Tổng hợp tranh luận Long/Short ETH: Nghe cả hai phía để sáng tỏ, chờ thị trường định hướng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng hợp tranh luận Long/Short ETH: Nghe cả hai phía để sáng tỏ, chờ thị trường định hướng
Về dài hạn, lập trường của phe tăng giá hấp dẫn hơn, đặc biệt là sau những biến động giá trong năm nay.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Flip Research
Biên dịch: TechFlow
Sự đối đầu giữa phe Bull và Bear với ETH
Phe bull và phe bear của $ETH hiện đang đối đầu nhau hơn bao giờ hết, cả hai bên đều có những lập luận thuyết phục. Dưới đây là tóm tắt quan điểm của tôi về các lập luận từ cả hai phía.
Quan điểm phe Bear
-
Sau sự kiện Dencun, khả năng sinh lời đã giảm mạnh và dường như tình trạng này sẽ không thay đổi trong ngắn hạn:
"L2 sẽ khiến Ethereum trở lại trạng thái lạm phát âm"
Không, chúng sẽ không làm vậy —— chúng ta đã có bằng chứng thực tế cho thấy điều đó.
Báo cáo về L2, blob và lý do tại sao khái niệm Ultrasound Money đã mất hiệu lực khi thiếu người dùng mạng chính.
Điểm phù hợp thị trường (product-market fit) của ETH đang suy yếu. Những người theo chủ nghĩa thuần túy về tiền mã hóa muốn sở hữu BTC, nhà đầu tư thông thường bị thu hút bởi $SOL, trong khi $TRX đang chiếm lĩnh việc chuyển dịch stablecoin. Cách tiếp cận "một kích cỡ phù hợp với tất cả" không còn hiệu quả nữa.
L2 đang ngày càng phân mảnh. Hiện tại, @l2beat đang theo dõi 71 dự án L2, 20 dự án L3 và thêm 82 dự án sắp ra mắt. Điều này làm giảm đáng kể trải nghiệm người dùng và trở thành rào cản lớn đối với việc áp dụng rộng rãi. Trong khi đó, SOL đang thể hiện tiềm năng của một chuỗi khối monolithic và hệ sinh thái tập trung.
Tính thực tiễn của DeFi đang bị đặt câu hỏi. Nhiều dự án bản chất chỉ là các trò đùa đi kèm mô hình token mang tính bóc lột. Mô hình khối lượng giao dịch cao nhưng vốn hóa pha loãng hoàn toàn thấp nhằm mục đích rút giá trị tối đa từ nhà đầu tư thông thường để chuyển vào túi các nhà đầu tư mạo hiểm. (Quan điểm của Cobie về vấn đề này rất đáng đọc)
Hiệu suất của ETF ETH khá nhạt nhòa, và dường như quan điểm của @rewkang là đúng:
Bài viết: Phân tích tác động của ETH ETF
Bitcoin ETF đã mở ra cơ hội để nhiều người mua mới có thể bổ sung Bitcoin vào danh mục đầu tư của họ. Tuy nhiên, tác động của ETH ETF thì không rõ ràng bằng.
-
Tâm lý thị trường của ETH đang ở mức thấp kỷ lục. Khi kết hợp với hiệu suất yếu kém của các cặp giao dịch ETHBTC và SOLETH, chúng ta có thể đang tiến gần đến vòng xoáy tử thần và dòng chảy rút khỏi tổng giá trị khóa trên chuỗi (TVL).
-
Chúng ta đã bị phản xạ có điều kiện rằng ETH là L1 "được chọn", nhưng trong một ngành non trẻ như thế này, quan điểm đó không nhất thiết phải đúng.
-
Về mặt tổ chức và chính trị, BTC mới là tâm điểm chú ý chính. Những người theo chủ nghĩa thuần túy như Michael Saylor đang cổ vũ BTC như dạng tiền tệ cứng nhất, và câu chuyện tương tự này không tồn tại đối với ETH. ETH đang vật lộn để tìm kiếm một "người ủng hộ" kiểu như vậy.
Toàn bộ tài sản ròng của tôi nằm trong tay người này
"Không có lựa chọn thứ hai," —— Michael Saylor
Quan điểm phe Bull
-
Khối lượng giao dịch của ETH và L2 đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi giá giao dịch lại ở vùng thấp. Ethereum đã mở rộng thành công và sẵn sàng chào đón đại chúng:
Nguồn: L2Beat
-
Giá trị tổng khóa (TVL) của ETH cao gấp 10 lần so với các đối thủ gần nhất (không tính L2). TVL của L2 vẫn được khóa trong hệ sinh thái Ethereum, và phần giá trị này cuối cùng nên thuộc về những người nắm giữ ETH.
-
ETH vẫn là chuỗi lớp 1 hàng đầu dành cho các tổ chức, đã được kiểm chứng qua nhiều năm và hoạt động phát triển cũng đang ở mức cao nhất. Rất nhiều bộ óc thông minh nhất trong lĩnh vực này đang cùng nhau vạch ra lộ trình phát triển cho ETH. Mọi tổ chức khi muốn tham gia blockchain đều sẽ chọn ETH, dù là token hóa tài sản thực (RWAs), thị trường dự đoán hay các lĩnh vực khác.
Blackrock đang vận hành một ETF ETH giao ngay.
Họ đã phát hành một stablecoin trên nền tảng $ETH.
Họ còn lên kế hoạch token hóa quỹ và nhiều loại tài sản khác.
-
Hiệu suất kém của ETH trong năm nay trùng khớp với xu hướng chuyển dịch từ DeFi sang các đồng meme. Tuy nhiên, dường như câu chuyện đang bắt đầu thay đổi.
DeFi thực sự đã quay trở lại?
Sau khi bị lu mờ bởi các câu chuyện khác, những dấu hiệu phục hồi của DeFi đang dần xuất hiện.
-
Những phát triển như cbBTC của Coinbase và L2 @megaeth_labs được @VitalikButerin ủng hộ có thể thúc đẩy làn sóng đầu cơ DeFi mới, trong khi mainnet sắp ra mắt của @babylonlabs_io có thể khơi dậy sự quan tâm mới đối với câu chuyện质押/重质押.
-
ETH tiếp tục tìm ra các ứng dụng killer trong năm nay, @polymarket là một ví dụ điển hình. Xu hướng này sẽ còn tiếp diễn, và khi ứng dụng "DeFi tiếp theo" xuất hiện, giá cả sẽ phản ánh trước thực tế —— thị trường mang tính tiên liệu.
Rất khó để nói rằng @Polymarket không phải là ứng dụng tiền mã hóa nổi bật nhất năm nay.
Nó dự kiến sẽ đạt khối lượng giao dịch 475 triệu USD trong tháng 8 và tạo ra 75.000 tài khoản mới.
Nó được các cơ quan khảo sát dư luận, chuyên gia bình luận, người dân bình thường và các chiến dịch tranh cử tham chiếu rộng rãi.
-
Nhiều giải pháp liên thông đang được phát triển —— trong vài năm tới, chúng ta có thể gần như không cần biết mình đang kết nối với chuỗi nào. Các giao thức bao gồm @layerzero_labs, @synapseprotocol, @omnifdn, @wormhole, v.v.
-
Việc ra mắt ETH ETF diễn ra trong môi trường thị trường hoàn toàn khác biệt so với Bitcoin và gặp phải hiệu suất giá yếu kém, điều này làm thất vọng các nhà đầu tư tiềm năng. Hiện tại, sự chú ý từ chính trị và tổ chức chủ yếu tập trung vào $BTC, nhưng khi Bitcoin ngày càng được chấp nhận rộng rãi, mọi người sẽ bắt đầu tự hỏi: "Tiếp theo là gì?" Và $ETH rõ ràng là câu trả lời hiển nhiên.
-
Tâm lý thị trường ở mức thấp kỷ lục (ATL) tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư —— biến động giá thúc đẩy câu chuyện thị trường. Khi các nhà đầu cơ bắt đầu mua đáy, tất cả các yếu tố trên sẽ dần sáng tỏ, dẫn đến sự phục hồi tăng giá.
"Ngày ETH chạm mốc 10.000 đô la là điều chắc chắn sẽ xảy ra." —— Giao dịch viên huyền thoại GCR
Kết luận
Cả hai phía bull và bear đều đưa ra những lập luận mạnh mẽ đến mức có thể dẫn đến biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào. Mặc dù với tư cách là người nắm giữ ETH, tôi có chút định kiến, nhưng tôi tin rằng về dài hạn, các lập luận phe bull hấp dẫn hơn, đặc biệt sau những biến động giá trong năm nay. Bạn đứng về phía nào trong cuộc tranh luận này?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Flip Research
