Sau ETH, những token nào có thể ra mắt ETF? SOL được nhắc đến nhiều nhất, Doge có khả năng cao
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau ETH, những token nào có thể ra mắt ETF? SOL được nhắc đến nhiều nhất, Doge có khả năng cao
Các cuộc thảo luận về việc liệu các token khác có thể ra mắt ETF hay không bắt đầu trở nên phổ biến.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Weilin
Rạng sáng ngày 24 tháng 5, quỹ ETF Ethereum tại Mỹ đã đạt đến một cột mốc quan trọng khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thông qua các tài liệu 19b-4 của nhà phát hành. Từ đó, những thảo luận về việc liệu các token khác có thể ra mắt ETF hay không cũng bắt đầu lan rộng. Việc phê duyệt ETF cho các token khác sẽ gặp phải những thách thức nào? Nếu điều này khả thi, thì những token nào có khả năng được ra mắt sớm nhất? SOL, PEPE hay DOGE?
Theo quan điểm từ các chuyên gia trong ngành, sự đồng thuận của token và việc có được định nghĩa là chứng khoán hay không là hai ngưỡng cứng. Hiện tại, nếu khung quản lý của Mỹ không có thay đổi lớn, quỹ ETF tiếp theo có thể phải chờ từ hai đến ba năm nữa mới xuất hiện.
SOL được kỳ vọng cao nhưng khả năng thấp
Ngày 23 tháng 5, Giám đốc điều hành BKCM Brian Kelly đã dự đoán trên chương trình "Fast Money" của CNBC rằng Solana (SOL) có thể trở thành tiền mã hóa tiếp theo ra mắt quỹ ETF giao ngay tại Mỹ. Tuy nhiên, dự đoán táo bạo này ngay lập tức vấp phải sự phản đối từ một số chuyên gia trong ngành, những người chỉ ra nhiều thách thức nghiêm trọng về mặt quy định và thị trường.
Trước hết, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã phân loại Solana là một chứng khoán, điều này được đề cập trong các vụ kiện chống lại các sàn giao dịch lớn như Coinbase và Kraken. Điều này khiến con đường để Solana được chấp thuận trở nên phức tạp hơn. Ngoài ra, khác với Bitcoin và Ethereum - cả BTC và ETH đều có ETF tương lai, Solana lại thiếu cơ sở thị trường then chốt này.
James Seyffart, nhà phân tích ETF của Bloomberg, cho biết trước khi bất kỳ ETF giao ngay nào được ra mắt, Solana cần phải có sản phẩm phái sinh niêm yết trên Sở giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), hoặc quốc hội Mỹ phải xây dựng một khung pháp lý rõ ràng mạnh mẽ dành cho tiền mã hóa.
Hiện tại, Bitcoin và Ethereum là hai loại tiền mã hóa duy nhất tại Mỹ có ETF tương lai được phê duyệt. Các nhà phát hành ETF hàng đầu cũng không mấy hứng thú với việc ra mắt ETF ngoài hai tài sản kỹ thuật số này. Nhà phát hành ETF nổi tiếng BlackRock tuyên bố không có kế hoạch ra mắt ETF cho bất kỳ altcoin nào khác, bao gồm cả Solana.
Mặc dù Franklin Templeton, công ty quản lý tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD, gần đây đã khen ngợi Solana và một trong những người sáng lập của nó là Anatoly Yakovenko, làm dấy lên suy đoán rằng liệu công ty có cân nhắc nộp đơn xin ETF giao ngay Solana trong tương lai hay không, nhưng hiện tại rất ít nhà phát hành ETF bày tỏ ý định nộp đơn cho loại hình sản phẩm này.
Nate Geraci, Chủ tịch ETF Store, đồng tình với quan điểm của Seyffart, cho rằng nếu không có thị trường phái sinh và quy tắc rõ ràng hơn, khó có thể có ETF giao ngay Solana. Ông nói rằng trước khi sản phẩm này có cơ hội được chấp thuận, Quốc hội cần thiết lập một khung quản lý hợp pháp cho tiền mã hóa.
Adam Cochran, đối tác của Cinneamhain Ventures, cho rằng Litecoin (LTC) hoặc Dogecoin (DOGE) có thể là những tiền mã hóa tiếp theo được phê duyệt ETF do tình hình quản lý đơn giản hơn. Cả Litecoin và Dogecoin đều sử dụng cơ chế đồng thuận Proof-of-Work (PoW) giống Bitcoin, điều này có thể khiến con đường pháp lý của chúng ít gây tranh cãi hơn.
Ngày 23 tháng 5, Grayscale đã ra mắt hai quỹ tín thác đầu tư mới: Grayscale Near Trust (NEAR) và Grayscale Stacks Trust (STX). Rayhaneh Sharif-Askary, người đứng đầu sản phẩm và nghiên cứu tại Grayscale, cho biết họ cam kết ra mắt các sản phẩm mới để giúp nhà đầu tư tiếp cận các lĩnh vực mới nổi và đang phát triển trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Một số ý kiến cho rằng động thái của các tổ chức như Grayscale cũng có thể là manh mối cho quỹ ETF tiếp theo, tuy nhiên hiện tại tình hình vẫn chưa rõ ràng.
Sự đồng thuận và định nghĩa là chứng khoán là ngưỡng cứng
Ngày 23 tháng 5, trong buổi Twitter Space do PANews và OKX đồng tổ chức với chủ đề “ETF giao ngay Ethereum sẽ mang lại điều gì?”, các khách mời cũng thảo luận về vấn đề này. Đại Orange @0xVeryBigOrange, người đứng đầu Zero × Dry Knowledge Shop, cho rằng chắc chắn sẽ ưu tiên phân tích từ top 10 thậm chí là top 5 vốn hóa, ngoài Bitcoin và Ethereum, anh cho rằng SOL gần như là không thể vì còn nhiều vụ kiện đang tranh chấp, BNB cũng không thể, anh nghĩ DOGE có khả năng cao hơn một chút.
“Gần đây tôi cũng đang theo dõi DOGE, nhưng tôi vẫn nghĩ xác suất các token khác ra mắt ETF ngay lập tức là cực kỳ thấp, và việc ra mắt hay không ra mắt là bước nhảy vọt về chất. Còn lại bạn có thể dùng phương pháp loại trừ, và các token vốn hóa nhỏ càng không cần phải cân nhắc.” Đại Orange bổ sung thêm.
0xAA @0xAA_Science, nhà phát triển hệ sinh thái Ethereum, cũng có cùng quan điểm với Đại Orange: “Sau Ethereum, tôi cũng nghĩ nên xét theo vốn hóa, hy vọng sẽ dành thêm cơ hội cho các meme coin, vì các meme coin phát hành công bằng có lẽ là thứ ít giống chứng khoán nhất, nhưng tôi không nghĩ Mỹ có thể chấp nhận đại chúng đầu tư vào các meme coin trong ngắn hạn, nên hãy cứ từ từ.”
Mindao @mindaoyang, người sáng lập dForce, cho biết: “Một vài chỉ số đã được đề cập ở trên, ví dụ như mức độ tập trung nguồn cung, xét theo điểm này thì đúng là trong top 20. Tôi nghĩ nó cũng liên quan đến độ bền vững, ví dụ như Bitcoin và Ethereum đều đã tồn tại trên thị trường hơn 10 năm, nguồn cung đã phân tán rất rộng, còn Solana mới chỉ khoảng bốn đến năm năm. Ngoài ra, trước đó đã từng đề cập đến mức độ tập trung của quỹ phát triển, bao gồm việc FTX trước đây nắm giữ 10%, cộng thêm những người liên quan thì tổng cộng có thể vượt quá 20%, nên về cơ bản Solana là không thể.”
Một chỉ báo tiên quyết khác cho việc thông qua ETF Bitcoin và Ethereum là phải được giao dịch trên Sở giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) tại Mỹ, bởi vì chính bản thân ETF cần tham chiếu giá cả, thực tế hiện nay ngoài BTC và ETH, không có tài sản nào khác được giao dịch trên đó. Tôi cho rằng khoảng trống thời gian có thể kéo dài ít nhất hai đến ba năm, sẽ không có quỹ thứ ba nào xuất hiện. Nếu có quỹ thứ ba, tôi nghĩ Dogecoin có thể đáp ứng yêu cầu này, nhưng vốn hóa của Dogecoin lại quá thấp, tôi cảm thấy một ETF trị giá khoảng hơn 20 tỷ USD dường như khá vô ích.
Hiện tại, vị thế thống trị của hai quỹ ETF Bitcoin và Ethereum rất mạnh, bởi vì câu chuyện định giá của hai cái này hoàn toàn khác biệt. Câu chuyện định giá của Ethereum và Solana có độ trùng lặp rất cao. Vậy đã có Ethereum rồi, tại sao lại cần Solana, tại sao lại cần những cái khác? Có thể sẽ không còn nhiều sự khác biệt về câu chuyện định giá nữa, nên ít nhất trong hai đến ba năm tới, tôi nghĩ chỉ có BTC và ETH là hai lựa chọn đầu tư dưới dạng ETF, còn lại thực sự không nhìn thấy tiềm năng.
Nhà phân tích dữ liệu Phyrex @Phyrex_Ni cho rằng xét theo đơn vị năm thì điều này rất có thể xảy ra. Thứ hai, tôi muốn nhấn mạnh về vấn đề DOGE, chúng ta cần xem xét điều kiện SEC phê duyệt ETF giao ngay: thứ nhất là phải phi chứng khoán, trước tiên ta nói DOGE là phi chứng khoán, điểm này có thể thỏa mãn.
Thứ hai là phải có đủ mức độ đồng thuận, mức độ đồng thuận ở đây một mặt là chỉ lượng vốn theo市值, mặt khác là khi chúng ta thấy lý do từ chối ETF, trong đó bao gồm cả việc thao túng thị trường. Thực tế DOGE có dấu hiệu thao túng thị trường rất rõ ràng, bạn có thể dễ dàng nhận thấy mỗi khi Elon Musk đăng bất cứ điều gì liên quan đến DOGE, thị trường chắc chắn sẽ phản ứng, biên độ tăng giá của DOGE có thể rất lớn, do đó xét theo khía cạnh này, nó thuộc nhóm bị tập trung và thao túng thị trường cao độ.
Do đó, xét theo khía cạnh này, dù ai làm chủ tịch SEC, dù FIT21 có được thông qua hay không, khả năng DOGE được thông qua ETF giao ngay vẫn cực kỳ thấp, cực kỳ thấp, đây cũng là lý do từ vốn hóa của nó.
Thứ hai, xét về vốn hóa, dù là DOGE hay bất kỳ ai, sự chênh lệch thực sự rất lớn. Ai cũng biết Solana là không thể. Ngay cả khi Solana đã đạt được sự đồng thuận, vấn đề lớn nhất vẫn là SEC. Thực tế SEC cũng cần giữ thể diện, đặc biệt hiện tại SEC đã đưa Solana vào làm đối tượng chứng khoán trọng điểm trong vụ kiện với Coinbase, nên cuộc chiến pháp lý với Solana chắc chắn sẽ diễn ra, chỉ là vấn đề thời gian mà thôi.
Ngay cả khi Gary Gensler (chủ tịch SEC) bị thay thế, vụ kiện giữa Solana và Coinbase vẫn sẽ tiếp tục. Xác suất với BNB cũng không cao. Về cơ bản Ripple là khả thi, XRP thực sự có khả năng, nhưng thực tế chưa có bên nào thắng kiện SEC, Ripple hoàn toàn chưa thắng, Ripple chỉ chuyển từ thua 100 điểm sang thua 80 điểm mà thôi.
Chúng ta thấy rằng trong toàn bộ thị trường tiền mã hóa, nếu đáp ứng điều kiện là chứng khoán thì lại thiếu sự đồng thuận, nếu có sự đồng thuận thì lại không phải chứng khoán. Trước tiên chúng ta xem xét từ phía SEC, nơi chính thức tuyên bố rõ ràng không phải là chứng khoán, ngoại trừ BTC, ETH, BCH, LTC, DOGE và STX – 6 loại này ra, không có bất kỳ token nào khác được khẳng định rõ ràng là không phải chứng khoán.
Ngoài ra, như thầy Mindao đã nói, bạn nhất định phải được niêm yết trước trên CME (Sở giao dịch Hàng hóa Chicago), nếu连这一层你都没看到，thì có thể sẽ rất khó.
Vì vậy, trong thời gian tới, ngay cả khi có ETF mới, thì chỉ có thể xảy ra sau khi FIT21 được thông qua, xem liệu định nghĩa đối với toàn ngành tiền mã hóa có thay đổi hay không. Nếu thực sự có thể thay đổi điều này, thì mới có khả năng xuất hiện quỹ mới, và lúc đó mới nói được quỹ mới là gì. Nếu định nghĩa này mãi không thay đổi, thì rất có thể mục tiêu sẽ tính theo năm, thậm chí không loại trừ khả năng tất cả các token hiện tại đều không đủ điều kiện.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
