Bitwise: Lấy lịch sử làm gương, Bitcoin là công cụ phòng ngừa rủi ro dài hạn tuyệt vời
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitwise: Lấy lịch sử làm gương, Bitcoin là công cụ phòng ngừa rủi ro dài hạn tuyệt vời
Khi thị trường chứng khoán bán tháo, Bitcoin là lựa chọn tốt hơn vàng đối với nhà đầu tư dài hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Juan Leon, Chuyên gia Chiến lược Đầu tư cấp cao tại Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Ngày 5 tháng 8, thị trường chứng khoán toàn cầu rơi vào trạng thái hoảng loạn, chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm 12%, mức sụt giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ năm 1987, còn S&P 500 đóng cửa giảm 3%.
Không may, Bitcoin cũng không tránh khỏi, giảm mạnh 14,52% trong khoảng thời gian từ ngày 2 đến ngày 5 tháng 8. Đợt điều chỉnh mạnh này đã khiến giới truyền thông đặt ra nhiều câu hỏi: Tại sao Bitcoin – được cho là công cụ phòng hộ – lại thất bại? Liệu Bitcoin thực sự có phải là một tài sản phòng hộ hay không?
Tò mò về điều này, tôi quyết định đi sâu vào dữ liệu lịch sử. Tôi đã phân tích phản ứng của Bitcoin và vàng khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 2% trong một ngày, trong suốt thập kỷ qua. Sau đó, tôi phân loại lợi nhuận của từng tài sản theo ba nhóm dựa trên hiệu suất của chúng vào đúng ngày S&P 500 giảm điểm:
-
Hedging hoàn hảo: Tài sản mang lại lợi nhuận dương;
-
Hedging một phần: Tài sản có lợi nhuận âm nhưng hiệu suất tốt hơn S&P 500;
-
Không hedging: Tài sản có lợi nhuận tồi tệ hơn S&P 500.
Tôi đã tìm thấy những kết luận sâu sắc hơn nhiều so với những gì thường được đưa tin.
Bitcoin có phải là công cụ phòng hộ ngắn hạn không? Không phải.
Hãy bắt đầu bằng tin xấu: Dữ liệu cho thấy Bitcoin là một công cụ phòng hộ ngắn hạn không đáng tin cậy. Thực tế, lợi nhuận hàng ngày của nó dường như không liên quan gì đến xu hướng thị trường chứng khoán.
Trong hơn một nửa số trường hợp (chính xác là 59%), nó đóng vai trò như một công cụ phòng hộ, tăng mạnh hoặc giảm ít hơn cổ phiếu vào những ngày S&P 500 giảm mạnh. Tuy nhiên, trong 41% số lần còn lại, nó lại giảm mạnh hơn chỉ số.
Thật không may, vào những thời điểm cổ phiếu giảm 2% và Bitcoin hoạt động kém, mức độ sụt giảm của Bitcoin rất nghiêm trọng — trung bình giảm tới 7,80%.
Điều này cho thấy rằng không phải mọi đợt điều chỉnh theo ngày đều giống nhau. Tất nhiên, lý do khiến cổ phiếu giảm 2% vào một ngày nào đó là khác nhau. Dữ liệu cho thấy một số nguyên nhân khiến Bitcoin tăng mạnh, trong khi những nguyên nhân khác lại khiến nó giảm mạnh.
Nếu bạn đang tìm kiếm một phương pháp phòng hộ chắc chắn để chống lại các đợt điều chỉnh lớn trên thị trường chứng khoán, thì Bitcoin không phải là lựa chọn phù hợp.
Hiệu suất của Bitcoin như một tài sản phòng hộ. Nguồn dữ liệu: Bitwise Asset Management, Bloomberg. Thời gian dữ liệu: từ ngày 1 tháng 1 năm 2014 đến ngày 9 tháng 8 năm 2024.
Hiệu suất của vàng như một tài sản phòng hộ. Nguồn dữ liệu: Bitwise Asset Management, Bloomberg. Thời gian dữ liệu: từ ngày 1 tháng 1 năm 2014 đến ngày 9 tháng 8 năm 2024.
Vàng thể hiện tốt hơn. Trong 54% các ngày S&P 500 giảm mạnh, vàng đạt được lợi nhuận dương. Tuy nhiên, trung bình, vàng chỉ tăng 1,05% trong giai đoạn này, điều này khiến việc sử dụng vàng như một công cụ phòng hộ ngắn hạn trở nên thách thức: bạn cần nắm giữ một lượng lớn vàng mới tạo ra tác động thực sự đến danh mục đầu tư tổng thể. Nếu danh mục của bạn có 5% là vàng, thì mức tăng 1% này sẽ không giúp ích nhiều trong việc giảm bớt tác động từ vị thế 60% cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh. Trong 46% thời gian còn lại, vàng trung bình giảm 0,99%.
May mắn thay, phần lớn chúng ta không đầu tư theo cách ngắn hạn mà theo dài hạn. Vì vậy, tôi tự hỏi: cả hai tài sản này hoạt động như công cụ phòng hộ dài hạn như thế nào?
Bitcoin có phải là công cụ phòng hộ dài hạn không? Hoàn toàn có.
Hiệu suất của hai tài sản này kể một câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Một năm sau khi thị trường chứng khoán điều chỉnh hơn 2% trong một ngày, vàng có lợi nhuận trung bình là 7,88%, tụt xa so với đà phục hồi của thị trường. Trong khi đó, Bitcoin có lợi nhuận trung bình lên tới 189,68%.
Lợi nhuận trung bình sau một năm kể từ ngày S&P 500 giảm mạnh. Nguồn: Bitwise Asset Management, Bloomberg. Thời gian dữ liệu: từ ngày 1 tháng 1 năm 2014 đến ngày 9 tháng 8 năm 2024.
Tại sao lại như vậy? Vàng là một tài sản đáng tin cậy, nhiều người mua vàng một cách bản năng trong các giai đoạn hoảng loạn ngắn hạn. Nhưng thực tế là thị trường vàng đã trưởng thành, nghĩa là nó khó có thể tạo ra hiệu suất vượt trội trong thời gian dài. Bitcoin có nguồn cung bị giới hạn và tốc độ phát hành giảm dần, sở hữu đặc tính bảo toàn giá trị mạnh mẽ, nhưng vẫn đang ở giai đoạn đầu áp dụng. Do đó, nó vẫn mang đặc điểm của tài sản rủi ro. Điều đó có nghĩa là nó phản ứng mạnh hơn trước các đợt điều chỉnh thị trường, và khi quan sát trong thời gian dài hơn, lợi nhuận càng tốt hơn.
Diễn biến thị trường trong thập kỷ qua đã minh chứng rõ ràng: Khi thị trường suy giảm, việc mua Bitcoin sẽ được đền đáp.
Liệu Bitcoin có tiếp tục chiến thắng một lần nữa?
Phê bình phổ biến nhất đối với phân tích trên là: quá khứ không đảm bảo tương lai. Mặc dù lần này có thể khác biệt, tôi tin rằng triển vọng của Bitcoin trong 12 tháng tới là rất tích cực.
Hãy xem xét các yếu tố xúc tác tiềm năng sau đây:
Dòng tiền vào ETP Bitcoin giao ngay: Kể từ tháng 1, dòng tiền vào các ETP Bitcoin đã vượt quá 17 tỷ USD, lớn hơn cả lượng cung mới được tạo ra, thúc đẩy Bitcoin đạt mức cao kỷ lục vào đầu năm nay. Những con số này thậm chí chưa bao gồm một số nhà tham gia lớn nhất. Tuần trước, Morgan Stanley đã trở thành công ty chứng khoán lớn đầu tiên cho phép ra mắt ETP Bitcoin trên nền tảng của mình. Chúng tôi kỳ vọng Merrill Lynch, UBS, Wells Fargo và các tổ chức khác sẽ làm theo.
Cải thiện môi trường quy định: Liên minh lưỡng đảng tại Quốc hội đã thúc đẩy Hạ viện thông qua ba đạo luật tiền mã hóa trong năm nay. Với việc Đảng Cộng hòa đưa tiền mã hóa vào cương lĩnh chính thức năm 2024 và chiến dịch tranh cử của Kamala Harris đang đánh giá lại lập trường của mình, ngành công nghiệp tiền mã hóa sắp bước vào giai đoạn minh bạch hóa quy định.
Fed cắt giảm lãi suất: Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Anh và các ngân hàng trung ương khác đã bắt đầu cắt giảm lãi suất. Khi lạm phát Mỹ chậm lại và các dữ liệu kinh tế yếu kém làm dấy lên lo ngại suy thoái, Fed buộc phải đi theo. Các hợp đồng tương lai lãi suất cơ bản liên bang hiện đang định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9.
Chúng ta đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất chưa? Có lẽ vẫn chưa. Nhà đầu tư vẫn lo lắng về biến động thị trường do việc đóng các giao dịch chênh lệch yên Nhật. Thêm vào đó là sự bất định từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, dấu hiệu suy giảm kinh tế toàn cầu và mối đe dọa xung đột giữa Iran và Israel, tương lai chắc chắn sẽ còn nhiều biến động. Nhưng vào lần bán tháo tiếp theo trên thị trường chứng khoán, bạn chắc chắn sẽ biết tài sản nào là công cụ phòng hộ dài hạn tốt nhất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
