Diễn đàn tròn: Giải mã "nỗi ám ảnh Mỹ" của thị trường tiền mã hóa qua dữ liệu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Diễn đàn tròn: Giải mã "nỗi ám ảnh Mỹ" của thị trường tiền mã hóa qua dữ liệu
Khi thị trường tiền mã hóa đang định vị lại, không ai có thể thoát khỏi làn sóng Kang.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Hedy Bi, OKG Research
Bài viết này do viện nghiên cứu OKG Research thuộc OKLink hợp tác cùng PANews phát hành: Lấy dữ liệu làm định hướng, thấu hiểu thế giới trên chuỗi thực sự.
“Những đám đông mất kiểm soát, không thể kiểm soát chỉ là tiếng ồn hỗn loạn, chứ không phải tiếng nói của nhân dân”, Tổng thống Kennedy đã phát biểu như vậy vào ngày hôm sau khi Martin Luther King Jr. bị ám sát tại Memphis. Tiếng súng vang lên bên bờ đại dương cách xa vào cuối tuần trước không chỉ giúp Trump tăng thêm tỷ lệ ủng hộ (theo số liệu từ Polymarket), mà còn khiến thị trường Bitcoin ấm trở lại.
Nhưng điều này không nên trở thành tín hiệu cho thị trường tiền mã hóa. Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, cũng đã đăng bài hôm nay phản đối việc lựa chọn bỏ phiếu chính trị dựa trên “liệu có ủng hộ tiền mã hóa hay không”.
Liên quan đến chủ đề ảnh hưởng của Mỹ đối với thị trường tiền mã hóa, đây sẽ là một trong những trọng tâm phân tích ngành công nghiệp của viện nghiên cứu trong năm nay. Trở lại từ tháng 5 năm nay, viện nghiên cứu OKG Research từng đưa ra nhận định rằng cuộc cạnh tranh giữa hai đảng tại Mỹ sẽ ảnh hưởng đến diễn biến thị trường tiền mã hóa, bởi vì điều này tượng trưng cho việc thị trường tài chính Mỹ có công nhận tài sản ảo hay không và thúc đẩy việc tuân thủ quy định rộng rãi hơn, thậm chí là hỗ trợ sự phát triển tiếp theo của tài sản ảo và các ngành liên quan.
Ngoài ra, cùng với việc mở cửa kênh ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, sự tham gia của các tổ chức tài chính khiến chúng ta không thể phủ nhận rằng các yếu tố liên quan đến “Mỹ” đang ngày càng ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tiền mã hóa. Trước đó, trong bài viết "Phân tích dữ liệu định vị lại thị trường tiền mã hóa: Cơn đau chuyển đổi trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu khó khăn" của tác giả, độc giả đã được phân tích về vị trí mới của thị trường tiền mã hóa và Bitcoin, tức là thị trường tiền mã hóa đang dần chuyển từ một thị trường hầm trú an toàn nhỏ lẻ sang lĩnh vực cực kỳ nhạy cảm với động thái kinh tế. Bitcoin đã tiến hóa từ “vàng kỹ thuật số” thành “bộ khuếch đại” tương tự Nasdaq và các thị trường cổ phiếu Mỹ khác.
Tình cảm đặc biệt của thị trường tiền mã hóa dành cho “Mỹ” không chỉ giới hạn ở khía cạnh tài chính hoặc chính trị, mà là một chủ đề đa chiều và phức tạp. Tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể thông qua một loại dữ liệu —— dữ liệu trên chuỗi —— để nắm bắt mạch sống của thị trường này. Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và sự phát triển của các công cụ phân tích trên chuỗi như trình duyệt đa chuỗi OKLink, chúng ta có thể phá vỡ “tù thông tin” trong giao dịch từ thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu trên chuỗi, nhờ tính chất không thể sửa đổi và truy xuất nguồn gốc, đã mang lại mức độ minh bạch chưa từng có cho thị trường. Trong bối cảnh này, tôi xin mời hai nhà phân tích khách mời đặc biệt của chuyên mục «Giải mã chân lý Web3» do viện nghiên cứu OKG Research thuộc OKLink phối hợp cùng PANews phát hành, Ai姨 và Phyrex, cùng thảo luận về tình cảm đặc biệt của thị trường tiền mã hóa dành cho “Mỹ”, dùng dữ liệu để mang đến cho bạn một thế giới trên chuỗi thực sự.
OKG Research
Một thanh kiếm Damocles treo trên thị trường tiền mã hóa: Quyết sách chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dựa trên nền kinh tế Mỹ, tình hình ETF tiền mã hóa giao ngay tại Mỹ và các yếu tố bầu cử đều không thể xem nhẹ.
Tình cảm đặc biệt của thị trường tiền mã hóa dành cho “Mỹ”, xét cho cùng, cuối cùng vẫn phải gắn liền với nền kinh tế Mỹ. Ba chúng tôi luôn đồng ý rằng đây là logic nền tảng. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, được đưa ra dựa trên đánh giá tình hình kinh tế Mỹ, rõ ràng là thanh kiếm Damocles treo lơ lửng trên thị trường tiền mã hóa, trong đó thời điểm cắt giảm lãi suất và mối liên hệ với tình trạng kinh tế là trọng tâm chú ý của thị trường. Phyrex bổ sung rằng, đặc biệt là quyết định cắt giảm lãi suất, có thể trực tiếp ảnh hưởng đến thanh khoản vốn thị trường và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, từ đó tác động đáng kể đến thị trường tiền mã hóa.
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ được đưa ra dựa trên hiện trạng kinh tế Mỹ, trong khi hiện trạng kinh tế lại được thể hiện qua một vài chỉ số quan trọng. Ở đây, tôi xin giới thiệu ba chỉ số vĩ mô tôi đánh giá cao là tỷ lệ thất nghiệp hàng tháng, CPI và PPI.
Phyrex tiếp tục giới thiệu rằng nếu nhìn dài hạn, cần tập trung vào ba chỉ số chính là dữ liệu phi nông nghiệp, CPI và PCE cốt lõi. Ai姨 chia sẻ ngoài ba chỉ số trên, cô còn theo dõi thêm các chỉ số khác như số người lần đầu xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, tỷ lệ thất nghiệp hàng tháng, PCE cốt lõi (chỉ số điều chỉnh chi tiêu tiêu dùng cá nhân) và chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan, tất cả đều là cơ sở quan trọng để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ xây dựng chính sách lãi suất, đồng thời nhấn mạnh rằng sự chênh lệch giữa kết quả thực tế và kỳ vọng thị trường của các dữ liệu này thường gây ra biến động mạnh trên thị trường.
Ngoài ra, tôi cho rằng tình hình dòng tiền tổng thể chảy vào và ra, ví dụ như lượng vốn chảy vào/chảy ra của ETF Bitcoin giao ngay, cũng như ảnh hưởng của cuộc bầu cử Mỹ đến thị trường tiền mã hóa. Phyrex và Ai姨 cũng đồng tình rằng thái độ tích cực của Đảng Cộng hòa đối với thị trường tiền mã hóa, sự thay đổi tỷ lệ ủng hộ của Trump cũng là các yếu tố chính trị không thể xem nhẹ, sự ủng hộ này đã thổi thêm tinh thần lạc quan cho thị trường. Ngoài chính sách tiền tệ, Ai姨 còn nhấn mạnh tầm quan trọng của các chỉ báo trực quan như khối lượng持仓 tại CME, tình hình dòng tiền vào/ra của ETF BTC và phần thưởng Bitcoin trên Coinbase, những chỉ số này có thể phản ánh trực tiếp ý định đầu tư và sự thay đổi tâm lý của người dân Mỹ đối với Bitcoin và các tiền mã hóa khác.
OKG Research
Dữ liệu trên chuỗi chủ yếu phản ánh kỳ vọng sớm của người dùng trong thị trường tiền mã hóa, chứ không phản ánh trực tiếp ảnh hưởng của các sự kiện kinh tế Mỹ.
Trước đây, khi tôi và Phyrex cùng tham gia một buổi TS do PANews tổ chức, tôi đã từng nói rằng thị trường tiền mã hóa nhìn chung chủ yếu phụ thuộc vào “kỳ vọng của kỳ vọng”. Khi quan sát qua dữ liệu trên chuỗi, logic phản ánh nhiều hơn là “kỳ vọng sớm”. Phyrex lấy ví dụ, nếu thị trường kỳ vọng Đảng Cộng hòa thắng cử, sẽ thúc đẩy thanh khoản toàn cục tăng lên, và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, từ đó làm tăng thêm thanh khoản. Những kỳ vọng này cuối cùng sẽ được thể hiện trong dữ liệu trên chuỗi. Ai姨 chỉ ra rằng dữ liệu trên chuỗi không phản ánh trực tiếp tác động tức thì của các sự kiện kinh tế Mỹ đến khối lượng và tần suất giao dịch, vì thời gian công bố kết quả các sự kiện kinh tế Mỹ là cố định, phản ứng thị trường lại diễn ra rất nhanh chóng, đặc biệt là dòng tiền trong các nền tảng sàn giao dịch tập trung.
Tóm lại, con đường ảnh hưởng của các sự kiện kinh tế Mỹ đến thị trường tiền mã hóa là thông qua kỳ vọng về sự kiện đó tác động đến tâm lý thị trường và dòng tiền, từ đó gián tiếp ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa. Cơ chế truyền dẫn sẽ đi từ các sàn giao dịch tập trung trước, rồi mới đến tài sản trên chuỗi.
OKG Research
Trong dữ liệu trên chuỗi, hai chỉ báo “dòng tiền” và “phân bố chip BTC” là các chỉ số quan trọng để xác định xu hướng tiếp theo của thị trường tiền mã hóa.
Chỉ báo “dòng tiền” trong dữ liệu trên chuỗi luôn là chỉ số chúng tôi theo dõi sát sao, bao gồm ba khía cạnh chính: biến động lớn, phân bố địa chỉ cá voi và dòng tiền vào/ra. Hai yếu tố đầu tiên có thể dễ dàng quan sát được bằng các công cụ phân tích dữ liệu trên chuỗi. Về dòng tiền, tôi sử dụng sự mở rộng vốn hóa thị trường USDT và tình hình dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay để đánh giá tổng lượng vốn đổ vào thị trường. Đối với dòng tiền ra, biến động lớn sẽ giúp chúng ta đưa ra phán đoán tốt.
Nguồn: OKLink
Về dòng tiền ra, Ai姨 đề cập đến “kỳ vọng bán tiền”. Ví dụ như chính phủ Mỹ là một trong những thực thể nắm giữ Bitcoin lớn nhất, do đó hướng đi và lưu chuyển tài sản trên chuỗi của các cá voi là điểm chúng tôi quan tâm nhất. Như tuần trước, chúng tôi đã theo dõi tình hình bán ra từ các địa chỉ được gán nhãn “địa chỉ Đức” và “địa chỉ Mỹ”.
Phyrex đưa ra góc nhìn mới về phân bố chip BTC cũng đáng để phân tích sâu. Bởi vì chu kỳ thị trường tiền mã hóa lần này khác với trước đây: các chu kỳ trước đều do các đột phá nội sinh trong lĩnh vực tiền mã hóa thúc đẩy, còn lần này chu kỳ thị trường lại do ETF Bitcoin giao ngay dẫn dắt. Thêm vào đó, hiện tại Bitcoin chiếm khoảng 50% tổng thị trường. Vì vậy, Bitcoin đã trở thành một dữ liệu then chốt mà chúng ta cần tập trung theo dõi.
Tại đây, anh ấy cũng giới thiệu chỉ số URPD - biểu đồ phân bố chip BTC, cho phép thấy rõ các nhà đầu tư tham gia chuyển nhượng hiện đang tập trung ở vùng nào.
OKG Research
Dữ liệu trên chuỗi, lần đầu tiên phá vỡ “tù thông tin”, tầm quan trọng của nó sánh ngang với “điện tim đồ”.
Xét về chu kỳ, dữ liệu trên chuỗi là tiêu chuẩn đánh giá. Xét ngắn hạn, dữ liệu trên chuỗi, đặc biệt là biến động lớn, là nguyên nhân.
Nếu nhìn lại lĩnh vực tài chính, bản chất của tài chính là trung gian, kiếm lời từ sự bất đối xứng thông tin. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi được coi là lần đầu tiên phá vỡ đáng kể rào cản “tù thông tin” và giới hạn tiếp cận thông tin. Bất kỳ ai trên toàn thế giới đều có thể truy cập mọi bản ghi giao dịch trên blockchain, bao gồm hai bên chuyển khoản và số tiền, việc thu thập thông tin này với chi phí thấp và hiệu quả cao, chỉ cần vượt qua rào cản học sử dụng công cụ và tìm được công cụ phù hợp như trình duyệt đa chuỗi OKLink. Sau khi thu thập thông tin, bước quan trọng nhất là phân tích giá trị ẩn chứa đằng sau dữ liệu.
Nguồn: OKLink
Về phân tích dữ liệu trên chuỗi, Phyrex nhấn mạnh độ chính xác của dữ liệu trên chuỗi trong việc đánh giá các thay đổi chu kỳ thị trường, đặc biệt là trong phân tích dài hạn và chu kỳ lớn. Trong khi đó, Ai姨 cho rằng dữ liệu trên chuỗi cũng có thể phản ánh thời gian thực hoạt động của thị trường tiền mã hóa, bao gồm nhiều khía cạnh như khối lượng giao dịch, lượng持仓, số lượng địa chỉ hoạt động, v.v. Thông tin này đối với nhà đầu tư giống như “điện tim đồ” của thị trường tiền mã hóa, hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra phán đoán thị trường chính xác, tốc độ phản ứng và hiệu quả ảnh hưởng thậm chí vượt xa bất kỳ ngành tài chính truyền thống nào.
Theo tôi, xét về chu kỳ lớn, dữ liệu trên chuỗi là tiêu chuẩn đánh giá. Xét ngắn hạn, dữ liệu trên chuỗi, đặc biệt là biến động lớn, là nguyên nhân gây dao động. Nhờ phản ứng nhanh, chính xác và trực tiếp của dữ liệu trên chuỗi, các biến động này cũng sẽ khuếch đại tác động đến tâm lý thị trường, từ đó ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư.
Cuối cùng, tôi hỏi Phyrex và Ai姨, nếu chỉ chọn một chỉ số duy nhất để theo dõi thị trường tiền mã hóa, mỗi người đưa ra câu trả lời lần lượt là URPD và giá token. Còn ở đây, tôi muốn nhắc lại quan điểm đó: Cùng với việc định vị lại thị trường tiền mã hóa, không ai có thể thoát khỏi sóng Kondratiev.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@OKGResearch
