Biểu đồ dữ liệu nhìn lại: Sau nâng cấp Cancun, Ethereum đã thay đổi như thế nào?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Biểu đồ dữ liệu nhìn lại: Sau nâng cấp Cancun, Ethereum đã thay đổi như thế nào?
Trong vài tháng qua, mặc dù lợi nhuận từ L2 tăng mạnh, tỷ lệ đốt ETH lại giảm, dẫn đến giá trị chảy vào ETH ít đi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: ParaFi Capital
Biên dịch: 1912212.eth, Foresight News
Chúng tôi đang đi sâu vào phân tích sự phát triển của Ethereum sau EIP-4844, tập trung chủ yếu vào ba hướng quan trọng sau:
-
Tình hình mới nhất về lượng ETH bị đốt là gì?
-
Sức hút của các mạng L2 hiện nay ra sao?
-
Mối liên hệ kinh tế giữa L2 và Ethereum là gì?
Sau nâng cấp EIP-1559 và The Merge, cộng đồng từng rất hào hứng về tiềm năng kinh tế của ETH như một tài sản sinh lời. Sau hai lần nâng cấp ban đầu, nguồn cung ETH thực sự đã giảm, từ tháng 9/2022 đến tháng 4/2024 đã giảm khoảng 0,38%. Tuy nhiên kể từ đó, khi tỷ lệ đốt giảm dần, nguồn cung ETH lại bắt đầu tăng trở lại.
Trong 12 tháng qua, tỷ suất phần thưởng stake ETH tiếp tục xu hướng giảm do số lượng validator trên Ethereum tăng 79% trong năm vừa qua, trong khi phí giao dịch L1 lại giảm.
Mặc dù tốc độ đốt chậm lại, các ứng dụng hoặc giao thức như Uniswap, Tether, 1inch và MetaMask vẫn tiếp tục thúc đẩy phần lớn mức tiêu thụ Gas trên Ethereum. Năm 2023, Arbitrum và ZKsync là những người tiêu thụ Gas chính, nhưng dữ liệu của họ năm nay đã giảm rõ rệt do đề xuất EIP-4844 cho phép các L2 công bố dữ liệu hiệu quả hơn, giảm yêu cầu lưu trữ dữ liệu.
Trong hai năm rưỡi qua, số lượng giao dịch trên Ethereum tương đối trì trệ, trong khi tổng số giao dịch trên các L2 vào tháng 8/2024 đã vượt quá L1 tới hơn 10 lần.
Sự gia tăng hoạt động trên L2 có thể được lý giải bởi việc ra mắt các L2 mới và sự bùng nổ của một số L2 hiện tại. Kể từ tháng 3, số lượng giao dịch hàng ngày trên Base và Arbitrum đều đã vượt qua Ethereum. Mặc dù biểu đồ này tổng hợp giao dịch từ nhiều L2, mỗi L2 đều cung cấp không gian khối thay thế cho Ethereum, làm nổi bật xu hướng chuyển dịch từ L1 sang L2.
Sự phát triển ngày càng mạnh mẽ của các L2 Ethereum còn thể hiện ở việc chúng thu hút một lượng lớn thị phần DEX từ Ethereum. Sau nâng cấp EIP-4844, các L2 đã đẩy thị phần DEX trên mainnet Ethereum xuống dưới 60%.
Tuy nhiên, điều này cũng làm nổi bật vấn đề phân mảnh thanh khoản do các mạng Rollup không ngừng phát triển. Dù các L2 đạt thành công lớn, nhờ nâng cấp EIP-4844, chi phí công bố dữ liệu của chúng trên Ethereum giờ đây thấp hơn nhiều. EIP-4844 được áp dụng vào tháng 3/2024, giới thiệu một cơ chế lưu trữ dữ liệu mới gọi là "blobs", là phương án thay thế rẻ hơn nhiều so với cấu trúc Calldata trước đây.
Tháng 3/2024, các L2 đã trả hơn 10.000 ETH phí trên Ethereum, nhưng đến tháng 7, con số này chưa tới 400 ETH, giảm khoảng 96%. Khi chi phí giảm, L2 giờ đây đóng góp ít hơn vào việc đốt ETH và cũng làm giảm phí Gas trên mainnet.
Vì L2 cần công bố một lượng lớn dữ liệu tóm tắt giao dịch trên chuỗi, chúng nhanh chóng áp dụng blobs. Từ đầu tháng 6, Ethereum đã công bố ít nhất 16.000 blobs mỗi ngày. Điều này khiến tỷ trọng phí mà các L2 hàng đầu phải trả giảm mạnh, từ 12% năm 2024 xuống còn 1%.
Kể từ khi EIP-4844 được triển khai, lợi nhuận vận hành của các L2 đã tăng mạnh. Mặc dù tổng doanh thu bộ sắp xếp (sequencer) của các giải pháp mở rộng (tức tổng phí được trả trên mạng L2) trung bình giảm khoảng 48% trong năm nay, chi phí vận hành lại giảm khoảng 87%, nghĩa là các Rollup hiện nay giữ lại phần lớn doanh thu. Các L2 hàng đầu hiện nay đều có biên lợi nhuận vận hành trên 90%, ngay cả sau khi chuyển phần lớn khoản tiết kiệm chi phí cho người dùng. Người dùng hưởng lợi khi phí trên các mạng sử dụng blobs đã giảm khoảng 90% trong năm qua, chi phí trung vị cho mỗi giao dịch thường thấp hơn 0,01 USD.
EIP-4844 đã tạo ra tác động rõ rệt đến Ethereum L1.
Dù khối lượng sử dụng L2 tăng vọt, lợi ích trực tiếp đối với ETH như một tài sản vẫn chưa rõ ràng. Trong vài tháng qua, mặc dù lợi nhuận của L2 tăng mạnh, tỷ lệ đốt ETH lại giảm, dẫn đến giá trị chảy vào ETH giảm theo.
Điều này để lại nhiều câu hỏi cần suy ngẫm cho hệ sinh thái Ethereum:
-
Khi khối lượng sử dụng L2 tiếp tục tăng, vai trò của các token L2 sẽ là gì? So với ETH, các token L2 sẽ chiếm được bao nhiêu giá trị?
-
Lợi nhuận của các Rollup so với Ethereum có quá cao không? Hay cấu trúc này là lý tưởng để thu hút thêm người dùng và nhà phát triển vào hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn?
-
Khi ngày càng có thêm nhiều L2 ra đời, người dùng và thanh khoản sẽ tương tác giữa các mạng khác nhau như thế nào?
-
Do phí trên mainnet Ethereum hiện đã ở mức thấp kỷ lục, liệu chúng ta có thấy các nhà phát triển cân nhắc lại việc triển khai trực tiếp trên L1, hay L2 vẫn hấp dẫn hơn?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@paraficapital
