Xu hướng Mỹ chấp nhận nền kinh tế mã hóa đã trở nên không thể đảo ngược | Tổng kết học tập tại New York của Uweb (phần 1)
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Xu hướng Mỹ chấp nhận nền kinh tế mã hóa đã trở nên không thể đảo ngược | Tổng kết học tập tại New York của Uweb (phần 1)
Phố Wall tự tin đang nắm quyền kiểm soát lĩnh vực tài chính tiền mã hóa, nhưng hai trật tự này sẽ tồn tại và tương tác lâu dài.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Mạnh Nham
Vào đêm trước Lễ Tạ ơn, tổ chức giáo dục tài sản số lớn nhất châu Á Uweb đã tổ chức một đoàn du học tại New York, tôi may mắn được mời tham gia và thu hoạch rất nhiều. New York rõ ràng là trung tâm của chủ nghĩa tư bản toàn cầu, cũng là trung tâm tài chính toàn cầu, hiện đang trở thành trung tâm của nền kinh tế mã hóa, do đó dù lịch trình chỉ kéo dài một tuần nhưng dày đặc đến mức không kịp thở, vẫn cảm thấy chưa thỏa mãn. Chuyến đi New York này diễn ra vào nhiều thời điểm then chốt: đầu tiên là chính phủ Mỹ vừa kết thúc đợt đóng cửa dài nhất trong lịch sử; đồng thời giá trị thị trường ngành AI đang chịu nghi ngờ về bong bóng và xuất hiện điều chỉnh tạm thời; trong thời gian ở New York lại đúng lúc xảy ra sự sụt giảm chớp nhoáng hơn 10% trên thị trường tài sản mã hóa. Vì vậy, tại Wall Street - điểm giao thoa của tiền bạc và thông tin - chúng tôi đã tiếp xúc mật độ cao với lượng lớn thông tin. Ban đầu có thể viết rất nhiều điều, nhưng hiện nay chính sách đối với tài sản số trong nước đang siết chặt hơn nữa, mà độc giả chủ yếu của公众号 này lại ở trong nước, nên một số chi tiết mô tả mang tính cảm xúc sẽ được lược bỏ, chỉ trình bày tóm tắt quan điểm. Dù các quan điểm do tôi tổng hợp, nhưng đều đến từ chuyên gia và bạn bè trong ngành, lẽ ra nên nêu tên và cảm ơn, tuy nhiên do tình hình dư luận mạng Trung Quốc hiện nay khá nhạy cảm, một số tên cũng đành phải bỏ qua để tránh gây rắc rối cho người khác, mong mọi người thông cảm.
Tôi tổng kết thành chín quan điểm, đăng thành hai phần trên-dưới.
1. Kinh tế Mỹ đang lâm vào thế khó giữa kích thích tăng trưởng và kiềm chế lạm phát
Thái độ hiện tại của Mỹ đối với nền kinh tế mã hóa là trước hết khiến nó "Mỹ hóa", do đó thảo luận về kinh tế mã hóa không thể tách rời khỏi việc nắm bắt tình hình kinh tế tổng thể của Mỹ.
Chuyến du học lần này mời được hai nhà kinh tế học phân tích toàn diện tình hình kinh tế Mỹ, quan điểm tương đối thống nhất, đều cho rằng hiện nay kinh tế Mỹ đang thể hiện sự tương phản cấu trúc. Nhìn từ dữ liệu tổng thể, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, lạm phát ổn định, trạng thái khá tốt. Nhưng nếu soi kỹ thì gần như toàn bộ tăng trưởng đều nhờ đầu tư vào AI, lạm phát cấu trúc nghiêm trọng. Loại trừ phần liên quan đến AI, kinh tế gần như tăng trưởng bằng 0. Việc Trump tích cực thúc đẩy "sản xuất quay trở lại" tối đa cũng chỉ có thể nói là "vẫn đang xây nền móng", hiệu quả thực tế chưa thấy. Dù dữ liệu CPI tổng thể đẹp mắt nhưng lạm phát dịch vụ nghiêm trọng, đặc biệt bảo hiểm tài sản như nhà cửa sẽ tăng giá mạnh vào năm 2025, còn các vấn đề vốn bị chỉ trích lâu nay như tiền boa không những không cải thiện mà còn trầm trọng hơn, cộng thêm sinh viên tốt nghiệp năm nay tìm việc cực kỳ khó khăn, nên xét theo trải nghiệm thực tế của người dân, không còn cảm giác hưng phấn như giai đoạn đầu nhiệm kỳ đầu tiên của Trump. Các nhà kinh tế dùng khái niệm "tăng trưởng hình chữ K" để mô tả kinh tế Mỹ hiện nay —— các bộ phận liên quan đến AI phát triển vùn vụt, trong khi hoàn cảnh tầng lớp trung dưới tiếp tục sa sút.
Người Mỹ không giống người Trung Quốc. Người Trung Quốc không quan tâm cuộc sống bản thân tốt hay không, có thể nhiệt huyết sôi sục vì một con số vĩ mô đẹp mắt, có thể đầy nhiệt tình quan tâm đến các chủ đề trừu tượng kiểu như Trung Quốc có thể "thắng phương Tây" trong cạnh tranh công nghệ hay không, đúng là vô tư vô ngã. Nhưng lần này khi du học tại New York, những gì chúng tôi chứng kiến cho thấy cảnh giới người Mỹ kém xa như vậy, kể cả các tinh anh Wall Street vẫn quan tâm hơn đến việc sống có tốt hay không, chứ không mấy quan tâm đến chuyện thắng hay thua. Do đó con số đẹp không có tác dụng, thực tế người Mỹ phàn nàn không ít. Nếu tình trạng này kéo dài, đảng Cộng hòa ít nhất sẽ mất một viện trong bầu cử giữa nhiệm kỳ năm sau.
Các nhà kinh tế cũng nhìn thấy tình hình này, nhưng ý kiến xử lý không thống nhất. Có người cho rằng tháng 12 tuyệt đối không được giảm lãi suất, có người lại cho rằng nên ưu tiên giảm lãi suất để kích thích kinh tế. Tôi từng khẳng định chắc nịch tại một sự kiện rằng Powell sẽ không妥协, do đó ngắn hạn sẽ không giảm lãi suất, nhưng một chuyên gia tài chính kỳ cựu khác lại cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không chịu nổi áp lực, chắc chắn sẽ giảm lãi suất. Không ngờ quan điểm khác biệt của chúng tôi lại được điều hòa theo cách bất ngờ: tin đồn lan ra rằng Powell sẽ nghỉ hưu sớm bốn tháng vào tháng 1 năm sau, chủ tịch mới do Trump bổ nhiệm chắc chắn sẽ thúc đẩy giảm lãi suất nhanh chóng, như vậy chủ tịch cứng rắn Powell giữ được danh dự, tổng thống quyền lực Trump đạt được mục đích, cả hai đều hài lòng.
Do đó dù trong thời gian ở New York xảy ra sự sụt giảm mạnh trên thị trường tài sản mã hóa, dẫn đến tiếng than vãn khắp nơi rằng thị trường gấu đã đến, tôi vẫn lạc quan về tương lai. Tuy nhiên, theo tình hình hiện tại của Mỹ, một khi giảm lãi suất, lạm phát e rằng sẽ立刻 tái xuất, bữa tiệc thanh khoản này có thể kéo dài bao lâu?
2. AI đơn phương thúc đẩy tăng trưởng Mỹ
GDP quý III của Mỹ tăng 4,1%, trong đó tăng trưởng liên quan đến AI chiếm 4,0%, tăng trưởng kinh tế Mỹ gần như hoàn toàn phụ thuộc vào AI. Không chỉ vậy, trong đầu tư VC đã xuất hiện tình trạng "không phải AI thì không đầu tư". Người tỉnh táo đều nhận ra tình trạng này chắc chắn không bền vững, cần được xem là một hiện tượng cực đoan trong làn sóng AI lần này, nhưng cũng thể hiện vai trò của AI trong tăng trưởng kinh tế hiện nay của Mỹ.
Trước khi chúng tôi du học tại New York, cổ phiếu AI đã trải qua một đợt giảm, cổ phiếu tiêu biểu Nvidia giảm hơn 10% từ đỉnh, Oracle thậm chí giảm hơn 30%. Do đó tại Wall Street, bong bóng đầu tư AI là chủ đề nóng. Tháng 8 khi tôi đến Thung lũng Silicon, các VC ở đây phần lớn kiên quyết bác bỏ lập luận về bong bóng AI. Nhưng tại Wall Street tháng 11, quan điểm lại khác, tôi nghĩ điều này cũng thể hiện thái độ khác nhau giữa tư duy đổi mới và tư duy tài chính khi nhìn nhận vấn đề.
Phần lớn Wall Street cho rằng đầu tư cơ sở hạ tầng AI hiện nay về mặt tài chính không lành mạnh, tức là tiền đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI là khoản đầu tư không đáng giá. Có người chỉ ra rằng báo cáo tài chính đẹp mắt hiện nay của các công ty như Nvidia thực chất dựa vào đơn hàng của OpenAI và các công ty khác làm đẹp sổ sách, trong khi các công ty này cam kết đơn hàng 1,4 nghìn tỷ USD nhưng chỉ tạo ra doanh thu chưa đến 20 tỷ USD, Wall Street đếm từng con số, khoản toán này không thể cân bằng.
Nhưng điều này có nghĩa là AI có bong bóng không? Ngay cả tại Wall Street, người này người kia cũng có quan điểm khác nhau. Có người cho rằng về mặt tài chính確實 có bong bóng, vì doanh thu toàn ngành AI đều rất yếu, thậm chí lãi vay đầu tư còn khó chi trả. Nhưng cũng có người rất lạc quan, cho rằng ứng dụng AI đang nhanh chóng mở rộng, không lâu nữa sẽ thúc đẩy mạnh mẽ tăng trưởng kinh tế Mỹ. Có người thậm chí cho rằng ứng dụng AI đang thúc đẩy Mỹ đổi mới nhanh chóng trong các lĩnh vực như điện hạt nhân thu nhỏ, phát điện hydro, công nghệ hàng không vũ trụ, robot, 6G, có thể giúp kinh tế Mỹ tăng trưởng 10% mỗi năm trong thập niên 2030. Nếu vậy, đầu tư vào ngành AI hiện nay, dù ngắn hạn nhìn từ góc độ tài chính có thua lỗ, cũng hoàn toàn đáng giá. Sau giai đoạn đầu tư, thị trường sẽ tự động điều chỉnh giá cả, giúp nhà đầu tư sinh lời dài hạn.
Quan điểm này không xa lạ với người Trung Quốc. Đường sắt cao tốc Trung Quốc về mặt tài chính vốn thua lỗ khổng lồ trong thời gian dài, nhưng nhiều người cho rằng nó thúc đẩy sự phát triển tổng thể của kinh tế và trình độ công nghiệp Trung Quốc, chịu một số thua lỗ ngắn hạn là đáng giá. Trong nước Mỹ cũng có tiếng nói như vậy. Trong thời gian chúng tôi ở New York, Trump ký lệnh hành pháp khởi động Genesis Mission, bắt chước Dự án Manhattan năm xưa, dùng nguồn lực chính phủ thúc đẩy phát triển AI, có thể nói là thể hiện rõ tư duy này.
3. Dù vẫn còn tranh luận, xu hướng Mỹ chấp nhận kinh tế mã hóa đã không thể đảo ngược
Lần này đến New York, một mục đích quan trọng là quan sát thái độ của Wall Street đối với kinh tế mã hóa. Trong mười năm qua, nhìn chung Wall Street chống lại mã hóa. Sau gần cả năm chính phủ Trump thúc đẩy không ngừng, thái độ họ có thay đổi không?
Theo quan sát của tôi, chuyển biến đang xảy ra, khoảng tiến độ 10-20%.
Đầu tiên, nếu ai nói Wall Street hiện nay đã toàn tâm toàn ý nồng nhiệt ôm lấy kinh tế mã hóa, thì chắc chắn là sai lệch. Wall Street vẫn là Wall Street, họ trải qua hàng trăm năm xây dựng, tạo ra hệ sinh thái tài chính tiên tiến, hoàn chỉnh và thịnh vượng nhất thế giới, hưởng thụ sự giàu có và quyền lực từ đó, hài lòng với hiện trạng, đối với một công nghệ tuyên bố muốn lật đổ hoặc ít nhất thay đổi cơ sở hạ tầng tài chính lấy họ làm trung tâm, Wall Street không thể như các kỹ sư công nghệ mà hào hứng, mà chắc chắn sẽ mang thái độ đề phòng và nghi ngờ. Trong Wall Street, JPMorgan Chase là đại diện chính cho phong trào chống mã hóa. Tin đồn thị trường chưa được xác minh cho rằng sự sụt giảm thị trường mã hóa ngày 20 tháng 11 có liên quan đến JPMorgan Chase săn đuổi MicroStrategy. Dù lời đồn này có đáng tin hay không, sự thật không thể chối cãi là Wall Street vẫn có lực lượng bảo thủ mạnh mẽ từ chối và chống đối mã hóa.
Tuy nhiên, chuyển biến đang diễn ra. Các trader và quản lý quỹ Wall Street đã quan tâm và tham gia thị trường mã hóa từ lâu, nhưng then chốt vẫn là thái độ của các tổ chức. Các tổ chức Wall Street không phải khối đồng nhất, từ ngân hàng đến quản lý tài sản, từ ngân hàng đầu tư đến công ty chứng khoán, từ sàn giao dịch đến quỹ phòng hộ, vị trí sinh thái khác nhau quyết định góc nhìn về mã hóa cũng khác nhau.
Ít nhất từ phía một số tổ chức, công nghệ blockchain có thể giúp họ giải quyết hai vấn đề:
Thứ nhất, thông qua blockchain đưa hoạt động tài chính ra toàn thế giới. Đặc biệt trong bối cảnh phi toàn cầu hóa, blockchain có thể xuyên thủng rào cản quản lý của các quốc gia có năng lực quản trị kém, giúp Wall Street mở rộng kinh doanh liên tục. Theo nghĩa này, rào cản tài chính của các quốc gia khác càng cao, kênh truyền thống càng tắc nghẽn, tài chính trên chuỗi càng hấp dẫn với Wall Street.
Thứ hai, thu hút giới trẻ. Vấn đề đau đầu gần đây khiến Wall Street là giới trẻ lớn lên trong thời đại internet ngày càng thiếu kiên nhẫn với mô hình dịch vụ cũ kỹ, rườm rà của Wall Street,宁愿 đi炒币 chứ không chịu đến Wall Street. Nếu có thể xây dựng dịch vụ tài chính trên blockchain, có thể thu hút lại giới trẻ.
Vì vậy, ngày càng nhiều tổ chức Wall Street bắt đầu xem xét blockchain, RWA và DeFi là trọng tâm quan tâm hiện nay. Một chuyên gia ngân hàng đầu tư kỳ cựu Wall Street nói với tôi, người Do Thái tại Wall Street hiện nay đã "bắt đầu xao xuyến", đây là tín hiệu quan trọng không thể coi thường.
Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn Wall Street, tôi không cho rằng tình hình đã đến mức không thể đảo ngược. Nếu chúng ta giả sử chính phủ nhiệm tiếp theo sẽ đàn áp toàn diện kinh tế mã hóa như thời Biden, liệu Wall Street có quay về điểm xuất phát không? Ít nhất hiện nay, Wall Street chưa đầu tư nhiều chi phí vào mã hóa, muốn quay đầu vẫn kịp.
Nhưng nếu mở rộng tầm nhìn ra toàn bộ nước Mỹ, có thể kết luận quá trình Mỹ ôm lấy kinh tế mã hóa đã không thể đảo ngược.
Trong chuyến du học này, chúng tôi tiếp xúc một người quản lý quỹ gia tộc của nhân vật cấp cao đảng Dân chủ, bà ấy nói với chúng tôi lãnh đạo đảng Dân chủ đã nhận ra mã hóa là lựa chọn của giới trẻ. Thời Biden, để chiều lòng lực lượng bảo thủ Wall Street, đảng Dân chủ đã đàn áp tàn nhẫn kinh tế mã hóa, làm mất lòng giới trẻ, đây là nguyên nhân không thể bỏ qua khiến đảng Dân chủ thất bại trong bầu cử 2024. Trong chính trị Mỹ ngày nay, khuynh hướng chính trị người trung niên và cao tuổi đã định hình, giành phiếu giới trẻ là quyết định với cả hai đảng. Do đó dù đảng Dân chủ cầm quyền nhiệm tới, cũng sẽ không phản động trong chính sách mã hóa. Bà ấy còn tiết lộ quỹ gia tộc này đã phân bổ lớn tài sản mã hóa.
Đồng thời, một số nhà kinh tế và ngân hàng trung ương chúng tôi tiếp xúc cũng bỏ phiếu ủng hộ kinh tế mã hóa từ một góc độ khác. Một nhà kinh tế nói với chúng tôi theo nghiên cứu của họ, kể từ khi Đạo luật Stablecoin thông qua tháng 7 năm 2025, tỷ lệ sử dụng đô la Mỹ toàn cầu tăng lên, cho thấy stablecoin thực sự như kỳ vọng đã củng cố vị thế đô la Mỹ. Điều này là động lực mạnh mẽ với các nhà lập pháp Quốc hội, do đó Quốc hội đang tích cực thúc đẩy thông qua Đạo luật Cấu trúc Thị trường.
Tổng hợp các tình hình trên, quan điểm của tôi là sự đồng thuận của nhà hoạch định chính sách Mỹ ôm lấy kinh tế mã hóa đang được củng cố và mở rộng, trong tình huống này, Wall Street cũng sẽ thuận theo xu thế lớn mà tiến lên.
4. Cảnh ứng dụng thanh toán stablecoin chủ yếu nằm ở B2B chứ không phải B2C
Tôi nhớ trước khi Đạo luật Stablecoin thông qua tháng 7 năm nay, cộng đồng mã hóa普遍存在 một kỳ vọng lạc quan. Kể cả tôi, từng kỳ vọng sau khi Đạo luật Stablecoin ban hành, sẽ xuất hiện vài chục thậm chí hàng trăm công ty lớn Mỹ phát hành stablecoin đô la Mỹ, thúc đẩy người tiêu dùng bình thường bắt đầu tiếp xúc và sử dụng stablecoin. Đặc biệt các công ty Internet đầu ngành, phát hành stablecoin để tăng hiệu ứng kinh tế mạng của mình, dường như là kỳ vọng rất hợp lý.
Nhưng tất cả điều này không xảy ra, ít nhất hiện nay chưa xảy ra. Số lượng stablecoin phát hành tuy tăng ổn định, nhưng không có xu hướng lan rộng rõ rệt sang ứng dụng thương mại điện tử hay ngoại tuyến. Vì sao?
Chúng tôi thảo luận vấn đề này với một số chuyên gia kỳ cựu trong ngành ngân hàng và thanh toán Internet tại New York, đưa ra kết luận khiến người ta sốc: trong thời gian khá dài, cảnh ứng dụng thanh toán stablecoin trong lĩnh vực thực tế sẽ tập trung ở B2B, chủ yếu là thanh toán giữa các tổ chức, chứ không phải B2C.
Kết luận này gọi là sốc vì trong ngành mã hóa, có rất đông người sáng lập và nghiên cứu viên kiên định tin rằng lợi thế của stablecoin như giao dịch toàn cầu tức thì, thanh toán - thanh lý - kết toán一体化, phí siêu thấp, so với chuyển khoản ngân hàng và Internet truyền thống có ưu thế cạnh tranh vượt trội. Do đó một khi stablecoin được phổ biến, sẽ nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường trong các cảnh ứng dụng thanh toán hàng ngày như bán lẻ, thương mại điện tử. Vì vậy, nhiều tổ chức đầu tư và người sáng lập đã đổ nguồn lực lớn vào công cụ thanh toán stablecoin, hy vọng chiếm lĩnh cơ hội tiên phong. Nhưng trong vài tháng qua, một số sản phẩm thanh toán stablecoin có đặc sắc rõ rệt về công nghệ và chi phí khi quảng bá gặp阻力 cực lớn, hoặc nói thẳng là hoàn toàn không đẩy được.
Một chuyên gia hàng đầu toàn cầu về thanh toán điện tử và thanh toán Internet phân tích nguyên nhân. Ông giới thiệu năm 2024 quy mô thanh toán stablecoin toàn cầu đạt 46 nghìn tỷ USD, nhìn lớn nhưng trong đó 37 nghìn tỷ thực chất là mua bán chương trình hóa của robot trên chuỗi và sàn giao dịch, trong 9 nghìn tỷ còn lại, phần lớn vẫn xảy ra trong khâu giao dịch và chuyển tiền tài sản trên chuỗi, cảnh ứng dụng thanh toán thực tế hầu như có thể bỏ qua. Vì sao? Vì trong thanh toán hàng ngày, stablecoin so với thẻ tín dụng và thanh toán Internet không có ưu thế.
Chuyên gia này nói, người ủng hộ thanh toán stablecoin tưởng rằng chỉ憑 ưu thế phí hoa hồng 1-3% có thể đánh bại thanh toán điện tử truyền thống, hoàn toàn là kiêu ngạo và ảo tưởng. Hệ thống thanh toán điện tử truyền thống đã xây dựng vòng tin cậy hoàn chỉnh và hệ sinh thái, có ưu thế hiệu ứng mạng mạnh mẽ, trải nghiệm người dùng cũng vượt trội các công cụ thanh toán stablecoin chủ lưu hiện nay, dù là người dùng WeChat, Alipay Trung Quốc hay người dùng VISA Mỹ, trải nghiệm thanh toán đã khá hoàn hảo. Theo một nghĩa nào đó, phí hoa hồng VISA thu chính là mức phí溢出 cho hiệu ứng mạng. Stablecoin rất khó phá vỡ bức tường thành này.
Vậy cơ hội của stablecoin ở đâu? Chuyên gia này cho rằng ưu thế của stablecoin根本 không nằm ở nhanh chóng và rẻ, mà nằm ở khả năng lập trình nhờ hợp đồng thông minh. Thông qua lập trình stablecoin bằng hợp đồng thông minh, có thể thực hiện thanh toán có cấu trúc, có điều kiện, ví dụ như thỏa thuận nhận tiền là chia tỷ lệ cho nhiều bên nhận, ví dụ như thanh toán đảm bảo ba bên kiểu Alipay. Loại thanh toán có cấu trúc theo điều kiện hợp đồng này rất phổ biến trong thanh toán giữa các tổ chức, đây mới là nơi phát huy đúng chỗ của stablecoin.
Vì vậy ông cho rằng hiện nay định hướng đổi mới-sáng tạo trong ngành stablecoin "đi lệch hướng", bỏ qua lợi thế thực sự và nhu cầu thực tế của người dùng, lại đi thách thức đối thủ mà mình根本没有 cửa thắng, kết quả chắc chắn không khả quan. Ngành stablecoin nên立刻 tập trung vào cảnh B2B, phát huy ưu thế hợp đồng thông minh, đây mới là ưu thế nâng cấp của stablecoin so với thanh toán truyền thống.
Quan điểm này đối với tôi như醍醐灌顶, vì những năm gần đây chúng tôi luôn phối hợp với Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore thử nghiệm thanh toán thương mại xuyên biên giới bằng stablecoin, phát hiện tất cả cảnh ứng dụng đều là doanh nghiệp với doanh nghiệp, tổ chức với tổ chức, còn cảnh 2C kỳ vọng ban đầu thì không xảy ra. Từ đó tôi cũng nghĩ, nếu cảnh ứng dụng thanh toán stablecoin chủ yếu là B2B, vậy ví doanh nghiệp, hệ thống quản lý tài khoản doanh nghiệp hiện nay trở thành mắt xích yếu. Đây mới nên là trọng tâm đổi mới.
5. Wall Street tự tin đang chiếm lĩnh quyền kiểm soát tài chính mã hóa, nhưng hai trật tự sẽ tồn tại và tương tác lâu dài
Nếu bạn là người dùng Twitter Trung Quốc ở hải ngoại, chỉ cần dành thời gian không dài để quan sát cộng đồng người Trung Quốc mã hóa hải ngoại, bạn sẽ có một ấn tượng, đó là trung tâm kinh tế mã hóa nằm ở Dubai và Singapore. Nhưng ấn tượng này có thể là sai lệch, vì trọng tâm thế giới mã hóa đang chuyển hướng về New York.
Trong tuần ở New York, gần như tất cả chuyên gia Wall Street chúng tôi tiếp xúc đều đồng thời đưa ra cùng một phán đoán: kinh tế mã hóa đang chuyển từ thời đại cá nhân sang thời đại tổ chức. Theo họ, sự chuyển đổi này vừa là quy luật tất yếu của phát triển thị trường, vừa là tín hiệu sức mạnh thể chế Mỹ tái xuất hiện. Một khi bước vào thời đại tổ chức, trung tâm kinh tế mã hóa toàn cầu sẽ không tránh khỏi quay trở lại Mỹ, đặc biệt là New York và Miami. Nơi trước là trung tâm vốn, giám sát và tuân thủ, nơi sau凭借 chế độ thuế mở, chính sách đổi mới và bầu không khí khởi nghiệp sôi động, trở thành sân thí nghiệm năng động nhất cho sự kết hợp giữa mã hóa và kinh tế thực. Lý do của họ rất đơn giản: Wall Street có ưu thế về quy mô vốn, ưu thế thể chế, ưu thế nhân tài, trong khi quy mô tổng thể thế giới mã hóa còn quá nhỏ, toàn ngành còn không bằng quy mô một cổ phiếu trên Wall Street. Trước một dòng vốn thực sự và tái cấu trúc giám sát, cái gọi là "phi tập trung" của "tài chính phi tập trung" có lẽ chỉ là tương đối.
Theo các chuyên gia này, việc xây dựng hệ thống tuân thủ đang diễn ra tại Mỹ —— dù là Đạo luật Stablecoin, Đạo luật Cấu trúc Thị trường, hay các chi tiết trong tương lai nhắm đến chứng khoán mã hóa, lưu ký và giao dịch —— ý nghĩa thực sự không nằm ở việc quy chuẩn cá nhân hay kiềm chế đổi mới, mà là cấp cho Wall Street một "giấy phép khai phá miền Tây". Một khi khung thể chế hình thành, vốn tổ chức có thể ào ạt nhập cuộc dưới sự bảo vệ hợp pháp, nắm quyền định giá, quyền phát ngôn và quyền kiểm soát thanh khoản. Từ khoảnh khắc đó, quy tắc, chuẩn mực và thậm chí格局 hệ sinh thái thị trường mã hóa sẽ được định hình lại, và sự định hình lại này sẽ lấy Wall Street làm trung tâm.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa hệ sinh thái mã hóa offshore châu Á sẽ biến mất. Ngược lại, Dubai và Singapore vẫn sẽ là điểm tựa quan trọng cho đổi mới mã hóa toàn cầu. Họ cung cấp sự linh hoạt nhờ độ xám thể chế, tính bao dung văn hóa và tinh thần doanh nhân, những yếu tố này là thứ hệ thống Mỹ không thể hoàn toàn thay thế. Do đó,格局 mã hóa toàn cầu tương lai sẽ thể hiện trạng thái "hai hệ thống song tồn". New York đại diện cho hệ sinh thái kinh tế mã hóa onshore chính thống, thể chế hóa, tài chính hóa, đô la hóa; còn hệ sinh thái offshore châu Á đại diện cho hệ thống thay thế mang tính mở, thử nghiệm và hợp tác xuyên quốc gia. Hai bên sẽ tương tác lâu dài, chỉ là có rõ ràng chủ - phụ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Yan Meng
