Khám phá lợi suất ETH Staking, cục diện cạnh tranh và tác động của LSDfi đến hệ sinh thái sau nâng cấp Shapella
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khám phá lợi suất ETH Staking, cục diện cạnh tranh và tác động của LSDfi đến hệ sinh thái sau nâng cấp Shapella
Bài viết này sẽ thảo luận về những thay đổi có thể xảy ra trong tương lai đối với tỷ suất lợi nhuận ETH Staking, phân tích tình hình cạnh tranh trong phân khúc Staking, cũng như tác động tiềm tàng của LSDfi đến hệ sinh thái ETH Staking.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Lawrence Lee
Ngày 13 tháng 4 năm 2023, bản nâng cấp Shapella (Shanghai ở lớp thực thi và Capella ở lớp đồng thuận) của Ethereum chính thức được triển khai. Bản nâng cấp này chủ yếu hỗ trợ chức năng rút ETH đã stake. Từ đây, quá trình PoS của ETH có thể coi là “hoàn thành”. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ thảo luận về các thay đổi tiềm năng trong lợi suất staking ETH trong tương lai, tình hình cạnh tranh trong phân khúc staking, cũng như tác động tiềm tàng của LSDfi đối với hệ sinh thái ETH Staking.
Lịch sử và hiện trạng của ETH Staking
Trước khi bắt đầu, hãy cùng điểm lại ngắn gọn về ETH Staking. Khác với phần lớn các chuỗi công khai PoS đã ra mắt hiện nay, Ethereum PoS không hỗ trợ ủy thác gốc trên chuỗi, đồng thời giới hạn quy mô stake tối đa (có lợi nhuận) cho mỗi nút ở mức 32 ETH. Lợi ích rõ ràng của cách thức stake này là giảm thiểu khả năng một thực thể duy nhất điều khiển toàn bộ mạng lưới Ethereum thông qua việc kiểm soát một nút lớn, từ đó giữ cho mạng Ethereum càng phi tập trung càng tốt. Tuy nhiên, do độ phức tạp cao trong vận hành nút đối với người dùng thông thường, ngoài hình thức solo staking (tự stake), trong thực tiễn dần xuất hiện thêm ba hình thức staking khác: staking pools, liquid staking và cex staking. Đặc điểm của bốn phương pháp stake này như sau:
-
Solo staking là hình thức người dùng tự xử lý toàn bộ quy trình stake và bảo trì sau đó. Nhược điểm chính là yêu cầu cao về thiết bị, vốn, kiến thức và mạng lưới.
-
Staking pools giúp giảm bớt nhu cầu về mạng và phần cứng đối với người stake. Người dùng chỉ cần trả một khoản phí để nhà cung cấp dịch vụ stake chuyên nghiệp thực hiện stake 32 ETH thay họ nhằm kiếm lợi nhuận. Đồng thời, cách thức này vẫn đảm bảo khóa riêng để rút tiền nằm trong tay người stake, giúp kiểm soát tài sản tốt hơn. Tuy vậy, người stake vẫn cần đáp ứng yêu cầu cao về vốn và kiến thức. Trong một số phân loại, hình thức này còn được gọi là Staking as a Service (StaaS).
-
Liquid staking tiến xa hơn so với StaaS bằng cách tập hợp ETH từ nhiều người dùng vào một nhóm để stake chung, cho phép người dùng stake bất kỳ số lượng nào. Nhóm stake sau đó phát hành một sản phẩm phái sinh – LSD (Liquid Staking Derivatives/Tokens, trong bài viết này chúng tôi sẽ thống nhất dùng thuật ngữ LSD). LSD hiện đã có nhiều trường hợp sử dụng phong phú trong DeFi, phần sau sẽ trình bày chi tiết. Về bản chất, tất cả ETH stake trong mô hình này đều thuộc sở hữu bởi hợp đồng nhóm stake, vì vậy người stake phải đặt niềm tin vào nhóm này. Một số phân loại còn gọi hình thức này là Pooled staking.
-
Cex staking là hình thức mà sàn giao dịch (CEX) xử lý toàn bộ quy trình stake, cho phép người dùng stake bất kỳ số lượng nào và thường phát hành chứng nhận stake (ví dụ cbETH của Coinbase, bETH của Binance).
Biểu đồ dưới đây: Biến động lịch sử tỷ lệ thị phần tương đối của ETH staking
Nguồn:https://dune.com/hildobby/eth2-staking (Ghi chú: Do tính phức tạp trong thống kê, tỷ lệ solo staking khó đo lường. Hầu hết các báo cáo phân loại stake đều có mục “Chưa xác định” (Unidentified trong biểu đồ trên). Theo phân tích gần đây của Rated, hiện tại 6,5% tổng lượng ETH stake đến từ các solo staker)
Từ biểu đồ trên, ta dễ dàng thấy rằng, trừ hai tháng đầu tiên khi Beacon Chain mới ra mắt, trước tháng 4 năm 2022, CEX staking nhanh chóng dẫn đầu nhờ lượng lớn ETH được gửi tại các sàn. Đây là kênh sinh lời tự nhiên nhưng lại không phải điều mà Ethereum Foundation và cộng đồng mong muốn. Kèm theo sự đầu tư của các tổ chức như Paradigm vào Lido và thanh khoản tốt, khả năng kết hợp cao của stETH, Lido phát triển mạnh mẽ, kéo theo sự phát triển chung của toàn bộ phân khúc liquid staking. Đến nay, liquid staking luôn chiếm vị trí dẫn đầu.
Sau khi Shapella ra mắt thành công, tỷ trọng stake tại CEX giảm rõ rệt, một lượng đáng kể người dùng chuyển từ CEX sang liquid staking và solo staking (Unidentified).
Theo thực thể stake cụ thể, hiện tại Lido chiếm 31,8% thị phần tổng stake, đứng thứ 3 đến thứ 5 là ba sàn giao dịch tập trung, đứng thứ 6 là nhà cung cấp dịch vụ liquid staking khác Rocket Pool, còn thứ hạng 7-10 là các staking pool.
Nguồn:https://dune.com/hildobby/eth2-staking
Lợi suất ETH Staking trong tương lai
Mức thưởng stake là yếu tố quyết định người dùng có tham gia stake hay không. Để tìm hiểu sự phát triển tương lai của ETH staking, chúng ta cần hiểu cấu thành và xu hướng phát triển của phần thưởng stake. Sau Merge, ngoài phần thưởng ở lớp đồng thuận, người stake ETH còn nhận được phần thưởng ở lớp thực thi. Hiện tại tổng APR của hai phần này khoảng 5,4%.
Nguồn https://ethereum.org/en/staking/
Phần thưởng lớp đồng thuận là ETH được phát hành thêm trên mạng Ethereum. Mức thưởng này tăng theo tổng lượng ETH stake, nhưng APR lại giảm khi lượng ETH stake tăng. Hiện tại APR ở lớp đồng thuận là 3,4%. Thị trường dự đoán tỷ lệ stake ETH cuối năm nay sẽ ở mức 25-30%. Khi đạt 30%, APR lớp đồng thuận sẽ khoảng 2,4%. Mức thưởng này thấp hơn rất nhiều so với hầu hết các chuỗi PoS khác, phản ánh nguyên tắc "tối thiểu hóa lượng phát hành ETH" của Ethereum Foundation.
Phần thưởng ở lớp thực thi gồm hai phần: 1 là phí ưu tiên (priority fee), tức phần phí gas người dùng trả còn lại sau khi đốt; 2 là MEV. Điểm chung của hai phần này là thu nhập không tăng theo lượng ETH stake. Đây là biến số chính trong phần thưởng ETH staking, cần nghiên cứu sâu hơn.
Nguồn https://transparency.flashbots.net/
Nguồn:https://dune.com/LidoAnalytical/lido-execution-layer-rewards trong đó CL_APR đại diện cho lợi nhuận lớp đồng thuận; EL_APR đại diện cho lợi nhuận lớp thực thi
Flashbots đã thống kê tổng thu nhập của proposer (validator) kể từ Merge. Lido cũng thống kê APR lợi nhuận lớp đồng thuận và lớp thực thi kể từ Merge như trên, xu hướng hai bên tương đồng. Lido còn thống kê so sánh giữa lợi nhuận hai lớp, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết qua biểu đồ của Lido.
Ta thấy sau Merge, APR lớp đồng thuận giảm nhẹ khi tổng lượng stake tăng, trong khi APR lớp thực thi biến động mạnh, trung bình khoảng 1,5%, giúp tổng lợi suất stake đạt khoảng 5%. Khi hoạt động trên chuỗi sôi nổi (ví dụ mùa meme tháng 5), APR từ lớp thực thi thậm chí vượt cả lớp đồng thuận, đẩy lợi suất stake ETH lên gần 10%. Lợi suất staking, được xem là "lợi suất phi rủi ro" (xem Mint Clips| Làm thế nào để định nghĩa lãi suất chuẩn nội tại trong thế giới tiền mã hóa?) của mạng Ethereum, có sức hấp dẫn lớn đối với người nắm giữ ETH.
Vậy lợi nhuận lớp thực thi sẽ tiến triển ra sao trong tương lai? Trước tiên, cần hiểu tỷ lệ đóng góp của phí ưu tiên và MEV trong thu nhập lớp thực thi của validator. Ta có thể tham khảo phân tích chi tiết từ Eigenphi – nhà cung cấp dữ liệu MEV – về thu nhập của các vai trò trong hệ sinh thái lớp thực thi Ethereum trong tháng 1-2/2023:
Nguồn:https://eigenphi.substack.com/p/value-allocation-in-mev-supply-chain
Ta thấy trong hai tháng, phí ưu tiên và MEV cơ bản tạo thành thu nhập stake Ethereum ở lớp thực thi (Validator fee) theo tỷ lệ 55% : 45% (44,12 triệu : 34,72 triệu USD).
Tiếp theo, ta tìm hiểu xu hướng thay đổi tương lai của phí ưu tiên và MEV.
Phí ưu tiên trên mạng Ethereum Nguồn:https://tokenterminal.com/terminal/projects/ethereum
Về phí ưu tiên, kể từ khi EIP-1559 ra mắt, thị trường đã trải qua một chu kỳ tăng-giảm. Ta thấy phí ưu tiên liên quan mạnh đến mức độ sôi động thị trường. Trong thị trường tăng 2021, phí ưu tiên trung bình hàng ngày gần 10 triệu USD; trong thị trường giảm 2022, mức này khoảng 800.000 USD/ngày; trong mùa meme tháng 5 năm nay, mức trung bình khoảng 3 triệu USD/ngày. Trong tương lai, phí ưu tiên vẫn sẽ dao động theo thị trường, nguồn thu này tính bằng ETH và sẽ tiếp tục biến động.
MEV thì phức tạp hơn. Ngoài MEV không thể phân tích đầy đủ từ chuỗi, cấu thành MEV chủ yếu gồm arbitrage, tấn công sandwich và thanh lý. Hiện chưa có dữ liệu mới nhất về xu hướng MEV sau Merge. Tuy nhiên, Ethereum Foundation từ lâu có thái độ tiêu cực với MEV nói chung. Một năm trước, họ đề xuất kế hoạch PBS (Proposer-builder separation - tách biệt người đề xuất và người xây dựng), một trong các mục đích là giảm ảnh hưởng của MEV tới lợi nhuận của các validator nhỏ. Gần đây, Justin Drake thuộc viện nghiên cứu Ethereum Foundation đề xuất kế hoạch MEV burn, dự kiến đốt toàn bộ MEV trong 3-5 năm tới như một lực thúc đẩy lạm phát âm cho Ethereum. Dù kế hoạch này còn đang trong giai đoạn ý tưởng và liên quan nhiều vấn đề lợi ích, nhưng nhìn từ việc Ethereum thành công chuyển từ PoW sang PoS, họ có khả năng "thuyết phục" các bên liên quan then chốt từ bỏ lợi ích cá nhân để thực hiện lộ trình của Ethereum.
Do đó, MEV – hiện chiếm khoảng 20% tổng thu nhập stake – trong trung và dài hạn, do trái với định hướng giá trị của Ethereum Foundation, rất có thể sẽ bị thu hẹp hoặc thậm chí biến mất.
Một yếu tố biên đáng chú ý khác là L2. Dưới định hướng phát triển lấy Rollup làm trung tâm, ngày càng nhiều giao dịch sẽ chuyển từ L1 Ethereum sang L2, từ đó không tránh khỏi việc giảm MEV và phí ưu tiên trên mạng chính Ethereum. Hiện tại, MEV/phí ưu tiên trên L2 do chính L2 xử lý, không liên quan đến validator trên mạng chính Ethereum. Đặc biệt sau nâng cấp Cancun làm giảm phí L2, có thể thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ hơn nữa của L2, đồng thời khiến tổng phí + MEV thu được trên L1 có thể tiếp tục giảm.
Tóm lại, xét về cấu thành lợi suất ETH staking, kết hợp ảnh hưởng của MEV burn và L2, khi tỷ lệ ETH stake đạt 30%, lợi suất stake ETH có thể giảm xuống mức 3% (bao gồm 2,4% lợi nhuận lớp đồng thuận và 0,6% lợi nhuận lớp thực thi). Mức lợi suất này sẽ ảnh hưởng rõ rệt đến nhiệt huyết tham gia stake của người dùng.
Hình thức Liquid Staking vẫn sẽ là lựa chọn chính trong staking, độ tập trung có thể tiếp tục tăng
Bản nâng cấp Shapella kích hoạt chức năng rút ETH, giúp ETH stake theo hình thức solo staking và staking pool cũng có được tính thanh khoản. Lý do chính khiến liquid staking phát triển nhanh trong 2021-2022 là các giao thức liquid staking cung cấp tính thanh khoản cho LSD, gián tiếp thực hiện việc rút vốn. Vì vậy, Shapella rõ ràng làm giảm lợi thế của liquid staking. Mặc dù solo staking vẫn có ngưỡng vận hành khá cao, nhưng hiện nay công cụ hỗ trợ solo staker ngày càng nhiều, ngưỡng này sẽ dần hạ xuống. Hơn nữa, solo staking còn mang tính đúng đắn trong việc duy trì tính phi tập trung của mạng Ethereum, được Ethereum Foundation ủng hộ mạnh mẽ.
Vì sao chúng tôi vẫn cho rằng liquid staking sẽ giữ vững vị thế dẫn đầu trong phân khúc staking, thậm chí độ tập trung còn có thể tăng hơn nữa?
Lý do chính nằm ở khả năng kết hợp (composability). LSD có khả năng kết hợp tốt, đồng nghĩa với khả năng sinh lợi cao hơn/tỷ lệ sử dụng vốn hiệu quả hơn. Người tham gia staking vốn dĩ nhạy cảm với lợi suất, họ có xu hướng chọn phương pháp stake có lợi nhuận cao hơn. Thực tế, khả năng kết hợp cao của LSD mang lại lợi nhuận cao hơn cho người stake.
Trong bối cảnh lợi suất cơ bản từ stake là 5,6%, LSD có thể dễ dàng đạt APR 10%. Lấy ví dụ stETH của Lido:
Nguồn:https://defillama.com/yields?token=STETH
Ta thấy hiện nay LP stETH có thể dễ dàng đạt APR trên 50%; xét đến vốn chiếm dụng từ tài sản đi kèm, APR tổng vẫn vượt 25%. Trong khi đó, stETH đơn币 trên Asymetrix (pool together dành cho LSD) và Ribbon (giao thức quyền chọn) cũng có thể đạt APR trên 25% (dù có thể đối mặt một số rủi ro). Cộng thêm APR 5,6% từ bản thân stETH, tổng lợi suất stake qua Lido có thể đạt tới 30%.
Ngoài lợi suất cao, stETH còn được tích hợp rộng rãi trong các giao thức DeFi uy tín: Maker, Aave và Compound đều chấp nhận stETH (wstETH) làm tài sản thế chấp, điều kiện thế chấp không khác nhiều so với ETH; cặp stETH-ETH trên Curve vẫn có thanh khoản trên 1,1 tỷ USD, giúp việc swap trực tiếp hoặc vay mượn thế chấp với stETH trở nên thuận tiện hơn.
Những lợi thế này là solo staking và staking pool không có được. Đặc biệt, nếu như dự báo ở trên trở thành hiện thực và lợi suất stake ETH giảm chỉ còn 3%, khi cân nhắc thời gian, công sức, thiết bị và kiến thức mà solo staker và staking pool phải bỏ ra chỉ để đổi lấy 3% lợi suất, người dùng rất có thể sẽ chọn phương án đơn giản và sinh lời cao hơn.
Người dùng cộng đồng Ethereum sẵn sàng bảo vệ tính phi tập trung, nhưng họ cũng cần tính đến chi phí cơ hội. "Bảo vệ tính phi tập trung của Ethereum rất quan trọng và rất ngầu, nhưng tôi vẫn muốn chọn 30%".
LSD và LSD-Fi
Sau nâng cấp Shapella, thị trường xuất hiện rất nhiều dự án LSDfi, đặc điểm chung là thu hút tiền gửi LSD từ người dùng để triển khai các ứng dụng tài chính. Nhiều người cho rằng chúng ta sắp bước vào một "mùa hè LSDfi".
Nguồn:https://dune.com/defimochi/lsdfi-summer
Bài viết này không bàn luận ưu nhược điểm từng dự án LSDfi cụ thể, bởi theo tôi, LSDfi không thật sự sáng tạo ra loại hình kinh doanh mới, mà chỉ cho phép LSD làm tài sản thế chấp cho nhiều hoạt động kinh doanh. Về bản chất, các giao thức này vẫn làm stablecoin, vẫn là tổng hợp lợi suất, vẫn là DEX, vẫn là dịch vụ lãi suất. Khả năng thành công của họ vẫn phụ thuộc vào hiểu biết về thị trường stablecoin, tổng hợp lợi suất, DEX và dịch vụ lãi suất. Trong các dự án LSDfi đã ra mắt sản phẩm, chúng tôi chưa thấy dự án nào thoát khỏi mô hình fork và yield farming đơn thuần. Tất nhiên, vẫn còn nhiều dự án LSDfi chất lượng chưa ra mắt, và chúng tôi kỳ vọng trong tương lai sẽ có nhiều đổi mới hơn dựa trên nền tảng LSD.
Điều chúng tôi muốn thảo luận là tác động của LSDfi tới toàn ngành staking.
Người nắm giữ LSD chắc chắn có hai đặc điểm: họ nắm ETH trên chuỗi và hiểu biết về DeFi; họ nhạy cảm với lợi suất (nên mới đi stake). Hai đặc điểm này khiến họ trở thành mục tiêu khách hàng lý tưởng cho mọi startup DeFi trên mạng Ethereum: nắm ETH trên chuỗi nên có thể thực hiện thao tác on-chain, có khả năng hiểu sản phẩm; nhạy cảm với lợi suất nên có thể thay đổi hành vi nhờ phần thưởng. Trên thực tế, dù DeFi đã phát triển đến giai đoạn tương đối trưởng thành, vẫn còn rất nhiều người nắm giữ ETH chỉ trên các sàn giao dịch tập trung.
Nguồn:https://etherscan.io/accounts
Dưới làn sóng nóng LSDfi này, ngày càng nhiều dự án LSD mới sẽ ra mắt, với token mới, đồng nghĩa với ngân sách thị trường mới. Những gì xảy ra trên unshETH, Agility, Lybra có thể sẽ tiếp diễn luân phiên trong 3-6 tháng tới. LSD sẽ tiếp tục xuất hiện với APR vượt xa lợi suất ETH trên chuỗi, có thể hình thành vòng xoáy tự tăng cường giữa LSD và LSDfi: càng nhiều LSDfi, lợi suất càng cao, người nắm ETH càng có động lực chuyển ETH thành LSD; ngày càng nhiều LSD sẽ khuyến khích các giao thức DeFi nhắm đến nhóm người dùng này, dùng lợi suất cao để thu hút họ, từ đó vượt qua giai đoạn khởi động lạnh của giao thức.
Cuối cùng, có thể mọi giao thức DeFi đều có thể được gọi là LSDfi theo nghĩa rộng, vì họ ít nhiều đều hỗ trợ LSDfi (thực tế, hiện nay ngoại trừ một vài giao thức stablecoin, phần lớn giao thức DeFi đều đã liên quan đến LSD). Rõ ràng, LSD có thể tận dụng được đà tăng trưởng của LSDfi. Sự sôi động của LSDfi sẽ thúc đẩy thêm nữa tỷ trọng của liquid staking trong toàn bộ phân khúc staking.
Thái độ của Ethereum Foundation
Trong các vấn đề liên quan đến staking, Ethereum Foundation thể hiện những thái độ sau:
-
Không mong muốn quá nhiều ETH tham gia staking. Việc quá nhiều ETH stake vừa khiến lượng phát hành ETH ở lớp đồng thuận tăng, trái với triết lý "phát hành tối thiểu khả thi" của Ethereum từ lâu, vừa làm giảm băng thông kinh tế (economic bandwidth, khái niệm do Bankless đưa ra, chỉ vốn hóa lưu hành của Layer1, là nền tảng hỗ trợ mọi Dapp vận hành).
-
Có cái nhìn tiêu cực về MEV. Với mỗi validator Ethereum, MEV là phần thưởng khổng lồ nhưng hiếm hoi, nếu không can thiệp dễ dẫn đến tập trung ép buộc (giống các mỏ khai thác BTC và ETH thời PoW), từ đó hình thành liên minh mới trên nền tảng đồng thuận Ethereum (như MEV-boost hiện nay), tạo ra sự phức tạp không cần thiết và chưa chắc an toàn ở lớp đồng thuận. Ethereum Foundation trong trung và dài hạn sẽ thúc đẩy việc đốt MEV, biến đặc quyền của một số validator thành phần thưởng chung cho mọi holder ETH.
-
Không mong muốn một LSD quá mạnh, mạnh đến mức có thể "thay thế" ETH trên mạng chính Ethereum. Điều này cũng sẽ gây thêm rủi ro an ninh không cần thiết cho ETH.
Luồng suy nghĩ chủ đạo phía sau quan điểm của Ethereum là duy trì một lớp đồng thuận phi tập trung, đồng thời không ảnh hưởng đến đặc tính của ETH như tài sản thế chấp chính trên mạng Ethereum, và không muốn lớp đồng thuận bị ảnh hưởng bởi các giao thức xây dựng trên Ethereum.
Nguồn https://ultrasound.money/
Hiện tại stETH là tài sản lớn nhất trên mạng Ethereum không phải native và không phải stablecoin. Các tài sản xếp trên stETH như USDT và USDC tuy có phạm vi sử dụng rộng, nhưng về bản chất dựa vào uy tín của Tether và Circle để duy trì. Nếu có vấn đề xảy ra, có thể ảnh hưởng lớn đến Ethereum, nhưng sẽ không làm tổn hại đến uy tín của Ethereum.
Tuy nhiên, điểm đặc biệt của stETH là nó đã gần như được tích hợp làm tài sản thế chấp tương tự ETH trên mọi giao thức DeFi. Hãy thử tưởng tượng: nếu hợp đồng Lido Finance bị tấn công, toàn bộ khóa riêng rút tiền của Lido trên Beacon Chain bị hacker kiểm soát. Liệu Ethereum có cần thực hiện hard fork như sự kiện The DAO?
Không ai muốn điều đó xảy ra, vì vậy ta có thể hiểu vì sao Ethereum Foundation nỗ lực hỗ trợ solo staking, vì sao cộng đồng Ethereum bàn luận về việc có nên giới hạn quy mô Lido, và cũng không khó hiểu tại sao Lido lại lấy phi tập trung làm nhiệm vụ chính tiếp theo của mình. Nhưng vấn đề là, sự xuất hiện của một nhà cung cấp liquid staking lớn không phải do một tổ chức tập trung độc ác cố ý, mà là kết quả tự nhiên của cuộc đấu tranh thị trường. Ngay cả khi Ethereum Foundation/cộng đồng cốt lõi có thể kiểm soát quy mô Lido bằng một cách nào đó, thì cũng sẽ có Mido hoặc Nido xuất hiện, trở thành điểm Schelling cho việc stake.
Trước mắt chúng ta có hai thế giới:
-
Một là thế giới mà Ethereum Foundation ban đầu mong muốn: tỷ lệ ETH stake không cao, chỉ đủ để đảm bảo an toàn là được, phần lớn ETH vẫn nằm trên mạng chính làm tài sản thế chấp duy trì hoạt động bình thường của các Dapp, chủ thể stake là các solo staker;
-
Hai là thế giới mà chúng ta rất có thể sẽ chứng kiến: do sự tồn tại của một (hoặc vài) LSD mạnh, ngày càng nhiều ETH tham gia liquid staking, chính (hoặc các) LSD này trở thành tài sản thế chấp cho các DAPP, đến mức độ nào đó, (các) LSD này "trở thành" ETH.
Xét theo tình hình hiện tại, xác suất xảy ra thế giới thứ hai cao hơn nhiều.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Mint Ventures
