Mystery of losses during "Copycat Season": Market has shifted from broad-based gains to rotational movements — opportunities belong to those who adapt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mystery of losses during "Copycat Season": Market has shifted from broad-based gains to rotational movements — opportunities belong to those who adapt
Động lực của mùa山寨 là lượng lớn thanh khoản đổ vào thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Crypto, Distilled
Biên dịch: TechFlow
Mùa Altcoin có còn là một bí ẩn?
Trong hai năm qua, tôi luôn tập trung vào thị trường altcoin.
Tuy nhiên, vẫn còn một điều chưa được giải đáp: Mùa "altcoin" được mong đợi từ năm 2021 đã không diễn ra như kỳ vọng.
Dưới đây, tôi sẽ giải thích lý do và đưa ra một số đề xuất nhằm tối ưu hóa chiến lược đầu tư vào altcoin.
Đầu tiên, hãy định nghĩa rõ khái niệm “mùa altcoin”.
Định nghĩa: Khi các altcoin thể hiện hiệu suất vượt trội so với $BTC và giá trị tổng thể tăng vọt.
Đây là thời kỳ bùng nổ của thị trường altcoin, được thúc đẩy bởi tâm lý hưng phấn trên diện rộng.
Bạn có thể hình dung nó giống như thủy triều dâng cao, nâng tất cả thuyền bè lên cùng lúc.
Điều này chính là tác động mạnh mẽ của một mùa altcoin – gần như tất cả các lĩnh vực đều được kéo theo đà tăng trưởng.
Động lực đến từ đâu? Là lượng thanh khoản khổng lồ đổ vào thị trường.
Theo dõi dòng chảy thanh khoản
Trước đây, nguồn cung thanh khoản này chủ yếu đến từ hai kênh:
-
Nhà đầu tư bán lẻ mang tiền mới vào thị trường thông qua các sàn giao dịch tập trung (CEX)
-
Chuyển đổi từ BTC sang các altcoin trên CEX
Sau đó, thanh khoản tiếp tục lan tỏa xuống các tầng thấp hơn theo thang vốn hóa và đường cong rủi ro.
Các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm rất quen thuộc với động thái này, thường gọi là “con đường dẫn tới mùa altcoin”.
Hiệu ứng Lalapalooza
Con đường dẫn đến mùa altcoin năm 2021 từng rất rõ ràng, nhưng giờ đây đã không còn tồn tại.
Theo tôi, nguyên nhân là do nhiều yếu tố kết hợp lại với nhau.
Xét riêng từng yếu tố, ảnh hưởng của chúng không đủ lớn để thay đổi cục diện.
Tuy nhiên, khi các yếu tố này cộng hưởng và cùng hướng về một phía, tác động tổng thể trở nên cực kỳ mạnh mẽ.
Nhà đầu tư nổi tiếng Charlie Munger mô tả hiện tượng này là Hiệu ứng Lalapalooza.
(TechFlow chú thích: Hiệu ứng Lalapalooza dùng để chỉ tác động mạnh mẽ khi nhiều thiên kiến tâm lý và hành vi kinh tế học đồng thời chi phối quyết định con người. Hiện tượng này cho thấy khi nhiều yếu tố tâm lý cùng ảnh hưởng đến phán đoán cá nhân, kết quả thu được có thể lớn hơn rất nhiều so với tác động của một yếu tố đơn lẻ.)
Vậy những yếu tố nào đang tương tác với nhau ở đây?
Tôi nhận thấy vài yếu tố sau và sẽ cố gắng giải thích hết mức có thể:
-
Quá tải dự án
Mặc dù thanh khoản thị trường dồi dào, nhưng sự bão hòa về số lượng dự án khiến hệ thống quá tải.
Hãy tưởng tượng mặt biển có quá nhiều thuyền đến mức con sóng không thể nâng nổi tất cả.
Chỉ một vài lĩnh vực nhất định, ví dụ như AI hay hệ sinh thái SOL, thực sự trải nghiệm được sự tăng trưởng mạnh mẽ kiểu “mùa altcoin”.
Tình trạng thủy triều dâng nâng mọi thuyền một thời nay đã chuyển thành trò chơi luân phiên chọn lọc.
Như @Rancune_eth từng nói, điều này giống như trận chiến PvP trong The Hunger Games.
-
Pha loãng token: Rào cản ẩn
Việc pha loãng token, đặc biệt là do các đợt mở khóa, đã kìm hãm sự xuất hiện của một “mùa altcoin” kiểu 2021.
Yếu tố thường bị bỏ qua này đã hấp thụ một lượng lớn dòng tiền tự nhiên đổ vào.
Dù công nghệ tiên tiến đến đâu, nếu cung vượt cầu thì giá khó lòng tăng lên.
@thor_harvisten gần đây đã phân tích các đợt phát hành chính năm 2024.
Lưu thông trung bình của các dự án này khoảng 14%, trong khi có tới 70 tỷ USD token đang chờ mở khóa.
Khi tình trạng quá tải dự án kết hợp với dư thừa cung, sẽ tạo ra môi trường khắc nghiệt cho mùa altcoin.
-
Lưỡi dao hai lưỡi của sự áp dụng
Việc gia tăng áp dụng từ tài chính truyền thống đối với tiền mã hóa là con dao hai lưỡi.
Một mặt, nó nâng cao uy tín của tiền mã hóa;
Mặt khác, nó thu hút lượng lớn nhân tài thông minh đổ xô vào lĩnh vực này.
Mặc dù việc có thêm nhiều nhân tài nghe có vẻ tích cực, nhưng thực tế làm tăng hiệu quả của thị trường.
Khi ngày càng nhiều người thông minh tham gia vào tiền mã hóa, việc tìm kiếm lợi thế cạnh tranh sẽ khó khăn hơn.
-
Bitcoin ETF: Động lực thị trường mới
Đúng vậy, bạn không đọc nhầm đâu.
Việc phê duyệt Bitcoin ETF đã thay đổi toàn cảnh thị trường altcoin.
Trước khi có ETF, nhà đầu tư chủ yếu mua Bitcoin qua các sàn giao dịch tập trung hạng nhất (T1-CEX).
Điều này có lợi cho altcoin vì thúc đẩy hiệu ứng lan tỏa thanh khoản.
Nhà đầu tư có thể dễ dàng chuyển từ Bitcoin sang các altcoin.
Tuy nhiên lần này, tình hình của nhà đầu tư đã khác.
Những người mua Bitcoin qua ETF sẽ gặp đường đi phức tạp hơn khi muốn bước vào thị trường altcoin.
Trải nghiệm người dùng trên chuỗi hiện tại đáng để viết riêng một bài khác.
-
Cơn bão hoàn hảo: Tác động của đại dịch Covid-19
Tại sao năm 2021 lại đặc biệt đối với thị trường altcoin? Điều này liên quan chặt chẽ đến bối cảnh đặc biệt thời điểm đó.
Do các biện pháp phong tỏa, dòng tiền và thời gian sử dụng thiết bị điện tử của con người đạt mức bất thường.
Điều kiện này tạo ra môi trường lý tưởng để tiền mã hóa thu hút nhà đầu tư phổ thông.
Xét tính chất hiếm có của tình huống này, việc coi năm 2021 là một ngoại lệ là hợp lý.
Người ta vẫn còn say mê trong sự bùng nổ năm 2021, một mục tiêu dường như ngày càng xa vời.
Tóm tắt nhanh
Nội dung phong phú, hãy cùng điểm lại:
-
Thị trường altcoin đã chuyển từ tăng trưởng phổ quát sang dạng luân phiên dòng tiền.
-
Thị trường ngày càng trở nên lý trí hơn, đòi hỏi nỗ lực lớn hơn để tìm lợi thế đầu tư.
-
Quá nhiều dự án và dư thừa cung đang tiêu hao thanh khoản thị trường.
-
Con đường truyền thống dẫn đến thị trường tăng giá altcoin đã bị phá vỡ do ảnh hưởng của Bitcoin ETF.
Gợi ý thực tiễn
Nội dung rộng, dưới đây là một số gợi ý khả thi:
-
Chú ý đến định giá FDV (Fully Diluted Valuation) và mức độ bão hòa thị trường.
-
Theo dõi sát sao các diễn biến liên quan ETF và các lĩnh vực có sự tham gia sâu của tổ chức như RWA. Những lĩnh vực này có thể phát triển theo hướng khác biệt và thuận lợi hơn trong vài năm tới.
-
Trong thị trường altcoin bão hòa, đừng chỉ tập trung vào giá trị bằng đô la. Hãy so sánh định giá altcoin với Bitcoin ($BTC). Việc nắm giữ tài sản rủi ro cao nhưng lợi nhuận thấp là không khôn ngoan. Đánh giá hiệu suất altcoin so với Bitcoin giúp đo lường sức mạnh thực sự rõ ràng hơn.
-
Nỗ lực xây dựng lợi thế đầu tư cho bản thân. Không chỉ là gia tăng tài sản, mà còn phải nâng cao kiến thức, kỹ năng và mối quan hệ.
Kết luận
Thị trường tiền mã hóa vẫn tiềm ẩn nhiều cơ hội, nhưng đòi hỏi nhiều nỗ lực hơn và góc nhìn hoàn toàn mới.
Thị trường thay đổi nhanh chóng, thành công sẽ thuộc về những ai có thể thích nghi nhanh chóng.
Lưu ý rằng đây không phải là lời khuyên tài chính, chỉ là quan điểm cá nhân của tôi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DistilledCrypto
