MiCA法案 sẽ định hình lại thị trường stablecoin châu Âu như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
MiCA法案 sẽ định hình lại thị trường stablecoin châu Âu như thế nào?
Việc triển khai MiCA không chỉ ảnh hưởng sâu sắc đến cơ cấu thị trường của các stablecoin euro, mà còn từng bước tác động đến thị phần của các stablecoin đô la Mỹ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Kaiko
Biên dịch: Đội ngũ Aiying –艾盈
Quy định về thị trường tài sản mã hóa châu Âu (MiCA), có hiệu lực từ cuối tháng 6, đang làm thay đổi sâu sắc cục diện thị trường stablecoin đồng euro. Việc thực thi quy định này đã khiến một loạt sàn giao dịch tiền mã hóa lớn điều chỉnh sản phẩm và dịch vụ của mình, bao gồm việc gỡ bỏ một số stablecoin khỏi nền tảng. Vào đầu tháng 10, Coinbase tuyên bố sẽ gỡ USDT khỏi dịch vụ dành cho người dùng châu Âu vào cuối năm nay; các động thái tương tự cũng đã xảy ra trên nhiều sàn tập trung hàng đầu khác.
Sau ba tháng MiCA được triển khai, cấu trúc thị trường stablecoin châu Âu đã thay đổi rõ rệt, đặc biệt là đối với các stablecoin euro. Hiện tại, tỷ trọng thị trường của các stablecoin euro tuân thủ MiCA (như EURC của Circle và EURCV của ngân hàng Société Générale) đạt mức cao kỷ lục 67% vào tuần trước. Sự thay đổi này chủ yếu nhờ vào Coinbase, nơivượt qua Binance vào tháng 8 để trở thành thị trường giao dịch stablecoin euro chính. Trong khi đó, Binance tiếp tục thúc đẩy các stablecoin euro không tuân thủ tiêu chuẩn MiCA thông qua mô hình miễn phí giao dịch, nhắm chủ yếu đến người dùng ngoài châu Âu.
Xét về stablecoin đô la Mỹ, USDC hiện là stablecoin USD lớn nhất tuân thủ MiCA, và thị phần của nó cũng tăng nhẹ, từ 10% lên 12%, dù mức tăng này còn khiêm tốn.
Nhìn chung, kể từ khi MiCA được áp dụng,khối lượng giao dịch stablecoin euro hàng tuần duy trì ở mức khoảng 30 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức 100 triệu USD hồi tháng 3 năm nay. Điều này cho thấy mặc dù có sự thay đổi về mặt quy định,nhu cầu thị trường đối với stablecoin euro vẫn chưa tăng rõ rệt; sự thay đổi thị phần chủ yếu là do MiCA buộc các sàn phải gỡ sản phẩm.
Liệu thị phần của stablecoin đô la Mỹ có thay đổi hay không vẫn cần thêm thời gian quan sát.Coinbase sắp gỡ USDT dành cho người dùng châu Âu, điều này có thể mang lại lợi ích nhất định cho các stablecoin đô la Mỹ được quản lý. Nhìn lại lịch sử, dù không tuân thủ MiCA, USDT đã lan rộng rất nhanh trên toàn cầu. Kể từ khi được niêm yết trên Coinbase vào năm 2021, tỷ trọng giao dịch cặp BTC-USDT đã tăng nhanh từ 1% lên hơn 5%, vượt qua BTC-USDC vào cuối năm 2021. Dù Coinbase đã hợp nhất sổ lệnh USD và USDC vào tháng 7 năm 2022 nhằm tăng tính thanh khoản, đến quý II năm 2023, thị phần USDT vẫn duy trì ở mức khoảng 10%.
MiCA cũng có thể ảnh hưởng đến cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Vì DEX không chịu sự quản lý của quy định mới MiCA, họ vẫn cho phép giao dịch USDT, điều này có thể thu hút những nhà giao dịch tìm kiếm tính thanh khoản—dù sao thì USDT vẫn là stablecoin có tính thanh khoản mạnh nhất hiện nay. Xu hướng này đặc biệt rõ rệt sau khủng hoảng ngân hàng Mỹ, khi khối lượng sử dụng USDT trên Uniswap, DEX Ethereum lớn nhất, liên tục gia tăng.
Ngược lại,vị thế thống trị của USDC trên Uniswap đã giảm mạnh. Sau sự sụp đổ của Silicon Valley Bank (SVB), một trong những ngân hàng đối tác chính của Circle, khiến USDC mất neo nghiêm trọng, thị phần của nó trên Uniswap đã giảm từ gần 90% năm 2022 xuống còn khoảng 55% vào tuần trước.
Tóm lại, việc triển khai MiCA không chỉ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến cấu trúc thị trường stablecoin euro mà còn dần tác động đến thị phần của stablecoin đô la Mỹ, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), nơi USDT đang ngày càng củng cố vị thế dẫn đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@KaikoData
