Phỏng vấn chuyên gia pháp lý của a16z: Những điều NÊN và KHÔNG NÊN khi phát hành token
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn chuyên gia pháp lý của a16z: Những điều NÊN và KHÔNG NÊN khi phát hành token
Làm thế nào để tránh những cạm bẫy phổ biến khi tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường?
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & biên dịch: TechFlow
Khách mời: Eddy Lazzarin, Giám đốc Công nghệ của a16z crypto; Miles Jennings, Cố vấn Pháp lý Tổng và Người phụ trách Phi tập trung
Dẫn chương trình: Robert Hackett, Cộng sự Vận hành tại a16z crypto, người phụ trách nội dung và ban biên tập
Nguồn podcast: a16zcrypto
Tựa đề gốc: Token do's and don'ts
Ngày phát hành: 8 tháng 8 năm 2024
Thông tin nền tảng
Tập podcast Web3 của a16z lần này đi sâu vào toàn diện các khía cạnh liên quan đến token — bao gồm vai trò của token trong các giao thức phi tập trung, các loại token khác nhau, cũng như những điều cần lưu ý khi thiết kế và phát hành token.
Khách mời tham gia là Eddy Lazzarin, Giám đốc Công nghệ của a16z crypto, và Miles Jennings, Cố vấn Pháp lý Tổng đồng thời là Người phụ trách Phi tập trung, cả hai đều đã tư vấn cho nhiều dự án về thiết kế giao thức và thiết kế token. Họ sẽ thảo luận về sự khác biệt giữa Web3 với các thời kỳ công nghệ trước đó; cách tránh những bẫy phổ biến khi tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường; cách đánh giá các mô hình thiết kế và chiến lược khác nhau cùng với rủi ro và lợi ích tương ứng; v.v.
Tính cần thiết của các giao thức phi tập trung
Vai trò cốt lõi của token
-
Eddy giải thích lý do tại sao các giao thức phi tập trung cần token để duy trì tính bền vững và khuyến khích sự tham gia của tất cả các bên liên quan. Ông nhấn mạnh rằng token không chỉ đơn thuần là công cụ thanh toán, mà còn là phương tiện để người dùng và các thành viên mạng lưới thể hiện quyền sở hữu và quyền kiểm soát của họ. Eddy khẳng định token nên được xem như một công cụ giúp người dùng và các bên liên quan đại diện cho quyền sở hữu và kiểm soát trong mạng lưới, chứ không chỉ là phương tiện mua bán hàng hóa truyền thống.
So sánh token với các giao thức truyền thống
-
Khi so sánh các giao thức Web1 và Web2, Eddy nhận xét rằng mặc dù các giao thức Web1 như HTTP và SMTP mang tính phi tập trung, nhưng cuối cùng chúng bị các tập đoàn lớn hấp thụ, dẫn đến việc người dùng mất quyền kiểm soát đối với các giao thức này. Ông chỉ ra rằng các giao thức phi tập trung thông qua việc giới thiệu token có thể duy trì tính phi tập trung nhờ vào các động lực kinh tế. Cơ chế khuyến khích kinh tế này cho phép giao thức tiếp tục vận hành mà không phụ thuộc vào thực thể tập trung nào, từ đó tránh được tình trạng bị kiểm soát bởi các công ty lớn như Gmail.
-
Eddy cũng nhấn mạnh ưu điểm của các giao thức phi tập trung là có thể tập hợp tất cả các bên liên quan lại với nhau và đảm bảo tính bền vững cũng như giá trị của giao thức thông qua mô hình kinh tế của token. Theo ông, token chính là công cụ then chốt để đạt được mục tiêu này, vì chúng có thể được lập trình và thực thi tự động, đảm bảo giao thức vận hành đúng theo thiết kế.
Các loại và phân loại token
-
Eddy đề cập đến một số loại token khác nhau, cho rằng mỗi loại token đều có chức năng và vị trí thị trường riêng biệt trong các giao thức phi tập trung. Ông liệt kê một vài loại token phổ biến như:
-
Stablecoin: Ví dụ như USDC và USDT, các token này thường neo giá trị vào tiền pháp định, nhằm giảm thiểu biến động giá, cung cấp phương tiện giao dịch và lưu trữ giá trị ổn định hơn cho người dùng.
-
Token Arcade: Loại token này thường được dùng trong các ứng dụng hoặc nền tảng cụ thể, tương tự như điểm tích lũy hay hệ thống thưởng trong trò chơi, người dùng có thể kiếm được bằng cách tham gia hoạt động hoặc hoàn thành nhiệm vụ.
-
Meme Coin: Những token này thường bắt nguồn từ văn hóa internet hoặc nội dung hài hước trên mạng xã hội. Mặc dù có thể thiếu ứng dụng thực tiễn, nhưng nhờ đặc tính cộng đồng thúc đẩy, đôi khi chúng vẫn thu hút được sự chú ý rộng rãi và nhu cầu đầu cơ.
-
-
Eddy nhấn mạnh rằng khi thiết kế và phát hành các loại token khác nhau, cần cân nhắc kỹ lưỡng về chức năng cụ thể và thị trường mục tiêu để đảm bảo hiệu quả và tính bền vững trong giao thức phi tập trung.
Thách thức pháp lý và quản lý
Sự bất định về quy định
-
Miles nhấn mạnh các rủi ro pháp lý và sự bất định trong quy định mà việc phát hành token và các giao thức phi tập trung đang phải đối mặt. Ông chỉ ra rằng khi công nghệ tiền mã hóa và blockchain phát triển nhanh chóng, các cơ quan quản lý trên toàn thế giới ngày càng quan tâm nhiều hơn đến các công nghệ mới nổi này. Tuy nhiên, do khuôn khổ pháp lý vẫn chưa hoàn thiện, các dự án thường gặp phải những thách thức pháp lý và tuân thủ phức tạp khi thiết kế và phát hành token.
-
Miles nói rằng các nhóm dự án cần cân nhắc kỹ cấu trúc pháp lý khi phát hành token để tránh các vấn đề pháp lý tiềm tàng và các hình phạt từ cơ quan quản lý. Ông đề xuất các nhóm áp dụng các chiến lược khác nhau để giảm thiểu rủi ro này, bao gồm:
-
Kiểm tra tuân thủ: Thực hiện kiểm tra pháp lý và tuân thủ kỹ lưỡng ngay từ giai đoạn thiết kế token để đảm bảo phù hợp với luật pháp địa phương và quốc tế.
-
Tư vấn pháp lý: Tìm kiếm ý kiến từ các cố vấn pháp lý chuyên nghiệp để nắm rõ các quy định mới nhất, từ đó xây dựng chiến lược tuân thủ phù hợp.
-
Minh bạch và giao tiếp: Duy trì giao tiếp minh bạch với các cơ quan quản lý, tích cực phối hợp để xây dựng niềm tin và giảm thiểu rủi ro pháp lý.
-
-
Miles nhấn mạnh rằng mặc dù môi trường pháp lý và quản lý đầy thách thức, nhưng với sự lên kế hoạch cẩn trọng và hỗ trợ pháp lý chuyên nghiệp, các dự án có thể điều hướng hiệu quả các lĩnh vực phức tạp này và vẫn thúc đẩy đổi mới, tăng trưởng trên nền tảng tuân thủ.
Quản trị và giá trị của sự phi tập trung
Lợi thế công nghệ và pháp lý của sự phi tập trung
-
Eddy và Miles nhấn mạnh tầm quan trọng của sự phi tập trung về mặt công nghệ lẫn pháp lý. Họ cho biết, các giao thức phi tập trung thông qua việc phân tán quyền kiểm soát có thể trao quyền tự trị và minh bạch cao hơn cho người dùng và cộng đồng, từ đó nâng cao độ tin cậy và độ tin tưởng vào hệ thống.
-
Lợi thế công nghệ: Eddy cho rằng các hệ thống phi tập trung nhờ kiến trúc mạng lưới phân tán mà giảm thiểu rủi ro điểm lỗi đơn (single point of failure), nâng cao độ đàn hồi và an ninh hệ thống. Kiến trúc này cho phép giao thức tiếp tục vận hành mà không cần thực thể tập trung, đồng thời tăng khả năng phục hồi trước các cuộc tấn công bên ngoài hay sự cố nội bộ.
-
Lợi thế pháp lý: Miles đề cập đến lợi thế tiềm tàng về mặt pháp lý của sự phi tập trung. Ông nói rằng các giao thức phi tập trung có thể giảm sự phụ thuộc vào một chủ thể duy nhất thông qua cấu trúc quản trị phân tán, từ đó làm giảm rủi ro pháp lý tập trung. Ngoài ra, cơ chế quản trị phi tập trung trao thêm quyền quyết định cho các thành viên cộng đồng, giúp giao thức phản ánh tốt hơn nhu cầu và lợi ích của người dùng.
-
Ưu và nhược điểm của quản trị bằng token
-
Khi nói về quản trị bằng token, Eddy và Miles cũng thảo luận về những ưu và nhược điểm tiềm tàng. Quản trị bằng token thường liên quan đến việc các holder token tham gia vào quá trình ra quyết định thông qua biểu quyết hoặc các cơ chế khác, điều này có thể tăng cảm giác tham gia và tính dân chủ của giao thức. Tuy nhiên, họ cũng chỉ ra rằng quản trị bằng token có thể đặt ra một số thách thức, ví dụ:
-
Mức độ tham gia quản trị: Dù quản trị bằng token trao quyền tham gia ra quyết định cho người dùng, nhưng mức độ tham gia thực tế có thể thấp, dẫn đến việc một số ít holder lớn chi phối quá trình ra quyết định.
-
Độ phức tạp và hiệu suất: Các cơ chế quản trị phi tập trung có thể làm tăng độ phức tạp và chi phí thời gian trong quá trình ra quyết định, ảnh hưởng đến tốc độ phản ứng và khả năng đổi mới của giao thức.
-
-
Dù tồn tại những thách thức này, Eddy và Miles vẫn tin rằng quản trị phi tập trung là một yếu tố then chốt để đạt được thành công lâu dài và tính bền vững cho giao thức.
Sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường
Định nghĩa và tầm quan trọng
-
Sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (Product-Market Fit) là trạng thái mà sản phẩm đáp ứng được nhu cầu của thị trường mục tiêu và tìm được vị trí của mình trong thị trường.
-
Eddy nhấn mạnh tầm quan trọng của khái niệm này trong các giao thức phi tập trung và các dự án token. Ông cho rằng Product-Market Fit là chìa khóa dẫn đến thành công của dự án, vì nó quyết định liệu sản phẩm có được chấp nhận rộng rãi và sử dụng liên tục bởi người dùng hay không.
Chiến lược đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường
-
Phân tích nhu cầu người dùng: Eddy khuyến nghị các nhóm dự án cần hiểu sâu sắc nhu cầu và điểm đau của người dùng mục tiêu để đảm bảo thiết kế sản phẩm và chức năng thực sự giải quyết được vấn đề của họ. Điều này đòi hỏi nghiên cứu thị trường kỹ lưỡng và thu thập phản hồi từ người dùng.
-
Chu kỳ cải tiến và tối ưu hóa: Thông qua việc liên tục cải tiến và tối ưu hóa sản phẩm, các dự án có thể thích nghi tốt hơn với sự thay đổi của thị trường và nhu cầu người dùng. Eddy nhấn mạnh rằng tính linh hoạt và khả năng phản hồi nhanh là yếu tố quan trọng để đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.
-
Sự tham gia của cộng đồng: Trong các dự án phi tập trung, sự tham gia và ủng hộ từ cộng đồng là vô cùng quan trọng. Eddy cho rằng bằng cách xây dựng mối quan hệ cộng đồng mạnh mẽ, các dự án có thể thu thập được phản hồi quý giá và hiểu biết sâu sắc về thị trường, từ đó điều chỉnh chiến lược sản phẩm hiệu quả hơn.
-
Giáo dục thị trường: Đối với các công nghệ và sản phẩm mới, việc giáo dục thị trường đóng vai trò then chốt trong việc giúp người dùng hiểu và chấp nhận sản phẩm. Eddy khuyến nghị các nhóm dự án nên đầu tư nguồn lực vào các hoạt động giáo dục thị trường để nâng cao nhận thức và mức độ chấp nhận của người dùng.
Thách thức và giải pháp
-
Việc đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường không hề dễ dàng. Eddy chỉ ra một số thách thức phổ biến như cạnh tranh khốc liệt trên thị trường, nhu cầu người dùng đa dạng, v.v. Ông khuyên các nhóm dự án nên sử dụng các chiến lược phân biệt hóa và định vị giá trị độc đáo để vượt qua những thách thức này, đồng thời duy trì sự nhạy bén với xu hướng thị trường và phản hồi người dùng để kịp thời điều chỉnh và tối ưu hóa sản phẩm.
Các thực hành tốt và xấu trong phát hành token
-
Việc phát hành token là bước then chốt để các dự án blockchain gây quỹ và thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Tuy nhiên, trong quá trình phát hành token tồn tại cả thực hành tốt và xấu, đòi hỏi các nhóm dự án phải cân nhắc kỹ lưỡng và tuân thủ. Dưới đây là một số thực hành phổ biến:
Thực hành tốt
-
Phi tập trung:
-
Eddy và Miles nhấn mạnh tầm quan trọng của sự phi tập trung, coi đây là một trong những giá trị cốt lõi của công nghệ blockchain. Sự phi tập trung không chỉ giúp giảm sự phụ thuộc vào nhà quản lý mà còn mang lại lợi thế về mặt công nghệ và pháp lý.
-
Hệ thống phi tập trung có thể bảo vệ người dùng tốt hơn khỏi rủi ro bất cân xứng thông tin, đồng thời giảm nguy cơ bị coi là chứng khoán theo quy định pháp lý.
-
-
Mô hình kinh tế rõ ràng:
-
Ethereum được nhắc đến như một ví dụ thành công do có mô hình kinh tế rõ ràng, có khả năng duy trì giá trị trong dài hạn.
-
Token cần có mục đích sử dụng rõ ràng, chứ không nên tồn tại đơn thuần như công cụ đầu cơ.
-
-
Do cộng đồng thúc đẩy và tham gia:
-
Một đợt phát hành token hiệu quả nên khuyến khích sự tham gia của cộng đồng, đảm bảo mục đích sử dụng và cơ chế quản trị của token là rõ ràng và cần thiết.
-
Thực hành xấu
-
Phi tập trung giả tạo:
-
Miles đề cập đến "phi tập trung giả tạo", tức là dự án tuyên bố là phi tập trung nhưng thực tế vẫn do một nhóm tập trung kiểm soát. Hành vi này không mang lại lợi thế công nghệ nào, đồng thời có thể gây rủi ro cho người tiêu dùng.
-
-
Token thiếu mục đích rõ ràng:
-
Việc phát hành token chỉ để phục vụ quản trị được coi là thực hành xấu, đặc biệt khi việc quản trị đó thực tế không cần thiết.
-
Theo ví dụ do Robert Hackett nêu, một số dự án ép người dùng phải sử dụng token của họ dù token đó không có chức năng hay giá trị thực tế nào.
-
-
Rủi ro pháp lý:
-
Việc bán token công khai tại Mỹ có thể bị coi là phát hành chứng khoán. Miles nhấn mạnh nên tránh tối đa hành động này do rủi ro pháp lý rất lớn.
-
-
Phát hành token quá sớm:
-
Miles chỉ ra rằng nhiều dự án phát hành token quá sớm, trước khi có mục đích sử dụng rõ ràng hoặc đạt được sự phù hợp với thị trường, điều này thường dẫn đến thất bại.
-
-
Bằng cách tuân thủ các thực hành tốt, các nhóm dự án có thể nâng cao tỷ lệ thành công trong việc phát hành token và đặt nền móng vững chắc cho sự phát triển lâu dài của dự án.
Tổng kết và đề xuất
-
Tầm quan trọng của sự phi tập trung:
-
Phi tập trung không chỉ là yêu cầu pháp lý mà còn là giá trị cốt lõi về mặt công nghệ. Nó mang lại độ bền vững cho hệ thống và khả năng thích nghi toàn cầu, giúp người dùng và nhà phát triển có thể tin tưởng và dựa vào các hệ thống này.
-
Phi tập trung giúp giảm sự phụ thuộc vào nhà quản lý và hạ thấp rủi ro bất cân xứng thông tin — đây là một trong những điểm trọng tâm của luật chứng khoán.
-
-
Xác định rõ mục đích sử dụng token:
-
Trước khi phát hành token, các dự án cần xác định rõ mục đích sử dụng thực tế của token. Token không nên chỉ tồn tại như công cụ đầu cơ, mà phải góp phần vào hoạt động của giao thức và sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái.
-
-
Tránh phát hành token quá sớm:
-
Nhiều dự án vội vàng phát hành token trước khi có sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường hoặc mục đích sử dụng cụ thể, điều này dẫn đến rủi ro pháp lý và nguy cơ thất bại trên thị trường. Dự án nên đợi đến khi xác định rõ chức năng và nhu cầu thị trường của token rồi mới tiến hành phát hành.
-
-
Tuân thủ pháp lý và quản lý rủi ro:
-
Các dự án cần cân nhắc kỹ lưỡng về mặt tuân thủ pháp lý khi phát hành token, đặc biệt là tại thị trường Mỹ. Cần tránh các rủi ro pháp lý không cần thiết, ví dụ như bán công khai token có thể bị coi là chứng khoán.
-
Thông qua các chiến lược như phi tập trung hóa, loại trừ thị trường Mỹ hoặc hạn chế khả năng chuyển nhượng token, có thể giảm thiểu phần nào rủi ro pháp lý.
-
-
Sự tham gia của cộng đồng và quản trị:
-
Sự tham gia của cộng đồng là yếu tố then chốt đối với thành công lâu dài của dự án. Dự án nên thiết kế cơ chế quản trị hợp lý để đảm bảo cộng đồng có thể tham gia hiệu quả vào các quyết định khi cần thiết.
-
Biểu quyết nên được dùng như biện pháp cuối cùng, chỉ khi thực sự cần thiết, chứ không nên trở thành lý do chính để phát hành token.
-
-
Mô hình kinh tế và cơ chế khuyến khích:
-
Mô hình kinh tế của token cần được thiết kế cẩn thận để tránh hành vi đầu cơ và thao túng thị trường không cần thiết. Dự án nên tập trung xây dựng một hệ sinh thái kinh tế bền vững.
-
Khi thiết kế cơ chế khuyến khích, cần chú ý đến việc cân bằng lợi ích giữa cung và cầu, đảm bảo sự ổn định và tính dự đoán của thị trường.
-
-
Tập trung vào sản phẩm thay vì token:
-
Eddy nhấn mạnh rằng các nhà sáng lập nên tập trung vào thiết kế và hiện thực hóa giao thức, chứ không nên chỉ chú tâm vào bản thân token. Token là một phần của giao thức, chứ không phải toàn bộ.
-
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
