FTX tái cấu trúc bán tài sản như thế nào? Tác động ra sao đến thị trường?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
FTX tái cấu trúc bán tài sản như thế nào? Tác động ra sao đến thị trường?
Trong vòng một tuần, sàn giao dịch FTX đã đạt được hai bước tiến quan trọng trong quá trình phá sản phức tạp của mình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: jk, Odaily Planet Daily
Kể từ khi FTX được bàn giao cho đội thanh lý phá sản trong năm nay, FTX đã thực hiện hàng loạt biện pháp xử lý quá trình tái cấu trúc phá sản, bao gồm bán tài sản và xây dựng kế hoạch tái cấu trúc, nhằm phục hồi nhiều vốn nhất có thể cho các chủ nợ và ổn định hoạt động kinh doanh.
Trong vòng một tuần, sàn giao dịch FTX đã đạt được hai bước tiến quan trọng trong quy trình phá sản phức tạp của mình.
Vào ngày 7 tháng 12 theo giờ địa phương Hoa Kỳ, Ủy ban chính thức đại diện cho các chủ nợ không đảm bảo của FTX đã tiết lộ một bức thư trả lời, được gửi tới Ủy ban đặc biệt của khách hàng FTX 2.0 vào ngày 4 tháng 12. Trong thư, Ủy ban chính thức nhấn mạnh rằng kế hoạch tái cấu trúc hiện tại đã đạt được sự cân bằng phù hợp giữa lợi ích cạnh tranh của các bên liên quan và việc bảo vệ lợi ích của tất cả các chủ nợ không đảm bảo. Dự kiến, bản kế hoạch tái cấu trúc sửa đổi và tuyên bố công bố sẽ được nộp lên tòa án phá sản vào giữa tháng 12 để cung cấp thêm chi tiết.
Đồng thời, Ủy ban chính thức cũng đang đánh giá các phương án thay thế hợp lý có thể cải thiện điều khoản kế hoạch, đồng thời tiến hành thảo luận về các khả năng mua lại, cơ cấu lại vốn hoặc các giao dịch khác. Mặc dù hiện tại bị ràng buộc bởi nghĩa vụ bảo mật nên chưa thể tiết lộ chi tiết, nhưng nhiều khái niệm, bao gồm cả mã thông báo quyền lợi liên quan đến thu hồi nợ, đều đã được xem xét. Ủy ban chính thức cũng bày tỏ sẵn sàng tiếp tục hợp tác với Ủy ban đặc biệt của khách hàng FTX 2.0 trong những tháng tới nhằm cùng nhau hoàn tất các vụ phá sản này.
Mặt khác, vào ngày 30 tháng 11, FTX cũng đã nhận được sự chấp thuận từ tòa án phá sản để bắt đầu bán cổ phần trong các quỹ tín thác số do Grayscale quản lý. Đây là một phần trong kế hoạch của FTX nhằm huy động vốn để trả khoản nợ hàng tỷ đô la. Theo hồ sơ tòa án, FTX dự định bán các tài sản này theo cách thức tối đa hóa giá trị, đồng thời cố gắng tránh làm gián đoạn thị trường đầu tư kỹ thuật số.
Các khoản đầu tư của FTX tại Grayscale bao gồm nhiều loại tiền điện tử khác nhau, người mua không trực tiếp sở hữu tiền tệ mà nhận cổ phần trong các quỹ tín thác do Grayscale thành lập và quản lý. Theo khai báo của FTX trong hồ sơ tòa án, giá trị các cổ phần quỹ tín thác mà họ nắm giữ vào tháng trước vào khoảng 744 triệu USD.
Vậy FTX sẽ xử lý tài sản này như thế nào? Từ cổ phần tại Grayscale chuyển đổi sang quyền lợi cho chủ nợ cần trải qua những bước gì? Nói cách khác, FTX sẽ biến tài sản thành tiền mặt để trả nợ ra sao? Odaily Planet Daily đã tìm thấy các bước chi tiết trong hồ sơ tòa án.
Các bước được tiết lộ trong hồ sơ tòa án
Theo hồ sơ tòa án đã nộp, FTX Trading Ltd. cùng các con nợ và chủ nợ liên quan đang thực hiện một loạt thủ tục nhằm bán hoặc chuyển nhượng các tài sản tín thác mà họ nắm giữ. Mục tiêu của các thủ tục này là đảm bảo giá trị tài sản được tối đa hóa trong khi duy trì quản lý hiệu quả đối với các tài sản tín thác, đồng thời phân bổ số tiền thu được một cách công bằng và phù hợp cho các chủ nợ.
Hồ sơ tòa án viết rằng, các con nợ được ủy quyền — chứ không bị chỉ đạo — thực hiện việc bán tài sản tín thác theo các quy trình sau đây dựa trên phán đoán thương mại hợp lý của họ:
-
Lựa chọn cố vấn đầu tư: FTX sẽ thông qua một cố vấn đầu tư được tòa án phê duyệt để đưa tài sản tín thác ra thị trường và bán chúng. Điều này có nghĩa là FTX sẽ ký thỏa thuận dịch vụ đầu tư với cố vấn này, người sẽ chịu trách nhiệm xử lý mọi vấn đề liên quan đến việc bán tài sản tín thác.
-
Thành lập Ủy ban Định giá: FTX sẽ thành lập một Ủy ban Định giá gồm đại diện của FTX, đại diện Ủy ban chính thức và đại diện Ủy ban đặc biệt. Ủy ban này có trách nhiệm phối hợp với cố vấn đầu tư để xem xét và quyết định chiến lược định giá và bán tài sản.
-
Giới hạn định giá: Việc bán một số tài sản tín thác sẽ bị giới hạn về định giá và phương thức bán. Những giới hạn này sẽ được nêu rõ trong thỏa thuận dịch vụ đầu tư và được thống nhất bằng văn bản trước đó giữa FTX, cố vấn đầu tư, Ủy ban chính thức và Ủy ban đặc biệt. Nói cách khác, điều này nhằm đảm bảo tài sản không bị định giá tùy tiện, tránh tình trạng chênh lệch lớn giữa giá trị thị trường và giá bán.
-
Phương pháp bán: FTX sẽ bán tài sản tín thác thông qua cố vấn đầu tư bằng giao dịch phi tập trung (OTC) hoặc qua các sàn giao dịch.
-
Yêu cầu báo cáo: Mọi giao dịch bán tài sản tín thác đều sẽ được ghi chép lại và đưa vào báo cáo hàng tháng gửi cho FTX, Ủy ban chính thức và Ủy ban đặc biệt.
-
Cấm giao dịch liên quan: Cố vấn đầu tư không được phép chọn bất kỳ bên liên quan nào của mình làm đối tác giao dịch tài sản tín thác.
-
Yêu cầu báo giá: Đối với giao dịch OTC, cố vấn đầu tư phải nhận ít nhất hai báo giá từ các đối tác giao dịch khác nhau trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch bán nào.
-
Thực hiện bán: FTX có thể bán tài sản tín thác cho một hoặc nhiều người mua thông qua cố vấn đầu tư trong một hoặc nhiều giao dịch.
-
Thực hiện giao dịch qua môi giới: Mọi giao dịch bán tài sản tín thác đều phải được thực hiện thông qua hoặc cùng với một nhà môi giới chứng khoán đã đăng ký hoặc cá nhân được miễn đăng ký.
Các bên liên quan có thể là ai?
Theo báo cáo của Coindesk hồi tháng Tám năm nay, "cố vấn đầu tư" này – đóng vai trò tương tự ngân hàng đầu tư trong tài chính truyền thống – có thể là Galaxy.
Theo một hồ sơ tòa án tháng Tám: "Galaxy Asset Management có kinh nghiệm phong phú trong quản lý và giao dịch tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả các kinh nghiệm liên quan đến loại hình giao dịch và mục tiêu đầu tư được đề xuất." Đây là công ty quản lý tài sản thuộc Galaxy do Mike Novogratz sáng lập, và là cố vấn đầu tư được Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) cấp phép.
Galaxy Digital – bộ phận nổi tiếng hơn của công ty – từng tuyên bố trong thời điểm FTX phá sản rằng họ bị ảnh hưởng lỗ hàng chục triệu USD do liên quan đến FTX. Tài liệu cũng nêu rõ các quy trình xử lý xung đột lợi ích nhằm đảm bảo nhà quản lý hành động vì lợi ích tốt nhất của FTX. Nếu Galaxy thực sự là cố vấn đầu tư trong việc bán cổ phần Grayscale lần này, thì theo các điều khoản nêu trên, Galaxy Digital sẽ không được phép tham gia với tư cách đối tác giao dịch trong việc bán tài sản Grayscale.
Một số động thái mới tiết lộ thêm chi tiết về quá trình bán tài sản. Ví dụ, báo cáo cho biết "địa chỉ liên quan FTX/Alameda đã chuyển 2,8 triệu USD GMT sang Wintermute", cũng như "địa chỉ FTX/Alameda đã chuyển 17.100 SOL sang Wintermute". Các giao dịch này cho thấy các nhà tạo lập thị trường như Wintermute có thể đang đóng vai trò đối tác giao dịch hoặc nhà môi giới trong quá trình bán tài sản của FTX.
Có thể thấy, các bước bán được nêu trong hồ sơ khá chuyên nghiệp. Việc thiết lập cố vấn đầu tư và hướng dẫn không bắt buộc cho phép họ đưa ra quyết định có lợi nhất cho chủ nợ dựa trên điều kiện thị trường và đặc tính tài sản. Cách tiếp cận này đẩy nhanh quá trình ra quyết định, nâng cao hiệu quả bán hàng, đồng thời đảm bảo tính minh bạch và truy xuất nguồn gốc.
Tuy nhiên, nó cũng đặt ra thách thức về quản lý rủi ro: có thể xảy ra xung đột lợi ích, đòi hỏi các cơ chế giám sát và kiểm soát bổ sung để đảm bảo các quyết định của các ủy ban phù hợp với lợi ích tốt nhất của chủ nợ và các bên liên quan khác.
Nhìn chung, cách tiếp cận này tuy mang lại tính linh hoạt và hiệu quả, nhưng cũng cần có cơ chế giám sát và minh bạch thích hợp để duy trì tính công bằng và hiệu quả trong toàn bộ quá trình bán hàng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
