu suy yếu, giảm từ mức cao nhất 69.500 USD và từng chạm mức thấp 65.260 USD. Ethereum cũng đi theo xu hướng tương tự với Bitcoin, giảm từ đỉnh 2.770 USD xuống mức thấp nhất 2.440 USD. Theo số liệu từ Coinglass, trong 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý trên thị trường đạt 279 triệu USD, trong đó lệnh long bị thanh lý chiếm tới 202 triệu USD.
Liệu thị trường có đang chạm đến một đỉnh điểm tạm thời? Có lẽ chúng ta có thể tìm thấy một vài manh mối từ dữ liệu chuỗi khối.
Tỷ trọng thị trường của Bitcoin tăng lên mức cao nhất trong ba năm
Chỉ số Dominance của Bitcoin (BTC.D) là chỉ số phản ánh tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bitcoin trong toàn bộ thị trường tiền mã hóa. Kể từ khoảng tháng 9 năm 2022, tỷ trọng thị trường của BTC luôn duy trì xu hướng tăng tổng thể. Theo dữ liệu từ Coinmarketcap, gần đây tỷ trọng của BTC đã tiến gần đến mức 58%, tăng hơn 8% trong năm nay, đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
Theo dữ liệu lịch sử, giai đoạn đầu của thị trường tăng trưởng (bull market) thường đi kèm với sự gia tăng tỷ trọng của Bitcoin. Khi thị trường bước vào "mùa altcoin", tỷ trọng của Bitcoin thường giảm. Đồng thời, khi tỷ trọng Bitcoin đạt đỉnh, thị trường thường bước vào giai đoạn đi ngang hoặc điều chỉnh. Về lý thuyết, đây là biểu hiện cho thấy thanh khoản thị trường và tâm lý đầu tư đã đạt đến điểm giới hạn, là kết quả tự nhiên khi Bitcoin thu hút lượng lớn dòng tiền, giá tăng lên mức cao, khiến nhà đầu tư bắt đầu chốt lời.
Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay trở thành yếu tố then chốt
Đáng chú ý, đợt tăng tỷ trọng BTC lần này chủ yếu do dòng tiền lớn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, đặc biệt là sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu được CEO CryptoQuant Ki Young Ju công bố, lượng nắm giữ của các tổ chức trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ chiếm khoảng 20%. Các công ty quản lý tài sản đang nắm giữ khoảng 193.000 Bitcoin. Nhờ có ETF giao ngay, năm nay đã có tới 1.179 tổ chức tham gia đầu tư vào Bitcoin.
Theo số liệu, từ ngày 14 đến ngày 21 tháng 10, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay liên tục ghi nhận dòng tiền ròng vào trong 7 ngày, đặc biệt là quỹ IBIT của BlackRock với dòng tiền ròng hơn 1,5 tỷ USD, nâng lượng BTC nắm giữ hiện tại lên 391.484 đơn vị (trị giá khoảng 26,45 tỷ USD). Giá Bitcoin cũng tăng từ mức 62.300 USD lên trên 69.000 USD.
Sau 7 ngày liên tiếp dòng tiền ròng vào, vào ngày 22 tháng 10 theo giờ Mỹ, lần đầu tiên các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng ra, với tổng cộng 79,09 triệu USD chảy ra khỏi thị trường. Từ thời điểm đó, xu hướng giá Bitcoin bắt đầu xuất hiện hiện tượng đình trệ, dao động và đi kèm đà giảm. Hiện tượng này có thể được hiểu là thị trường chưa phá vỡ được các điểm hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng ngắn hạn suy giảm; khi dòng tiền tổ chức bắt đầu giảm hoặc rút ra, giá cũng theo đó điều chỉnh giảm. Nếu Bitcoin không thể phá vỡ hiệu quả, diễn biến giá có thể đối mặt thêm với giai đoạn điều chỉnh và giằng co.
Xét ở một góc độ khác, phản ứng của thị trường cho thấy đà tăng của Bitcoin đã thu hút lượng lớn thanh khoản, điều này đặc biệt rõ ràng ở giai đoạn hiện tại. Đồng thời, trong giai đoạn dao động, Bitcoin từng bước hút thanh khoản từ các altcoin khác, tạo nên hiệu ứng "hút máu" rõ rệt. Trong quá trình Bitcoin tăng giá, giá các tài sản mã hóa khác thường không đi cùng, dẫn đến thanh khoản thị trường càng nghiêng về Bitcoin. Nếu Bitcoin không thể vượt qua các ngưỡng kháng cự then chốt, thị trường có thể trải qua đợt điều chỉnh ngắn hạn, thanh khoản tiếp tục rút khỏi thị trường altcoin, độ biến động giá cũng gia tăng. Thông thường, chỉ khi Bitcoin đạt đỉnh mới, một phần thanh khoản mới có thể lan tỏa sang thị trường altcoin, từ đó mở ra khả năng tăng giá quy mô lớn hơn.
Vốn hóa USDT lập kỷ lục mới, USDT.D chạm ngưỡng hỗ trợ
Tổng vốn hóa stablecoin tăng tỷ trọng bằng cách giành thị phần từ Ethereum. Loại trừ các altcoin khác, tỷ lệ vốn hóa stablecoin trong tổng vốn hóa BTC, ETH và stablecoin đã tăng từ 7% lên 10% trong năm 2024. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng vốn hóa stablecoin hiện đạt 172,778 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022.
Trong đó, vốn hóa USDT lập kỷ lục mới 120 tỷ USD, chiếm 69,49% tổng vốn hóa stablecoin. Đây cũng là động lực chính giúp stablecoin giành lại thị phần từ tay ETH trong sáu tháng qua.
Việc sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) vào tháng 3 năm 2023 là bước ngoặt trong cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin, khiến thị phần của USDC giảm mạnh, trong khi nguồn cung USDT tăng lên. Tuy nhiên, ở một mức độ nào đó, việc tăng trưởng của Chỉ số Dominance USDT (USDT.D) không hẳn là tín hiệu tích cực với thị trường. USDT.D có thể được xem như một chỉ báo tâm lý thị trường, hữu ích trong việc dự đoán đỉnh và đáy giá Bitcoin ở các chu kỳ khác nhau.
Như hình bên dưới, trong diễn biến thị trường năm nay, mỗi khi USDT.D tiến gần hoặc kiểm định lại đường hỗ trợ tăng dài hạn, giá Bitcoin thường xuất hiện đỉnh cục bộ. Điều này là do nhà đầu tư thường chuyển vốn sang các stablecoin như USDT để tránh rủi ro trong giai đoạn thị trường biến động. Do đó, khi USDT.D tăng thường ngụ ý rằng dòng tiền đang rút khỏi thị trường, cũng là lúc giá Bitcoin đạt mức cao trong giai đoạn gần đây.
Nhu cầu phía người mua suy yếu
Xét theo chu kỳ trung và dài hạn, lợi nhuận thực tế tuyệt đối và thua lỗ thực tế tuyệt đối trên thị trường Bitcoin hiện nay đều cho thấy xu hướng giảm đáng kể. Kể từ khi Bitcoin đạt đỉnh lịch sử 73.000 USD vào tháng 3 năm 2024, tốc độ dòng vốn mới vào thị trường đã chậm lại rõ rệt. Theo dữ liệu từ Glassnode, hiện dòng vốn vào thị trường mỗi ngày vào khoảng 730 triệu USD. Dù con số này vẫn không nhỏ, nhưng so với mức cao điểm 2,97 tỷ USD vào tháng 3 thì đã giảm mạnh.
Điều này cho thấy động lực từ phía cầu đã suy yếu rõ rệt. Mặc dù dòng tiền vẫn tiếp tục chảy vào thị trường, nhưng quy mô không đủ để thúc đẩy giá Bitcoin tăng hoặc giảm ổn định lâu dài, mà dễ dẫn đến biến động mạnh chỉ với những thay đổi nhỏ về dòng tiền. Tình trạng thiếu thanh khoản này khiến Bitcoin có thể tiếp tục trải qua biến động giá lớn trong ngắn hạn, đồng thời thị trường thiếu định hướng rõ ràng, làm gia tăng tâm lý dè dặt của các dòng vốn lớn.
Nhìn chung, hiện tại Bitcoin thực sự đang ở trong bối cảnh thị trường vừa biến động mạnh vừa bất định. Diễn biến giá trong nửa năm gần đây giống như liên tục dao động "lên thẳng, xuống thẳng" trong phạm vi hiện tại. Trước khi có dòng vốn quy mô lớn thực sự đổ vào hoặc rút ra, rất khó để giá Bitcoin phá vỡ格局 dao động hiện nay.
Hiện tượng thị trường này gắn liền chặt chẽ với sự dao động tâm lý của các nhà tham gia. Tâm lý chờ đợi của các dòng vốn lớn khá rõ nét, nhiều nhà đầu tư tổ chức chọn phương án chờ tín hiệu thị trường rõ ràng hơn, chẳng hạn như các chính sách kinh tế vĩ mô được làm rõ thêm, điều chỉnh chính sách tiền tệ tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), hay kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ nhiệm kỳ mới sắp tới. Ở giai đoạn hiện tại, tâm lý thị trường khá mong manh, bất kỳ biến động đột ngột nào ở cấp độ vĩ mô cũng có thể trở thành chất xúc tác gây biến động thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
