EU MiCA chính thức có hiệu lực: Hiểu rõ toàn tập về hệ thống cấp phép CASP và cục diện tuân thủ của các sàn giao dịch lớn

2026.07.07

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

EU MiCA chính thức có hiệu lực: Hiểu rõ toàn tập về hệ thống cấp phép CASP và cục diện tuân thủ của các sàn giao dịch lớn

Để hiểu hệ thống cấp phép CASP theo MiCA, càng cần xem xét cụ thể những loại hình dịch vụ nào được bao phủ.

2026.07.07 - 04:19:09

MiCA

Chuyên sâu báo cáo Web3

Để hiểu hệ thống cấp phép CASP theo MiCA, càng cần xem xét cụ thể những loại hình dịch vụ nào được bao phủ.

作者：黑色马里奥

截至今年 7 月 1 日，MiCA 法案的 CASP 过渡期正式结束，这也意味着，任何未获得 CASP 授权的加密资产交易平台，原则上都将无法继续向欧盟地区用户提供服务。

对整个行业来说，这一天更像是一道分水岭。

几家欢喜几家忧：部分主流平台已经拿到许可，顺利进入 MiCA 监管框架之内；但也仍有不少平台尚未取得实质性进展，接下来可能不得不面对业务收缩、用户迁移，甚至逐步退出欧盟市场的压力。

实际上，早在 2024 年底，MiCA 针对加密资产服务提供商的监管框架就已经正式适用。只不过在近一年多时间里，市场更多是在过渡期内消化规则、申请牌照、调整业务结构。而随着过渡期结束，MiCA 开始真正进入执行阶段。

当然，目前很多人对 MiCA 的 CASP 授权到底如何分类、不同平台面临的监管要求有何差异、以及这会对交易所和欧盟用户产生什么实际影响，仍然缺乏一个相对清晰的认识。

Markets in Crypto-Assets Regulation

MiCA 是欧盟针对加密资产市场建立的一套统一监管框架，全称是 Markets in Crypto-Assets Regulation，翻译过来就是《加密资产市场法案》。

它的核心目的，是在欧盟 27 个成员国内建立一套共同适用的加密资产监管规则，覆盖稳定币等加密资产的发行、交易、托管、兑换、订单执行、资产转账以及相关服务提供等环节，以将原本分散在欧盟各成员国之间的加密监管规则统一起来，让加密资产发行人和加密资产服务提供商在明确的许可、资本金、治理、风控、信息披露和客户资产保护要求下开展业务。

其实聚焦于 MiCA 框架本身来看，它主要面向两类主体：

第一类是加密资产发行人，尤其是资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）的发行人。

这类主体需要取得相应的发行人授权，并按照监管要求披露白皮书、建立储备金安排，同时满足治理、风险管理和持续合规等要求。

那么对于市场来说，ART 与 EMT 是 MiCA 发行端监管中最核心的两类对象，其中 ART 更偏向多资产锚定的稳定币，EMT 则主要对应以单一法币锚定的稳定币，比如说 USDC 这类资产。

不过，发行端监管并不是本文讨论的重点，后续我们其实可以新开一篇文章，来详细聊聊这个部分。

第二类则是 Crypto-Asset Service Providers，也就是加密资产服务提供商，简称 CASPs。

这一类主体主要包括加密交易所、托管机构、经纪商、订单执行方、加密资产转账服务商等。与发行人体系不同，CASP 监管关注的重点，是平台如何向客户提供加密资产相关服务，包括交易、托管、兑换、订单执行、投资建议、组合管理和资产转账等。

相应地，MiCA 对 CASP 的监管要求，也主要集中在资本金、公司治理、风险控制、客户资产保护、信息披露和运营合规等方面。

自今年 7 月 1 日起，只有取得相应 CASP 服务授权的加密资产服务商，才可以在欧盟范围内合规提供客户资产托管、交易撮合、资产兑换、订单执行和资产转账等服务。

这里需要特别注意的是，从严格意义上讲，CASP 并不是一张所谓的“全能型交易所牌照”。在 MiCA 框架下，“取得 CASP 授权”和“可以运营交易平台”并不能简单画等号。

CASP 本身其实是按照具体服务类型进行授权的。也就是说，一个平台到底能做哪些业务，取决于它具体申请并获得了哪些服务代码的授权。这一点有些类似于营业执照上的经营范围：同样是 CASP 授权主体，不同实体获准经营的业务范围可能并不相同。

目前，获得 MiCA CASP 授权的实体共有 279 个，其中可以提供交易、兑换或订单执行等加密交易相关服务的主要服务商约有 222 个。

但在这些实体之中，真正获准运营加密资产交易平台，也就是取得 MiCA b 类服务授权的实体，其实仅有 18 个。

因此，理解 MiCA 下的 CASP 授权体系，更要看其具体覆盖哪些服务类型。

下面，我们就围绕这一点展开详细拆解。

MiCA CASP 授权许可到底分哪几类

在 MiCA 的 CASP 授权体系中，将加密资产服务细分为 10 大类，也就是从 a 到 j 的 10 个服务代码，决定平台被准许经营的业务。

在这 10 类服务的基础上，MiCA 又通过 Annex IV 将 CASP 的最低资本要求划分为 Class 1、Class 2 和 Class 3 三个层级，决定了平台需要满足怎样的最低资本要求。

10 个服务代码

a 类：客户加密资产托管与管（ Custody and administration）

a 类主要对应托管业务，即平台替客户保管加密资产，或者控制客户访问这些资产的方式，比如私钥、账户权限、托管钱包等。

对于 CEX 而言，只要用户把币放在平台账户里，平台实际上就承担了托管职责。这类业务关注的核心，更多的是客户资产安全、私钥管理、资产隔离和平台是否能够控制客户资产。

b 类：运营交易平台（Operation of a trading platform）

b 类其实最接近大家平时理解的“交易所业务”。它指的是平台运营一个交易系统，让多个买方和卖方在平台规则下撮合成交，比如订单簿、撮合引擎、多边交易市场，都属于这一类的典型场景。

所以，如果一个平台只是自己和客户做买卖，不一定是 b 类，但如果它让很多用户之间通过订单簿互相成交，就会落到交易平台运营这一类。

c 类：加密资产与资金兑换（Exchange crypto-assets for funds）

c 类指的是平台用自己的资本，和客户进行 crypto 与资金之间的兑换。通俗来说，就是用户用欧元、美元等资金买币，或者把币卖给平台换成法币，而平台本身是交易对手方，有点类似于我们常说的 OTC 交易。

当然这里的重点是，平台其实不是单纯撮合别人交易，而是用自己的资产池和客户做加密资产与法币的兑换。

d 类：加密资产与加密资产兑换（Exchange crypto-assets for other crypto-assets）

d 类即我们常说的币币交易服务，即加密资产间的交易兑换，如果平台是用自己的资本或者资产池和客户完成兑换，那就属于这一类。

e 类：代表客户执行订单（Execution of orders）

e 类指的是平台代表客户执行买入、卖出或申购加密资产的订单。它有点像经纪商业务，用户下单以后，平台替客户完成交易执行，而不仅仅是用户自己直接去交易平台操作。平台不只是接收订单，而是实际帮客户把交易完成。

f 类：加密资产配售（Placing of crypto-assets）

f 类主要对应发行端业务。如果平台代表项目方、发行方或相关方，向投资者推广、销售或配售某种加密资产，就可能属于这一类。比如 Launchpad、IEO、新币发行代销，很多时候都可以归到这一类服务。

g 类：接收并传输订单（Reception and transmission of orders）

g 类指的是平台接收客户订单，然后把订单传递给第三方执行。它其实容易和 e 类很容易混淆。不过区别在于，e 是平台代表客户完成执行，g 是平台只是接收订单并传出去，最终执行可能发生在别的平台或第三方那里。

一些聚合器、订单路由平台、经纪入口，都可能会涉及这一类服务。

h 类：加密资产投资建（ Advice on crypto-assets ）

h 类指的是给客户提供关于加密资产的个性化建议，比如根据客户的个人情况、风险偏好、投资目标，向客户推荐买入、卖出或使用某种加密资产服务，即更加偏向咨询建议服务。

i类：加密资产组合管理（Portfolio management）

i 类对应加密资管业务，即用户授权平台或服务商，由对方替自己管理加密资产组合，服务商对客户资产配置要有一定自由裁量权，即平台可以根据授权替客户买卖、调仓、管理组合。

j 类：加密资产转账服务（Transfer services）

j 类指的是平台代表客户，把加密资产从一个地址或账户转移到另一个地址或账户，比如交易所帮用户提币，托管平台帮客户转账，支付平台代表客户完成加密资产转移，都可能属于这一类。

最低资本分类

除了这 10 类服务代码之外，市场上还经常会提到 MiCA 的 Class 1、Class 2、Class 3。

事实上，Class 1/2/3 其实并不是三种不同的 MiCA 牌照，它本质上是 MiCA Annex IV 里的最低资本要求分类。

Class 1

Class 1 对应的是 e、f、g、h、i、j 这几类服务，包括订单执行、加密资产配售、接收并传输订单、投资建议、组合管理和转账服务，最低资本要求是 50,000 欧元。

这些服务相对更偏经纪、咨询、资管、订单传输和转账，因为不一定涉及平台自己托管大量客户资产以及运营交易平台，所以最低资本要求是 5 万欧元。

Class 2 是在 Class 1 的基础上，加入 a、c、d 这几类服务，也就是在原有服务之外，还包括客户资产托管、crypto 与资金兑换、crypto 与 crypto 兑换，最低资本要求是 125,000 欧元。

Class 2 始涉及客户资产保管，以及平台用自有资本和客户进行兑换交易，即在基础经纪、订单、咨询、转账等服务之上，进一步覆盖托管和兑换业务。

Class 3 的关键含 b 类的交易平台运营，也就是 Class 3 可以单独为 b，也可叠加托管、兑换、订单执行、转账等服（在 Class 2 完整或部分的基础上，再加入 b ）。Class 3 其实最接近完整交易所业务，最低资本要求是 150,000 欧元。

所以总体而言，MiCA CASP 的核心是按服务代码授权，a 到 j 的授权代码，代表了平台具体能做哪些加密资产服务，Class 1/2/3 则只是根据这些服务的风险和业务复杂度，设置不同的最低资本要求。

所以如果你了解了这个规则，其实就可以更好的去判断一个平台在 MiCA 下可以合规开展哪些业务。

主要加密交易平台的授权现状

截至 ESMA 2026 年 7 月 3 日更（每周更新），MiCA CASP 授权实体共有 279 个，除了 Class 1 外，绝大多数属于 Class 2，少部分属于 Class 3。

Class 3：包含 b 类“交易平台运营”授权

目前取得 Class 3 授权、并包含 b 类交易平台运营服务代码的实体共有 18 个。

1. OKX

OKX 通过马耳他实体 OKX Europe Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 1 月 27 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、f、g、i、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递、组合管理和加密资产转账服务。从服务代码覆盖范围来看，OKX 属于授权范围相对完整的 Class 3 平台之一。

2. Gate.io EU

Gate.io EU 通过马耳他实体 Gate Technology Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 9 月 29 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。

3. Kraken

Kraken 通过爱尔兰实体 Payward Global Solutions Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 6 月 25 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。需要注意的是，Kraken 还存在另一个 Class 2 服务实体，二者承担的服务范围并不相同。

4. BSDex

BSDex 通过德国实体 Baden-Württembergische Wertpapierbörse GmbH 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 7 月 3 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。

5. flatexDEGIRO / 360T

flatexDEGIRO / 360T 通过德国实体 360 Treasury Systems AG 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 4 月 2 日。其服务代码为 b，也就是交易平台运营服务。

6. PAYMIUM

PAYMIUM 通过法国实体 PAYMIUM SAS 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 22 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。

7. Coinmate

Coinmate 通过捷克实体 COINMATE a.s. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 2 月 27 日。其服务代码为 a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和加密资产转账服务。

8. Webot

Webot 通过爱尔兰实体 Pionew Ireland Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 12 月 18 日。其服务代码为 a、b、c、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换和加密资产转账服务。

9. RULEMATCH

RULEMATCH 通过列支敦士登实体 RULEMATCH Europe AG 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 1 日。其服务代码为 a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。

10. Bitstamp

Bitstamp 通过卢森堡实体 Bitstamp Europe S.A. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 5 月 15 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递，以及加密资产转账服务。

11. Kanga Exchange EU

Kanga Exchange EU 通过拉脱维亚实体 SIA AlphaRoute 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 6 月 18 日。其服务代码为 a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。

12. Anycoin

Anycoin 通过捷克实体 MP Developers s.r.o. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 2 月 11 日。其服务代码为 a、b、c、d、e，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和订单执行服务。

13. Revolut Crypto

Revolut Crypto 通过塞浦路斯实体 Revolut Digital Assets (Europe) Ltd 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 10 月 20 日。其服务代码为 a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。

14. ZBX

ZBX 通过马耳他实体 Zillion Bits Limited 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 2 月 6 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、f、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递和加密资产转账服务。

15. Bitvavo

Bitvavo 通过荷兰实体 Bitvavo B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 6 月 26 日。其服务代码为 a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。

16. One Trading

One Trading 通过荷兰实体 One Trading Exchange B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 5 月 15 日。其服务代码为 a、b，覆盖客户资产托管和交易平台运营服务。

17. zerohash Europe

zerohash Europe 通过荷兰实体 zerohash europe B.V. 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2025 年 10 月 29 日。其服务代码为 a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和加密资产转账服务。

18. FIRI AS

FIRI AS 通过挪威实体 FIRI AS 获得 MiCA CASP 授权，授权日期为 2026 年 5 月 22 日。其服务代码为 a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。

Class 2，主流交易所多数集中在这一类（盘点部分主要平台）

上文提到，与 Class 3 不同，Class 2 通常可以覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递、投资建议、组合管理和转账等服务，但不包含 b 类交易平台运营，很多主流平台目前主要集中在 Class 2。

Coinbase

Coinbase 通过卢森堡实体 Coinbase Luxembourg S.A. 获得授权，授权日期为 2025 年 6 月 20 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递和转账服务。

Kraken

Kraken 在 Class 2 的服务实体仍旧为爱尔兰的 Payward Europe Solutions Limited，授权日期为 2025 年 6 月 25 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、i、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递、组合管理和转账服务。

Bybit EU

Bybit EU 通过奥地利实体 Bybit EU GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 5 月 28 日。服务代码为 a、c、d、f、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、配售和转账服务。

Crypto.com

Crypto.com 通过马耳他实体 Foris DAX MT Limited 获得授权，授权日期为 2025 年 1 月 27 日。服务代码为 a、c、d、e、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递和转账服务。

Gemini

Gemini 通过马耳他实体 Gemini Intergalactic EU Ltd 获得授权，授权日期为 2025 年 8 月 21 日。服务代码为 a、c、d、e、f、g、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、配售、订单接收与传递和转账服务。

Bitpanda

Bitpanda 在奥地利和马耳他均有授权实体。其中，奥地利实体 Bitpanda GmbH 的授权日期为 2025 年 4 月 9 日，服务代码为 a、c、d、e、f、g、j；马耳他实体 BP23 CA Limited 的授权日期为 2025 年 1 月 27 日，服务代码为 a、c、d、e、g、j。两者主要覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递和转账服务，其中奥地利实体还包含配售服务。

KuCoin EU

KuCoin EU 通过奥地利实体 KuCoin EU Exchange GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 11 月 27 日。服务代码为 a、c、d、f、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、配售和转账服务。

Blockchain.com

Blockchain.com 通过马耳他实体 Blue Cube (Malta) Limited 获得授权，授权日期为 2025 年 10 月 22 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。

eToro Crypto

eToro Crypto 通过塞浦路斯实体 eToro (Europe) Ltd 获得授权，授权日期为 2025 年 1 月 16 日。服务代码为 a、c、e、g、h、i、j，覆盖托管、法币兑换、订单执行、订单接收与传递、投资建议、组合管理和转账服务。

Robinhood Europe

Robinhood Europe 通过立陶宛实体 Robinhood Europe UAB 获得授权，授权日期为 2025 年 5 月 29 日。服务代码为 a、e、g、j，覆盖托管、订单执行、订单接收与传递和转账服务。

Bullish Europe

Bullish Europe 通过德国实体 Bullish Europe GmbH 获得授权，授权日期为 2025 年 9 月 4 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。

Backpack EU

Backpack EU 通过拉脱维亚实体 “Trek Technologies” SIA 获得授权，授权日期为 2026 年 5 月 27 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。

Strike Europe

Strike Europe 通过马耳他实体 Zap (Strike) Europe Limited 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 25 日。服务代码为 a、c、e、j，覆盖托管、法币兑换、订单执行和转账服务。

FalconX

FalconX 通过马耳他实体 FalconX Limited 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 26 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。

APLO

APLO 通过法国实体 APLO SAS 获得授权，授权日期为 2026 年 6 月 30 日。服务代码为 a、c、d、e、j，覆盖托管、法币兑换、币币兑换、订单执行和转账服务。

MoonPay

MoonPay 通过荷兰实体 MoonPay Europe B.V. 获得授权，授权日期为 2024 年 12 月 30 日。服务代码为 c、d、j，覆盖法币兑换、币币兑换和转账服务。

整体来看，Coinbase、Bybit、Crypto.com、Gemini、KuCoin、Robinhood Europe、eToro Crypto 等主流平台，虽然已经进入 MiCA CASP 授权体系，但在这张表中主要体现为 Class 2，而不是包含 b 类交易平台运营服务的 Class 3。